- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 09 March 2015 17:02
- Hits: 1272
บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
กลยุทธ์วันนี้ Sideways
ตลาดหุ้นวานนี้:
ตลาดหุ้นไทยวันศุกร์ที่ผ่านมาเกิด Technical Rebound หุ้นที่ปรับตัวลงแรงในช่วงก่อนหน้า ไม่ว่าจะเป็น BAY / TPIPL ฟื้นตัว อีกทั้งบรรยากาศรอบเอเชียที่ตอบรับเชิงบวกต่อการประชุม ECB ในวันก่อนหน้า ทำให้ SET INDEX ขยับขึ้นมาทดสอบแนว 1,560 จุดและทะลุแนวดังกล่าว ปิด ณ สิ้นวันที่ 1,568.29 จุด บวก 14.96 จุด ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 45,673 ล้านบาท
ทั้งนี้ต่างชาติซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 3 อีก 510 ล้านบาท คงการ Short สุทธิใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 5 อีก 2,604 สัญญา พร้อมคงการขายสุทธิในตลาดตราสารหนี้เป็นวันแรกในรอบ 11 วันทำการ 2,376 ล้านบาท สะท้อนกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไม่ชัดเจนในช่วงปลายสัปดาห์
ปัจจัยสำคัญวันนี้
อัตราการว่างงานสหรัฐฯ เดือนก.พ. ต่ำเพียง 5.5% ดีกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 5.6% และเดือนก่อนหน้าที่ 5.7%
คาดกระแสเงินทุนต่างชาติชะลอการลงทุนทั้งตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ เพื่อรอดูผลการประชุมกนง.วันพุธที่ 11 มี.ค.
คาดกลุ่มรับเหมาก่อสร้างขยับเด่น เพื่อเก็งกำไรต่อความคืบหน้าโครงการรถไฟรางคู่ที่จะมีการประชุมวันที่ 10-12 มี.ค.
มุมมองต่อตลาด
เราปรับมุมมองการลงทุนเป็น "กลาง" วันแรกในรอบ 10 วันทำการ หลังจากก่อนหน้าให้น้ำหนัก "กลางถึงบวก" แม้ว่า SET INDEX จะกลับมายืนเหนือ 1,560 จุดได้ในวันศุกร์ที่ผ่านมา แต่ด้วยแรงกดดันจากการถอดหุ้น BAY ออกจากการคำนวณ FTSE Index ซึ่งจะมีผล ณ ราคาปิดวันที่ 20 มี.ค. จะทำให้ SET INDEX จากนี้ไปจนถึงวันที่ 20 มี.ค. แกว่งในกรอบแคบ พร้อม Downside เปิดในวันที่ 20 มี.ค. จากแรงกดดันของหุ้น BAY ที่ทุกๆ 1 บาท ของการเปลี่ยนแปลงราคาหุ้น BAY จะส่งผลกระทบต่อ SET INDEX ราว 0.79 จุด
อีกทั้งการลงทุนของนักลงทุนสถาบันทั้งในและต่างประเทศ ชะลอการลงทุนในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ไทยในช่วง 1-3 วันนี้ เพื่อรอดูผลการประชุม กนง. วันที่ 11 มี.ค. ทั้งนี้ Bloomberg consensus คาดคงอัตราดอกเบี้ย RP1 วันที่ 2.00% เช่นเดิม ภายใต้เศรษฐกิจที่ฟื้นตัวได้อย่างล่าช้า โดยเฉพาะการส่งออกและการบริโภคภายในประเทศ และอัตราเงินเฟ้อที่ติดลบตลอด 2 เดือนที่ผ่านมา ทำให้นักลงทุนกลุ่มนี้ประวิงแผนการลงทุน สะท้อนกลับมายังมูลค่าการซื้อขายที่ไม่ถึง 5.0 หมื่นล้านบาท/วันช่วงนี้ ในความเห็นของเรา
แม้ว่า ECB จะเริ่มเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาล และ หุ้นกู้ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือ Investment Grade วันนี้ เฉลี่ย 6.0 หมื่นล้านยูโร/เดือน จนถึง เดือนก.ย. 2559 แนวโน้มค่าเงินยูโรจะอ่อนค่าลงไปอีกเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเท่ากับเป็นการกดดันการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก จากทิศทางค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ
