- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 19 March 2015 14:59
- Hits: 1698
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ S-T Profit-taking
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวานนี้เกิด Technical Rebound นำโดยหุ้นหลักอย่าง KBANK / PTT / AOT ที่เป็นตัวกด SET INDEX ก่อนหน้านี้ อีกทั้งหุ้น High Beta อย่าง IFEC / ITD / TRUE เริ่มฟื้นตัว ทำให้บรรยากาศการลงทุนโดยรวมกลับมาดีขึ้น ปิด สิ้นวันที่ 1,531.50 จุด บวก 18.66 จุด แต่มูลค่าการซื้อขายเพียง 41,385 ล้านบาท
ทั้งนี้ต่างชาติกลับมาขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ 1,021 ล้านบาท อาจเป็นการทยอยลดน้ำหนักการลงทุนใน BAY ก่อนถึงวันศุกร์ที่ 20 มี.ค. เพราะมูลค่าการซื้อขายของ BAY แต่ละวันค่อนข้างเบาบาง รวมถึงการทำ Big Lot หุ้น TUF กว่า 800 ล้านบาท Long สุทธิ SET50 Index Futures เป็นวันที่ 4 อีก 2,622 สัญญา น่าจะเป็นการปิดสถานะ Short ต่อเนื่อง และซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันแรกในรอบ 9 วันทำการ 737 ล้านบาท
ปัจจัยสำคัญวันนี้
ผลการประชุมเฟดคืนวานนี้ เป็นไปตามคาดด้วยการถอดคำว่า "อดทน" ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยต่ำต่อไป แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าเฟดจะไม่อดทนต่อไป สัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยตลาดคาดว่าจะเป็น 3Q58
วันนี้ติดตามการพิจารณารับหรือไม่รับ พิจารณาคดีทุจริตจำนำข้าว ของอดีตนายกฯ คุณยิ่งลักษณ์ โดยศาลฎีกาแผนกคดีอาญาของผู้ดำรงตำแหน่งทางการเมือง
ติดตามคณะกรรมการบริหารจัดการน้ำวันนี้ พิจารณางบประมาณวงเงิน 1.0 แสนล้านบาท
ติดตามเงินทุนต่างชาติในช่วง 2 วันนี้ อาจคงการขายสุทธิ เพื่อทยอยลดน้ำหนักการลงทุนใน BAY ตามผลของ FTSE ในวันพรุ่งนี้
มุมมองต่อตลาด
เราคงมุมมองการลงทุนเป็น "กลางถึงบวก" วันที่ 3 SET INDEX มีแนวโน้มเปิดขึ้นทดสอบด่าน 1,535-1,540 จุด ผลักดันด้วยกลุ่ม ICT / กลุ่มน้ำมัน จากกรอบเวลาของการประมูล 4G ภายในเดือนส.ค. และการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบในคืนวานนี้ แต่เราเชื่อว่าจะเกิดแรงขายทำกำไรมากขึ้นในบริเวณดังกล่าว เพื่อรอดูผลการพิจารณาของศาลฎีกาฯ ในวันนี้ และภาพรวมทางการเมืองจะเรียบร้อยหรือไม่ รวมถึงผลของการปรับดัชนี FTSE ในวันพรุ่งนี้
สำหรับการประชุมเฟดคืนวานนี้ ถือว่าภาพรวมเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ เฟดเริ่มเทน้ำหนักมายังภาพรวมเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ได้รับผลกระทบจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่า ส่งผลกระทบต่อภาคการส่งออก รวมถึงเฟดได้ปรับมุมมองต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ลงเหลือ "เติบโตปานกลาง" จากเดือนม.ค.ที่ภาพรวม "เติบโตแข็งแกร่ง" อัตราเงินเฟ้อที่ต่ำกว่าเป้าหมาย 2.0% ทั้งนี้เฟดจะพิจารณาจากข้อมูลทางเศรษฐกิจล่าสุดในการประชุมแต่ละนัด แน่นอนว่าการประชุมเดือนเม.ย.จะยังไม่มีการปรับเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ตลาดประเมินว่า เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยต่ำต่อไปในการประชุมเดือนเม.ย.และมิ.ย.
