- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 12 May 2015 17:21
- Hits: 909
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
สร้างฐานรีบาวด์ เน้นสะสมหุ้น Earning เด่น (CPALL, CBG) ผสานหุ้น DTV Turnaround (MONO)
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: คลังเตรียมกู้ 1.4 แสนล้าน ลงทุนมอเตอร์เวย์ 2 สาย เข้า ครม. วันนี้
(+) Int Factor: ดัชนีความเชื่อมันนักลงทุน พค. ที่ 102.72 จุด (+30.19% m-m)
(*) Policy Rate: BOE คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 0.5% และคงQE ที่ 3.75 แสนล้านปอนด์
(*/+) Ex Factor: วันนี้กรีซต้องชำระหนี้ต่อ IMF ราว 750 ล้านยูโร / คาดมีเงินเพียงพอ
(*) Earning: Cons คาดกำไรของ 98 บริษัทไทย (Real Sector) turn q-q แต่ -12%y-y
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1673 ลบ., Short Future 5799, ขาย Bond 2759 ลบ.
(-/+) Currency: บาทอ่อนค่าสุดในรอบ 5 ปี ที่ 33.78 บวกต่อส่งออกแต่กระทบ Flow
SET Forward PER 15F: CNS 14.2x vs Cons. 14.98x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1732 pts
Nomura Daily Top Picks: CPALL, CBG, MONO
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1515/1520 จุด และแนวรับ 1494/1484 จุด แม้ยังไม่มีบทสรุปที่ชัดเจนต่อวิกฤติหนี้กรีซในการประชุม Eurogroup Meeting วานนี้ แต่สัญญาณจากปธ. Eurogroup นายเจอโรน ดิจเซลโบลม ที่มองบวกต่อพัฒนาการของการเจรจารการปฎิรูปของกรีซ ผสานกับ Bond Yield ของกรีซที่แกว่ง sideway 10.957% ต่อเนื่องตลอด 5 วันทำการที่ผ่านมา สะท้อนตลาดลดความกังวลต่อประเด็นนี้ ทำให้เราคาดว่าท้ายที่สุดน่าจะมีบทสรุปในเชิงประนีประนอม และความกังวลระยะสั้นต่อการผิดนัดชำระหนี้ที่กรีซมีกำหนดจ่ายหนี้ต่อ IMF วันนี้ราว 750 ล้านยูโรจะปรับตัวลดลง (กรีซยังมีเงินเพียงพอต่อการจ่ายหนี้รอบนี้) หนุนสินทรัพย์เสี่ยงในช่วงถัดไป ผสานกับปัจจัยในประเทศเริ่มมีพัฒนาการบวกจาก แผนการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ
โดยวันนี้ ครม. จะพิจารณา แผนเงินกู้ลงทุนมอเตอร์เวย์ 2 สาย วงเงินรวม 1.4 แสนล้านบาท แบ่งเป็น เส้นทางบางปะอิน-สระบุรี-นครราชสีมา ระยะทาง 196 กม. วงเงิน 8.46 หมื่นล้านบาท และ สายบางใหญ่-บ้านโป่ง-กาญจนบุรี ระยะทาง 96 กม. วงเงิน 5.56 หมื่นล้านบาท ผสานกับนายกฯ ได้ร่วมหารือกับที่ปรึกษานายกฯ ของญี่ปุ่น มีความคืบหน้าต่อการลงทุนรถไฟความเร็วสูง กทม-เชียงใหม่ และการปรับระบบรถไฟเส้นทาง กาญจนบุรี-แหลมฉบัง ผสานแผนการร่วมทุนไทย-ญี่ปุ่น ลงทุนทวายที่คืบหน้า จะเริ่มเป็นปัจจัยบวกต่อตลาด ขณะที่ Fund Flow วานนี้ กลับมาซื้อวันแรกในช่วง 8 วันทำการ ถึง 1.67พันล้านบาท ทำให้สถานะของนักลงทุนต่างชาตินับจากวันที่ 21 ม.ค. 2015 – ปัจจุบัน เหลือราว 1.2หมื่นล้านบาท ด้วยนโยบายการเงินผ่อนคลายโลกยังหนุน Money Supply โลกเพิ่มขึ้น ผสานภาพ Dollar ที่พ้นจุดแข็งค่าไว และน่าจะแกว่งตัว Sideway จะเป็นแรงหนุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลก และ Fund Flow อาจสลับเข้าไทยอีกครั้ง แม้ BOT จะใช้นโยบายดอกเบี้ยต่ำด้วยก็ตาม นอกจากนี้แรงซื้อจากนักลงทุนสถาบันในประเทศ ที่ระดับดัชนี 1500จุด +/- ถือเป็นการสะท้อนภาพบวกต่อปัจจัยพื้นฐานของตลาดหุ้นไทยที่ระดับ PER 14.98X ยังค่อนข้างน่าสนใจ และสะท้อนความคาดหวังเชิงบวกต่อเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 2.5% ตลาดบอนด์ 5% และเงินสด 12.5%
