- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 04 June 2015 17:08
- Hits: 1011
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
SET View
แนวโน้ม แรงขายเริ่มเบาบางลง ทำให้ SET มีโอกาสทำ Technical rebound ได้บ้างในระยะสั้น แต่ยังมีความเสี่ยงขาลงในระยะกลางอยู่ กดดันด้วยความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ของกรีซและความผันผวนของราคาน้ำมันก่อนการประชุม OPEC กลยุทธ์ยังเน้นขึ้นมาให้ขาย หรือเก็งกำไรระยะสั้นภายในวัน และมีจุดตัดขาดทุนที่ชัดเจน โดยหาก SET หลุด 1475 แนะนำให้ขายและรอดูก่อน
ราคาน้ำมันดิบ Brent วานนี้ ปรับตัวลดลงแรงถึง 2.6% หลังจาก EIA รายงานสต๊อคน้ำมันสหรัฐฯรายสัปดาห์ ลดลงน้อยกว่าที่ตลาดคาด กล่าวคือ สต๊อคน้ำมันดิบลดลง 1.95 ล้านบาร์เรล (Bloomberg survey คาดลดลง 2.5 ล้านบาร์เรล) และสต๊อคน้ำมันดีเซล เพิ่มขึ้น 3.77 ล้านบาร์เรล (ตลาดคาดเพิ่มขึ้นเพียง 1.3 ล้านบาร์เรล) ประกอบกับ กระแสข่าวก่อนการประชุม OPEC วันศุกร์นี้ ส่งผลให้ราคาน้ำมันผันผวนมาก และจะส่งผลเชิงลบต่อ sentiment การลงทุนในหุ้นกลุ่มพลังงาน อย่างไรก็ดี เรามองเป็นปัจจัยระยะสั้น และราคาน้ำมันจะเริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้นในสัปดาห์หน้า หลังผ่านการประชุม OPEC
ประชุมธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงดอกเบี้ยนโยบายในระดับต่ำเช่นเดิม สำหรับมุมมองต่อเศรษฐกิจกลุ่มยูโรโซน ECB ปรับเพิ่มประมาณการเงินเฟ้อสำหรับปี 58 จากเดิมคาด 0% เป็น +0.3% เนื่องจากเศรษฐกิจฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป, ค่าเงินยูโรอ่อนค่า หลังจากการทำ QE และราคาน้ำมันดิบโลกเริ่มฟื้นตัว
กรีซยังไม่ได้รับเงินช่วยเหลืองวดใหม่ แม้กำลังเร่งเจรจากับเจ้าหนี้ โดยกรีซมีกำหนดต้องชำระหนี้แก่ IMF งวดแรก วันศุกร์ที่ 5 มิ.ย.นี้ มูลค่า 307 ล้านยูโร ทำให้โฆษกของพรรครัฐบาลของกรีซ ออกมากดดันด้วยการให้ความเห็นว่า กรีซไม่มีความสามารถในการชำระหนี้แก่ IMF หากไม่ได้รับเงินช่วยเหลือทันเวลา
กลยุทธ์การลงทุน : เก็งกำไรภายในวัน หาก SET หลุด 1475 จุด ให้ขายตัดขาดทุนออกไปก่อน
Top Daily Pick : BCP (มูลค่าเหมาะสม 38 บาท) ปรับเพิ่มมูลค่าเหมาะสมและคำแนะนำ และ INTUCH (มูลค่าเหมาะสม 98 บาท) คาดราคาหุ้นจะมีความผันผวนน้อยกว่า SET เพราะมีปันผลสูงจูงใจรองรับ คาดการณ์ผลตอบแทนจากเงินปันผลปีนี้สูงถึง 6.25%
Technical Pick : ITD FPI ANAN MILL CGD (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นปันผลสูงมีความน่าสนใจในภาวะดอกเบี้ยขาลง (ADVANC, INTUCH)/หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (SVI, SAPPE)
Strategy Talk
SET เริ่มไม่แพงเมื่อเทียบกับเพื่อนบ้าน
ในเชิงการประเมินมูลค่า (อิง EPS growth และ P/E ratio) SET ไม่ได้แพงมากนักเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นเพื่อนบ้านในเอเชีย กล่าวคือ P/E อยู่ใกล้เคียงค่าเฉลี่ย แต่มีการเติบโตของกำไรที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยอย่างมาก อย่างไรก็ดี การเติบโตของกำไรของ SET มาจากฐานที่ต่ำในปีก่อนหน้า เนื่องจากใน 4Q57 บริษัทในกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมี มีการบันทึกขาดทุนจากสต๊อคน้ำมันค่อนข้างมาก
แม้ SET ไม่แพงมาก เมื่อเทียบกับตลาดหุ้นอื่นในภูมิภาค แต่นักลงทุนต่างชาติกลับเทขายหุ้นไทยรวมกว่า 4.3 พันล้านบาท ตลอด 5 วันทำการหลังสุด เรามองว่า เป็นเพราะ 1) ความกังวลต่อปัจจัยภายนอก คือ ปัญหาหนี้กรีซ และการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed 2) ปัจจัยภายในประเทศ จากดัชนีชี้นำเศรษฐกิจไทยที่มีแนวโน้มอ่อนแอ ทั้งการส่งออก (สัดส่วนกว่า 70% ของ GDP ไทย) เดือน เม.ย. -1.7%YoY, อัตราการใช้กำลังการผลิต ลดลงเหลือ 54% จาก 62% ใน 1Q58 เรามองว่า แนวโน้มเศรษฐกิจไทยที่อ่อนแอกว่าคาด อาจนำไปสู่ความเสี่ยงในการปรับลดประมาณการกำไรของบริษัทจดทะเบียนใน SET ในระยะถัดไป
เปรียบเทียบ valuation ของตลาดหุ้นในเอเชีย
Source: Bank of America Merrill Lynch, kktrade research
หุ้นมีประเด็น
BCP (ซื้อ, มูลค่าเหมาะสม 38 บาท) นักวิเคราะห์กลุ่มพลังงานของเราปรับเพิ่มมูลค่าเหมาะสมจาก 36 บาทเป็น 38 บาท สะท้อนการปรับสุมมติฐานค่าการกลั่นพื้นฐานจาก 6 เป็น 9 เหรียญฯ และเพิ่มอัตราการกลั่นจาก 1.05 แสนบาร์เรลต่อวัน เป็น 1.12 แสนบาร์เรลต่อวัน ส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิปีนี้ เพิ่มขึ้นจากเดิมกว่า 54% พร้อมปรับคำแนะนำจาก “เก็งกำไร” เป็น “ซื้อ” (รายละเอียดเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์ Company Update)
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.07
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.02
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.84
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.75
