- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 10 April 2015 14:04
- Hits: 1085
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Sideway
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้แกว่งแคบ 1,550 จุด +/- แม้ว่ากลุ่มพลังงาน / ปิโตรเคมีจะพักฐานเป็นวันที่ 2 หลังราคาน้ำมันดิบ NYMEX ปรับฐานลง แต่หุ้นหลักในกลุ่มธนาคารและ ICT ทรงตัวถึงบวก รวมถึงหุ้นขนาดกลางที่มีประเด็นบวกขยับขึ้นเด่น เช่น TASCO / THCOM/ WHA ปิด ณ สิ้นวัน SET INDEX บวกเล็กน้อย 0.25 จุด มาอยู่ที่ 1,545.11 จุด มูลค่าการซื้อขายเพียง 28,153 ล้านบาท
เงินทุนต่างชาติยังคงเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในตลาดหุ้นไทยต่อเนื่องเป็นวันที่ 3 ด้วยการซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทย 287 ล้านบาท Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 7 อีก 3,673 สัญญา แต่กลับมาขายสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันแรกในรอบ 5 วันทำการ 5,699 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
วันซื้อขายสุดท้ายของสัปดาห์ที่เป็นวันหยุดยาวของตลาดหุ้นไทย
เช้านี้ติดตามตัวเลขเงินเฟ้อเดือนมี.ค.ของจีน ตลาดคาดเพิ่มขึ้น 1.2% yoy
ปัจจัยสำคัญสัปดาห์หน้า
รายงาน Beige Book ของ 12 เขตในสหรัฐฯ เพื่อใช้เป็นข้อมูลในการประเมินนโยบายการเงินในการประชุมเฟดปลายเดือนเม.ย.
พัฒนาการกรณีกรีซ และ เจ้าหนี้อียู
ช่วงคาบเกี่ยววันหยุดยาวของตลาดหุ้นไทย
มุมมองต่อตลาด
เราคงมุมมองการลงทุนเป็น "กลาง" วันที่ 15 คาดประเมินกรอบแกว่งของ SET INDEX ระหว่าง 1,535 - 1,550 จุด มูลค่าการซื้อขายจะเบาบางมากยิ่งขึ้น เพราะเป็นการซื้อขายวันสุดท้ายของสัปดาห์ และเป็นช่วงวันหยุดยาวของตลาดหุ้นไทยในสัปดาห์หน้า อาจทำให้เกิดแรงขายทำกำไรในช่วงท้ายตลาดของวันนี้ เพื่อปิดความเสี่ยงในช่วงวันหยุดยาว
อย่างไรก็ตาม กระแสเงินทุนต่างชาติยังมีความน่าสนใจ แม้ว่าจะซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยเบาบางเพียง 287 ล้านบาทวานนี้ แต่ Long สุทธิใน SET50 Index Futures อย่างหนาแน่น 3,673 สัญญา รวม 7 วันทำการ Long สุทธิไปทั้งสิ้น 38,794 สัญญา สะท้อนมุมมองที่น่าสนใจต่อการลงทุนในหุ้นหลักของตลาดหุ้นไทยช่วงสั้นนี้ อาจเป็นเพราะภาพรวมการประชุมเฟดในช่วง 2Q58 โอกาสที่จะขยับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นไปอย่างจำกัด ขณะที่สภาพคล่องทางการเงินที่ล้นในระบบการเงินโลก กลายเป็นจุดที่ทำให้เงินทุนต่างชาติกลับมาเก็งกำไรต่อผลการดำเนินงานใน 1Q58 ของบริษัทจดทะเบียนตลาดหุ้นไทย อาจประเมินว่า Downside risk ของหุ้นหลักในช่วงสั้นนี้ เป็นไปอย่างจำกัด และจุดชี้ทิศทางที่ชัดเจนคือ ผลการดำเนินงานของกลุ่มธนาคารที่จะทยอยประกาศวันที่ 20 เม.ย.เป็นต้นไป
สำหรับปัจจัยสำคัญในสัปดาห์หน้า เราให้น้ำหนักกับการรายงาน Beige Book ของเฟด เพื่อประเมินทิศทางนโยบายการเงินของเฟดใน 2Q58 และความเห็นของเฟดในการประชุมปลายเดือนเม.ย. ขณะที่การหารือระหว่างกรีซ และ เจ้าหนี้อียู เราเชื่อว่าท้ายที่สุดจะได้ข้อสรุป เพื่อให้ความช่วยเหลือกับกรีซต่อไป
