- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Tuesday, 03 March 2015 18:29
- Hits: 1462
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
เงินเฟ้อไทยต่ำ เพิ่มโอกาสลดดอกเบี้ย บวกต่อ PROP (SIRI, ANAN) และเน้น PSL หลัง BDI ขึ้นต่อเนื่อง
Nomura : Key Factors
(+) TH Econ: ดัชนีเงินเฟ้อไทย กพ. ที่ -0.52% ลงมากสุดในรอบ 5 ปี 5 เดือน หนุนลดดอก
(+) TH Bond : อัตราผลตอบแทนพันธบัตรไทย 10 ปี ลดลงแรงสู่ 2.7% หนุนโอกาสลดดอก
(+) Stimulus: เม็ดเงิน QE EUR60bn/mo เตรียมไหลเข้าตั้งแต่ มี.ค.15 ถึง ก.ย.2016
(+) Flow: ยอดซื้อสุทธิต่างชาตินับจาก 21 ม.ค. 14 ถูกขายออกมาจนเหลือเพียง 7.9 พันลบ.
(+) TH Policy: Nomura คาดกนง. จะลดดอกเบี้ยไตรมาสละ 0.25%(1Q15-2Q15)
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 1 ลบ., Short Future 4989, ซื้อ Bond 2837 ลบ.
SET Forward PER 15F: CNS 14x vs Cons. 15.18x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1712 pts
Nomura Daily Top Picks: SIRI, ANAN, PSL
Buy Signal: NCL (S4.52/4.34:R4.88/5.0), SCN (S13/12.4:R14/14.7),
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ผันผวนขึ้น ในกรอบแนวต้าน 1593/1598 จุด และแนวรับ1574/1566จุด จากวานนี้ดัชนีเงินเฟ้อไทย เดือน ก.พ. ที่ -0.52% แย่กว่าคาดที่ -0.1% ติดลบมากสุดในรอบ 5 ปี 5 เดือน ทำให้กระทรวงพาณิชย์ปรับเป้าหมายเงินเฟ้อปี 15 ลงสู่ 0.6%-1.3% จากเดิมที่ 1.8%-2.5% โดยในมุมมองของ Nomura ประเมินภาพเงินเฟ้อที่ยังชะลอตัวลงต่อเนื่อง บวกกับดัชนีทางเศรษฐกิจของไทยที่ยังคงอ่อนแอ น่าจะเป็นประเด็นที่ช่วยหนุนให้ กนง. มีโอกาสมากยิ่งขึ้นที่จะตัดสินใจลดดอกเบี้ยนโยบายในการประชุม 11 มี.ค.นี้ โดย Nomura คาดลด 0.25% ลงสู่ 1.75% ซึ่งสอดคล้องกับสัญญาณเพิ่มเติมในตลาดพันธบัตร ที่ในช่วงที่ผ่านมามีแรงซื้อจากต่างชาติเข้ามาอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ในสัปดาห์นี้ปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญสู่ระดับ 2.7% จาก 3.0% อาจสะท้อนถึงความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยรอบนี้เช่นเดียวกัน ดังนั้นหากประเมินตามข้อมูลเชิงสถิติ ในกรณีที่ กนง. ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงทุก ๆ 0.25% จะช่วยหนุนให้ ERP ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งจะส่งผลบวกต่อดัชนีมีโอกาสปรับเพิ่มขึ้นตามทฤษฎีราว 71 จุด ถือเป็นปัจจัยบวกต่อตลาดสินทรัพย์เสี่ยงในระยะ 1-2 สัปดาห์นี้ ผสานกับ sentiment บวกจากตลาดหุ้นต่างประเทศ ที่วานนี้ปรับตัวขึ้นโดดเด่นขานรับนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจจากจีน และความคาดหวังต่อเม็ดเงิน QE Euro ที่จะเข้ามาในเดือน มี.ค.นี้ เป็นประเด็นช่วยหนุน ดังนั้นประเมินจากปัจจัยบวกทั้งหมดดังกล่าว คาดมีโอกาสหนุน SET ค่อยๆแกว่งตัวขึ้นสู่แนวต้านระดับสัปดาห์ที่ 1610/1620 จุดได้
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เน้น Selective Buy แนะกลุ่มที่ได้รับอานิสงค์ดอกเบี้ยต่ำ (SIRI, ANAN, QH, ADVANC, INTUCH, ILINK, MFEC) , กลุ่มเดินเรือที่ BDI & Container ยังฟื้นต่อเนื่อง (PSL, RCL), โครงการ Nano Finance เพิ่ม upside (ASK, TK, GL) ผสานหุ้น Top Pick เดือน มี.ค (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) / Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS) โดยมี Weekly Top picks คือ MONO, SIRI, PSL และ *Daily Top Picks SIRI, ANAN, PSL*
Mid-Long Term Strategy : คาด SET Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน มี.ค. 2015 และประเมินตลาด Peak มี.ค.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน มี.ค. 2015 คือ 1) Theme ดอกเบี้ยต่ำเน้นปันผลสูง และ PROP ได้แก่ ADVANC, KTB, ILINK, MFEC, SIRI, ANAN QH BTS CK 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลง หนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(ROBINS, HMPRO), TOURISM(ERW, MINT) 3) Digital TV Turnaround(MONO, GRAMMY, WORK) 4) กลุ่มงาน EPC & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC, CWT) และกลุ่ม Bottom Play เดินเรือ(PSL, RCL) ส่งออกยานยนต์(NYT) โครงข่าย(SYMC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks MAR 15 (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC KTB CPALL SAMTEL ROBINS ERW WORK CK QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
SIRI (TP2.4*) : Support 2.04/2 Resistant 2.12/2.2
Theme : Low rate Play
Earning outlook : Cons คาดกำไรปี 15 ยังคงโดดเด่น เติบโตสู่ระดับ 3288 ลบ.
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PER15F 9.45 เท่า , PBV 1.07 เท่า
Catalyst : ประกาศจ่ายปันผล 0.12 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield สูงถึง 5.77% / เก็งรับอานิสงค์บวกจากแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ จับตา 11 มี.ค. กนง. อาจลดดอกเบี้ย 25 bps
ANAN (TP4.5) : Support 4.06/4.0 Resistant 4.26/4.38
Theme : Low rate Play
Earning outlook : Cons คาดกำไรปี 15 ฟื้นตัวต่อเนื่องสู่ระดับ 1329 ลบ.
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PER15F ที่ 9.8 เท่า , PBV 1.78 เท่า
Catalyst : ปี 2015 บริษัทตั้งเป้าขึ้นสู่อันดับ 1 ด้านยอดขายคอนโดฯ จากแผนการเปิด 12 โครงการใหม่ มูลค่าราว 3.15 หมื่นล้านบาท
PSL (TP21.3) : Support 17.0/16.6 Resistant 18/19.4
Theme : BDI Recovery
Earning outlook : consensus คาดกำไรปี 15 ที่ 293 ลบ Turnaround จากคาดปี 14 ขาดทุนราว 82 ลบ.
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PBV 1.12 x ถือเป็นระดับที่น่าสนใจ
Catalyst : ดัชนี BDI ยังฟื้นตัวต่อเนื่อง (วานนี้ +8 จุดสู่ 548) หลังผ่านเทศกาลตรุษจีน (Seasonal) ตามคาด หนุนแนวโน้มผลประกอบการจะฟื้นตัวในช่วงถัดไป
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
