- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 24 April 2015 15:32
- Hits: 1184
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Greek Talk
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้แม้ว่าในช่วงเช้าจะเกิด Technical Rebound นำโดยกลุ่ม พลังงาน / ICT ขึ้นทดสอบ 1,560 จุด แต่เมื่อตลาดหุ้นเอเชียเริ่มย่อ ตลาดหุ้นยุโรป ปรับฐานลงจากตัวเลขเศรษฐกิจที่ออกมาต่ำกว่าคาด ส่งผลให้เกิดแรงขายหุ้นหลักเข้ามาหนาแน่นในช่วงบ่าย และกดดันให้ SET INDEX ปรับฐานลงอีกครั้ง ปิดที่ 1,544.84 จุด ลบ 7.17 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 49,118 ล้านบาท
ต่างชาติกลับมาลดน้ำหนักการลงทุนในตลาดหุ้นไทยอีกครั้ง ขายสุทธิวันแรกในรอบ 3 วันทำการ 1,837 ล้านบาท Short สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 2 อีก 1,571 สัญญา เนื่องจาก S50M15 ปิดสูงกว่า SET50 Index เป็นวันที่ 5 แต่คงการซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันที่ 4 เพียง 186 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
ติดตามผลการเจรจาระหว่าง กรีซ และ เจ้าหนี้อียูในวันนี้ แต่มีความเป็นไปได้สูงที่จะมีการยืดเวลาการเจรจาออกไป เป็นกลางเดือนพ.ค. เพราะสภาพคล่องทางการเงินของกรีซ ยังพอรับได้ในช่วงคาบเกี่ยวนี้
เงินทุนต่างชาติมีแนวโน้มกลาง เพื่อรอดูทิศทางการลงทุนโดยรวมในเอเชีย หลังปรับลดน้ำหนักการลงทุนในหุ้นธนาคารไทยที่งบออกมาต่ำกว่าคาดตลอด 3 วันทำการที่ผ่านมา
ปัจจัยสำคัญสัปดาห์หน้า
การประชุม กนง. วันที่ 29 เม.ย. เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยปรับตัวลงแรงในสัปดาห์นี้ สะท้อนโอกาสที่ กนง. จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ย RP1 วันในการประชุมครั้งนี้ พอจะมีน้ำหนัก แม้ว่า MBKET จะคงประมาณการอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.75% ก็ตาม
การประชุมเฟด วันที่ 30 เม.ย. ตลาดคาด เฟด จะพิจารณาคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิม แต่การส่งสัญญาณปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินจากนี้ไป เฟดน่าจะยังอ้างถึงตัวเลขเศรษฐกิจที่ยังเปราะบาง การจ้างงานที่ยังไม่แข็งแกร่ง เป็นตัวแปรที่ทำให้เฟดยังไม่สามารถปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินได้ในขณะนี้
ติดตามตัวเลขเศรษฐกิจเดือนมี.ค.ของไทย ธปท. รายงานวันที่ 30 เม.ย. เราเชื่อว่าตัวเลขการท่องเที่ยวจะยังเป็นปัจจัยเด่นที่สำคัญ ตามมาด้วยการเกินดุลการค้า และ ดุลบัญชีเดินสะพัด ที่ช่วยให้ฐานะการคลังของไทยแข็งแกร่งขึ้น
และการทยอยประกาศผลการดำเนินงาน 1Q58 ของกลุ่มที่ไม่ใช่ธนาคาร
มุมมองต่อตลาด
เราคงมุมมองการลงทุนเป็น "กลาง" วันที่ 22 พร้อมประเมินกรอบแกว่งระหว่าง 1,540-1,555 จุด เราเชื่อว่านักลงทุนต่างชาติ และสถาบัน น่าจะปรับพอร์ตในส่วนของกลุ่มธนาคารเสร็จสิ้น หลังสิ้นสุดรายงานงบ 1Q58 ไปตั้งแต่วันที่ 21 เม.ย.ที่ผ่านมา เพียงแต่ การทำ Sector Rotation ในวันนี้อาจไม่ชัดเจน เพราะเป็นวันสุดท้ายของสัปดาห์ อีกทั้งนักลงทุนทั่วโลกต่างรอดูผลการเจรจาระหว่างกรีซ และเจ้าหนี้อียูในค่ำวันนี้ และมีแนวโน้มที่จะยังไม่สามารถหาข้อสรุปได้ทัน แต่สภาพคล่องทางการเงินของกรีซก็สามารถซื้อเวลาได้ถึงกลางเดือนพ.ค.