ดังนั้น การย่อตัวของ SET INDEX ในช่วง 1-2 วันนี้ เป็นเพียงการปรับฐานย่อยเพื่อขึ้นต่อ เพื่อทดสอบด่านสำคัญ 1,555-1,560 จุด ในช่วงหลังเทศกาลสงกรานต์
ตลาด Nikkei (7.30 น.) เปิดลบเล็กน้อย ส่วน Kospi เปิดบวกเล็กน้อย เนื่องจากขาดปัจจัยใหม่เข้าหนุนการลงทุนในวันสุดท้ายของสัปดาห์
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนทยอยสะสมหุ้นเป้าหมาย โดยเฉพาะหุ้นที่ผลการดำเนินงานใน 1Q58 เติบโตเด่น หรือ หุ้นที่ยังมีประเด็นเชิงบวกต่อการประชุมผู้ถือหุ้น" เป็นทางเลือกของการเก็งกำไรในระลอกใหม่
Portfolio
Top Pick in 2Q15: ITD / TASCO / TPIPL/ WHA
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ KTB/ TTA/ ADVANC/ MONO / TASCO/ WHA
Accumulative Buy: BCP/ BJCHI
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ทยอยสะสม" ได้แก่
1. BCP : ราคาปิด 33.50 บาท ราคาเหมาะสม 37.00 บาท
a) MBKET คาดว่าราคาหุ้น BCP จะตอบรับเชิงบวก หลัง Overhang ถูกปลดล็อก เนื่องจากได้ความชัดเจนแล้วต่อการลดสัดส่วนการถือหุ้นของ PTT หลังวานนี้ปลัดกระทรวงการคลังแจ้งว่า PTT จะขายหุ้นที่เหลือใน BCP อีก 12% ให้กับกองทุนประกันสังคม หลังขายหุ้นก่อนหน้าจำนวน 15% ให้กับกองทุนวายุภักษ์
b) คาดกำไรสุทธิ 1Q58 เติบโตทั้ง yoy และ qoq เป็น 1,700 ล้านบาท +9% yoy และพลิกกลับจากขาดทุนใน 4Q57 จากค่าการกลั่นเฉลี่ยที่สูงถึง US$8.52/barrel ใน 1Q58 จาก 1Q57 ที่ US$6.26/barrel และ 4Q57 ที่ US$6.27/barrel รวมทั้งไม่มีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากราคาน้ำมันดิบดูไบลดลงเล็กน้อย qoq
c) คงมุมมองเชิงบวกต่อผลประกอบการปี 2558 ที่คาดว่ากำไรสุทธิจะขยายตัว +572.6% yoy เป็น 4,786 ล้านบาท และจุดเด่นของ BCP คือการกระจายตัวของโครงสร้างธุรกิจเข้าสู่ธุรกิจโซลาร์ฟาร์มที่มีกระแสเงินสดแน่นอน จึงมีความผันผวนของกำไรที่ต่ำกว่าโรงกลั่นอื่นๆในกลุ่ม
d) ซื้อขายระดับ PER 2558 ที่ 9.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ราว 12.0 เท่า และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลในเกณฑ์ดีที่ 4.1% ต่อปี
2. BJCHI : ราคาปิด 34.75 บาท ราคาเหมาะสม 45.00 บาท
a) ราคาหุ้นมีปัจจัยบวกรออยู่ โดยคาดว่าจะทราบผลการประมูลงานขนาดใหญ่ในบราซิลมูลค่างานสูงกว่า 4.0 พันล้านบาท ในช่วงกลางเดือนเม.ย. และหาก BJCHI ได้งานประมูลดังกล่าว จะทำให้ BJCHI มีโอกาสที่จะได้รับงานต่อเนื่องในช่วง 4Q58 ซึ่งจะมีขนาดใหญ่กว่างานรอบนี้ เป็นการต่อยอด Backlog ที่มีนัยยะสำคัญให้แก่ BJCHI ในช่วง 1-2 ปีข้างหน้า
b) Backlog สิ้นปี 2557 สูงถึง 3,307 ล้านบาท และคิดเป็น Secured Revenue ราว 60% จากประมาณการรายได้ปี 2558 ที่ 5,175 ล้านบาท (+15% yoy) ดังนั้น หากชนะงานประมูลขนาดใหญ่ในรบราซิลจะส่งผลให้ประมาณการรายได้ปี 2558 มี Backlog รองรับทั้งจำนวน
c) คาดกำไรสุทธิปี 2558 เติบโต +18.2% เป็น 1,184 ล้านบาท ฐานะการเงินแข็งแกร่งเป็น Net Cash และ PER 2558 ต่ำเพียง 9.39 เท่า
a) จะขึ้น XD ในวันที่ 11 พ.ค. ได้แก่ Cash Dividend หุ้นละ 0.25 บาท และ Stock Dividend สัดส่วน 4 หุ้นเดิม ต่อ 1 หุ้นใหม่ รวมทั้งการแตกพาร์จาก 1.00 บาท เหลือ 0.25 บาท ที่รออนุมัติในการประชุมผู้ถือหุ้นวันที่ 27 เม.ย.