ตลาด Nikkei - Kospi (7.33น.) เปิดลบ แม้ว่าตัวเลขการจ้างงานในสหรัฐฯ จะออกมาดีกว่าคาดมาก แต่ความกังวลต่อโอกาสขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดก็ดูมีน้ำหนักมากยิ่งขึ้น
กลยุทธ์การลงทุน
ดังนั้น เราแนะนำ "นักลงทุนที่ทยอยสะสมหุ้นเป้าหมายในช่วงก่อนหน้าที่ราคาปรับตัวลงแรง อาจพิจารณาขายทำกำไรเล่นรอบ เมื่อผลตอบแทนจากการลงทุนรอบสั้นราว 5-10% เป็นเกณฑ์ตัดสินใจ แทนการตัดสินใจจากการพิจารณาบน SET INDEX"
Portfolio
Top Pick in 1Q15: ADVANC / BJCHI / ITD / KTB
HOLD: ITD / TPIPL/ BJCHI/ KTB/ TTA/ ADVANC/ MONO / TASCO/ WHA
Accumulative Buy: ITD
Speculative Buy: AAV
Stock Pick of the Day
กลยุทธ์การลงทุนวันนี้ แนะนำ "ทยอยสะสม" ได้แก่
1. ITD : ราคาปิด 9.10 บาท ราคาเหมาะสม 10.50 บาท
a) คาดกลุ่มรับเหมาก่อสร้างจะ Outperform ตลาดได้ในสัปดาห์นี้ เนื่องจากจะมีการประชุมระหว่างคณะทำงานไทย - จีน เพื่อหารือแผนการลงทุนโครงการรถไฟฟ้ารางคู่ระหว่างวันที่ 10 - 12 มี.ค. 2558
b) ITD ประกาศออก Warrant ให้กับผู้ถือหุ้นเดิมในสัดส่วน 5 หุ้นเดิมต่อ 1 Warrant อายุ 4 ปี อัตราการใช้สิทธิ 1 : 1 และราคาแปลงสภาพ 14.00 บาท โดยจะนำเข้าพิจารณาในการประชุมผู้ถือหุ้นวันที่ 8 เม.ย.2558
c) MBKET มีมุมมองเชิงบวกต่อการออก Warrant ดังกล่าว เนื่องจากราคาแปลงสภาพที่ 14.00 บาท จะไม่ส่งผลกระทบให้เกิด Share Dilution ในระยะเวลาอันใกล้ และเป็นจัดโครงสร้างทางการเงินเพื่อรองรับการลงทุนใหญ่อย่างเหมืองโปรแตซที่คาดว่าจะได้ประทานบัตรใน 1H58 รวมทั้งโครงการอื่นๆในอนาคต
d) คาดกำไรปกติปี 2558 เติบโต +56.9% yoy เป็น 904 ล้านบาท และราคาเหมาะสมมี Upside Risk จากโครงการเหมืองแร่โปรแตซอีก 11.00 บาทอต่อหุ้นที่ยังไม่ได้รวมไว้ในการประเมินมูลค่า
และ "ซื้อเก็งกำไร" ได้แก่
2. AAV : ราคาปิด 5.15 บาท ราคาเหมาะสม 5.50 บาท
a) MBKET คาดว่าหุ้นกลุ่มสายการบินจะตอบรับเชิงบวกในวันนี้ หลังราคาน้ำมันดิบ NYMEX ปรับตัวลงต่ำกว่าระดับ US$50.00/barrel อีกครั้ง และลดลง -7.3% QTD เหลือ US$49.61/barrel
b) คงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มสายการบินและท่องเที่ยวในปี 2558 จากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมสะท้อนผ่านจำนวนนักท่องเที่ยวทั้งในและต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
c) คาดกำไรสุทธิปี 2558 เติบโตสูงถึง +1,149.2% yoy เป็น 2,024 ล้านบาท จากต้นทุนราคาน้ำมันอากาศยานที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากเฉลี่ย US$124.00/barrel เหลือ US$85.00/barrel ในปี 2558
d) Valuation ยังไม่สูงมากนัก โดยซื้อขายระดับ PER 2558 ที่ 12.3 เท่า ต่ำกว่า NOK ที่ 16.1 เท่า และ THAI ที่คาดว่าจะยังขาดทุนสุทธิปี 2558 นอกจากนั้น เชื่อว่ากแผนการปรับโครงสร้างธุรกิจของ THAI จะส่งผลให้ Supply ของอุตสาหกรรมลดลง และเป็นบวกต่อ AAV ที่มีเส้นทางบินครบวงจรทั้งในและต่างประเทศ
Fund Flow Analysis
