- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 06 May 2015 17:48
- Hits: 1150
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ENERG พยุงตลาด ผสานกลุ่มกำไร 1Q15 เด่น (SPA, ERW) และทยอยสะสมหุ้นที่คาดหวังงานใหญ่ในอนาคต (BJCHI)
Nomura : Key Factors
(+) Commo: ราคาน้ำมันดิบยังฟื้นตัวต่อเนื่องราว 1.3-1.8% บวกต่อ ENERG พยุงตลาด
(+) EU Econ: ECB ปรับคาดการณ์การขยายตัวของเศรษฐกิจ EU สู่ 1.5% จาก 1.3%
(+) US Econ: ยอดสั่งซือภาคโรงงาน มี.ค.+2.1% เพิ่มขึ้นครั้งแรกในรอบ 8 เดือน
(*) Earning: Cons คาดกำไรของ 98 บริษัทไทย (Real Sector) turn q-q แต่ -12%y-y
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1861 ลบ., Long Future 5944, ซื้อ Bond 1822 ลบ.
(-/+) Currency: ค่าเงินบาทอ่อนค่าสุดรอบ 5 ปี สู่ระดับ 33.33 บาท/ดอลล่าร์
(-/+) TH Econ: พาณิชย์เผยCPI เม.ย. -1.04% ลบ 4 เดือนติดต่อกัน หนุนกระตุ้นเศรษฐกิจ
(-) US Econ: ยอดขาดดุลการค้า มีค. ที่ 5.14 หมื่นล้านดอลล่าร์ สูงสุดรอบ 6 ปีครึ่ง
(-) CH Econ: HSBC PMI หดตัวสู่ 48.9 จาก 49.2 สวนคาดที่ 49.4 จุด
SET Forward PER 15F: CNS 14.46x vs Cons. 15.1x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1732 pts
Nomura Daily Top Picks: BJCHI, SPA, ERW
Buy Signal: PTTGC (S63/62:R66.25/69), PSTC (S1.68/1.62:R1.8/1.89)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway-Sideway Up ในกรอบแนวต้าน 1536/1540จุด และแนวรับ 1515/1513 จุด โดยในช่วงที่ SET หยุดทำการยาว 1-5 พ.ค. พบว่าตลาดหุ้น US ปรับตัวลดลงราว -0.6% หลังขาดดุลการค้าเดือน มีค. ที่ 5.14 หมื่นล้านดอลล่าร์ ถือเป็นการขาดดุลสูงสุดในรอบ 6 ปีครึ่ง ส่วน EU ปรับตัวลดลง -1.9% หลังตลาดกังวลวิกฤติหนี้กรีซ ซึ่งวันที่ 12 พ.ค. กรีซต้องชำระเงินต้น ราว 800 ล้านยูโร แต่อย่างไรก็ตามแนวโน้ม Bond Yield กรีซ ที่ลดลงถึง 400bps(4%) ในช่วงสัปดาห์เศษ น่าจะสะท้อนโอกาสต่อการผิดนัดชำระหนี้ที่ลดลงมามาก และมีโอกาสได้ผลสรุปในเชิงประนีประนอม อีกทั้ง ECB มีการปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP 2015 ของกลุ่มยูโรขึ้นสู่ 1.5% จาก 1.3% หลังตัวลขเศรษฐกิจดีกว่าคาด สะท้อนการใช้นโยบายผ่อนคลายกำลังสัมฤทธิ์ผล เป็นแรงหนุนค่าเงินยูโรฟื้นตัวสวนกับค่าเงินดอลลาร์ บวกต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ราคาน้ำมันดิบที่ฟื้นตัวราว 2 เหรียญ หนุนให้ WTi ขึ้นสู่ $60.72/bbl และ Brent สู่ $67.68/bbl โดยได้ปัจจัยสนับสนุนจากการอ่อนค่าของดอลล่าร์ บวกกับการปิดท่าส่งออกน้ำมันของลิเบียเร่งการแกว่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบ ซึ่งคาดส่งผลเชิงบวกต่อหุ้น ENERG&PETRO ซึ่งจะช่วย support
การฟื้นตัวของตลาดหุ้นในสัปดาห์นี้ ส่วนปัจจัยในประเทศ กระทรวงพาณิชย์ เผยอัตราเงินเฟ้อเดือน เมย ที่ติดลบ 4เดือนติดที่ -1.04%y-y แต่เกิดจากฐานราคาน้ำมันดิบที่สูงเป็นหลัก แต่หากประเมิน m-m จะพบว่าฟื้นตัวเป็นเดือนที่ 3 สู่ 0.02% จึงคาดว่าแนวโน้มเงินเฟ้อน่าจะเร่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังเป็นหลัก แม้ตัวเลข 4 เดือนแรกจะติดลบ -0.65% ทำให้กระทรวงพาณิชย์ยังคงกรอบเงินเฟ้อปีนี้ที่ระดับ 0.6-1.3% ส่วนแนวโน้มค่าเงินบาทเช้านี้อ่อนค่าทำจุดอ่อนสุดในรอบ 5 ปี ที่ระดับ 33.33 บาท/ดอลล่าร์ สอดคล้องกับมุมมองของ BOT ที่ต้องการให้เงินบาทอ่อนค่าเพื่อกระตุ้นภาคการส่งออกไทยฟื้นตัวขึ้น ซึ่งจะส่งผลบวกต่ออัตราการขยายตัวของเศรษฐกิจไทยเป็นไปตามเป้าหมายที่คาดไว้ในอนาคต ถือเป็นปัจจัยบวกต่อการลงทุนในระยะกลาง-ยาว
