- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 11 February 2015 15:27
- Hits: 1435
บล.ซีไอเอ็มบี : Investment Strategy(AM)
SET...เล่นกันเหนือค่า P/E เฉลี่ย 10 ปี
หลังยุโรปได้ออกมาตรการ QE รวมทั้งตลาดรับทราบการประกาศงบ Q4/14 ตลาดหุ้นทั่วโลกมีทิศทางที่ดีขึ้นคือทรงๆตัวและปรับตัวขึ้นแต่ไม่มากหลังจากที่เกิดความผันผวนในช่วงต้นเดือน ม.ค. แรงหนุนหลังจากนี้ยังต้องจับตา 2 ประเด็นคือ 1. ราคาน้ำมันจะเป็นอย่างไรและ 2.ปัญหาในกรีซ ซึ่งวันนี้รัฐมนตรีคลังของกรีซจะประชุมกับกลุ่มรัฐมนตรีคลังของยูโร โดยเมื่อคืนนี้ตลาดหุ้นในสหรัฐและยุโรปดีดตัวขึ้นมาด้วยความหวังว่าทางกรีซจะสามารถบรรลุข้อตกลงเรื่องหนี้กับเจ้าหนี้ได้ ส่วนประเด็นราคาน้ำมันปรากฏว่าล่าสุดทาง IEA ออกมาบอกว่าปริมาณน้ำมันส่วนเกินของโลกจะเพิ่มขึ้นถึง 2.83 ล้านบารเรล์ต่อวันไปจนถึง กลางปี 2015 ส่วนทาง EIA ของสหรัฐ ออกมาบอกว่าปริมาณการผลิตน้ำมันในประเทศสหรัฐในปี 2015-2016 จะยังไม่เปลี่ยนแปลง ผลดังกล่าวทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวลงเมื่อคืนนี้
หากมาดูความถูกความแพงของตลาดหุ้นทั่วโลก ในรูปด้านซ้ายจะพบว่า ส่วนใหญ่ขึ้นมาเล่นเหนือค่า P/E 12 เฉลี่ย 10 ปี ยกเว้น ญี่ปุ่น สิงคโปร์ ไต้หวัน จีนและรัสเชีย แต่หากมาดูในกรอบค่า P/E 12 เดือนล่วงหน้าสูงสุดและต่ำสุดเทียบกับค่า P/E .ในปัจจุบัน จากรูปด้านขวาก็จะพบว่า ตลาดหุ้นสหรัฐ ตลาดหุ้นโลก ยุโรป ฝรั่งเศส เยอรมัน สวิตเซอร์แลนด์และแคนาดา กำลังขึ้นไปเล่นในค่า P/E สูงสุดในรอบ 10 ปี แม้ค่า P/E หลายตลาดจะขึ้นมาเล่นกันในกรอบ P/E สูงสุดในรอบ 10 ปี แต่ยังบอกไม่ได้ว่าตลาดจะลง เนื่องจากยังมีปัจจัยหนุน คือ การใช้ QE ของ ยุโรป เศรษฐกิจสหรัฐกำลังฟื้นตัว
อย่างไรก็ตามการที่ขึ้นไปเทรดกันที่ค่า P/E สูงสุดในรอบ 10 ปี หากเกิดมีปัจจัยกระแทรกขึ้นมาแรงๆ อย่างที่อาจเป็นไปได้รอบนี้คือ การดิ่งลงของราคาน้ำมันรอบใหม่ที่อาจจะมีจุดต่ำสุดใหม่ หรือปัญหาในกรีซส่งผลให้เกิดการผิดนัดชำระหนี้หรือถูกบีบออกจากยูโร ประเด็นเหล่านี้อาจจะเป็นตัวฉุดกระชากให้ตลาดหุ้นทั่วโลกผันผวนได้แรงๆอีก
สำหรับทิศทางดัชนี SET ปัจจัยกระตุ้นภายในใหม่ๆ คงยังต้องรอแผนกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่ของรัฐบาลรวมทั้งผลบวกจากราคาน้ำมันปรับตัวลงซึ่งน่าจะช่วยหนุนเศรษฐกิจในครึ่งปีหลัง ส่วนผลดำเนินงาน Q4/14 ที่ออกมายังบ่งบอกถึงการชะลอตัวไปถึง Q1/15 ดังนั้นปัจจัยที่ใช้เทรดกันยังคงเป็นปัจจัยเดิมๆ ที่มาจากต่างประเทศ อย่าง การขึ้นลงของดัชนีในต่างประเทศ ราคาน้ำมันและตัวเลขเศรษฐกิจ ทำให้เรามองว่าโอกาสที่ตลาดจะขึ้นไปยืนในระดับสูงกว่ากรอบ 1620-1630 จุด ยังมีข้อจำกัด เว้นแต่ราคาน้ำมันได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว
วันนี้คาดดัชนี SET จะรีบาวน์ขึ้นตามดัชนีตลาดหุ้นในภูมิภาค แต่ไปไม่ได้ไกล เนื่องจากจะมีแรงขายหุ้นพลังงานใหญ่สลับออกมา โดยแนวต้านวันนี้อยู่ที่ 1601-1605 จุดส่วนแนวรับที่ 1588-1584 จุด หุ้นเก็งกำไร คือ IRPC ESSO และ BTS
Analysts :
Kiatkong Decho +662 657-9236 [email protected]