ปัจจัยสำคัญสัปดาห์หน้า นอกเหนือจากการเก็งกำไรต่อประมาณการ / ประกาศงบ 1Q58 ของบริษัทจดทะเบียนตลาดหุ้นไทยแล้ว การประชุม กนง. วันที่ 29 เม.ย. และ เฟด วันที่ 30 เม.ย. เป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะอย่างยิ่งการประชุม กนง. ทำให้เงินทุนต่างชาติมีแนวโน้มชะลอตัว เพื่อรอดูความชัดเจน เพราะหากพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ย่อมส่งผลต่อค่าเงินบาทให้อ่อนค่าเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อมีความชัดเจนดังกล่าว ต่างชาติจึงจะกลับมาสะสมหุ้นไทยอีกระลอก ขณะที่สถานะ Long ใน SET50 Index Futures ช่วงสั้นมีแนวโน้มที่จะทยอยปิดสถานะเพื่อทำกำไร เปิดไว้ก่อนหน้าตลอด 11 วันทำการ 57,734 สัญญา
ตลาด Nikkei (7.19 น.) เปิดลบเล็กน้อย ส่วน Kospi เปิดบวกเล็กน้อยเช่นกัน คาดว่าตลาดแกว่งในกรอบแคบ เพื่อรอดูการประชุมกรีซ และอียู ในค่ำวันนี้
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนอาจซื้อเก็งกำไรหุ้นเป้าหมายบางส่วนเพิ่มเติม" เพื่อรอขายทำกำไรบริเวณ 1,580 จุด +/-
Portfolio
Top Pick in 2Q15: ITD / TASCO / TPIPL/ WHA
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ TTA/ ADVANC/ MONO / TASCO/ WHA
Accumulative Buy: IFEC
Speculative Buy: PTTGC
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ทยอยสะสม" ได้แก่
1. IFEC : ราคาปิด 12.50 บาท ราคาเหมาะสม 18.00 บาท
a) MBKET คาดว่าราคาหุ้นจะตอบรับเชิงบวก หลัง ตลท.ประกาศนำ IFEC เข้าสู่การคำนวณดัชนี SET 100 แทนที่ HEMRAJ และจะมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 28 เม.ย.2558
b) คาดผลประกอบการ 1Q58 มีกำไรสุทธิราว 20 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้ของธุรกิจโซลาร์ฟาร์มในประเทศ ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นที่ดี เทียบกับ 4Q57 ที่ขาดทุนสุทธิ 15 ล้านบาท และ 1Q57 ขาดทุนสุทธิ 6 ล้านบาท
c) แนวโน้มผลการดำเนินงานจะยกฐานกำไรขึ้นอย่างมีนัยสำคัญใน 2H58 จากการทยอยรับรู้รายได้ของโครงการโซลาร์ฟาร์มจากกัมพูชา 20MW แรก และโครงการโรงไฟฟ้าพลังลมแห่งแรกจำนวน 10 MW ที่ อ.ปากพนัง จ.นครศรีธรรมราช
d) คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2558 ที่ 459 ล้านบาท +238.1% yoy และ +282.0% yoy เป็น 1,753 ล้านบาท ในปี 2559
e) การปรับตัวลงของราคาหุ้นส่งผลให้ Valuation มีความตึงตัวลดลง และมีความน่าสนใจ เนื่องจากซื้อขายที่ระดับ PER 2558 ที่ 52.1 เท่า และลดลงเหลือ 13.8 เท่าในปี 2559 และเมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรสุทธิ พบว่า PEG58 ต่ำเพียง 0.22x และ เหลือเพียง 0.05x ในปี 2559
f) จะขึ้น XD หุ้นปันผลสัดส่วน 20 ต่อ 1 ในวันที่ 14 พ.ค. และ XW ใบแสดงสำคัญสิทธิ (Warrant) สัดส่วน 4 ต่อ 1 ในวันที่ 25 มิ.ย.