ตลาด Nikkei (7.25 น.) เปิดลบเล็กน้อย จากค่าเงินเยนที่แข็งค่าเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ส่วน Kospi เปิดบวกเล็กน้อย
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนอาจพิจารณาขายทำกำไรในหุ้นเป้าหมายที่แนะนำทยอยสะสมไปก่อนหน้านี้ โดยพิจารณาจากผลตอบแทนการลงทุนรอบสั้นราว 5-10% เป็นเกณฑ์ตัดสินใจ แทนการตัดสินใจจากการพิจารณาบน SET INDEX เพื่อปิดความเสี่ยงประเด็นภายในประเทศช่วง 2 วันนี้"
Portfolio
Top Pick in 1Q15: ADVANC / BJCHI / ITD / KTB
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ KTB/ TTA/ ADVANC/ MONO / TASCO/ WHA
Accumulative Buy: ADVANC / TPIPL
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ทยอยสะสม" ได้แก่
1. ADVANC : ราคาปิด 248.00 บาท ราคาเหมาะสม 320.00 บาท
a) MBKET คาดว่าหุ้นกลุ่มสื่อสารจะตอบรับเชิงบวก หลังการประชุมคณะกรรมการเศรษฐกิจดิจิตอลวานนี้ มีมติเดินหน้าประมูล 4G ให้แล้วเสร็จภายในเดือน ส.ค.2558
b) ADVNAC ได้ประโยชน์สูงสุดจากความคืบหน้าของการประมูล 4G เนื่องจากจะช่วยปลด ล็อกความกังวลเรื่องปัญหาคลื่นความถี่ 900 MHz ที่จะหมดสัมปทานในเดือน ก.ย.2558
c) จะขึ้น XD เงินปันผล 2H57 หุ้นละ 5.96 บาท ในวันที่ 26 มี.ค. คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผลในเกณฑ์ดีที่ 2.4%
d) คาดกำไรสุทธิปี 2558 เติบโต +16.1% yoy เป็น 41,856 ล้านบาท และเป็นปีแรกที่ได้ประโยชน์เต็มที่จากต้นทุนที่ลดลง หลังย้ายลูกค้ามายังระบบ 3G แล้วถึง 90%
e) ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูง คาดการณ์ปี 2558 หุ้นละ 13.80 บาท คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.6%
2. TPIPL : ราคาปิด 2.78 บาท ราคาเหมาะสม 3.40 บาท
a) MBKET คงมุมมองเชิงบวกหลังเข้าพบผู้บริหารระดับสูงของ TPIPL ในวันอังคารที่ผ่านมา โดยเฉพาะอย่างยิ่งธุรกิจโรงไฟฟ้าขยะที่จะเป็นตัวแปรสำคัญต่อการเติบโตในระยะยาวอย่างต่อเนื่องของบริษัท
b) คาดผลประกอบการ 1Q58 จะพลิกกลับจากขาดทุนใน 4Q57 และเติบโตสูง yoy เนื่องจากคาดว่าจะไม่มีการตั้งสำรองด้อยค่าสต็อกสินค้าธุรกิจปิโตรเคมี และจะเริ่มรับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าขยะจำนวน 18 MW ซึ่งเป็นจุดเปลี่ยนเชิงโครงสร้างพื้นฐานของ TPIPL
c) นอกจากนั้น TPIPL ยังได้ประโยชน์โดยตรงจากการอ่อนค่าของค่าเงินยูโร เนื่องจากมีเงินกู้สกุลยูโรราว 160 ล้านยูโร (ราว 30% ของเงินกู้ระยะยาว) ดังนั้น การอ่อนค่าลงของค่าเงินยูโรจากสิ้นสุด 4Q57 ที่ 39.76 บาท / ยูโร เหลือ 34.86 บาท / ยูโร จะส่งผลให้บริษัทมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนสูงกว่า 600 ล้านบาท ใน 1Q58
