- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 21 May 2015 16:51
- Hits: 1152
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
คาด SET พักตัวต่อเนื่องวันนี้
SET View
แนวโน้ม SET พักตัวระยะสั้นวานนี้ หลังขึ้นชนแนวต้านที่เส้นค่าเฉลี่ย 25 วัน ที่ระดับ 1530 จุด เป็นผลมาจากการปรับตัวลดลงของกลุ่มพลังงาน (-1.2%) จากราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ย่อตัวแรง 3.4% ในวันก่อนหน้า และกลุ่มธนาคาร (-2.2%) ดูรายละเอียดเพิ่มเติมใน Strategy Talk เรามองแนวโน้ม SET เป็นลบ วันนี้ คาดดัชนีพักตัวต่อเนื่อง จากความกังวลต่อปัจจัยเศรษฐกิจในประเทศ ประเมินกรอบ SET 1510-1525 จุด
เมื่อวานนี้ มีการเปิดเผยรายงานการประชุม Fed (Minutes of meeting) เมื่อ 28-29 เม.ย. เนื้อหาค่อนข้างเป็นบวกต่อตลาดหุ้นเกิดใหม่ เพราะสมาชิกหลายคนเชื่อว่า Fed ไม่น่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน มิ.ย. เมื่อพิจารณาจากดัชนีเศรษฐกิจสหรัฐฯที่ยังคงอ่อนแอ และเป็นที่น่าสังเกตว่า การบริโภคภาครัวเรือนของสหรัฐฯ ไม่ได้เติบโตอย่างแข็งแกร่ง แม้ว่าผู้บริโภคมีกำลังซื้อมากขึ้นจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่ลดลง ส่วนหนึ่งเป็นเพราะผู้บริโภคขาดความเชื่อมั่นว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯจะฟื้นตัวได้อย่างมั่นคงจริง
ความเห็นของสมาชิก Fed ถือว่า สอดคล้องกับมุมมองของตลาด สะท้อนผ่าน Bloomberg survey (สำรวจเมื่อวันที่ 8 - 13 พ.ค.) กว่า 80% ของผู้ตอบแบบสอบถาม เชื่อว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือน ก.ย.
กลยุทธ์การลงทุน : เก็งกำไรหุ้นที่มีประเด็นบวกเฉพาะตัว
Top Daily Pick : CK (มูลค่าเหมาะสม 31.20 บาท) และ PTTGC (มูลค่าเหมาะสม 70 บาท) เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 58 ขึ้น 10% (เพิ่มสมมุติฐานราคา HDPE 12%) ทำให้มูลค่าเหมาะสมเพิ่มขึ้นจาก 62 เป็น 70 บาท
Technical Pick : JAS THANI IFS BSM HTECH (โปรดอ่านบทวิเคราะห์ Technical เพื่อประกอบการตัดสินใจลงทุน)
Theme Plays : หุ้นที่ได้รับคัดเลือกเข้า MSCI Global Small Cap รอบ พ.ค.58 (BEAUTY, WORK)/ หุ้นได้ประโยชน์จากเงินบาทอ่อนค่า (SVI, SAPPE)/ กลุ่มโรงแรม (MINT, ERW) จำนวนนักท่องเที่ยวเดือนเมษายนทำสถิติสูงสุดในประวัติการณ์
พอร์ตลงทุน
Trading BANPU BCP MINT SVI THCOM ICHI TUF
Strategy Talk
การลงทุนภาครัฐคือความหวัง ในภาวะที่เศรษฐกิจมีแนวโน้มอ่อนแอ
วานนี้ กลุ่มธนาคาร ปรับตัวลดลงมากถึง 2.2% หลังจาก KBANK ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลง โดยลูกค้ารายใหญ่ลดลง 0.13% และรายย่อยลดลง 0.25% พร้อมเรียกร้องให้ธนาคารอื่นลดดอกเบี้ยลงด้วย เพราะหลังจาก กนง.มีมติลดดอกเบี้ยนโยบายครั้งล่าสุดเมื่อ 29 เม.ย.จาก 1.75% เหลือ 1.5% แต่กลับไม่มีธนาคารพาณิชย์ใด ลดดอกเบี้ยตาม กนง.เลย