Fund Flow in Emerging Markets
ต่างชาติซื้อสุทธิอีก US$150 ล้าน จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ US$116 ล้าน
Foreign Investors Action วานนี้
เงินทุนต่างชาติเริ่มขายทำกำไรในตลาดตราสารหนี้
นักลงทุนต่างชาติคงการซื้อสุทธิตลาดหุ้นไทยเป็นวันที่ 3 อีกเล็กน้อย 510 ล้านบาท รวม 3 วันทำการ ซื้อสุทธิ 3,384 ล้านบาท เทียบกับ 12 วันทำการก่อนหน้าขายสุทธิมากถึง 14,759 ล้านบาท และ YTD ขายสุทธิลดลงเล็กน้อย เหลือ 7,785 ล้านบาท
แต่ Short ใน SET50 Index Futures เป็นวันที่ 5 อีก 2,604 สัญญา รวม 5 วันทำการ Short สุทธิ 36,516 สัญญา และ YTD เป็น short สุทธิเท่ากับ 27,778 สัญญา แม้ว่า S50H15 จะปิดต่ำกว่า SET50 Index กว้างขึ้นเป็นวันที่ 5 เท่ากับ 7.99 จุด จากวันก่อนหน้า Discount เท่ากับ 7.69 จุด อาจเป็นการคาดการณ์ถึงผลการดึง BAY ออกจากการคำนวณดัชนี FTSE ซึ่งจะมีผล ณ ราคาปิด วันที่ 20 มี.ค. จะทำให้ SET50 Index มี Downside risk ด้วยประเด็นนี้ จึงทยอยสะสม Short ต่อเนื่อง
และตลาดตราสารหนี้ นักลงทุนกลุ่มนี้กลับมาขายสุทธิเป็นวันแรกในรอบ 11 วันทำการ 2,376 ล้านบาท เทียบกับ 10 วันทำการ ซื้อสุทธิ 27,691 ล้านบาท เมื่อราคาพันธบัตรรัฐบาลไทยจะทรงตัว โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทย อายุ 10 ปี ลดลงเป็นวันที่ 2 เล็กน้อย 0.31bps ปิดที่ 2.6758% สะท้อนนักลงทุนกลุ่มนี้ยังคงคาดหวังที่จะเห็น กนง. ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมวันที่ 11 มี.ค.นี้
Short-Selling วานนี้
มูลค่า Short-selling ลดลงเป็น 570 ล้านบาท จากวันก่อนหน้า 983 ล้านบาท
NVDR Movement
NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 6 เน้นกลุ่มธนาคาร และ ICT อย่างโดดเด่น
การซื้อขายผ่าน NVDR ซื้อสุทธิเป็นวันที่ 6 อีก 816 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 1,933 ล้านบาท รวม 6 วันทำการ ซื้อสุทธิ 6,476 ล้านบาท โดยเร่งสะสมหุ้นกลุ่มธนาคารและ ICT สรุปภาพ NVDR ได้ดังนี้
1. กลุ่มธนาคาร ซื้อสุทธิสูงสุดเป็นวันที่ 3 อีก 786 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 1,623 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่ม ICT ซื้อสุทธิ 264 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าขายสุทธิ 184 ล้านบาท กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง ซื้อสุทธิ 156 ล้านบาท จากวันก่อนหน้าซื้อสุทธิ 203 ล้านบาท
2. ส่วนกลุ่มพลังงานถูกขายสุทธิสูงสุด 390 ล้านบาท ตามมาด้วยกลุ่มปิโตรเคมี ขายสุทธิ 245 ล้านบาท
ประเด็นสำคัญด้านเศรษฐกิจ - การเงินรายภูมิภาค
สหรัฐอเมริกา
ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ออกมาดีกว่าคาดอย่างมีนัยยะสำคัญ
อัตราการว่างงานเดือนก.พ. ลดลงเหลือ 5.50% ต่ำกว่า Bloomberg consensus คาด 5.6% และเดือนก่อนหน้าที่ 5.7%
การจ้างงานนอกภาคการเกษตร เดือนก.พ. เพิ่มขึ้น 2.95 แสนตำแหน่ง สูงกว่า Bloomberg consensus คาด 2.30 แสนตำแหน่ง และเดือนก่อนหน้าที่ 2.39 แสนตำแหน่ง
