- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 26 March 2015 15:17
- Hits: 1089
บล.เคจีไอ : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ทิศทางตลาดหุ้นวันนี้ ( รักพงศ์ ไชยศุภรากุล เลขทะเบียนฯ: 19838)
แกว่งลงมาเทสต์ 1,500 อีกรอบ
KGI คาด SET วันพฤหัสฯ ถอยมาทดสอบแถว 1,500 อีกครั้ง ลุ้นเด้งอีก จิตวิทยาภายนอกไม่ดี + กังวลเศรษฐกิจไทยชะลอ ทั้งนี้หุ้นสหรัฐฯ ร่วงแรงหลังตัวเลขสั่งซื้อสินค้าคงทน ก.พ. -1.4% MoM (ตลาดคาด +0.4%) ส่งผลให้นักลงทุนเพิ่มความกังวลต่อ GDP ไตรมาส 1 ของสหรัฐฯ ขณะที่ฝั่งยุโรปชัดเจนแล้วว่ากรีซจะส่งแผนปฎิรูปฉบับใหม่ให้กลุ่มเจ้าหนี้ในวันที่ 30 มี.ค. (คาดมีข้อสรุปเชิงบวกภายในกลาง เม.ย.) และ ธ.กลางยุโรปได้ช่วยซื้อเวลาโดยการขยายวงเงินกู้ฉุกเฉิน (ELA) ให้กรีซอีก 3 พันล้านยูโรเมื่อวานนี้ ฝั่งในประเทศ นสพ.หลายฉบับลงข่าวส่งออก ก.พ. -6.1% YoY ซึ่งอาจกดดันจิตวิทยา SET ในวันนี้ ในเชิง valuations เราปรับจุดที่มี downside support ของ SET กรณีปกติ จากเดิม 1,480 ลงมาเป็น 1,470 จุด (PE 17 เท่าของ EPS กลางปี) เนื่องจากมีการลดประมาณการ EPS ของตลาดอีกเล็กน้อย ส่วนกรณีแย่สุดมอง downside PE 16.5 เท่าของ EPS กลางปี หรือ 1,424 จุด
หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน ( สุโชติ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)
ซื้อ PLANB / เก็งกำไร SCC* (Window dressing)
PLANB (เป้าสูงสุด Consensus 5.1 บาท) 1) รูปแบบราคาแกว่งตัวขึ้น กลุ่มเส่นค่าเฉลี่ยระยะสั้น 3 – 8 วัน เริ่มตัดกลุ่มเส้นค่าเฉลี่ยระยะยาว 10 – 15 วันขึ้น ประเมินแนวรับ 4.4 บาท แนวต้าน 4.6 บาท และ 4.7 บาท ตามลำดับ 2) ในเชิงพื้นฐาน แนวโน้มสื่อโฆษณานอกบ้านยังมีเทรนด์เติบโตสูง + มีสื่อรูปแบบใหม่ในปีนี้เช่น i) การโฆษณาผ่านอินเตอร์เนตฟรีบนรถเมล์ ii)) การโฆษณาผ่านตู้เติมเงินมือถือ เป็นต้น Consensus คาดกำไรปีนี้โตเท่าตัวจากปีก่อนเป็น ±400 ล้านบาท
SCC* (เป้าพื้นฐาน 575 บาท) 1) รูปแบบราคาหุ้นแข็งกว่าตลาดฯ ประเมินแนวต้าน 544 บาท แนวรับ 526 บาท (สำหรับนักเก็งกำไรสั้น Stop loss ถ้าหลุด 526 บาท) 2) ในเชิงพื้นฐานฝ่ายวิจัยฯประเมินราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับต่ำเป็นบวกต่อ Spread ปิโตรเคมีของ SCC* (SCC* ใช้ Naphtha ที่มาจากน้ำมันดิบ) 3) ปันผล 7 บาท/หุ้น ขึ้น XD วันที่ 31 มี.ค.
