- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 24 March 2015 17:43
- Hits: 1501
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Nomura : Key Factors
(+) Int Factor: คลังหนุนการเพิ่มปันผลรัฐวิสาหกิจ หลังจัดเก็บรายได้ต่ำเป้า
(+) Commodity: Dollar อ่อน หนุนราคาน้ำมันดิบแกว่งขึ้นต่อ (WTI +3.6%, Brent +1%)
(+) Int Factor: ใกล้ช่วงปิดไตรมาส 1Q15 หนุนแรงเก็งกำไร Window Dressing
(+) Trigger Fund : บลจ.ออก Trigger Fund ราว 4-5 กอง หนุน sentiment บวกต่อ SET
(*) Econ: วันนี้จับตา HSBC PMI จีน คาด 50.5 / PMI EU คาด 51.5 / CPI US คาด 0.2%
(*) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 442 ลบ., Short Future 1187, ซื้อ Bond 3243 ลบ.
(-) Int Factor: BOT ลดคาด GDP ไทยปี 15 ลงสู่ 3.8% จาก 4.0% / ลดคาด CPI สู่ 0.2%
SET Forward PER 15F: CNS 14.38x vs Cons. 14.9x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: KTB, PTT, SPA
Buy Signal: PLANB (S4.3/4.22:R4.42/4.5)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Sideway ในกรอบแนวต้าน 1533/1537 จุด และแนวรับ 1512/1508จุด ภาพรวมสินทรัพย์เสี่ยงระยะสั้นยังผันผวน ตามการแกว่งตัวของ Dollar Index โดยระยะสั้น Dollar Index อ่อนค่าลงสู่ระดับ 97จุด หนุนราคาน้ำมันดิบวานนี้ทั้ง WTi และ Brent ปรับขึ้นราว +3.6%, +1.0% ตามลำดับ หนุนแรงเก็งกำไรกลุ่มปิโตรเลียมขั้นต้น ส่วนปัจจัยในประเทศยังรอการฟื้นความเชื่อมั่นของเศรษฐกิจไทย ผ่านนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐฯ และล่าสุดรัฐฯ เตรียมขึ้นเงินเดือนข้าราชการเฉลี่ยราว 4% หลังสงกรานต์นี้ โดยมีผลย้อนหลังตั้งแต่ ธ.ค. 2557 หลังสนช. ผ่านร่างพรบ. เงินเดือน 5 ฉบับ เป็นปัจจัยกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการบริโภค นอกเหนือไปจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งการที่รัฐใช้เม็ดเงินจำนวนมาก แต่การจัดเก็บรายได้สุทธิ 5 เดือนแรกของปีงบประมาณทำได้เพียง 8.16 แสนลบ. ต่ำกว่าเป้าหมายราว 1.5% ทำให้ รัฐมนตรีคลัง เตรียมเพิ่มอัตราเงินปันผลจากรัฐวิสาหกิจที่รัฐ ถือเพื่อชดเชย เป็น sentiment บวกต่อหุ้นในตลาดที่รัฐถือ เช่น PTT, KTB, AOT เป็นต้น ส่วนดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจที่สำคัญที่น่าติดตามวันนี้ 1) จีน HSBC PMI มีค. cons คาด 50.5 Vs 50.7 หากชะลอตัวลงจะเป็นปัจจัยเร่งนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม (Nomura คาด จีนมีโอกาสลด RRR ลงไตรมาสละ 50 bps จนถึง 4Q15F 2) ยุโรป PMI Manu. EU มีค. 51.5 Vs 51 , PMI Manu. Fr 48.5 Vs 47.6 ตลาดมีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจยูโรโซนอย่างค่อยเป็นค่อยไป 3) สหรัฐฯ CPI US cons คาด +0.2%m-m จะเป็นตัวชี้นำต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย US (Nomura คาด Fed จะปรับขึ้นช่วง 3Q15F)
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : ตั้งรับกลุ่มพื้นฐานดี และมีสตอรี่บวกหนุน เช่น 1) รมว คลังหนุนการเพิ่มปันผลหุ้นรัฐวิสาหกิจ (PTT, KTB) 2) กลุ่ม Earning Momentum เด่น (SPA, TRT, MONO) 1)กลุ่มที่คาดเป็นเป้าหมาย Window Dressing & Trigger Fund รอบใหม่ (ADVANC, CPALL, ROBINS, BANPU, QH) ส่วนกลุ่มเก็งกำไรเน้น PETRO ที่ได้รับอานิสงค์ราคาน้ำมันดิบฟื้น WTi +3.6% (PTT, PTTGC) โดยสำหรับ Weekly Top picks แนะ SPA, ANAN, TRT และ*Daily Top Picks KTB, PTT, SPA*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 2Q15 Top Picks : ROBINS, CPALL, ADVANC, MONO, ERW
* 2015 Top Picks : ADVANC,KTB,CPALL,MONO,ROBINS,ERW,BANPU,CK,QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
KTB (TP28*) : Support 22.6/22.4 Resistant 23.2/23.7
Theme : Low rate Play + Government Spending
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 เติบโต +10.87%y-y จากสินเชื่อที่คาดจะโตราว 6-7% และการลดลงของเงินฝาก ทำให้ยังรักษาระดับ NIM จากปีก่อน ประกอบกับ KTB transformation จะมีส่วนผลักดันการเติบโตที่สำคัญโดยเร่งทั้งการเติบโตของสินเชื่อและค่าธรรมเนียม
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PBV 1.37x ต่ำกว่า PBV BANK ที่ 1.69x
Catalyst : คลังสั่งรีดเงินปันผลรัฐวิสาหกิจเพิ่ม / คาดรับอานิสงศ์สูงสุดจาก Investment Cycle รอบใหม่
PTT (TP359*) : Support 322/319 Resistant 330/337
Theme : Dollar Depreciation
Earning outlook : คาดผลประกอบการปี 2015 จะพลิกกลับมามีกำไร +168.81%q-q และ +64.95%y-y จากกำไรของ PTTEP ที่มีแนวโน้มฟื้นตัวหลังจากที่บันทึก Impairment loss ไปในไตรมาส 4Q14 และ กำไรของธุรกิจปิโตรเคมีและโรงกลั่นที่คาดว่าจะมีการบันทึกผลขาดทุนจากStock ไม่มากเท่ากับไตรมาสก่อน หลังจากราคาน้ำมันดิบฟื้นตัวต่อเนื่อง
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PER15 ที่ 10.32 เท่า
Catalyst : Dollar อ่อน หนุนราคาน้ำมันดิบรีบาวน์แรง / คลังสั่งรีดเงินปันผลรัฐวิสาหกิจเพิ่ม
SPA (TP7.2*) : Support 4.88/4.80 Resistant 5.15/5.35
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสูงภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมืองผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ และเติบโตจากการขยายสาขา
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