ก่อนหน้านี้ ธปท.ออกหนังสือเวียนถึงสถาบันการเงิน ขอความร่วมมือให้ความช่วยเหลือแก่ลูกหนี้ SME ด้วยวิธีการต่างๆ เช่น ผ่อนปรนเงื่อนไขการชำระหนี้, ลดอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อ, ปรับโครงสร้างหนี้, ปรับลดอัตราการผ่อนชำระหนี้บัตรเครดิตขั้นต่ำจากปัจจุบันที่ระดับ 10% ของยอดคงค้าง สำหรับลูกหนี้ SME ที่ใช้บัตรเครดิตเพื่อประกอบธุรกิจ เป็นต้น ประเมินผลกระทบต่อธนาคาร คือ NPL กลุ่ม SME ลดลง ส่งผลให้การตั้งสำรองฯน้อยลงไปด้วย อย่างไรก็ดี ธนาคารยังคงได้รับผลกระทบจาก NIM และการเติบโตของสินเชื่อที่อ่อนตัวลงสิ่งเหล่านี้ล้วนสะท้อนว่า เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มอ่อนแอกว่าคาด ทั้งนี้ ทางบล.ภัทร ให้น้ำหนักกลุ่มธนาคาร “น้อยกว่าตลาด”
ในภาวะที่กลไกขับเคลื่อนเศรษฐกิจทำงานได้ลำบาก เช่น การส่งออกซึ่งขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอกควบคุมได้ยาก ทำให้ความคาดหวังส่วนใหญ่มาอยู่ที่การใช้จ่ายภาครัฐ โดยเฉพาะการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานที่คาดว่า จะเริ่มเห็นความชัดเจนใน 2H58 โดย วานนี้ พล.อ.อ.ประจิน จั่นตอง รมว.คมนาคม เปิดเผยถึงความคืบหน้าของโครงการคมนาคม ดังนี้
1) ความร่วมมือไทย-ญี่ปุ่น เตรียมลงนามความร่วมมือ MOC ระหว่างรัฐบาลไทย-ญี่ปุ่น ในวันที่ 27-28 พ.ค. มี 2 เส้นทาง คือ 1) รถไฟความเร็วสูง กรุงเทพ-เชียงใหม่ คาดเริ่มก่อสร้างใน 2Q59 2) กาญจนบุรี-กุรงเทพ-สระแก้วและกรุงเทพ-แหลมฉบัง
2) ความร่วมมือไทย-จีน รถไฟทางคู่ หนองคาย-มาบตาพุด คาดงบโยธา 1 แสนล้านบาท เอกชนไทยมีส่วนร่วมทำงานราว 70%
3) รถไฟฟ้าในกรุงเทพฯ ตั้งเป้าหมายเพิ่มจาก 4 เส้นทางในปัจจุบัน เป็น 10 เส้นทางภายใน 8 ปีจากนี้
ความชัดเจนที่มากขึ้น ถือเป็น sentiment เชิงบวกต่อกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง โดยเฉพาะรายใหญ่ (CK, ITD, STEC, UNIQ) ซึ่งมีศักยภาพในการเข้าประมูลงานในช่วงเริ่มต้นของวัฏจักรการลงทุน สำหรับ Top pick กลุ่มนี้ เราชอบ CK (ซื้อ/มูลค่าเหมาะสม 31.20 บาท) ผลตอบแทนจากการลงทุนในบริษัทลูก (BECL, BMCL, TTW, CKP) ลดความผันผวนของกำไรจากธุรกิจรับเหมา, การมีธุรกิจครบวงจรทั้งระบบใต้ดินและทางด่วน (BECL+BMCL = BEM) ช่วยขยายศักยภาพในการรับงาน
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.08
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.99
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.84
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.74
