- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 03 June 2015 16:48
- Hits: 1064
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เลือกหุ้นพื้นฐานดีที่เริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของผลการดำเนินในช่วงถัดไป (ICHI, WORK, MONO)
Nomura : Key Factors
(+) Commo: ราคาน้ำมันรีบาวน์ (WTI +1.19%, Brent +0.57%) จาก Dollar อ่อนค่า
(+) EU Econ: อัตราเงินเฟ้อยูโรโซน เม.ย. +0.3%y-y เติบโตแกร่งกว่าคาดที่ +0.2%
(-/+) TH Econ: อัตราเงินเฟ้อ พ.ค. -1.27%y-y0 หดตัวเกินคาด / หดตัว 5 เดือนติด
(-) Ex Factor: กังวลวิกฤติหนี้กรีซ / จับตาการหาทางออกก่อนครบกำหนดหนี้ 5 มิ.ย. นี้
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1663 ลบ., Short Future 2830, ขาย Bond 1272 ลบ.
(-) US Econ: ยอดสั่งซื้อภาคโรงงาน เม.ย. -0.4%m-m อ่อนแอกว่า cons คาดที่ -0.1%
SET Forward PER 15F: CNS 13.99x vs Cons. 14.81x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1697 pts
Nomura Daily Top Picks: ICHI, WORK, MONO
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวรับ 1467/1459 จุด และแนวต้าน 1487/1494 จุด ความกังวลต่อการแก้ปัญหาวิกฤติหนี้กรีซ ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่กดดันการลงทุนระยะสั้น ซึ่งล่าสุดทางนายกรัฐมนตรีกรีซ เปิดเผยว่า ได้ยื่นแผนปฎิรูปเศรษฐกิจเพิ่มเติมให้แก่ทางเจ้าหนี้เพื่อพิจารณาแล้ว ดังนั้นจึงต้องจับตาว่าท้ายที่สุดทั้งกรีซและกลุ่มทรอยก้า จะสามารถหาทางออกได้ทันก่อนถึงกำหนดการชำระหนี้งวดแรกต่อ IMF ราว 300 ล้านยูโร ในวันที่ 5 มิ.ย. นี้หรือไม่ ส่วนฝั่ง US วานนี้รายงานยอดสั่งซื้อภาคโรงงาน เดือน เม.ย. ที่อ่อนแอกว่าคาดมาก สะท้อนถึงเศรษฐกิจ US ที่เริ่มชะลอตัวลง กดดัน Dollar Index ย่อตัวลงสู่ระดับ 95.95 จุด กลับมาเป็นแรงหนุนให้ราคาน้ำมันดิบรีบาวน์ โดย WTI ปรับตัวขึ้นราว 1.19% สู่ 60.92 ดอลล่าร์ต่อบาร์เรล และ Brent +0.57% สู่ 65.25 ดอลล่าร์ต่อบาร์เรล น่าจะสร้าง sentiment บวกต่อ ENERG & PETRO ช่วยจำกัด Downside Risk ได้
ส่วนปัจจัยในประเทศ วานนี้กระทรวงพาณิชย์รายงาน Headline CPI เดือน พค. ที่ -1.27%y-y หดตัวมากกว่า Nomura และ Consensus คาดที่ -0.4%, -1.1% ตามลำดับ ถือเป็นการหดตัวเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกัน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (อัตราดอกเบี้ยนโยบายเฉลี่ย (+1.5%) หักด้วยอัตราเงินเฟ้อ (-1.27%)) จะอยู่ที่ระดับ +2.77% ซึ่งถือเป็นระดับที่สูงมากเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย 7 ปีย้อนหลัง ที่ -0.3% เป็นปัจจัยที่เพิ่มโอกาสต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมในการประชุม กนง. 10 มิ.ย.นี้ เพื่อช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจไทยให้ฟื้นตัวมากกว่านี้ โดยสำหรับภาพระยะเดือน ยังประเมินดัชนีมีโอกาสค่อยๆ แกว่ง Sideway-Sideway Up ทดสอบแนวต้านบริเวณ 1550 จุด ได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : จังหวะย่อเป็นโอกาสในการค่อยๆ ทยอยสะสมหุ้น โดยเน้นกลุ่มที่คาด Earning Momentum เด่น ตั้งแต่ 2Q15 (WORK, ICHI, STPI, BJCHI), หุ้นที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง (ADVANC, INTUCH, SIRI) รวมถึงหุ้นพื้นฐานดีที่มีโอกาสเข้า SET50/100 แนะ BLA, BA, CBG, CKP, WORK ผสานเก็งกำไรหุ้นที่ได้รับอานิสงค์บาทอ่อน (SVI, SMT, GFPT) ส่วนนักลงทุนระยะกลางทยอยสะสมหุ้น Portfolio Jun15 Top Picks SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะ*Daily Top Picks ICHI, WORK, MONO*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET ฟื้นตัว สู่ต้าน 1550/1575จุด ในเดือน มิ.