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : น้ำมันฟื้นต่อราว 2 เหรียญ คาด ENERG ยังคงพยุงตลาด เก็ง PTTGC, PTT, TOP รวมถึงหุ้นได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยต่ำ (ADVANC, INTUCH, QH, SIRI, ASK), กลุ่มที่คาดกำไร 1Q15F โดดเด่น (ERW, SPA, TIPCO, CPALL, ROBINS, CBG, ICHI, ILINK, SYMC, SIRI) ผสานหุ้น Theme เด่น นำโดย Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO), Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) และหุ้นพื้นฐานเด่นที่คาดเข้า SET50(BLA, TPIPL, WHA, ITD) ส่วน Weekly Top Picks แนะนำ SPA, CBG, BJCHI และสำหรับ Top Pick วันนี้แนะ*Daily Top Picks BJCHI, SPA, ERW*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET sideway up สู่ต้าน 1578/1587จุด ในเดือน เม.ย. 2015 และประเมินตลาด 2Q15 ขึ้นในกรอบ 1480-1675จุด โดยหุ้นเด่นเดือน เม.ย. 2015 คือ 1) Theme Summer Play(ICHI, CBG, MAJOR, MONO) 2) กลุ่ม Bottom Play(CPF, CPALL, ROBINS, BANPU, SPA) 3) กลุ่มโรมแรม ฐานกำไรฟื้น (ERW, MINT) และ 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) โดยแนะนำ Portfolio Top picks APR 15 (CPF, CPALL, ICHI, CBG, BANPU, SPA) /Dark Horse (ROBINS, MONO, ROJNA, DEMCO)
Investment Theme :
* Summer Play-Beverage: CBG, ICHI
* MAY15 Top Picks : CBG, ICHI, SPA, SIRI, CPF, ROBINS
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BJCHI (TP42*) : Support 36.25/35.25 Resistant 38.5/40
Theme : Bottom Play
Earning outlook : คาดกำไรปกติ 1Q15 ที่ 341 ล้านบาท +159%y-y และกำไร 2Q15 ที่ 332 ล้านบาท +58%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ 2015PER เพียง9.73x ถือเป็นจุดที่น่าสนใจอย่างมาก
Catalyst : แตกพาร์จากพาร์ 1 สู่ 0.25 พรุ่งนี้ (5 พ.ค.) เพิ่มสภาพคล่อง / แจกหุ้นปันผล 4:1 (11 พ.ค.) / ลุ้นช่วง 2Q15 ประกาศงานใหญ่ หนุน Backlog ปรับตัวสูงขึ้น ช่วยเพิ่ม upside risk
SPA (TP7.2*) : Support 5.2/5.1 Resistant 5.55/5.8
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไร 1Q15 ที่ 20.2 ลบ. (+315%y-y, +15%q-q) และปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสู่ภาวะปกติหลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมือง ผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.32 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ รวมถึงแผนการขยายสาขาที่คืบหน้าไปมาก โดยคาดได้ข้อสรุปการเจรจาควบรวมธุรกิจสปาขนาดกลาง-เล็ก ช่วง 2Q15
ERW (TP5.7*) : Support 4.6/4.56 Resistant 4.74/4.88
Theme : 2015 Discover Thainess, Tourism Recovery
Earning outlook : คาดกำไร1Q15F ฟื้นตัวโดดเด่นที่ 140 ลบ (+7250%y-y, +180%q-q) จากผลการดำเนินงานทีดีขึ้นอย่างมากของ Luxury Hotel (Grand Hyatt & Marriott)
Catalyst : ผ่านพ้นจุดต่ำสุดแล้วในปี14 และกำลังจะฟื้นตัวก้าวกระโดดใน FY15F จากการกระจายโครงสร้างธุรกิจในระดับ Midscale, Economy ผสานกับ ประเด็นการรอขายสินทรัพย์ ที่มีโอกาสเกิดช่วง 4Q15F ช่วยเพิ่ม upside
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
