- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 27 February 2015 16:06
- Hits: 1710
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
Up : เน้น Bottom Play เดินเรือต่อ หลังค่าระวางเรือขึ้น น้ำมันต่ำ เน้น PSL, RCL และ MONO ที่พ้น Bottom
Nomura : Key Factors
(+) US Econ: ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน มค. +2.8% Vs -3.4% ดีกว่า cons คาดที่ +1.6%
(+) US Econ: ดัชนีเงินเฟ้อ ม.ค. ที่ -0.7%m-m แย่กว่าคาดที่ -0.6% ตอกย่ำการคงดอกเบี้ย
(+) Stimulus: ECBออก QE EUR60bn/mo ถึง ก.ย.2016 หนุน Euro Carry Trade
(+) TH Policy: Nomura คาดกนง. จะลดดอกเบี้ยไตรมาสละ 0.25%(1Q15-2Q15)
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 2860 ลบ., Long Future 2325, ซื้อ Bond 4040 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบย่อ WTi -4% สู่ 48.9, Brent -2.5% สู่ 60.05 เหรียญ/บาร์เรล
SET Forward PER 15F: CNS 14.06x vs Cons. 15.3x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1713 pts
Nomura Daily Top Picks: PSL, RCL, MONO
Buy Signal: TH (S3.24/3.08:R3.48/3.70), CK (S26.5/26:R29/30),
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Up ในกรอบแนวต้าน 1600/1606 จุด และแนวรับ1587/1583จุด วานนี้ SET รีบาวน์สั้นตามคาด ตอบรับถ้อยแถลงของรองนายกรัฐมนตรีด้านเศรษฐกิจ ที่เปิดเผยแผนการประมูล 4G(ช่วงเดือน ก.ย. นี้) ควบคู่ไปกับการเดินหน้าหนุน Digital Economy ฟื้นความเชื่อมั่นต่อกลุ่ม ICT ผสานปัจจัยบวกภายนอก นำโดยดัชนีชี้นำทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือน ม.ค. โดดเด่นกว่าคาด สะท้อนเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง แม้ว่าเงินเฟ้อเดือน มค. จะออกมาต่ำกว่าคาด m-m แต่ก็มีผลกระทบจากราคาพลังงานที่ชะลอตัวลง เพิ่มความเชื่อมั่นว่า Fed จะไม่ขึ้นดอกเบี้ยนโยบายในช่วง 1H15( Nomura คาดขึ้นช่วง 3Q15) หนุนสินทรัพย์โลกเชิงบวก อย่างไรก็ตามระยะสั้น SET ยังมีแรงกดดันจาก Fund Flow ไหลออกจากตลาดหุ้นไทย สวนทางกับการไหลเข้าภูมิภาค นับตั้งแต่ตัวเลขเศรษฐกิจไทยต่ำเป้าไล่เรียงตั้งแต่การรายงาน GDP 4Q14 ในช่วงกลางเดือนกพ เป็นต้นมา ส่งผลให้ยอดซื้อสุทธินับจาก 21 ม.ค. 2557 ที่เข้ามาสูงสุดที่ 2.27หมื่นล้านบาท ถูกขายออกมาต่อเนื่องจนเหลือเพียง 8.7พันล้านบาท ซึ่งสถานะคงค้างที่จำกัดลงน่าจะช่วยจำกัด Downside Risk ของตลาดได้ ขณะที่นายกฯ แถลงเพิ่มเติมหลังเยี่ยมชมตลาดฯวานนี้ว่า รัฐฯจะเร่งเบิกจ่ายงบลงทุนมากขึ้นในเดือนมีค นี้ และพร้อมกู้เงินเพิ่มเติมเร่งลงทุนรถไฟทางคู่เชื่อม 4ภูมิภาค ซึ่งจะเป็นตัวแปรที่ทยอยปลดล็อค Upside ตลาดในช่วงถัดไป และจะมีส่วนกระตุ้น Fund Flow จาก QE ของ ECB ที่จะเริ่มต้นซื้อสินทรัพย์ในเดือนมี.ค. นี้ อีกทางหนึ่ง
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : สะสมหุ้น Top Pick เดือน มี.ค (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS) และกลุ่ม Bottom Play ตอบรับดัชนี BDI และ Container index กลับสู่วงจรขาขึ้น (PSL, RCL) ผสานหุ้นที่ได้อานิสงค์ดอกเบี้ยต่ำ (ADVANC, INTUCH, QH, SIRI, KTB, ILINK, MFEC) รวมถึงหุ้นกลุ่ม Digital TV Turnaround (MONO, WORK) และหุ้น Digital Economy (ILINK MFEC)โดยมี Weekly Top picks คือ SYMC, RCL, PSL และ *Daily Top Picks PSL, RCL, MONO*