… AOT* (เป้า Consensus 310 บาท) 1) รูปแบบราคาเริ่มฟื้นตัว หลังสร้างฐาน ประเมินแนวรับ 295 บาท แนวต้านสั้น 304 บาท ถัดไปที่ 314 บาท (Stop loss 293 บาท) 2) อย่างไรก็ดีวันนี้มีข่าว Sentiment ลบจาก นสพ โพสต์ทูเดย์ เรื่อง ญี่ปุ่นสั่งห้ามเที่ยวบินแบบเช่าเหมาลำ (ชาร์เตอร์ไฟลต์) จากไทยบินเข้าประเทศญี่ปุ่น เนื่องจาก ICAO ตรวจสอบมาตรฐานการกำกับดูแลความปลอดภัยด้านการบินของไทยและพบว่าไม่ได้มาตรฐาน (ผู้บริหาร NOK และ THAI* ให้ข่าวว่ายังสามารถบินเข้าญี่ปุ่นได้ตามปกติ)
… TRC (เป้า Consensus 12.35 บาท) 1) ประเด็นเรื่องเหมืองโปแตซ คาด TRC จะเข้าถือหุ้นในสัดส่วน >25% จากปัจจุบันที่ถือเพียง 4% เป็น Upside risk ต่อ Valuation หุ้น 2) งานก่อสร้างเหมืองโปแตซคาดชัดเจนใน 2H58 และคาด TRC จะได้งานก่อสร้างราว 1 หมื่นล้านบาท ระยะเวลาก่อสร้าง ±3 ปี คิดเป็นกำไรสุทธิที่จะเพิ่มขึ้นราว 230 – 250 ล้านบาท/ปี (เพิ่มขึ้นเท่าตัวจากปัจจุบัน) หากใช้ PE 20 เท่า จะได้เป้าหมายพื้นฐานปี 2559 เบื้องต้นที่ ±12 บาท (ไม่รวม Upside จากการเข้าถือหุ้นเหมืองโปแตซเพิ่ม) ใกล้เคียงกับเป้าหมายใน Consensus ล่าสุดที่ 12.35 บาท
… SPALI* (เป้าพื้นฐาน 26 บาท) ในเชิง Valuation PE อยู่ในระดับที่น่าสนใจ 7 เท่า ขณะที่ปันผลคาดไว้ที่ 5.7% (แม้ในกรณีเลวร้ายหากบริษัทฯปรับนโยบายปันผลลงเหลือ 35% Payout ratio ปันผลยังคงสูงระดับ 4.8%)
… CBG (เป้าพื้นฐาน 52.5 บาท) วานนี้หลุดกอรบเทรนด์ขาขึ้นระยะสั้นที่ 37 บาท แนะนำรอซื้อบริเวณแนวรับถัดไปที่ 36 บาท (สำหรับนักเก็งกำไรสั้น หากหลุด 36 บาท แนะนำ “Stop loss”) ในเชิงพื้นฐานยังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มผลการดำเนินงาน
... กลุ่มสื่อสาร (ADVANC*, INTUCH*, เพิ่ม DTAC*) 1) ADVANC* ปันผล 5.96 บาท (XD วันนี้) INTUCH* ปันผล 2.23 บาท (XD วันที่ 31 มี.ค.) สำหรับนักลงทุนที่ขายล๊อกกำไร ADVANC* ไปวานนี้ อาจพิจารณาซื้อกลับที่บริเวณแนวรับ ±235 บาท 2) DTAC* แม้ราคาหุ้น laggard กลุ่มฯ แต่แนวโน้มกำไรระยะสั้นยังไม่ดี คาดเทรดในกรอบ 82 – 85 บาท (Stop loss 81 บาท)
… ITD*, UNIQ, STEC* 1) คมนาคม เตรียมเสนอ ครม อนุมัติโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพู สายสีส้ม สายสีเหลือง และรถไฟทางคู่ 1 เส้นทาง ในกลางเดือน เม.ย.นี้ 2) เซ็นสัญญาก่อสร้างสายสีเขียววันที่ 4 เม.ย. นี้ ... ITD* (รอข่าวบวกเรื่องโครงการทวายซึ่ง คาดเลื่อนเป็นเดือน พ.ค. แนะนำ “ถือ / เก็งกำไร”), UNIQ (รอข่าวบวกเรื่องรถไฟ ไทย-จีน ซึ่ง UNIQ มีพันธมิตรเป็นผู้รับเหมาจีน แนะนำ “ถือ / เก็งกำไร”)
… IFEC (เป้าพื้นฐาน 17.4 บาท ... Best case 27 บาท มีโอกาสปรับขึ้น) 1) ราคาหุ้นปรับลงแรงจาก Panic sell ขณะที่พื้นฐานไม่เปลี่ยนแปลง 2) ในเชิงพื้นฐาน เราวิเคราะห์ราคาเหมาะสมกรณีเลวร้ายโดยคำนวณเฉพาะโครงการที่ดำเนินการแล้ว และรวมถึงที่มีพัฒนาการไปเกินกว่า 50% ได้ราคา 12.2 บาท (หากราคาต่ำกว่า 12.2 บาท แนะนำ “ซื้อสะสม” สำหรับลงทุนระยะกลาง - ยาวได้) และในกรณี Base case ประเมินได้ 17.4 บาท … ดูบทวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานเพิ่มเติม) 3) แจก Warrant 4:1 ราคาใช้สิทธิ 25 บาท (XW 25 พ.ค.) และหุ้นปันผล 20:1 (XD 14 พ.ค.)
