- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 25 February 2015 15:58
- Hits: 1391
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
UP : เน้น Bottom Play หลัง Container Index(RCL) ขึ้น บ่งชี้ Robinson Index จะบวกตาม / BDI เดินหน้าหลังตรุษจีน( PSL)
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ถ้อยแถลง ปธ.เฟด ที่จะไม่ขึ้นดอกเบี้ย US ช่วง 2-3 การประชุมหน้า
(+) Int Factor: สภาอุตสาหกรรม เผยยอดส่งออกรถยนต์ ม.ค. +14.09%y-y
(+) Stimulus: ECBออก QE EUR60bn/mo ถึง ก.ย.2016 หนุน Euro Carry Trade
(+) TH Policy: Nomura คาดกนง. จะลดดอกเบี้ยไตรมาสละ 0.25%(1Q15-2Q15)
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 546 ลบ., Long Future 332, ซื้อ Bond 2036 ลบ.
(-) Commo: ราคาน้ำมันดิบย่อตัว WTi -0.3% สู่ 49.2, Brent -0.4% สู่58.6 เหรียญ/บาร์เรล
(-) Int Factor: ครม.มีมติเลื่อนการเปิดสัมปทานปิโตรเลียมรอบที่ 21 ออกไปราว 3 เดือน
SET Forward PER 15F: CNS 14.14x vs Cons. 15.4x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1713 pts
Nomura Daily Top Picks: RCL, PSL, MONO
Buy Signal: CCP (S7.0/6.9:R7.25/7.7) , TH (S3.3/3.18:R3.6/3.8)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ Up ทดสอบต้าน 1610/1620 จุด และแนวรับ1595/1587จุด ตอบรับถ้อยแถลงเชิงบวกของนางเจนเนต เยลเลน ประธาน Fed ที่ย้ำว่า Fed จะไม่ปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย US ในการประชุม FOMC 2-3 ครั้งถัดไป(18มีค, 29เม.ย., 17มิ.ย. 2015) สอดคล้องกับมุมมอง Nomura คาดดอกเบี้ยจะขึ้นในช่วง 3Q15 นอกจากนี้ประธาน Fed ยังแนะให้ติดตาม ภาคแรงงาน และเงินเฟ้อ ซึ่งจะเป็นตัวบ่งชี้ Forward Guidance ในอนาคต ทำให้ตลาดคลายกังวลต่อการขึ้นดอกเบี้ยในช่วง 1H15 ถือเป็น Positive Surprise เล็กๆ ต่อตลาด บวกกับ sentiment บวกฝั่งยูโรโซน หลังกรีซได้ยื่นแผนปฎิรูปฉบับใหม่ต่อ Euro Group ไปแล้วตามเงื่อนไขที่ Euro Group ร้องขอ ส่วนปัจจัยในประเทศวานนี้ ครม. มีมติเลื่อนการเปิดสัมปทานปิโตรเลียมรอบที่ 21 ออกไป จากกำหนดเดิมในวันที 16 มี.ค. โดยจะส่งเรื่องให้สภานิติบัญญัติแห่งชาติแก้ไขกฎหมายปิโตรเลียมให้แล้วเสร็จก่อน ซึ่งคาดใช้เวลาราว 3 เดือน ก่อนเดินหน้าพิจารณาอีกครั้ง เป็น sentiment ลบระยะสั้นต่อกลุ่ม Upstream (PTTEP) แต่ราคากลุ่มตอบรับไปพอควรแล้วในช่วง 1-3วันที่ผ่านมา โดย CNS คาดปัจจัยหนุนหลักของตลาดหุ้นไทยในระยะถัดไป คือ QE ของ ECB ที่จะเริ่มต้นในเดือนมีค นี้ และโอกาสในการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย 25 bps ในการประชุม กนง. 11 มี.ค. หนุน SET ขึ้นทดสอบ 1637/1650 จุด
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Short-Term Strategy : เน้น Selective Buy ใน Theme Bottom Play : ดัชนี BDI ฟื้นตัวต่อเนื่องหลังตรุษจีนตามคาด (PSL, TTA) รวมถึง container index ที่วานนี้ยังฟื้นต่อ 4 จุด สู่ 421 จุด เป็น leading indicator ต่อ Howe Robinson Index ที่จะรายงานวันพฤหัสบดีนี้ขึ้นตาม บวกต่อ RCL และ กลุ่มที่ได้ประโยชน์จาก Theme ดอกเบี้ยต่ำ (ADVANC, INTUCH, QH, SIRI, KTB, ILINK, MFEC) ผสานกลุ่ม Turnaround (MONO, SPA) โดยมี Weekly Top picks คือ SYMC, RCL, PSL และ *Daily Top Picks RCL, PSL, MONO*
Mid-Long Term Strategy : Fund-Flow บวกแนวโน้มดอกเบี้ยต่ำ หนุนตลาด Sideway-sideway up สู่ต้าน 1637/1650จุด ในเดือน ก.พ. 2015 และประเมินตลาด Peak ก.พ.-เม.ย. 2015 ในกรอบ 1650-1720จุดเช่นเดิม โดยการไต่ขึ้นระดับดังกล่าวจะเป็นจุดที่เราลดน้ำหนักหุ้นให้ต่ำกว่า 80% โดยหุ้นเด่นเดือน ก.พ. 2015 คือ 1) Earning 4Q14 Play (+y-y,+q-q) ที่ CNS คาดคือ ADVANC, INTUCH, MINT, ERW, HMPRO, TRT, QTC, TRT, STPI, MFEC, SIRI และกลุ่มที่ Cons. คาดคือ SINGER, LH, AAV, THCOM, ADVANC, INTUCH, WHA 2) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และ3) กลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SIRI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT, MFEC) 4) Digital TV Turnaround(WORK, MONO) และ 5) กลุ่มงาน EPS & ระบบส่งไฟฟ้า(DEMCO, GUNKUL, TRT, QTC) โดยแนะนำ Portfolio Top picks FEB 15 (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