ย. 2015 โดยกลุ่มที่จะสลับมานำตลาดแทนพลังงาน ในเดือน มิ.ย. 2015 คือ BANK(SCB, KBANK) หลัง Valuation เชิงพื้นฐาน PBV -0.5SD ดึงดูดการลงทุน ผสาน ICT (ADVANC, INTUCH) ใน Theme ดอกเบี้ยต่ำ และแนวโน้มกำไร 2Q15 เด่น ตามมาด้วยหุ้นที่อิงนโยบายรัฐฯ(AOT, SCC, STEC, CK) เด่น ผสาน 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO, WORK, GRAMMY) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS) 3) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) 4) Theme ดอกเบี้ยต่ำ(AEONTS, THANI, SIRI) และ Earning Play (SPA, STPI, TTCL) โดยเลือก Portfolio Top picks JUNE 15 SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS / Dark Horse MONO, PLANB, STPI, TTCL
Investment Theme :
* SET50/100 Play: BLA, BA, CBG, CKP, WORK
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* JUN15 Top Picks : SCB, WORK, CBG, SPA, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET50 : BLA, TPIPL, WHA, SUPER, ITD, BA, SAWAD
หุ้นที่คาดว่าจะออกจาก SET50 : BAY, BIGC, BJC, THCOM, KTIS, SPALI, VGI
หุ้นที่คาดว่าจะเข้า SET100 : BLA, WHA, SUPER, BA, MTSL, CBG, S, EPG, LHBANK, U, CKP, RS, UNIQ, WORK, BEAUTY, MONO
หุ้นที่คาดว่าจะออก SET100 : BAY, BIGC, BJC, BCH, STA, MEGA, SIM, BJCHI, MC, SGP, SVI, SF, DEMCO, LOXLEY, THREL, NOK
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
ICHI (TP26.75*) : Support 20.9/20.5 Resistant 22/22.5
Theme : Summer Play – Beverage
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 จะอยู่ที่ระดับ 1,243 ล้านบาท เติบโต +15.2%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 21.6 เท่า ต่ำกว่า PER เฉลี่ยของกลุ่มเครื่องดื่มที่ 27.7x
Catalyst : เข้าสู่ช่วง High season 2Q15 (คาดเติบโต q-q, y-y)จากสภาพภูมิอากาศที่ร้อนจัด บวกกับการจัด promotion และการขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้น 1 สายรองรับการเปิดตัวของน้ำผลไม้ “ไบเล่”ตลอดจนรายได้จากการส่งออกที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากการส่งสินค้าไปจำหน่ายที่ประเทศอินโดนีเซีย หนุนฐานกำไรระยะยาว
WORK (TP40*) : Support 33/32 Resistant 36.25/38
Theme : DTV Turnaround
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 270 ลบ. VS Consensus คาดที่ 249 ลบ. เติบโตถึง +1097.1%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 54x และมีโอกาสลดลงสู่ 35 เท่าในปี 16
Catalyst : แนวโน้มผลการดำเนินงานคาดผ่านจุดต่ำสุดแล้วในช่วง 1Q15 และจะค่อยๆฟื้นตัวต่อเนื่องในช่วงถัดไป ซึ่ง 2Q15 เป็นช่วง High Season ของอุตสาหกรรม โดยคาด 2Q15 จะพลิกเป็นกำไรราว 88 ล้านบาท (จากขาดทุน 11 ล้านบาท ใน 1Q15) / มีโอกาสเข้า SET100 ในการคิดดัชนีรอบใหม่
MONO (TP6.0*) : Support 3.2/3.1 Resistant 3.4/3.46
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดผลประกอบการจะค่อยๆฟื้นตัวขึ้นในช่วง 2H15 หลังคาดการลงทุนในคอนเทนท์เริ่มเสถียร
Valuation : ราคาหุ้นอยู่ในจุดที่มี Margin of Safety สูง Valuation เด่น PEG ต่ำเพียง 0.20x อิงราคาเป้าหมาย 6.00 บาท แนะนำ “ซื้อ” เพื่อรอการฟื้นตัว
Catalyst :ราคาหุ้นที่ปรับตัวลดลงได้สะท้อนผลประกอบการ Turnaround ช้ากว่าที่ Consensus คาดไปแล้ว ขณะที่ราคาปัจจุบันมี Downside Limited ทำให้น่าสนใจในการเข้าลงทุน โดยเรามองว่าการลงทุนในคอนเทนท์อย่างหนักในช่วงที่ผ่านมาและแนวโน้มที่จะลงทุนต่อเนื่องในช่วง 2Q15-3Q15 แม้จะกดดันผลประกอบการในปีนี้ แต่เป็นไปเพื่อพัฒนาให้เกิดความน่าสนใจอันจะนำไปสู่แนวโน้ม TV Rating ที่เพิ่มสูงขึ้นในระยะยาว
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