Short-Term Strategy : เน้น Big Cap หลักที่มี momentum บวก (KTB, TMB, PTT, AOT)ผลักดันดัชนี ผสานหุ้น Theme เด่น Summer Play (CBG, ICHI), DTV Turnaround (WORK, MONO, GRAMMY), SET50 Reshuffle (BLA, TPIPL, WHA, ITD), คาดกำไร 1Q15 เด่น (ERW, CPALL, ROBINS, CBG, ICHI, ILINK, SIRI) ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ KTB, TMB, PTT และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะ*Daily Top Picks CPALL, CBG, MONO*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1587/1600จุด ในเดือน พ.ค. 2015 และยังมองภาพตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดย PTT, PTTGC, BANPU นำตลาดจากโภคภัณฑ์ฟื้นตัว ผสานหุ้นได้ประโยชน์ดอกเบี้ยต่ำ ADVANC, INTUCH, QH, SIRI, ASK และ Theme เด่น 1) Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) Earnings Play 1Q15 (ERW, SPA, TIPCO, CPALL, ROBINS, CBG, ICHI, ILINK, SYMC, SIRI) และ 4) งานEPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT) เลือก Top picks MAY 15: CBG, ICHI, SPA, SIRI, CPF, ROBINS / Dark Horse SYNTEC, BJCHI, PLANB, RCL, SGP, NOK
Investment Theme :
* SET50 Reshuffle: BLA, TPIPL, WHA, ITD
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* MAY15 Top Picks : CBG, ICHI, SPA, SIRI, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPALL (TP52.3*) : Support 42/41 Resistant 44/45
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไร 1Q15F ที่ 3036 ลบ +12%y-y, +21%q-q จาก SSSG ที่จะพลิกมาเป็น +2% และกำไรทั้งปี 2015 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นกว่า +42%y-y
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.55 เท่า
Catalyst : การเปิดสาขาเพิ่มของ CPALL ไม่ต่ำกว่า 600 สาขา และ MAKRO ทั้งปีกว่า 12 แห่ง รวมถึงภาระรายจ่ายทางการเงินทั้งจากดีล MAKRO และอัตราดอกเบี้ยจ่ายที่จะลดลงหลังการ refinance หนุนผลการดำเนินฟื้นอย่างโดดเด่น
CBG (TP48*) : Support 40/39 Resistant 42.25/43.5
Theme : Summer Play – Beverage
Earning outlook : CNS คาดกำไรสุทธิปี 15 เติบโตอย่างมีนัยสำคัญกว่า 38%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ PEG15 เพียง 0.85 เท่า ถือเป็นระดับที่น่าดึงดูดต่อการลงทุน
Catalyst : การลดต้นทุนและปลดภาระดอกเบี้ยจ่าย รวมไปถึงรายการหักส่วนของผู้ถือหุ้นส่วนน้อย ช่วยประหยัดรายจ่ายในงบการเงินไปได้กว่า 330 ลบ ผสานการบุกตลาด CLMV คาดหนุนกำไรสุทธิฟื้นแกร่งด้วยอัตราเฉลี่ย CAGR 3ปีข้างหน้าที่ 21%
MONO (TP6.0*) : Support 3.64/3.56 Resistant 3.86/4.0
Theme : DTV Turnaround
Earning outlook : คาดกำไรฟื้นตัวใน 2Q15F โดยประเมิน EPS Growth 15F สูงถึง +371% และ คาดกำไรสุทธิเฉลี่ย CAGR ในช่วง 3 ปีข้างหน้าจะสูงถึง 141%
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.32 เท่า
Catalyst : Rating ของ MONO เดือน เม.ย. ยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง +8.8% สู่ระดับ 0.333 ซึ่งเพิ่มโอกาสต่อรายได้โฆษณาเร่งตัวขึ้น บวกกับการปรับค่าโฆษณาเฉลี่ยสู่ระดับ 20,000 บ/นาที จาก 5,000 บ/นาที เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