Mid-Long Term Strategy : Fund-Flow บวกแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ หนุนตลาด Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน ก.พ. 2015 และประเมินตลาด Peak ก.พ.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720 จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน ก.พ. 2015 คือ 1) Earning 4Q14 Play (+y-y,+q-q) ที่ CNS คาดคือ ADVANC, INTUCH, MINT, ERW, HMPRO, TRT, QTC, TRT, STPI, MFEC, SIRI และกลุ่มที่ Cons. คาดคือ SINGER, LH, AAV, THCOM, ADVANC, INTUCH, WHA 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และ3) กลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SIRI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT, MFEC) 4) Digital TV Turnaround(WORK, MONO) และ 5) กลุ่มงาน EPS & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks FEB 15 (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
Investment Theme :
* Mar15 Top Picks : (CK, PSL, ANAN, SIRI, ERW, MONO) /Dark Horse (ILINK, NYT, RCL, TRT, ROBINS)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC KTB CPALL SAMTEL ROBINS ERW WORK CK QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
PSL (TP21.3) : Support 17.0/16.6 Resistant 18/19
Theme : BDI Recovery
Earning outlook : consensus คาดกำไรปี 15 ที่ 293 ลบ Turnaround จากคาดปี 14 ขาดทุนราว 82 ลบ.
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PBV 1.12 x ถือเป็นระดับที่น่าสนใจ
Catalyst : ดัชนี BDI ยังฟื้นตัวต่อเนื่อง (วานนี้ +9 จุดสู่ 533) หลังผ่านเทศกาลตรุษจีน (Seasonal) ตามคาด หนุนแนวโน้มผลประกอบการจะฟื้นตัวในช่วงถัดไป
RCL (TP11.7) : Support 10.4/10 Resistant 11.2/12
Theme : Bottom Play
Earning outlook : con คาดกำไรปี4Q14 73 ลบ.+21%q-q และฟื้นต่อเนื่องปี 15 คาดกำไร 863 ลบ. (+71.3%y-y)
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียง 0.95 เท่าของ Book Value
Catalyst :ดัชนีเรือคอนเทนเนอร์ยังมีแนวโน้มขาขึ้น (สูงสุดรอบ 3 ปี) สะท้อนอานิสงค์เชิงบวกต่อธุรกิจกลุ่มเรือคอนเทนเนอร์ฟื้นตัว ตามนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจาก ECB
MONO (TP6.0*) : Support 4.38/4.26 Resistant 4.6/4.72
Theme : Digital TV Turnaround
Earning outlook : คาดกำไรปี15 +220%y-y CAGR 3 ปีข้างหน้าสูงถึง 90.4%
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.4 เท่า (EPS Growth15F +133%)
Catalyst : อานิสงค์ขอเลื่อนการชำระเงินค่าประมูลใบอนุญาตออกไปอีก 2 ปี และขอยกเว้นค่าธรรมเนียมใบอนุญาตรายปีร้อยละ 2 และยกเว้นเงินส่งเข้ากองทุนวิจัยร้อยละ 2/ ผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 แล้วจะฟื้นตัวโดดเด่นในปี 15 จาก Rating TVR ที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 0.1 สู่ 0.3
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
