- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 10 March 2015 19:12
- Hits: 1584
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
บาวน์ก่อนผลประชุม กนง. พรุ่งนี้ : เน้นหุ้น High Yield (SIRI, KTB, ADVANC)
Nomura : Key Factors
(+) Stimulus: เม็ดเงิน QE วงเงิน 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน เข้าซื้อสินทรัพย์ถึง ก.ย. 16
(+) TH Policy: Nomura คาดกนง. จะลดดอกเบี้ย 0.25% VS cons (83%) คาดคงดอก
(+) Fund Flow: ต่างชาติซื้อ 118 ลบ., Long Future 1138, ขาย Bond 1219 ลบ.
(+/-) Ex Factor: โอบามา คว่ำบาตรเจ้าหน้าที่อาวุโส เวเนซุเอล่า 7 ราย อาจกระทบน้ำมัน
(*) CH ECON: จับตาเงินเฟ้อจีน ก.พ. เช้านี้ คาด +1.0% จาก +0.8%
(-) Greece : ECB ปฎิเสธแผนปฎิรูปการคลังล่าสุดของกรีซ สร้างแรงกดดันเพิ่มเติม
SET Forward PER 15F: CNS 13.87x vs Cons. 15.14x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: SIRI, KTB, ADVANC
Buy Signal: SPA (S4.72/4.62:R4.92/5.0), ERW (S4.6/4.5:R4.8/4.96)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ รีบาวน์ ทดสอบแนวต้าน 1569/1576 จุด และแนวรับ 1552/1545จุด แรงหนุนจากเม็ดเงิน QE วงเงินราว 6 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน เริ่มทยอยซื้อพันธบัตรรัฐบาลประเทศผู้นำอย่าง เยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี วานนี้ หนุนสภาพคล่องโลกเพิ่ม และเป็น sentiment บวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงวานนี้ และมีน้ำหนักมากกว่าแรงกดดันระยะสั้น ของประเด็น ECB ที่ไม่พอใจแผนปฎิรูปการคลังของกรีซที่ยังขาดความชัดเจน ทำให้มีความเสี่ยงต่อการรับเงินช่วยเหลืองวดถัดไป ส่วนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ระยะสั้นทั้ง ราคาน้ำมันดิบ, ถ่านหิน, Soft commodities ยังถูกกดดันจาก Dollar ที่แข็งค่าอย่างขึ้นต่อเนื่อง แต่อย่างไรก็ตาม การที่ โอบามา คว่ำบาตรเจ้าหน้าที่ระดับสูงของเวเนซุเอล่า 7 ราย อาจจะเป็นประเด็นหนุนราคาน้ำมันดิบโลกฟื้นตัวได้ในช่วงถัดไป จากความกังวลเรื่อง Supply (เวเนซุเอลาเป็นประเทศที่มีปริมาณสำรองน้ำมันมากที่สุดในโลกราว 2.97แสนล้านบาร์เรล และสหรัฐฯ นำเข้าน้ำมันดิบจากเวเนซุเอล่า ปี2014 ราว 7.28 แสนบาร์เรลต่อวัน) ล่าสุดเวเนซุเอลาเรียกอุปทูตประจำสหรัฐฯกลับเพื่อหารือมาตรการตอบโต้ ส่วนปัจจัยในประเทศในช่วง 1-2 สัปดาห์นี้ ติดตามการหารือการปฎิรูปภาษีบ้าน-ที่ดิน ซึ่งจากมุมมองของ นายกรัฐมนตรี คาดมีโอกาสที่จะเรียกเก็บภาษีนี้ ชดเชยการชะลอขึ้น VAT สู่ระดับ 10% โดยอยู่ในระหว่างการพิจารณารายละเอียดของการลดหย่อน ส่วนระยะสั้นคาดตลาดหุ้นไทยจะมีแรงเก็งกำไรก่อนการประชุม กนง. (พรุ่งนี้) โดยมุมมองของ Nomura คาดจากแนวโน้มดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจไทยที่ฟื้นตัวช้าตามคาดน่าจะหนุนให้ กนง. ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% สู่ 1.75% (สวน consensus 82% ของทั้งหมดที่คาดคงดอกเบี้ย) หากเป็นไปตาม Nomura คาด จะเป็น Positive Surprise หนุนตลาดฟื้นสู่ระดับ 1600 จุดได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เก็งกลุ่ม High Yield ขานรับอานิสงค์ดอกเบี้ยต่ำ (SIRI , ANAN, QH, CK, KTB, ILINK, MFEC, ADVANC, INTUCH) ผสานหุ้น Top Pick เดือน มี.ค. (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO)/ Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS) โดยมี Weekly Top picks คือ CK, SIRI, ANAN และ*Daily Top Picks SIRI, KTB, ADVANC*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC KTB CPALL SAMTEL ROBINS ERW WORK CK QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SIRI (TP2.4*) : Support 2.04/2.00 Resistant 2.12/2.20
Theme : Low rate Play
Earning outlook : Cons คาดกำไรปี 15 ยังคงโดดเด่น เติบโตสู่ระดับ 3288 ลบ +12%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PER15F 9.45 เท่า , PBV 1.07 เท่า
Catalyst : ประกาศจ่ายปันผล 0.12 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield สูงถึง 5.77% (XD13/3/15) / เก็งรับอานิสงค์บวกจากแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ จับตา 11 มี.ค. กนง. อาจลดดอกเบี้ย 25 bps
KTB (TP28*) : Support 23/22.6 Resistant 23.7/24
Theme : Low rate Play + Government Spending
Earning outlook : คาดกำไรปี 15 กำไรเติบโต +12.3%y-y
Valuation : ปัจจุบันเทรดที่ระดับ PBV 1.43x ต่ำกว่า PBV BANK ที่ 1.76x
Catalyst : คาดได้รับอานิสงค์ Investment Cycle จากโครงการภาครัฐ มากที่สุด
ADVANC (TP294*) : Support 232/227 Resistant 240/250
Theme : Low rate Play
Earning outlook : คาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 4.15 หมื่นลบ. (+15%y-y) และคาด CAGR ช่วงปี 15-17F ที่ +17%p.a.
Valuation : คาดปันผลทั้งปี 15 ราว 13.26 บ/หุ้น หรือคิดเป็น Yield สูงถึง 5.6% เพิ่มความน่าสนใจในการทยอยสะสม
Catalyst : เก็งรับอานิสงค์บวกจากแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ จับตา 11 มี.ค. กนง. อาจลดดอกเบี้ย 25 bps / รอลุ้นบทสรุปการประมูล 4G ที่จะเพิ่ม upside / อยู่ระหว่างเจรจากับ TOT เพื่อยุติข้อพิพาทเรื่องกรรมสิทธิ์เสาโทรคมนาคมและการเป็นพันธมิตรทางธุรกิจในอนาคต
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