และ "ซื้อเก็งกำไร"
2. PTTGC : ราคาปิด 62.50 บาท ราคาเหมาะสม 70.00 บาท
a) MBKET คาดว่า PTTGC จะมีกำไรสุทธิ 5,781 ล้านบาทใน 1Q58 พลิกกลับจากขาดทุน 4,935 ล้านบาท ใน 4Q57 จากแรงหนุนของธุรกิจโรงกลั่นและอะโรเมติกส์ และผลขาดทุนจากสต็อกลดลงอย่างมีนัยสำคัญ QoQ
b) คาดผลประกอบการ 2Q58 กำไรจากการดำเนินงานจะดีขึ้นต่อเนื่อง qoq จากราคา HDPE ที่เพิ่มขึ้น +13.4% QoQ ใน 2Q58 และการฟื้นตัวของ PX และ BZ Spread จะเป็นอีกปัจจัยบวกต่อธุรกิจอะโรเมติกส์ ขณะที่ค่าการกลั่นที่ชะลอตัวลงมีโอกาสถูกชดเชยจากกำไรสต็อกน้ำมันใน 2Q58
c) คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2558 เติบโต +88.7% yoy เป็น 28,376 ล้านบาท ราคาปัจจุบัน PER เพียง 9.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของหุ้นโรงกลั่น ได้แก่ TOP 12.6x., IRPC 30.5x และใกล้เคียง BCP ที่ 9.9x
d) ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลในเกณฑ์ดีราว 5.1% ต่อปี
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียซื้อสุทธิ US$997 ล้าน จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ US$856 ล้าน
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติปิดสถานะ Long ใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 2 ตามคาด
นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 3 วันทำการ 1,837 ล้านบาท เทียบกับ 2 วันทำการก่อนหน้า ซื้อสุทธิ 3,246 ล้านบาท ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมาขายสุทธิ 431 ล้านบาท
ด้าน SET50 Index Futures วานนี้ นักลงทุนต่างชาติคงการ short สุทธิวันที่ 2 อีก 1,571 สัญญา รวม 2 วันทำการ Short สุทธิ 6,061 สัญญา เทียบกับ 11 วันทำการก่อนหน้า Long สุทธิมากถึง 57,734 สัญญา และ YTD เป็น Long สุทธิลดลงเป็น 29,038 สัญญา คาดว่าเป็นการทยอยปิดสถานะ Long ที่เปิดไว้ก่อนหน้านี้ อีกทั้ง S50M15 ปิดสูงกว่า SET50 Index เป็นวันที่ 5 เท่ากับ 2.02 จุด จากวันก่อนหน้า Premium เท่ากับ 0.49 จุด
ด้านตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 4 อีกเล็กน้อย 186 ล้านบาท รวม 4 วันทำการ ซื้อสุทธิ 5,210 ล้านบาท เทียบกับ 4 วันทำการก่อนหน้า ขายสุทธิ 14,858 ล้านบาท ขณะที่ราคาพันธบัตรไทยเพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 6 ผ่านผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ลดลงอีก 0.72bps ปิดที่ 2.572%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling เพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 2 เป็น 821 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 718 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 12 เน้นสะสมกลุ่ม ICT และ อสังหาฯ อย่างโดดเด่น
การซื้อขายผ่าน NVDR ซื้อสุทธิอีก 1,150 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 1,766 ล้านบาท รวม 12 วันทำการซื้อสุทธิขยับขึ้นเป็น 22,422 ล้านบาท โดย NVDR สะสมกลุ่ม ICT และ อสังหาฯ อย่างโดดเด่น สรุปภาพ NVDR ได้ดังนี้
1. กลุ่ม ICT ซื้อสุทธิสูงสุดอีกครั้ง 369 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มอสังหาฯ ซื้อสุทธิ 219 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 296 ล้านบาท กลุ่มโรงพยาบาล ซื้อสุทธิ 95 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 38 ล้านบาท กลุ่มค้าปลีกซื้อสุทธิ 82 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่ม HOME ถูกขายสุทธิสูงสุด แต่ก็เพียง 3 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาต่ำกว่าคาด
