- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 23 February 2015 16:01
- Hits: 1686
บล.ซีไอเอ็มบี : Investment Strategy(AM)
SET...แนวโน้ม Earning ของตลาดยังไม่ดีขึ้น
ผลการเจรจาระหว่างรัฐบาลกรีซกับเจ้าหนี้ยูโร ปรากฏว่าทางรัฐมนตรีคลังยูโรเห็นชอบแผนการยืดอายุความช่วยเหลือกรีซออกไปอีก 4 เดือน แต่ทางรัฐบาลกรีซจะต้องร่างแผนการปฎิรูปเสนอต่อทางกลุ่มยูโรในวันนี้ เพื่อที่จะให้ทางกลุ่มยูโรพิจารณาว่าจะยอมรับแผนปฎิรูปหรือไม่ ประเด็นดังกล่าวส่งผลให้ดัชนีดาวโจนส์ปรับตัวขึ้นแรง อย่างไรก็ตามหลังจากนี้ยังต้องติดตามการประกาศตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐอย่าง ตัวเลขความเชื่อมั่นของผู้บริโภค CPI และตัวเลข GDP ใน Q4 ส่วนผลกระทบจากการที่ Moody ปรับลดความน่าเชื่อถือรัสเชียลงสู่ระดับ ขยะ คงจะไม่ส่งผลอะไรมาก เนื่องจาก S&P และ Fitch ยังให้เครดิตอยู่ที่ระดับการลงทุน
หลังผลการดำเนินงาน Q4/14 ทยอยประกาศมาเกือบหมดแล้ว ปรากฏว่ากำไรของตลาดไทยยังคงชะลอตัวตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ล่าช้า นอกนั้นเป็นผลจากการดิ่งลงของราคาน้ำมัน เรามองว่ากำไรของตลาดจะเป็นตัวชี้นำดัชนี SET ส่วนสภาพคล่องภายในที่คอยดันดัชนี SET ขึ้นมาตลอดจะค่อยๆน้อยลงจากเหตุผลว่าดัชนีตลาดหุ้นไทยไม่ได้ถูกแล้ว อย่างไรก็ตามยังมีปัจจัยที่อาจจะหนุนดัชนี SET ในช่วงสั้นๆนี้ได้ นั่นก็คือ การปรับลดอกเบี้ยของ กนง.ซึ่งจะต้องมากกว่า 0.25% หากลดในระดับ 0.25% เรามองว่าอยู่ในความคาดหมายของตลาดอยู่แล้ว
หากเรามาดูว่าทำไมหุ้นในตลาดเพื่อนบ้านอย่าง ฟิลิปปินส์และอินโดนีเชีย ไม่ค่อยลง ส่วนหนึ่งมาจากกำไรของตลาดในทั้ง 2 ประเทศนี้มีแนวโน้มดีขึ้นเรื่อยๆ ดูจากรูปด้านซ้าย ส่วนของไทยดูจากรูปด้านขวา เราแสดงค่า EPS 12 เดือนล่วงหน้าของดัชนี IBES MSCI Thailand (ประมาณ 195 บริษัท) พบว่ามีแนวโน้มชะลอตัวลงเรื่อยๆ ขณะที่ค่า p/E 12 เดือนล่วงหน้าขึ้นทำสถิติสูงสุดที่ประมาณ 14 เท่า ปัจจัยทางด้านพื้นฐานนี้เองที่เรามองว่าดัชนี SET ในช่วงสั้นๆนี้คงยังไปไหนไม่ได้ไกล ซึ่งตัวตัดสินจะอยู่ที่การประกาศผลดำเนินงาน Q1/15 นอกนั้นจะเป็นราคาน้ำมันว่าจะถึงจุดต่ำสุดที่เท่าไร
การที่กำไรของตลาดโดยรวมยังไม่ดีขึ้น ส่งผลให้มีการเล่นหุ้นในบางกลุ่มที่ยังพอเติบโตได้ อย่างกลุ่มที่โตจากการบริโภคและการลงทุนในประเทศ ส่วนกลุ่มที่อิงกับวัฎจักรเศรษฐกิจโลก อย่าง พลังงาน ปิโตรเคมี และสินค้าเกษตร ปริมาณการซื้อขายยังอยู่ในกรอบจำกัด นอกจากนั้นหุ้นในกลุ่มที่มีอิทธิพลกับดัชนี SET อย่าง พลังงาน ปิโตรเคมี และธนาคารพาณิชย์ ปรากฏว่ากำลังขึ้นไปเล่นในค่า P/E ที่สูงในรอบ 10 ปีโดยเฉพาะพลังงาน ส่วนธนาคารเล่นกันที่ค่าเฉลี่ย P/E 10 ปี
ทิศทางดัชนี SET ในสัปดาห์นี้คาดมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นต่อหลังวิกฤติในกรีซคลายตัว ขณะที่มีแรงหนุนจากดัชนีในต่างประเทศ โดยกรอบการแกว่งตัวในอาทิตย์นี้น่าจะขึ้นไปที่ 1630+/- จุด ส่วนแนวโน้มวันนี้คาดดัชนีจะปรับตัวขึ้นตามดัชนีในภูมิภาค โดยแนวต้านวันนี้อยู่ที่ 1612-1616 จุด ส่วนแนวรับที่ 1598-1592 จุด กลุ่มที่ยังแนะนำ ซื้อเก็งกำไร ยังคงเป็นอสังหาริมทรัพย์สร้างบ้านอย่าง AP SIRI LPN และ SPALI