การจ้างงานภาคเอกชน เพิ่มขึ้น 2.88 แสนตำแหน่ง สูงกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 2.25 แสนตำแหน่ง และเดือนก่อนหน้าที่ 2.37 แสนตำแหน่ง
ดุลการค้าเดือนม.ค. ขาดดุล US$4.18 หมื่นล้าน เท่ากับ Bloomberg consensus คาด และลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่ขาดดุล US$4.56 หมื่นล้าน ทั้งนี้ การส่งออกหดตัว 2.9% mom ขณะที่การนำเข้าลดลง 3.9% mom จากเดือนธ.ค.ที่เพิ่มขึ้น 1.8% mom
ยุโรป
ผลผลิตภาคอุตฯ เยอรมันเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่ 5: เดือนม.ค. เพิ่มขึ้น 0.6% mom จากเดือนธ.ค.ที่เติบโต 1.0% mom แต่สูงกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 0.5% mom เนื่องจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวลง ทำให้อำนาจการซื้อทั้งในเยอรมัน และตลาดส่งออกของเยอรมัน เติบโต
กรีซเร่งเจรจากับอียู หลังมีความเสี่ยงด้านเงินสด: กรีซได้ส่งแผนปฎิรูปการคลัง 7 ด้าน ได้แก่ การตรวจสอบการจัดเก็บภาษีให้มีประสิทธิภาพ, การสแกนเอกสารและการจัดทำอิเล็กทรอนิกส์ข้อมูลประชากร เพื่อต้องการลดค่าใช้จ่ายด้านการดำเนินการของหน่วยงานราชการ 61 ล้านยูโร และอีก 140 ล้านยูโรในการวางระบบด้านสาธารณะให้เป็นอิเล็กทรอนิกส์ รวมถึงการสร้างภาษีอีก 500 ล้านยูโรในการจัดเก็บภาษีการพนันบนอินเตอร์เน็ต
จีน
ส่งออกจีนเติบโต 48.9% yoy เดือนก.พ.: สูงกว่า Bloomberg consensus คาดที่ 14.0% yoy ส่วนการนำเข้าหดตัวลงมากกว่า 20.0% yoy ส่งผลให้ดุลการค้าเกินดุล US$6.06 หมื่นล้าน ทั้งนี้การส่งออกไปสหรัฐฯ เติบโต 21.0% ในช่วง 2 เดือนแรกของปีในรูปของเงินหยวน ส่นวการส่งออกไปยังเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ เพิ่มขึ้น 38.0% yoy ใน 2 เดือนแรกของปี
เอเชียแปซิฟิก
ธนาคารกลางออสเตรเลียประเมินว่าค่าเงินออสซี่สูงเกินจริงไป 2%: ค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียสูงเกินจริงไป 2.0% ในเดือนม.ค. และเป็นระดับที่สูงเกินไปที่จะกระตุ้นภาคเศรษฐกิจภายในประเทศ
ยอดส่งออกเดือน ม.ค.มาเลเซียหดตัวครั้งแรกในรอบ 3 เดือน: -0.6% yoy หดตัวครั้งแรกนับตั้งแต่เดือน ต.ค. เทียบกับเดือน ธ.ค.ที่เติบโต 2.7% yoy ขณะที่ Bloomberg Consensus คาดขยายตัว 2.5% yoy เป็นผลจากการส่งออกปิโตรเคมีและน่ำมันปาล์มที่ลดลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการส่งออกไปยังจีนที่ลดลง ด้านยอดนำเข้าหดตัวเช่นกัน -5.3% yoy ส่งผลให้ดุลการค้าเกินดุลอยู่ที่ระดับ 9.01 พันล้านริงกิต
เศรษฐกิจญี่ปุ่นเติบโตต่ำกว่าการประเมินรอบแรก: ใน 4Q57 เศรษฐกิจขยายตัว 1.5% เทียบกับการประเมินครั้งก่อนที่เติบโต 2.2% ทั้งนี้เป็นการขยายตัว 0.4% qoq ต่ำกว่าที่ Bloomberg Consensus คาด 0.5% qoq เป็นผลจากการใช้จ่ายภาคธุรกิจหดตัว 0.1% qoq ขณะที่การบริโภคเติบโต 0.5% qoq
ไทย
ไม่มี
Strategist Team Maybank KimEng
Mayuree Chowvikran, CISA
Strategist / Analyst
662-6586300 x 1440
Padon Vannarat
Equity Analyst
662-6586300 x 1450
Rinrada Lianghathaitham
Assistant Analyst
662-6586300 x 1530
Twitter Channel
http://twitter.com/YipNgenYipTong