d) คาดกำไรสุทธิปี 2558 เติบโตถึง +60.8% yoy เป็น 2,143 ล้านบาท และต่อเนื่อง +79.0% เป็น 3,836 ล้านบาท ในปี 2559 ที่รับรู้รายได้จากโรงไฟฟ้าทั้ง 73 MW เต็มปี
e) มี Upside Risk ที่ยังไม่รวมในประมาณการ คือ โรงไฟฟ้าจำนวน 90 MW ที่ได้รับการตอบรับจาก EGAT แล้ว และอยู่ระหว่างรอเซ็นสัญญาขายไฟ (PPA) รวมทั้งโรงไฟฟ้าพลังความร้อนทิ้งโรงละ 18MW จำนวน 2 โรงของสายการผลิตปูนซีเมนต์ที่ 2 และ 3 ที่อยู่ระหว่างขอ Adder และ PPA ซึ่งจะส่งผลให้ TPIPL ก้าวขึ้นเป็นผู้นำโรงไฟฟ้าขยะ SPP รายใหญ่สุดของไทยกำลังผลิตรวม 199 MW
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ต่างชาติซื้อสุทธิเป็นวันที่ 2 อีก US$295 ล้าน จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ US$431 ล้าน
Foreign Investors Action วานนี้
ต่างชาติน่าจะทยอยลดน้ำหนักหุ้น BAY ก่อนวันลดน้ำหนักจริงในวันพรุ่งนี้
นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันแรกในรอบ 4 วันทำการ 1,021 ล้านบาท เทียบกับ 3 วันทำการก่อนหน้า ซื้อสุทธิ 3,327 ล้านบาท ส่งผลให้ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ขายสุทธิขยับเป็น 6,462 ล้านบาท อาจเป็นผลจากการทยอยลดน้ำหนักการลงทุนใน BAY เพื่อให้สอดคล้องกับการคำนวณดัชนี FTSE ใหม่ที่จะมีผล ณ ราคาปิดวันที่ 20 มี.ค. เพราะ BAY เป็นหุ้นที่มีมูลค่าการซื้อขายเบาบาง
แต่คงการ Long สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 4 อีก 2,622 สัญญา รวม 4 วันทำการ Long สุทธิ 13,166 สัญญา เทียบกับ 3 วันทำการก่อนหน้า Short สุทธิ 8,925 สัญญา น่าจะเป็นการปิดสถานะ short ใน SET50 Index Futures ทั้งหมดที่เปิดไว้ก่อนหน้า ขณะที่ YTD นักลงทุนกลุ่มนี้ Short สุทธิลดลงเหลือ 22,349 สัญญา เมื่อ S50H15 ปิดต่ำกว่า SET50 Index กว้างขึ้นเป็นวันที่ 2 เท่ากับ 8.49 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เท่ากับ 7.93 จุด
และกลับมาซื้อสุทธิตลาดตราสารหนี้เป็นวันแรกในรอบ 9 วันทำการ เพียง 738 ล้านบาท เทียบกับ 8 วันทำการก่อนหน้าขายสุทธิ 36,686 ล้านบาท เทียบกับ 10 วันทำการ ซื้อสุทธิ 27,691 ล้านบาท ขณะที่ราคาพันธบัตรรัฐบาลไทยยังคงปรับตัวลงต่อเนื่อง ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย อายุ 10 ปี เพิ่มขึ้นเป็นวันที่ 4 อีกเล็กน้อย 0.18bps ปิดที่ 2.747%
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling ลดลงเป็นวันที่ 2 เท่ากับ 454 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 798 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 2 แต่ภาพรวมเป็นการปรับน้ำหนักระหว่างกลุ่มมากกว่า
