- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 18 March 2015 16:08
- Hits: 1299
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ย่อแล้วดีด : เน้นทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานเด่นที่ยังคง laggard (CPALL, SPA, TRT)
Nomura : Key Factors
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 1977 ลบ., Long Future 5147, ขาย Bond 4708 ลบ.
(+) Int Factor: คณะกรรมการเศรษฐกิจดิจิตอลเตรียมหารือ Digital Economy +4G วันนี้
(+) Trigger Fund : บลจ. 2-3 แห่ง เตรียมออก Trigger Fund เพิ่มแรงพยุง SET
(+) Stimulus: เม็ดเงิน QE วงเงิน 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน เข้าซื้อสินทรัพย์ถึง ก.ย. 16
(-/+) FOMC Meeting: Nomuraคาด Fed ตัดคำว่า “Patient” แต่จะขึ้นดอกเบี้ย ก.ย. 15
(-) Commodity: ราคาน้ำมันดิบยังลงต่อ (WTI -2.8% สู่ 42.63) กังวลอุปทานล้น
(-) US Econ: ดัชนีการสร้างบ้าน เดือน ก.พ. -17%m-m ต่ำคาด -2.4% m-m
SET Forward PER 15F: CNS 14.3x vs Cons. 14.75x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: CPALL, SPA, TRT
Buy Signal: SVI (S4.86/4.8:R5.15/5.4)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อแล้วดีด ในกรอบแนวต้าน 1523/1527 จุด และแนวรับ 1503/1497จุด จากแรงกดดันก่อนการประชุม FOMC Meeting คืนนี้ ซึ่ง Nomura และ Consensus คาด Fed มีโอกาสที่จะตัดคำว่า “Patient(อดทน)” ต่อการคงดอกเบี้ยต่ำ ออก ซึ่งเป็นการบ่งชี้ถึงวงจรดอกเบี้ยขาขึ้นของ US ใกล้เข้ามา(Nomura คาดการขึ้นดอกเบี้ยช่วง 3Q15F) ทำให้มีแรงกดดันต่อการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยงช่วงสั้น แต่อย่างไรก็ดี CNS ประเมินว่าตลาดได้ตอบรับปัจจัยนี้ไปบางส่วนแล้ว ดังนั้นผลกระทบหากถ้อยแถลงของ Fed ออกมาตามคาด จะไม่ส่งผลลบต่อตลาดมากนัก ในทางกลับกัน หากยังคง “Patient ” จะถือเป็น Positive Surprise ต่อตลาด หนุนแรงกลับเข้าเก็งสินทรัพย์เสี่ยงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ CNS ประเมินจากปัจจัยบวกภายในประเทศระยะสั้น ทั้งสัญญาณการทยอยซื้อสุทธิของต่างชาติในตลาดหุ้น 3 วันติดต่อกันกว่า 3.3 พันลบ. ( Flow ตั้งแต่ 21 ม.ค. ซื้อสุทธิ 1.37 หมื่นลบ.) และการกลับมาสะสม Net Long Future ในอัตราเร่ง (3 วัน Long 10544 สัญญา) ถือเป็นแรงหนุนสำคัญ รวมถึงเม็ดเงินในประเทศจากการทยอยเปิด Trigger Fund 2-3 กอง คาดกว่า 3 พันลบ. เป็นแรงขับเคลือนเสริม นอกจากนี้นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ เช่น การปล่อยสินเชื่อช่วยเหลือ SME 1.5 หมื่นลบ., การอนุมัติเงินลงทุนโครงการน้ำ 2.3 หมื่นลบ. + สร้างถนน 3.4 หมื่นลบ. และการประชุมบอร์ด Digital Economy นัดแรกวันนี้ (เน้นกรอบลงทุนโครงข่าย และลุ้น 4G) เป็นตัวเร่งการฟื้นตัวของเศรษฐกิจไทยช่วงถัดไป อีกทั้งหากพิจารณา Valuation ของ SET ณ ปัจจุบัน พบว่าเทรดเพียง PER15F 14.3 เท่า ใกล้เคียงกับ Long Term Average PER ที่ 14.0 เท่า