ยอดขอสวัสดิการว่างงาน เท่ากับ 2.95 แสนตำแหน่ง สูงกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 2.86 แสนตำแหน่ง และสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.94 แสนตำแหน่ง
ดัชนี Flash PMI ภาคการผลิตเดือนเม.ย. เท่ากับ 54.2 จุด ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 56.0 จุด และเดือนก่อนหน้าที่ 55.3 จุด เนื่องจากความต้องการการส่งออกที่ชะลอตัว จากเศรษฐกิจโลก และค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า
ยอดขายบ้านใหม่เดือนมี.ค. เท่ากับ 4.81 แสนหลัง ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 5.18 แสนหลัง และเดือนก่อนหน้าที่ 5.43 แสนหลัง หรือ ลดลง 11.4% mom เป็นยอดขายที่ลดลงในเขตภาคใต้มากถึง 15.8% mom จากเดือนก่อนหน้าที่ยอดขายเพิ่มขึ้น 9.3% mom
ยุโรป
ดัชนี PMI ในอียูชะลอตัวต่อเนื่อง: ดัชนี PMI Composit เดือนเม.ย. เท่ากับ 53.5 จุด ชะลอตัวจากเดือนมี.ค.ที่ 54.0 จุด และยังต่ำกว่า Bloomberg consensus คาด 54.4 จุด ทั้งนี้ PMI ภาคบริการเท่ากับ 53.7 จุด ลดลงจาก 54.2 จุดในเดือนมี.ค. ส่วนภาคการผลิต ลดลงเป็น 51.9 จุด จากเดือนก่อนหน้าที่ 52.2 จุด โดยดัชนี PMI ในเยอรมันและฝรั่งเศสชะลอตัว
ยอดค้าปลีกในอังกฤษลดลงในเดือนมี.ค.: ยอดขายลดลง 0.5% mom ขณะที่ Bloomberg consensus คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.4% mom ยอดขายที่ไม่รวมน้ำมันสำเร็จรูป เพิ่มขึ้น 0.2% mom ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์เช่นกัน ส่งผลให้ยอดค้าปลีกใน 1Q58 โตเพียง 0.9% yoy ชะลอตัวจาก 4Q57 ที่ขยายตัว 2.2% yoy
สวีเดนตั้งเป้าแผนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานใหม่ สำหรับปีหน้า: เพื่อคาดหวังการจ้างงานให้อยู่ในระดับต่ำสุดของอียู ภายในปี 2563 คาดว่าจะมีการเสนอต่อสภา เพื่อพิจารณาในช่วงกลางปีนี้
ณ ปัจจุบัน กรีซ และเจ้าหนี้อียูยังไม่มีการหารือในแผนสำรอง: การหารือ ยังไม่มีการหยิบยกประเด็นทางออก หากกรีซ ไม่สามารถชำระหนี้ได้ตามตารางเวลาที่ตกลงกับ IMF หรือหากเกิดการผิดนัดชำระหนี้ จะมีแนวทางแก้ไขอย่างไร ทั้งนี้กรีซ ยืนยันว่า กรีซ ได้ทำตามที่ตกลงกับเจ้าหนี้ไว้แล้ว
จีน
ดัชนี HSBC Flash PMI ภาคการผลิตของจีน ออกมาต่ำคาด: เดือนเม.ย.เท่ากับ 49.2 จุด ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาด 49.6 จุด เป็นระดับต่ำสุดในรอบ 12 เดือน ทำให้ตลาดคาดว่าทางการจีนจะเพิ่มมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจตามออกมาอีก
เอเชียแปซิฟิก
ทางการไต้หวันกำลังศึกษาแนวทางการซื้อขายหุ้นกับจีน: ณ ปัจจุบัน ทางการจีน กำลังศึกษาแนวทางการกำหนดช่องทางการซื้อขายหุ้นระหว่างตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ และ จีน ชณะที่ไต้หวันยืนยันที่จะมีการซื้อขายหุ้นระหว่างตลาดหุ้นสิงคโปร์และไต้หวัน จะเริ่มในวันที่ 1 ก.ค. ประเด็นดังกล่าว ทำให้ตลาดหุ้นไต้หวันปิดบวกเด่นวานนี้
ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมไต้หวันเพิ่มขึ้นทำระดับสูงสุดใหม่: เดือน มี.ค. ผลผลิตขยายตัว 6.49% yoy เร่งตัวจากเดือน ก.พ.ที่ขยายตัว 2.72% yoy และดีกว่าที่ Bloomberg Consensus คาด 5.00% yoy นำโดยการผลิตชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ที่ขยายตัว 11.4% รวมถึงทางด้านเคมีภัณฑ์และเครื่องจักรที่ขยายตัวเด่นเช่นกัน
ไทย
ไม่มี
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