การซื้อขายผ่าน NVDR ซื้อสุทธิเพียง 21 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 473 ล้านบาท เทียบกับ 4 วันทำการก่อนหน้าขายสุทธิ 3,546 ล้านบาท เน้นการลดน้ำหนักกลุ่มธนาคารต่อเนื่อง หลังราคาหุ้นฟื้นตัวในช่วง 2 วันทำการที่ผ่านมา สรุปภาพรวม NVDR ดังนี้
1. กลุ่มโรงพยาบาล ถูกซื้อสุทธิสูงสุด 274 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ ซื้อสุทธิ 153 ล้านบาท กลุ่มอาหาร ซื้อสุทธิ 108 ล้านบาท
2. ขณะที่กลุ่มธนาคารถูกขายสุทธิสูงสุด 351 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ขายสุทธิ 140 ล้านบาท และกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง ขายสุทธิ 118 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ผลการประชุมเฟด เป็นไปตามที่ตลาดคาด แต่ส่งสัญญาณกังวลต่อเศรษฐกิจมากขึ้น:
คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายระหว่าง 0.00-0.25% ตามที่ Bloomberg consensus คาดการณ์
เฟดได้ถอดคำว่า "อดทน" ออกจากการให้ความเห็นต่อการคงอัตราดอกเบี้ยต่ำ แต่ไม่ได้หมายความว่าเฟดจะไม่อดทนอีกต่อไป
เฟดจะปรับนโยบายการเงินเป็นเข้มงวด เมื่อตลาดการจ้างงานปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่อง และมีความมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะขยับขึ้นสู่ 2.0% ในระยะกลาง ดังนั้นการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายไม่น่าจะเกิดขึ้นได้ในการประชุมเดือนเม.ย.นี้ (ทั้งนี้อาจตีความได้ว่า เฟดจะยังไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปอีกอย่างน้อย 2 ครั้งหน้า หรือการประชุมเดือนเม.ย.และมิ.ย.)
ทั้งนี้การประชุมและตัดสินใจของเฟดจะขึ้นอยู่กับตัวเลขล่าสุดในการประชุม และลดการใช้ข้อมูลประมาณการมาเป็นตัวตัดสินใจ
อย่างไรก็ตาม เฟดได้ปรับประมาณการเศรษฐกิจลง โดยภาพรวมการเติบโตเป็นปานกลาง จากการประชุมเดือนม.ค.ที่ใช้คำว่า "เติบโตแข็งแกร่ง" เนื่องจากการส่งออกที่เติบโตลดลง และตลาดบ้านฟื้นตัวในระดับต่ำ
Bloomberg consensus ปรับลดประมาณการอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ณ สิ้นปี 2558 เป็น 0.625% จากเดิม 1.125%
ยุโรป
IMF ประเมินกรีซเป็นลูกหนี้ที่ไม่ร่วมมืออย่างมาก: จากการหารือระหว่างกรีซ และเจ้าหนี้ Troika คือ IMF / ECB / EC ต่างกล่าวหากรีซไม่ร่วมมือกับเจ้าหนี้ ในการหาทางออก IMF ให้ความเห็นต่อทัศนคติของกรีซในระดับที่รับไม่ได้ อย่างไรก็ตาม ทั้ง 4 กลุ่มที่เกี่ยวข้องนี้ จะมีการหารืออีกครั้งในปลายสัปดาห์นี้