... ตัวอื่นๆที่แนะนำก่อนหน้า 1) TASCO* (เป้าพื้นฐาน 120 บาท) แนะนำ “ถือ” คาดงบไตรมาส 1/58 โตต่อเนื่อง รอขายล๊อกกำไรบริเวณเป้าพื้นฐาน 125 บาท 2) BMCL* (เป้าสูงสุด Consensus 2.4 บาท) คาดผู้ถือหุ้น BMCL* ได้ประโยชน์จากการควบรวมมากกว่าผู้ถือหุ้น BECL* (ได้ปันผลที่ไม่เคยได้ และมีโอกาสโตในอนาคต) ... Stop loss หากหลุด 1.87 บาท 3) TOP* (เป้าพื้นฐาน 67 บาท) แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” แนวต้าน 57 บาท แนวรับ 52.75 บาท (Stop loss 51.25 บาท) 4) TSR (ยังไม่มีเป้า Consensus) จ่ายหุ้นปันผล (6:1) และ Warrant (2:1) รูปแบบราคากลับมากรอบ Sideway หลัง Breakout ไม่ผ่าน ประเมินแนวรับ 9.6 แนวต้าน 10.5 บาท แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร”
หุ้นที่แนะนำก่อนหน้า
ถือต่อได้แนวโน้มยังดี: BJCHI*, SCC*, KTB*
พอร์ตเก็งกำไร: IFEC, PACE, TSR, BMCL*
Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้
TOP* ยังคงแนะนำ “ถือ” เป้าพื้นฐาน 67 บาท ฝ่ายวิจัยฯประเมินราคาหุ้นปัจจุบัน Undervalue เมื่อเทียบกับค่าการกลั่น GRM ในปัจจุบัน (เนื่องจากราคาน้ำมันต่ำ ขณะที่ความต้องการยังสูง)
ข่าวเด่นจากสถาบันวิจัยฯ
(-) Jasmine International Plc (JAS.BK/JAS TB)* ระดมทุนเพื่อเตรียมรุกธุรกิจมือถือ โดยคาดหวังประมูล 4G ได้ เตรียมจับมือกับพันธมิตร ผู้ให้บริการ มือถือรายใหญ่จากต่างประเทศ เพื่อจัดตั้งบริษัทร่วมทุน เพื่อเข้าประมูล โดยตั้งเงินลงทุนเบื้องต้น 3.5 หมื่นล้านบาท เรามีมุมมองเป็นลบ เรามองว่า การบุกเข้าธุรกิจมือถือ เมื่อ penetration สูงเกิน 110% ไม่ง่าย และต้องการเงินลงทุนมหาศาล นอกจากนี้ยังต้องใช้เวลานานมากสำหรับการคืนทุน การจะเพิ่มฐานลูกค้า ต้องอาศัยเวลา และ เงินลงทุน มหาศาล (ดูตัวอย่างได้จาก TRUE*) เราจึงมองว่าเป็นโอกาสสูงที่ความเสี่ยงจะอยู่มากกว่าผลตอบแทน และ ทำให้ความกลัวจาก dilution มีมากกว่าความคาดหวัง