Analysts :
Kiatkong Decho +662 657-9236 [email protected]
บล.ซีไอเอ็มบี : Trend Spotter(AM)
Investment Strategy
กลยุทธ์ : ผลการเจรจาระหว่างรัฐบาลกรีซกับเจ้าหนี้ยูโร ปรากฏว่าทางรัฐมนตรีคลังยูโรเห็นชอบแผนการยืดอายุความช่วยเหลือกรีซออกไปอีก 4 เดือน แต่ทางรัฐบาลกรีซจะต้องร่างแผนการปฎิรูปเสนอต่อทางกลุ่มยูโรในวันนี้ เพื่อที่จะให้ทางกลุ่มยูโรพิจารณาว่าจะยอมรับแผนปฎิรูปหรือไม่ ประเด็นดังกล่าวส่งผลให้ดัชนีดาวโจนส์ปรับตัวขึ้นแรง ทิศทางดัชนี SET ในสัปดาห์นี้คาดมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นต่อหลังวิกฤติในกรีซคลายตัว ขณะที่มีแรงหนุนจากดัชนีในต่างประเทศ โดยกรอบการแกว่งตัวในอาทิตย์นี้น่าจะขึ้นไปที่ 1630+/- จุด ส่วนแนวโน้มวันนี้คาดดัชนีจะปรับตัวขึ้นตามดัชนีในภูมิภาค โดยแนวต้านวันนี้อยู่ที่ 1612-1616 จุด ส่วนแนวรับที่ 1598-1592 จุด กลุ่มที่ยังแนะนำ ซื้อเก็งกำไร ยังคงเป็นอสังหาริมทรัพย์สร้างบ้านอย่าง AP SIRI LPN และ SPALI
Themes play :
THCOM : เราแนะนำ ซื้อ THCOM โดยมีราคาเป้าหมาย 49 บาท โดยเราให้ THCOM เป็นหุ้น top pick ของเราในกลุ่มโทรคมนาคมในฐานะผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นสำหรับธุรกิจโทรทัศน์ของไทยและน่าจะได้ประโยชน์จาก 1) การเปลี่ยนระบบส่งสัญญาณโทรทัศน์ภาคพื้นดินจากอนาล็อกเป็นดิจิตอล 2) การปรับความคมชัดของช่องโทรทัศน์แบบบอกรับสมาชิกจากระบบ SD เป็น HD ขณะเดียวกัน เราเล็งเห็นปัจจัยบวกที่จะช่วยผลักดันราคาหุ้นจาก upside นอกเหนือความคาดหมายจาก 1) อัตราการใช้ช่องสัญญาณที่เพิ่มขึ้นของไทยคม 4 และ 7, 2) อัตราส่วน EBITDA ที่ขยายตัวจากการอ่อนค่าของเงินบาทต่อดอลลาร์สหรัฐ และ 3) อัตราการจ่ายปันผลสูงขึ้น
Opportunity Day :
23 ก.พ. : SNC SMPC IVL L&E AMATA FSMART FPI
24 ก.พ. : LHK GC KTC CSL THCOM JMART JMT
25 ก.พ. : PTTGC ADVANC INTUCH
26 ก.พ. : BANPU TOP TRT BCP SPCG IRPC
2 มี.ค. : PTT MALEE ILINK MC CBG EASTW
3 มี.ค. : WHA PSL KTIS PYLON PTG BRR PTTEP
คาดการณ์วันประกาศผลการดำเนินงาน
24 ก.พ. : GFPT RATCH BH MINT PAP AIE CPF JUBILE M SAPPE SIM TUF
25 ก.พ. : AAV CHG DRT HMPRO OFM SPALI THAI
26 ก.พ. : BEC CBG CK MC QH RS SC
27 ก.พ. : AH ANAN AP BCH BGH CENTEL CPN DEMCO EA HEMRAJ ICHI ITD LANNA LH MCOT MEGA NYT SIRI SVI TRC TRUE TVO WORK
Trading Portfolio:
ถือ MINT, BTS, ANAN
TOP, INTUCH
Fundamental Stock :
IVL : Results Note (แนะนำ : ซื้อ ราคาเป้าหมาย 33 บาท)
PTT : Results Note (แนะนำ : ถือ ราคาเป้าหมาย 374 บาท)
MTLS : Results Note (แนะนำ : ขาย ราคาเป้าหมาย 17.60 บาท)
Technical Pick :
กลยุทธ์ : SET Index มีแนวต้าน 1610-1620 จุด ส่วนแนวรับ 1600-1695 จุด
Tong Hua Communications (TH TB; THB 3.00) - ซื้อ
Capital Engineerging (CEN TB; THB 4.92) - ซื้อ
SET Index : แนวต้าน 1610-1620 จุด แนวรับ 1600-1695 จุด
Retail Research Team
