- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 15 January 2015 16:16
- Hits: 1613
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ย่อก่อนดีด : ศาลกลุ่มยูโร เห็นชอบมาตรการ QE(OMT) หนุนโอกาสที่ ECB จะออก QE สูงขึ้น
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: ศาลฯ EU มีความเห็นต่อมาตรการ OMT ถูกต้องตามกฎหมาย
(+) Stimulus : Nomura ให้โอกาส 60% ECB ออก QE 22 ม.ค.กระตุ้นเศรษฐกิจ
(*) Oil Assumption: Nomura ปรับลดคาด Brent 2015 สู่ $62/bbl จาก $81/bbl
(*) Italy Political: ปธน.ของอิตาลีลาออกจากตำแหน่ง เตรียมเลือกตั้งภายใน15 วัน
(*/+) Rate Review:Nomura คาด BOTลดดอกเบี้ยช่วง1Q15&2Q15 ครั้งละ25bps
(-) US Earning:กำไร4Q14 ของ JPM ต่ำคาด กดดัน US BANK ที่จะรายงานถัดไป
(-) US Econ : ยอดค้าปลีก ธ.ค. -0.9%m-m Vs +0.7% ต่ำคาดที่ -0.1%
(-) Ex Factor: World Bank ปรับลดคาดการณ์ 2015GDP โลกลงสู่ 3.0%จาก3.4%
(-) Ex Factor: VIX Index พุ่งขึ้น 3 วันติดต่อกัน (+20.8%) สู่ระดับ 20.56 กดดันสั้น
(-) Fund Flow: ต่างชาติขาย 36 ลบ., Short Future 3474, ซื้อ Bond 378 ลบ.
SET Forward PER 15F: CNS 13.47x vs Cons. 14.12x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1744 pts
Nomura Daily Top Picks: ROBINS, DEMCO, TRT
Buy Signal : KTB (S22/21.7:R22.7/23.4), CGD (S2.30/2.24:R2.46/2.58)
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ย่อก่อนดีด ในกรอบแนวต้าน 1539/1547จุด และแนวรับ 1514/1507จุด ผลกระทบจาก World Bank ปรับลดคาดการณ์ GDP 2015 โลก ลงสู่ระดับ 3.0% จาก 3.4%(จากมุมมองเชิงลบต่อเศรษฐกิจยูโรโซน, ญี่ปุ่น, บราซิล และรัสเซียชะลอตัวลง แม้คงมุมมองเศรษฐกิจ US ยังคงคาดขยายตัวต่อเนื่อง) เป็นแรงกดดันต่อตลาดโลกระยะสั้น โดยตัวเลขคาดการณ์ดังกล่าวของ World Bank ต่ำกว่า Nomura คาดที่ 3.4% ซึ่ง Nomura ได้อิงสมมติฐานราคาน้ำมันดิบโลกปีนี้ใหม่ที่กรอบ 62-56เหรียญฯต่อบาร์เรลแล้ว ทำให้มุมมองของ CNS เชื่อว่าตัวเลขของ World Bank น่าจะมี Upside Risk ขณะที่มองการขยายตัวของเศรษฐกิจ US แม้จะขยายตัวต่อเนื่องแต่มี Output Gapที่แคบลง จะทำให้ Earning Momentum ของ US มีโอกาสเกิด Positive Surprise ยาก ทำให้ Nomura ประเมินตลาดหุ้น US
แม้จะยังอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นแต่ คงไม่ Outpeform จึงให้นำหนัก Underweight US จาก Upside ที่จำกัดดังกล่าว ซึ่งแตกต่างจาก ASIA-EM ที่เป็นกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากเศรษฐกิจโลกที่ขยายตัวต่อเนื่องในปีนี้ และเป็นกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันดิบโลกต่ำ(นำเข้าสุทธิปิโตรเลียมขั้นต้น) จะหนุนการบริโภคและการลงทุนค่อยๆ ฟื้นตัว อีกทั้งวานนี้ ศาลยุติธรรมของสหภาพยุโรป มีความเห็นต่อ มาตรการ Qutright Monetary Transactions (OMT) ถูกต้องตามกฎหมาย เป็นปัจจัยที่เพิ่มโอกาสต่อการใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) กระตุ้นเศรษฐกิจสูงขึ้น โดย Nomura ยังให้น้ำหนัก 60% : 90% ที่ ECB จะใช้ QE ในการประชุมวันที่ 22 ม.ค. นี้ หรือ 5 มี.ค. 2015 ส่วนปัจจัยบวกในประเทศ กรมการค้าภายในเตรียมปรับลดราคาขายสินค้าเฉลี่ยลงราว 5% ในกลุ่ม น้ำมันหล่อลื่น, เม็ดพลาสติก, กระเบื้อง, เหล็ก, ปูนซีเมนต์, ปุ๋ยเคมี ฯลฯ ซึ่งคาดจะส่งผลบวกโดยตรงต่อการลงทุนและหนุนการบริโภคในประเทศฟื้นตัว ทำให้ตลาดคงย่อสั้นๆ แต่ยังอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น คงมุมมอง SET เดือน ม.ค. แกว่ง Sideway Up ทดสอบต้าน 1575/1587จุด ได้