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ตลาดหุ้นเอเชียกลับมาเป็นซื้อสุทธิ US$116 ล้าน จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ US$81 ล้าน
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยต่อเนื่อง
นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 3 เพียง 287 ล้านบาท รวม 3 วันทำการ ซื้อสุทธิ 2,975 ล้านบาท และทำให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ขายสุทธิลดลงเล็กน้อยเป็น 7,029 ล้านบาท
คงการ Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 7 อีก 3,673 สัญญา รวม 7 วันทำการ Long สุทธิทั้งสิ้น 38,794 สัญญา และ YTD เป็น Long สุทธิขยับขึ้นเป็น 16,159 สัญญา เป็นการส่งสัญญาณเชิงบวกต่อหุ้นหลักใน SET50 Index ช่วงสั้น แม้ว่า S50M15 ปิดต่ำกว่า SET50 Index แคบลงเหลือเพียง 3.95 จุด จากวันก่อนหน้า Discount กว้างถึง 7.77 จุด
แต่ตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมาขายสุทธิเป็นวันแรกในรอบ 5 วันทำการ 5,699 ล้านบาท จาก 4 วันทำการก่อนหน้า ซื้อสุทธิ 20,463 ล้านบาท เมื่อราคาพันธบัตรรัฐบาลไทยลดลงเป็นวันที่ 4 ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 3 อีกเล็กน้อย 0.31bps ปิดที่ 2.681%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling ขยับขึ้นเป็นวันแรกในรอบ 5 วันทำการ เท่ากับ 356 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 256 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 5 คงเน้นกลุ่มธนาคารต่อเนื่อง
การซื้อขายผ่าน NVDR ซื้อสุทธิลดลงเหลือ 687 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 1,480 ล้านบาท รวม 5 วันทำการซื้อสุทธิ 5,461 ล้านบาท คงเน้นกลุ่มธนาคารเป็นหลัก น่าจะเป็นการเก็งกำไรต่อผลการดำเนินงานใน 1Q58 ที่จะเริ่มประกาศในช่วงหลังเทศกาลสงกรานต์ สรุปภาพรวมของ NVDR ได้ดังนี้
1. กลุ่มธนาคาร ซื้อสุทธิสูงสุดเป็นวันที่ 2 อีก 585 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 1,110 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มพลังงาน ซื้อสุทธิ 151 ล้านบาท กลุ่มค้าปลีกซื้อสุทธิ 97 ล้านบาท
2. กลุ่ม ICT ถูกขายสุทธิสูงสุดเป็นวันที่ 2 อีก 177 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 173 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ขายสุทธิ 174 ล้านบาท และกลุ่มโรงพยาบาล ขายสุทธิ 43 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าคาดเป็นส่วนใหญ่
ยอดขอสวัสดิการว่างงานใหม่ สิ้นสุดสัปดาห์ก่อน เพิ่มขึ้น 2.81 แสนตำแหน่ง ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 2.85 แสนตำแหน่ง แต่สูงกว่าสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.67 แสนตำแหน่ง
ยอดค้าส่งเดือนก.พ. เพิ่มขึ้น 0.3% mom สูงกว่า Bloomberg consensus คาดเพิ่มขึ้น 0.2% mom แต่ต่ำกว่าเดือนก่อนหน้าที่ 0.4% mom อัตราส่วนสต็อกต่อยอดขายคงที่ที่ 1.29 เดือน
ยุโรป
ผลผลิตภาคอุตฯ เยอรมันฟื้นตัว: เดือนก.พ. เพิ่มขึ้น 0.2% mom จากเดือนม.ค.ที่ลดลง 0.4% mom และดีกว่า Bloomberg consensus คาดที่ +0.1% mom ส่วนผลผลิตในสินค้าเพื่อการลงทุน เพิ่มขึ้น 1.2% mom
ดัชนีราคาบ้านในอังกฤษเพิ่มขึ้น 0.4% mom: ในเดือนมี.ค. หรือขยายตัว 7.8% yoy เป็น GBP192,970/หลัง ผลของการคงอัตราดอกเบี้ยต่ำของ BoE และการเติบโตของค่าแรง ผลักดันให้ราคาบ้านในอังกฤษเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
อัตราการว่างงานในกรีซลดลง: อัตราการว่างงานเดือนม.ค.เท่ากับ 25.7% ลดลงจากเดือนธ.ค.ที่ 25.9% เป็นระดับต่ำสุดในรอบ 2.5 ปี ขณะที่ผลผลิตภาคอุตฯ เพิ่มขึ้น 1.9% mom ในเดือนก.พ. จากเดือนม.ค.ที่ลดลง 0.2% mom
BoE คงนโยบายการเงินสอดคล้องกับที่ตลาดคาด: คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.5% เป็นระดับต่ำสุดและไม่เปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยมาตั้งแต่เดือนมี.ค. 2552 พร้อมคงวงเงินการเข้าซื้อสินทรัพย์ GBP 3.75 แสนล้าน เช่นเดิม การคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย เพื่อรอให้ภาพรวมของเงินเฟ้อกลับมาฟื้นตัว จากการขึ้นค่าแรง
ECB ให้เงินช่วยเหลือแก่ธนาคารพาณิชย์กรีซเพิ่มขึ้น: ผ่านวงเงิน ELA อีก 1.2 พันล้านยูโร เป็น 7.32 หมื่นล้านยูโร ทั้งนี้ รมว.คลัง กรีซ ยืนยันกรีซจะยังคงเป็นสมาชิกของอียูต่อไป ซึ่งแผนการปฎิรูปของกรีซ นายกฯ กรีซ มั่นใจว่าจะได้ข้อสรุปภายในวันที่ 24 เม.ย.