Investment Theme :
* Best Earnings 4Q14F: SINGER,LH,AAV,THCOM,ADVANC,INTUCH,WHA
* Feb15 Top Picks : (CK, ERW, ROBINS, TRT, MONO, DEMCO) /Dark Horse (QTC, GUNKUL, SIRI, MFEC)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC KTB CPALL SAMTEL ROBINS ERW WORK CK QH
* High Yield Stock : BTS SIRI DTAC INTUCH LH ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
RCL (TP11.7) : Support 10.2/10 Resistant 11/11.2
Theme : Bottom Play
Earning outlook : con คาดกำไรปี4Q14 73 ลบ+21%q-q และฟื้นต่อเนื่องปี 15 คาดกำไร 863 ลบ. (+71.3%y-y)
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียง 0.95 เท่าของ Book Value
Catalyst :ดัชนีเรือคอนเทนเนอร์วานนี้ยังคงปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง +4 จุด สู่ระดับ 421 จุด ทำจุดสูงสุดรอบ 3 ปี สะท้อนอานิสงค์เชิงบวกต่อธุรกิจกลุ่มเรื่อคอนเทนเนอร์ฟื่นตัว ตามนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจาก ECB
PSL (TP21.3) : Support 16.3/16.0 Resistant 17/17.9
Theme : BDI Recovery
Earning outlook : consensus คาดกำไรปี 15 ที่ 293 ลบ. Turnaround จากคาดปี 14 ขาดทุนราว 82 ลบ.
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PBV 1.12 x ถือเป็นระดับที่น่าสนใจ
Catalyst : ดัชนี BDI ค่อยๆฟื้นตัวหลังผ่านเทศกาลตรุษจีน (Seasonal) ตามคาด หนุนแนวโน้มผลประกอบการจะฟื้นตัวในช่วยถัดไป
MONO (TP6.0*) : Support 4.28/4.2 Resistant 4.5/4.72
Theme : Digital TV Turnaround
Earning outlook : คาดกำไรปี15 +220%y-y CAGR 3 ปีข้างหน้าสูงถึง 90.4%
Valuation : ปัจจุบันเทรดเพียงระดับ PEG 0.4 เท่า (EPS Growth15F +133%)
Catalyst : อานิสงค์ขอเลื่อนการชำระเงินค่าประมูลใบอนุญาตออกไปอีก 2 ปี และขอยกเว้นค่าธรรมเนียมใบอนุญาตรายปีร้อยละ 2 และยกเว้นเงินส่งเข้ากองทุนวิจัยร้อยละ 2/ ผ่านจุดต่ำสุดแล้วในปี 14 แล้วจะฟื้นตัวโดดเด่นในปี 15 จาก Rating TVR ที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 0.1 สู่ 0.3
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
HMPRO (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 10.50 บาท) ประกาศงบปี'57 ยังคงเติบโตดีกว่ากลุ่ม ไตรมาส 4 ทำจุดสูงสุด
RS (ถือ ราคาเป้าหมาย 18.50 บาท) ประกาศผลการดำเนินงานปี'57 ต่ำกว่าคาด มองปี'58 ไฉไลกว่าเดิม
SIM (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 3.80 บาท) ผลการดำเนินงานอ่อนตัว Margin กดดัน
S11 (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 8.40 บาท) ธุรกิจลิสซิ่งน้องใหม่ เติบโตสูง กำไรดี
Stock Comment: BCP (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 36.25 บาท)The next chapter: ปี 63 ตั้งเป้า EBITDA 2.5 หมื่นล้านบาท
Stock Comment: BANPU (ซื้อ ราคาเป้าหมาย 33.80 บาท) ปี 58 คาดหวังการฟื้นตัวธุรกิจถ่านหิน...2H58 เริ่มรับรู้รายได้หงสา
Today's Event :
DTCPF XD 0.335 บาท
MBKET XD 0.90 บาท
THIF XD 0.336 บาท
UOB8TF XD 0.111 บาท
AJP ลูกหุ้นเข้า 63,775,000 หุ้น
S11 เข้าซื้อขายเป็นวันแรก (613mn sh @ Bt5.30) หมวดเงินทุนและหลักทรัพย์
นักวิเคราะห์ :
ดุลเดช บิค, CFA, FRM, CAIA (ID: 29932) E-mail: [email protected]
ณัฐชาต เมฆมาสิน, CFA, FRM (ID: 31379) E-mail: [email protected]