Short-Term Strategy : กลุ่มเล่นรอบย่อในกรอบ 1520-1507จุด ซื้อสะสม ดีดตัว 1539/1548 ขาย เน้นกลุ่ม Domestic Plays ราคาน้ำมันต่ำหนุนการบริโภคฟื้นตัว บวกต่อค้าปลีก (CPALL, ROBINS) สื่อสาร (ADVANC, INTUCH), ท่องเที่ยว (ERW, MINT) รวมถึงหุ้นที่คาดกำไร 4Q14 แกร่ง BANK (KTB และ Trading TMB) , Real Sector (ADVANC, INTUCH, MINT, HMPRO, TRT, QTC) *Daily Top Picks ROBINS, DEMCO, TRT*
*หุ้นมีข่าว รองนายกเศรษฐกิจ เผยเตรียมอนุมัติเหมืองโปแตส 3 แห่งภายในปีนี้ บวกต่อ ITD, BCP, TRC แนะ Trading ITD (S7.5:R8.2/8.5)
Mid-Long Term Strategy : จังหวะย่อซื้อสะสมหุ้นสู่ระดับ 80% คาดตลาด Sideway up สู่ 1575/1587จุด ในเดือนมค 2015 และ Peak ก.พ.-เม.ย. 2015 1650-1720จุด แนะหุ้นเด่นเดือน ม.ค. 2015 คือ กลุ่ม Earning 4Q14 Play (ADVANC, INTUCH, MINT, HMPRO, TRT, QTC) กลุ่มที่ได้ประโยชน์จากน้ำมันลงหนุนการบริโภค-ลงทุน COMM(CPALL, ROBINS ), TOURISM(ERW, MINT) และกลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SPALI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT) & Digital TV Turnaround(WORK) โดยแนะนำ Portfolio Top picks JAN 15 (CK, SPALI, ERW, MINT, ROBINS, TRT) /Dark Horse (QTC, AKR, THAI, TSE)
Japan Outlook : NIKKEI225 +0.77% สู่ระดับ 16925.11 จุด ปรับตัวขึ้นในรอบสามวันนำโดยหุ้นกลุ่มพลังงานหลังจากราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นในช่วงท้ายช่วยหนุนตลาดขึ้น โดยมุมมองของ Nomura ยังคาดภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นในระยะกลางจะค่อยๆฟื้นตัวหนุน NIKKEI แกว่งตัวขึ้นทดสอบระดับ 20000 จุด ได้
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* ROBINS(TP65.6*) : Support 46.25/44 Resistant 48/50
ปัจจุบันซื้อขายบน PER15F ต่ำสุดในกลุ่มเพียง 19.5 เท่า /Power Buy (ROBINS ถือหุ้น 40%) ขยายกิจการในเวียดนามผ่านการร่วมทุนใน NK Trading คาดหนุนกำไรของ ROBINS เพิ่มราว 18ลบ.ต่อปี / บอร์ดอนุมัติซื้อหุ้นคืนวงเงินไม่เกิน 100 ลบ. / คาดกำไร 4Q14F ที่ 500 ลบ. (+42%q-q) และฟื้นต่อในปี 15 สู่ 2654 ลบ.(+38%y-y)
* DEMCO(TP21.5) : Support 14.4/14.0 Resistant 15.4/16.3
โครงการโซลาร์ฟาร์ม และโซลาร์ชุมชนที่เร่งจำหน่ายไฟ (COD) ให้ทันภายในปี 2015-2016 ส่งอานิสงค์บวกต่อผู้เชียวชาญงาน EPC เช่น DEMCO / คาดผลกระทบ WEH จำกัด / Backlog สูง หนุนการรับรู้กำไรปีนี้เติบโต 52%
* TRT(TP9.0*) : Support 6.1/6.0 Resistant 6.45/6.85
คาดกำไร 4Q14 ทำ All Time High ที่ 218ลบ +592%q-q,+90%y-y และโตต่อเนื่อง +31.2%y-y ในปี 2015 โดยประเมิน CAGR3ปีข้างหน้าที่ 16.7% แรงหนุนหลักจากแผนพัฒนากำลังการผลิตไฟฟ้าระยะยาวของประเทศ เฉลี่ยเพิ่มขึ้นปีละ 1,200 MW หนุนความต้องการใช้หม้อแปลงสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Investment Theme :
* Jan15 Top Picks : CK, SPALI, ERW, ROBINS, TRT, MINT และ dark horse (QTC, AKR, THAI, TSE)
* 1Q15 Top Picks : ROBINS, ERW, SAMTEL, STPI, CPF
* 2015 Top Picks : ADVANC, KTB, CPALL, SAMTEL, ROBINS, ERW, WORK, CK, QH
* High Yield Stock : BTS 6.4%, SIRI 6.2%, DTAC 5.9%, INTUCH 5.9%, LH 5.3%, ADVANC 4.9%
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