BoE กลับมาให้น้ำหนักความเสี่ยงของค่าเงิน GBP ที่แข็งค่า: รายงานการประชุม BoE เดือนมี.ค.ที่ผ่านมา ให้มุมมองต่อเศรษฐกิจอังกฤษที่เติบโตอย่างมีเสถียรภาพ จะส่งผลให้ค่าเงิน GBP แข็งค่าได้อีก ซึ่งค่าเงิน GBP แตะระดับแข็งค่าสุดในรอบ 7 ปี เทียบกับยูโร ในเดือนนี้ ขณะที่แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อจะต่ำกว่าเป้าหมาย 2.0% ต่อกว่า 1 ปีจากนี้ เนื่องจากราคาน้ำมันที่ปรับฐานลงแรง และผลของค่าเงิน GBP ที่แข็งค่าเทียบกับยูโร กดดันต้นทุนการนำเข้า
ECB อนุมัติเงินช่วยเหลือ ELA แก่กรีซ น้อยกว่าที่ขอ: ขยายวงเงินให้แก่ธนาคารพาณิชย์ในกรีซ อีก 400 ล้านยูโร ขณะที่กรีซขอไป 900 ล้านยูโร ทั้งนี้ ECB จะมีการประเมินสถานการณ์รายสัปดาห์ เพื่อให้แน่ใจว่าเงินที่ได้จาก ECB จะไม่ไปช่วยเหลือรัฐบาลกรีซ และใช้ในทางที่ขัดต่อกฎหมายของ EU
จีน
ราคาบ้านในจีนลดลงเป็นเดือนที่ 6: ราคาบ้านใหม่ในเดือนก.พ. ลดลง 5.7% yoy จากเดือนม.คงที่ลดลง 5.1% yoy และเป็นระดับการหดตัวที่มากสุดนับตั้งแต่ปี 2554 โดยราคาบ้านในปักกิ่งลดลง 3.6% yoy จากเดือนม.ค.ที่ลดลง 3.2% yoy ส่วนเซี่ยงไฮ้ ลดลง 4.7% yoy จากเดือนม.ค.ที่หดตัว 4.2% yoy
เอเชียแปซิฟิก
Fitch คาด 50% ที่มาเลเซียจะถูกลดอันดับความน่าเชื่อถือ: เนื่องจากดุลการค้าที่แย่ลง ส่งผลต่อดุลบัญชีเดินสะพัดที่เกินดุลลดลง กกับการลงทุนของภาครัฐยังคงติดขัดในแง่ของเงื่อนไขการกู้เงิน ส่งผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจการคลังของมาเลเซีย ทั้งนี้ Fitch จะมีการพิจารณาอันดับความน่าเชื่อถือรอบใหม่ใน 2Q58 ปัจจุบันอันดับความน่าเชื่อถืออยู่ที่ A- พร้อมแนวโน้ม "ลบ" ตั้งแต่เดือนก.ค. 2556
เศรษฐกิจนิวซีแลนด์เติบโตสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2550: เศรษฐกิจ 4Q57 เติบโต 3.5% yoy ดีกว่า Bloomberg consensus คาด 3.4% yoy
ไทย
บอร์ดดีอีไฟเขียวประมูล 4จี ส.ค.นี้ เปิดช่องหาคลื่นความถี่ใหม่แทน: การประชุมคณะกรรมการเตรียมการด้านดิจิตอลเพื่อเศรษฐกิจและสังคม (บอร์ดดีอี) ว่า ที่ประชุมมีมติเห็นชอบให้ คณะกรรม การกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการ โทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) จัดประมูลคลื่นความถี่ 4 จี ภายในระยะเวลา 5 เดือน หรือภายใน เดือนสิงหาคม 2558 นี้ โดยให้ กสทช.ไปกำหนด การประมูลคลื่นความถี่ใหม่ว่า จะสามารถดำเนินการประมูลคลื่นความถี่อื่นๆ ที่มีขนาดใหญ่หรือกว้างกว่าคลื่น 900 หรือ 1800 เมกะเฮิรตซ์ได้หรือไม่ เพื่อรองรับปริมาณการรับและการส่งข้อมูล (แบนด์วิซ) ให้ผู้ใช้ข้อมูลสามารถใช้อินเตอร์เน็ตได้สะดวกขึ้น
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA Strategist / Analyst 662-6586300 x 1440
Padon Vannarat Equity Analyst 662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham Assistant Analyst 662-6586300 x 1530