TUF* – รายงานของ Associated Press (AP) ระบุว่า TUF เป็นบริษัทมีการทำธุรกิจ และซื้อปลาทูน่าจากบริษัทที่ละเมิดกฏการใช้แรงงานผิดกฏหมาย ซึ่งเรื่องนี้จะกระทบการซื้อกิจการของ Bumble Bee ซึ่งขณะที่กำลังอยู่ในขั้นตอนการพิจาณาของคณะกรรมการดูแลการครอบครองอำนาจเหนือตลาด Anti-trust Authority’s ความเห็น แม้ว่า TUF จะชี้แจงว่าบริษัทได้หยุดการทำธุรกิจกับบริษัท และซับพลายเออร์ที่ละเมิดการใช้แรงงานผิดกฏหมาย แต่เรื่องนี้ก็นับเป็นผลกระทบในเชิงลบกับบริษัทมากกว่าบวก ซึ่งการควบรวมกับ Bumble bee คงต้องรอผล ซึ่งคาดว่าจะอนุมัติในครึ่งหลังของปีนี้ ทั้งนี้แม้ว่าจะไม่นับข่าวลบนี้ แนวโน้มในระยะสั้นของ TUF ก็ไม่ดีนัก เพราะราคาปลาทูน่าเริ่มลดลง ค่าเงินบาทแข็งค่า และโลว์ซีซั่นของกำไรในไตรมาส 1 โดยราคาหุ้นของ TUF ปัจจุบันซื้อขายกันที่ PE 15 เท่า ของกำไรปี 2558 (ประมาณการโดย Bloomberg consensus) ซึ่งได้ประเมินกำไร TUF เติบโต 30% ในปีนี้ เรามองว่าที่ระดับ PE 15 เท่า บนสมมติฐานกำไรที่สูงเกินไปทำให้ราคาหุ้น TUF แทบจะไม่เห็นอัพไซด์
(-) SCC* เผยความต้องการใช้ปูนในประเทศช่วง 2 เดือนแรกติดลบ 2-3% (แมเนเจอร์) ตัวเลขดังกล่าวเป็นไปตามคาด เนื่องจากการชะลอตัวภาคการก่อสร้างในประเทศยังเกิดขึ้นต่อเนื่อง โดยเฉพาะจากโครงการภาครัฐ อย่างไรก็ตาม การเร่งเบิกจ่ายงบประมาณ จะทำให้การก่อสร้างในช่วงครึ่งปีหลังกลับมาคึกคักอีกครั้ง และหนุนให้อุปสงค์การใช้ซีเมนต์ปี 2558 กลับมาขยายตัวได้ที่ระดับ 5-6% ต่อปี ดังนั้น แนวโน้มธุรกิจปิโตรเคมีที่ยังดูดี การฟื้นตัวของกำลังซื้อในประเทศและการเก็บเกี่ยวผลประโยชน์อย่างเต็มที่จากการลงทุนในต่างประเทศ เราแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 575 บาท
(+) SAMART* คว้างาน APPS AOT* ไฟเขียวว่าจ้าง 5 ปี (ข่าวหุ้น) "สามารถ คอมเทค" บริษัทลูกของ SAMART ซิวงานวางระบบ APPS ของ AOT คิดรายได้ตามปริมาณผู้โดยสาร 27.50 บาทต่อคนต่อเที่ยวบิน ว่าจ้าง 5 ปี ขณะล่าสุดเฉพาะผู้โดยสารต่างประเทศที่ผ่านสุวรรณภูมิอยู่ที่ 34 ล้านคนต่อปี
Market strategy Thailand
จิตวิทยาตลาดวันนี้: --- ‘กรอบราคา 1511 – 1517 จุด
วันนี้ หาก SET ลดลงปิดต่ำกว่านัยรับ 1511 จุดนั้น อาจสะสมแรงกดลงสู่แนวรับ 1497 จุด แต่หากวันนี้ ดัชนี SET ดีดขึ้นปิดเหนือนัยต้าน 1517 จุดนั้น อาจสะสมแรงผลักขึ้นทดสอบแนวต้าน 1531 จุด…
แนวรับวันนี้: 1511/1502/1497 แนวต้านวันนี้: 1517/1524/1531
หมายเหตุ: (1) ระยะสั้นคือ 1-5 วันทำการ; (2) ระยะกลาง คือ 14-30 วันทำการ; (3) ระยะยาวคือมากกว่า 30 วันทำการ
อดิศักดิ์ คำมูล 66.2658.8888 ต่อ 8843 [email protected]