กรีซจ่ายเงินกู้ IMF ตามกำหนดเวลา: วันที่ 9 เม.ย. กรีซ ได้ชำระเงินกู้ 450 ล้านยูโร ให้แก่ IMF ตามตารางเวลา ช่วยยืดเวลาการผิดนัดชำระหนี้ของกรีซออกไปเป็นการชั่วคราว อย่างไรก็ตาม IMF เรียกร้องให้ กรีซ และ เจ้าหนี้ ควรพิจารณาแนวทางที่จะช่วยแก้ไขปัญหาด้านเศรษฐกิจของกรีซร่วมกัน
จีน
การซื้อขายตลาดหุ้นฮ่องกง เป็นไปอย่างร้อนแรง: หลัง CSRC ได้ยกเลิกข้อจำกัดให้ผู้จัดการกองทุนในจีน เข้าลงทุนใน H-Share ของตลาดหุ้นฮ่องกงได้โดยไม่มีข้อจำกัดด้านโควต้า ตั้งแต่สัปดาห์ก่อน และล่าสุดวันที่ 8 เม.ย. ทางการตลาดหุ้นจีน - ฮ่องกง ได้ขยายเพดานการซื้อขายหุ้นของนักลงทุนจีน ในตลาดหุ้นฮ่องกง เป็น 1.05 หมื่นล้านหยวน/วัน ส่งผลให้การซื้อขายหุ้นตลาดหุ้นฮ่องกงวันที่ 8 เม.ย. ทำระดับสูงสุดใหม่ 2.524 แสนล้านฮ่องกงดอลลาร์
เอเชียแปซิฟิก
ธนาคารกลางเกาหลีใต้ คงอัตราดอกเบี้ย: อัตราดอกเบี้ย RP7 วัน คงที่ระดับ 1.75% สอดคล้องกับ Bloomberg consensus คาดการณ์ ตลาดคาด BoK คงอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวไปจนถึงสิ้นเดือนมี.ค. 2559 เป็นอย่างน้อย แต่มีโอกาสที่ BoK จะลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตได้เช่นกัน จากแรงกดดันของระดับหนี้ภาคครัวเรือนที่อยู่ในระดับสูง และเศรษฐกิจเติบโตไม่เป็นไปตามเป้าหมาย
ซาอุดิอาระเบีย เพิ่มกำลังการผลิตน้ำมัน: เดือนมี.ค. ซาอุดิอาระเบีย เพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันเป็น 10.3 ล้านบาร์เรล/วัน เป็นระดับสูงสุดในรอบ 13 ปี
ไทย
ธปท.ชี้เศรษฐกิจไทยเสี่ยงชะงักงัน: ธปท.ระบุเศรษฐกิจไทยยังไม่ถึงขั้น"ชะงักงัน"แต่มีความเสี่ยงมากขึ้น หลังตัวเลขส่งออก 2 เดือนแรกต่ำกว่าคาด จับตาผลมาตรการกระตุ้นภาครัฐในไตรมาสสอง ชี้แนวโน้มทั้งปี ขณะ ไม่กังวลหนี้ครัวเรือน คาดผลกระทบนโยบายรถยนต์คันแรกหมดในปีหน้า ส่งผลบริโภคฟื้น แนะผ่อนปรนนโยบายการเงิน ความกังวลเรื่องเศรษฐกิจไทยเขาสู่ภาวะ"ชะงักงัน มีมากขึ้น
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
