- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 26 March 2015 15:14
- Hits: 1379
บล.เคเคเทรด : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
SET ปรับลงทดสอบ 1500 จุด
SET View
แนวโน้มวันนี้เป็นลบ มองกรอบเคลื่อนไหว 1495 – 1515 จุด
SET มีโอกาสแกว่งตัวลง จากปัจจัยลบในประเทศ (1) กระทรวงพาณิชย์ประกาศตัวเลขส่งออกเดือนก.พ.ลดลง 6.1% ต่อเนื่องจากเดือนม.ค.ที่ปรับลงเพียง 3.5% ส่งสัญญาณเตือนว่าการส่งออกปีนี้อาจโตน้อยกว่าที่คาดไว้ (สศช.คาดทั้งปีจะโต 3.5%) และจะนำไปสู่การปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP รวมถึงกำไรของบริษัทจดทะเบียนในระยะต่อไป (2) การขึ้น XD ของ ADVANC วันนี้ (จ่ายปันผล 5.96 บาทคิดเป็นอัตราผลตอบแทน 2%) จะกระทบจิตวิทยาลงทุนหุ้นกลุ่มสื่อสารโดยภาพรวม (3) การขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติต่อเนื่องเป็นวันที่สองราว 1.3 พันล้านบาท (4) ปริมาณการซื้อขายที่ลดลงเหลือเพียง 3.2 หมื่นล้านบาท ต่ำกว่าระดับปกติที่ 5 หมื่นล้านบาท และต่ำสุดนับจากต้นปีบ่งบอกถึงนักลงทุนเริ่มชะลอการลงทุน ทางเทคนิค SET ยังคงแกว่งตัวใต้เส้นค่าเฉลี่ย 10 วันบริเวณ 1525 จุด อยู่ในช่วงของการปรับฐานและมีโอกาสปรับลงไปทดสอบจุดต่ำสุดบริเวณ 1500 จุดได้อีกครั้ง เว้นแต่จะกลับมาปิดเหนือ 1525 จุดเป็นสัญญาณบวก
กลยุทธ์การลงทุน ระยะ 1-2 วัน ชะลอการลงทุน หรือหาก SET เกิด Panic Selling จนปรับลงแถว 1500 จุดหรือต่ำกว่าเป็นจังหวะเสี่ยงเข้าซื้อ เพื่อไปรอขายช่วงรีบาวน์
T op Daily Pick: SPALI (คาดผลประกอบการจะกลับมาเติบโตโดดเด่นใน 1H58 จากการโอนโครงการขนาดใหญ่และการเปิดตัวโครงการใหม่ และได้ปัจจัยบวกด้านจิตวิทยาจากดอกเบี้ยขาลง) /BANPU (ธุรกิจโรงไฟฟ้าหงสาจะผลักดันการเติบโตก้าวกระโดดในปีนี้ รวมถึงมี Upside จากการนำธุรกิจโรงไฟฟ้าเข้ามาจดทะเบียนในตลาดฯ)
Technical Pick : SENA IRPC PLANB TTCL SCB
Theme Play: กลุ่มนำตลาด Laggard Play (PTT PTTEP TUF CPF PTTGC DTAC CPALL CPN) /กลุ่มพัฒนาที่อยู่อาศัย (AP LPN PS SPALI) จิตวิทยาเชิงบวกจากดอกเบี้ยขาลง
พอร์ตลงทุน
Trading BANPU HEMRAJ KAMART M NBC SNC TUF
Growth KAMART IVL AOT PTTEP EFORL
Dividend ADVANC BBL EGCO MODERN PTTGC RML SRICHA
Quant MAJOR HANA MODERN BECL EGCO BIGC RATCH
รายงานวันนี้
Comment : JAS (อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการ) เตรียมประมูลคลื่นความถี่ 4G ภารกิจที่ท้าทาย
Strategy Talk
เทียบกับภูมิภาค SET ยังไม่สะท้อนการปรับลดประมาณการกำไร
•เปรียบเทียบการปรับประมาณการกำไรปี 58 ของตลาดหุ้นไทยเทียบกับตลาดสำคัญในเอเชียระหว่างเดือนเม.ย.57 กับเดือนมี.ค.58 กับการตอบสนองของดัชนีตลาด เราพบว่ามีเพียง ฮ่องกง สิงคโปร์และไต้หวันที่ถูกปรับเพิ่มประมาณการ (สะท้อนมายัง ROE ที่สูงขึ้น) ขณะที่ตลาดหุ้นไทย มาเลเซียและอินโดนีเซียถูกปรับลดประมาณการลงมากที่สุด (ROE ถูกปรับลงมากสุด)
