- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 08 June 2015 17:34
- Hits: 976
บล.ทรีนีตี้ : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Today Selection >> BDMS, TASCO, SCN, VNG
Stock S R Comment
BDMS 19.20 20.00 OPD อากาศเปลี่ยนแปลงบ่อย
TASCO 20.00 21.00 ผู้บริหารลั่นไตรมาส 2 ฟาดยอดขายยางมะตอย 6 แสนตัน
SCN 14.50 15.30 สะสมหุ้นพื้นฐานดี คาดธุรกิจ iCNG หนุนครึ่งปีหลัง
VNG 8.40 8.80 แนวโน้มบาทอ่อนหนุนผลประกอบการ
Expect MPC to hold rate this week
NFP : สหรัฐฯรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในระดับที่ดีกว่าคาด นอกจากนั้นระดับรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงยังปรับตัวสูงกว่าคาดอีกด้วย ถือเป็นอีกครั้งที่ตัวเลขจ้างงานออกมาแข็งแกร่ง และเป็นการสนับสนุนความคิดเห็นของเราที่ว่า Fed มีโอกาสสูงที่จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนหรือธันวาคมนี้ (เรามองว่าปัจจัยเดียวที่ Fed เฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิดได้แก่ระดับเงินเฟ้อ) หลังจากการายงานตัวเลขดังกล่าว ค่าเงินดอลลาร์ฯ และ Bond yield รวมทั้ง Fed fund forward curve ต่างมีการปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ มองเป็นปัจจัยกดดันตลาดหุ้นเกิดใหม่ในช่วงต้นสัปดาห์นี้
MPC : ปัจจัยสำคัญที่สุดในสัปดาห์นี้ได้แก่การประชุมกนง.ในวันที่ 10 มิถุนายนซึ่งเราคาดว่ากนง.จะมีมติคงดอกเบี้ยไว่ที่ 1.5% ด้วยเหตุผลสำคัญ 3 ประการได้แก่
1) หลังจากการปรับลดดอกเบี้ย 2 ครั้งที่ผ่านมา ค่าเงินบาทได้มีการปรับตัวอ่อนค่าอย่างรวดเร็วมาอยู่ในระดับค่าเฉลี่ยของภูมิภาคแล้ว ไม่ว่าจะวัดในรูปแบบ Nominal หรือ Real terms ก็ตาม (ดูรูป) ซึ่งน่าจะทำให้ความสามารถในการแข่งขันของสินค้าส่งออกไทยปรับตัวดีขึ้นในช่วงถัดไป และน่าจะทำให้กนง.ยังไม่มีความจำเป็นที่จะต้องรีบปรับลดดอกเบี้ยในครั้งนี้
2) การส่งผ่านของดอกเบี้ยนโยบายไปยังธนาคารพาณิชย์มีความหนืดอย่างเห็นได้ชัด สะท้อนจากการปรับลดดอกเบี้ยเงินกู้รอบที่ผ่านมาที่กินเวลานานถึง 3 สัปดาห์หลังจากการปรับลดดอกเบี้ยนโยบายเสร็จสิ้น
3) การลดดอกเบี้ยอีกครั้งจะทำให้กระแสเงินทุนเคลื่อนย้ายเกิดความผันผวนมากขึ้น และจะเป็นการกระตุ้นเม็ดเงินลงทุนต่างชาติให้ไหลออกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เนื่องจาก ณ ขณะนี้ส่วนต่างระหว่างดอกเบี้ยระยะสั้น (2ปี) ของไทยกับสหรัฐฯและยุโรปอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบ 6 และ 4 ปีตามลำดับแล้ว
มุมมองของเรา : หากกนง.มีการคงดอกเบี้ยตามที่เราคาดจริงคาดว่าค่าเงินบาทอาจมีการปรับตัวแข็งค่าระยะสั้นได้ มองกลุ่มหุ้นที่มีโอกาสได้รับ Sentiment เชิงบวกได้แก่กลุ่มธนาคาร (KBANK, SCB) และกลุ่มรับเหมา/วัสดุก่อสร้าง (ITD, TPIPL) ส่วนกลุ่มที่อาจจะต้องระมัดระวังช่วงสั้นได้แก่กลุ่มเช่าซื้อ ส่งออก และอสังหาริมทรัพย์ แนะนำลดน้ำหนักหุ้นกลุ่มเหล่านี้ออกมาก่อนในระยะสั้น
มองการคงดอกเบี้ยไม่ใช่เรื่องแย่เสมอไป เนื่องจากมีโอกาสทำให้กระแสเงินทุนต่างชาติหยุดไหลออกระยะสั้นได้ และอาจนำมาสู่การปิดสถานะ Short (Cover short) ในตลาดล่วงหน้าที่ ณ ขณะนี้นักลงทุนต่างชาติเปิดค้างอยู่กว่า 70,000 สัญญา
กลยุทธ์การลงทุน : คาดการณ์ SET Index ถูกกดดันจากการปรับตัวขึ้นของค่าเงินดอลลาร์และ Bond yield สหรัฐฯที่ปรับตัวสูงขึ้น ยังคงแนะนำ Wait & See ต่อไป สำหรับระยะสั้นแนะนำ Focus การลงทุนกลุ่มที่คาดจะได้ Sentiment เชิงบวกจากการคงดอกเบี้ย ซึ่งได้แก่กลุ่มธนาคาร (KBANK, SCB) และรับเหมา/วัสดุก่อสร้าง (ITD, TPIPL)
แนวรับ 1,495 แนวต้าน 1,520
บทวิเคราะห์วันนี้
Stock Comment : JMT (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 25 บาท) จากการประชุม
Today's Event :
JMT ลูกหุ้นเข้า 69,999,930 หุ้น
GL ลูกหุ้นเข้า 10,652 หุ้น
นักวิเคราะห์ :
ดุลเดช บิค, CFA, FRM, CAIA (ID: 29932) E-mail: [email protected]
ณัฐชาต เมฆมาสิน, CFA, FRM (ID: 31379) E-mail: [email protected]