ถือเป็นระดับที่ดึงดูดต่อการทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานดี และ Valuation ถูก เพื่อรอการดีดกลับของดัชนีสู่ 1578/1587/1600จุดได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เน้นทยอยสะสมหุ้นที่มีพื้นฐานดี และ Valution ถูก (CPALL, SPA, TRT) ผสานเก็งหุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย Trigger Fund รอบใหม่ (ADVANC, CPALL, ROBINS, BANPU, QH) ส่วนกลุ่มเก็งกำไรแนะ Trade หุ้นที่ได้อานิสงค์จากราคาน้ำมันดิบต่ำ (THAI, AAV, BA, RCL) โดยสำหรับ Weekly Top picks แนะ ADVANC, ERW, SIRI และ*Daily Top Picks CPALL, SPA, TRT*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC KTB CPALL SAMTEL ROBINS ERW WORK CK QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPALL (TP52.3*) : Support 38/37 Resistant 40/42
Theme : Bottom Play
Earning outlook : CNS คาดกำไรปี 2015 จะฟื้นตัวอย่างโดดเด่นกว่า +42%y-y สูงสุดเป็นอันดับสองของกลุ่มพาณิชย์
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.6 เท่า
Catalyst : การ Refinance เงินกู้ในส่วนที่เหลือ 40,000 ล้านบาท ซึ่งคาดจะมีความชัดเจนใน 1H15 ถือเป็นอีก Key catalyst / อาจได้อานิสงค์การขายหวยออนไลน์ เพิ่ม upside
SPA (TP7.2*) : Support 4.74/4.68 Resistant 4.94/5.05
Theme : 2015 Discover Thainess
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ยังคงฟื้นตัวโดดเด่น +187%y-y จากฐานกำไรที่กลับสูงภาวะปกติในปี 15 หลังช่วงครึ่งแรกของปี 14 ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ทางการเมืองผสานการเปิดสาขาเพิ่มจะช่วยเร่งกำไรเติบโตอีกแรงหนึ่ง
Valuation : ราคายังน่าดึงดูดมาก โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.17 เท่า
Catalyst : ผลการดำเนินงานผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 และจะฟื้นเด่นในปี 15 จาก ทั้งธุรกิจสปา, โรงแรมและร้านอาหารกลับเข้าสู่ภาวะปกติ และเติบโตจากการขยายสาขา
TRT (TP8.1*) : Support 5.7/5.5 Resistant 6.05/6.25
Theme : Electrical Investment Projects
Earning outlook : คาดกำไรปี 2015 ฟื้นตัวโดดเด่น +144%y-y จากฐานรายได้บางส่วนที่ถูกเลื่อนมารับรู้ในปี 2015 ผนวกกับการฟื้นตัวของอุปสงค์หม้อแปลงไฟฟ้าที่กำลังเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้น โดยรวมคาดรายได้ปีนี้แตะ 2,553 ล้านบาท ทางด้านความสามารถในการทำกำไรคาดว่าจะปรับตัวเพิ่มขึ้น y-y หลังบันทึกการด้อยค่าของสินค้าไปหมดแล้วในปี 2014
Valuation : ราคาเริ่มดึงดูดมากขึ้น โดยปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.32 เท่า
Catalyst : ผ่านพ้นจุดต่ำสุดไปแล้วในปี 2014 โดยปีนี้จะได้แรงหนุนจากงานที่ถูกเลื่อนมารับรู้ในปีนี้ / กกพ. ประกาศโครงการโซล่าแบบติดตั้งบนพื้นดินสำหรับหน่วยงานราชการ,สหกรณ์การเกษตร 800MW ส่งผลบวกต่อความต้องการใช้หม้อแปลงไฟฟ้าในระยะถัดไป / Cash Balance วันสุดท้าย 20/3/15
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