•หากพิจารณาผลกระทบต่อดัชนีราคาหุ้น/มูลค่า (การเปลี่ยนแปลงของ P/BV) เทียบกับการปรับลดประมาณการกำไร เราพบว่าเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นที่มีการปรับลดประมาณการกำไรลงมา ดัชนีตลาดหุ้นไทยมีการตอบสนองเชิงลบน้อยที่สุด (P/BV เปลี่ยนแปลงเล็กน้อย) อีกนัยหนึ่งตลาดหุ้นไทยยังไม่ตอบสนองต่อการปรับลดประมาณการกำไรลงเมื่อเทียบกับตลาดหุ้นอื่น เชื่อว่าสาเหตุหลักเป็นเพราะช่วง 2 ปีที่ผ่านมานักลงทุนไทยเป็นผู้ซื้อสุทธิหลักในตลาดหุ้นไทยจนมียอดซื้อสุทธิสะสมเกือบ 2 แสนล้านบาท ซึ่งนักลงทุนกลุ่มนี้ไม่ได้ประเมินปัจจัยเปรียบเทียบกับตลาดหุ้นในภูมิภาคเพื่อกระจายการลงทุน เหมือนกับนักลงทุนต่างชาติที่มีทางเลือกในการลงทุนมากกว่า รวมถึงนักลงทุนกลุ่มนี้ยังไม่ได้ปรับลดความคาดหวังต่อผลประกอบการลงมา
•การที่ตลาดหุ้นไทยยังไม่ตอบสนองการปรับลดประมาณการกำไรลงบ่งบอกว่าความน่าสนใจในการเข้าลงทุนในมุมมองของนักลงทุนต่างชาติ เมื่อเปรียบเทียบกับภูมิภาคจะไม่มาก และอาจต้องรอไปจนกว่าดัชนีตลาดปรับลดลงมาในระดับที่ไม่แพง หรือเกิดสภาพคล่องส่วนเกินในตลาดการเงินโลก (จากทำ QE ของยุโรป และ QQE ของญี่ปุ่น) ไหลเข้ามาลงทุน (PE Expansion) หรือการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของบริษัทจะทะเบียน ซึ่งเรามองกว่ากรณีที่ 1 และ 2 มีความเป็นไปได้มากที่สุดในระยะ 3-6 เดือนข้างหน้า
•ในเชิงกลยุทธ์เราจึงแนะนำนักลงทุนระยะกลาง ควรรอให้ SET ปรับลดลงสะท้อนความคาดหวังต่อการปรับลดประมาณการกำไรลงมาสะท้อนความเป็นจริงมากขึ้น โดยกำหนดจุดเข้าสะสมหุ้นอีกครั้งที่บริเวณ 1445 จุดลงมา ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นราวเดือนพ.ค.ที่มีการประกาศงบ 1Q58 เรียบร้อยแล้ว
Smart Port Note
Beta ของพอร์ตลงทุนแสดงถึงความเสี่ยงของหุ้นในพอร์ตเทียบกับ ตลาด SET หากค่า Beta สูงกว่าหนึ่งเท่า แสดงถึงความเสี่ยงของ พอร์ตลงทุนที่สูงกว่า SET
Growth Port มีค่า Beta เท่ากับ 1.28
Trading Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.76
Dividend Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.81
Quant Port มีค่า Beta เท่ากับ 0.42
หุ้นใน Smart Port ที่จะจ่ายปันผลได้แก่
26/03/2015 ADVANC 5.96 Baht per share
09/04/2015 MAJOR 0.55 Baht per share
10/04/2015 BANPU 0.70 Baht
17/04/2015 BBL 4.50 Baht per share
17/04/2015 BIGC 2.62 Baht per share
27/04/2015 EFORL 0.01 Baht per share
29/04/2015 SRICHA 1.55 Baht per share
30/04/2015 M 1.00 Baht per share
30/04/2015 MODERN 0.30 Baht per share
30/04/2015 IVL 0.19 Baht per share
07/05/2015 KAMART 0.06 Baht per share
08/05/2015 NBC 0.02 Baht per share
