- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 05 January 2015 16:23
- Hits: 1951
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน
ผันผวนตามการไถ่ถอน LTF ครบกำหนดในช่วง 1-2 วันแรกของปี แต่ความคาดหวัง QE ยูโรโซนหนุน
Nomura : Key Factors
(+) Stimulus : Nomura ให้โอกาส 60% ECB ออก QE 22 ม.ค.กระตุ้นเศรษฐกิจ
(+) Stat : สถิติชี้ เดือน ม.ค. ต่างชาติมักจะซื้อสุทธิราว 8.6 พันลบ. ด้วย Prob43%
(*/+) Rate Review:Nomura คาด BOTลดดอกเบี้ยช่วง1Q15&2Q15 ครั้งละ25bps
(*) China Econ: PMI ภาคการผลิต ที่ 50.1 Vs 50.3 แต่ดีกว่าคาดที่ 50 จุด
(*) Fund Flow: ต่างชาติขาย 146 ลบ., Long Future 2694, ซื้อ Bond 174 ลบ.
(-) Currency: Dollar Index แข็งสุดรอบ 9 ปี กดดันราคาน้ำมันดิบย่อต่อเนื่อง
(-) Int Factor: ความกังวลต่อการไถ่ถอน LTF ต้นปี 15 กดดันระยะสั้น
(-) US Econ: ISM Manu 55.5 Vs 58.7 จุด แย่กว่าคาดที่ 57.6
(-) Int Factor: ตลท. ประกาศใช้มาตรการควบคุมหุ้นร้อน เริ่ม 5 ม.ค. 14 (วันนี้)
(-) Greece: กังวลต่อเสถียรภาพการเงินกลับมาอีกครั้งหลังไม่สามารถหา ปธน. ได้
SET Forward PER 15F: CNS 13.24x vs Cons. 13.6x (LT-Avg 14.0x)
SET Target 15F: CNS Base 1757 pts vs Cons. 1729 pts
Nomura Daily Top Picks: SAMTEL, ADVANC
Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ ผันผวน ในกรอบแนวรับ 1487/1476จุด และแนวต้าน 1507/1512จุด เริ่มต้นวันทำการแรกของปี 2015 คาดตลาดอาจแกว่งผันผวนตอบรับราคาน้ำมันดิบโลก ทั้ง WTi & Brent ที่ยังคงปรับตัวลดลงต่อเนื่องสู่ $52.36 และ $55.9/bbl ตามลำดับ หลัง Dollar Index แข็งค่าทำจุดสูงสุดในรอบ 9 ปีที่ระดับ 91.4 จุด ซึ่งยังเป็นปัจจัยหลักที่กดดันต่อกลุ่ม ENERG & PETRO รวมถึงความกังวลต่อแรงไถ่ถอนกองทุน LTF ที่ครบกำหนดเป็นอีกปัจจัยที่ต้องติดตาม โดยหากพิจารณาจากสถิติย้อนหลังจะพบว่าช่วงปี 2011 มียอดซื้อ LTF ราว 4.2 หมื่นลบ. หรือคิดเป็นมูลค่าปัจจุบันประมาณ 6.2 หมื่นลบ. อาจสร้าง sentiment เชิงลบสั้น
แต่อย่างไรก็ตาม CNS ประเมินแรงขายอาจจะไม่กระทบต่อตลาดมากนัก เนื่องจาก 1) Valuation ของ SET ณ ปัจจุบัน เทรดเพียง PER15F ที่ระดับ 13.2x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ที่ 14x ลดแรงจูงใจต่อการขายทำกำไร 2) Fund Flow ที่คาดไหลเข้าตั้งแต่ 1Q15 จากแนวโน้ม GDP ไทยที่ฟื้นตัวคล้ายช่วง มค. 2012 และ มค. 2013 3) แรงเก็งกำไรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจาก ECB Meeting 22 มค.นี้ โดย Nomura ให้น้ำหนัก 60% คาด ECB มีโอกาสประกาศใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจยูโรโซนที่เติบโตอย่างเชื่องช้าด้วยวงเงินราว EUR400-500 Bn ดังนั้น CNS ประเมินในจังหวะที่ตลาดย่อตัวด้วยแรงขายจากเม็ดเงิน LTF ครบกำหนดถือเป็นโอกาสในการค่อยๆทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานแกร่ง ปันผลสูง เพื่อรอการดีดกลับของดัชนีในช่วงถัดไป โดยประเมิน SET ช่วง 1Q15F จะแกว่ง Sideway Up สู่ต้าน 1650/1700/1720 ได้
Short-Term Strategy : เลี่ยง ENERG จากราคาน้ำมันดิบที่ชะลอตัวต่อเนื่อง กระทบงบ4Q14 จะขาดทุนจาก Stock loss โดยแนะรอจังหวะแรงขายจากเม็ดเงิน LTF ครบกำหนดเบาบางลง เน้นกลยุทธ์ “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” ทยอยสะสมหุ้นที่ได้อานิสงค์จากการฟื้นตัวในประเทศ นำโดย สื่อสาร (INTUCH, ADVANC), ค้าปลีก (CPALL, ROBINS), และท่องเที่ยว (ERW, MINT) ผสาน 9 หุ้นเด่นปี 2015 นำโดยADVANC, SAMTEL, CPALL, ROBINS, KTB, CK, QH, WORK, ERW โดยมี Weekly Top Picks แนะนำ (ADVANC, CPALL, SAMTEL) *Daily Top Picks SAMTEL, ADVANC*
*วันนี้ TUF แตกพาร์จากพาร์ 1 ลงสู่ 0.25 โดยมุมมองเชิงพื้นฐาน จะได้ราคาที่เหมาะสมใหม่ที่ 25.75 บาท/หุ้น
Mid-Long Term Strategy : นักลงทุนระยะกลาง-ยาว ถือหุ้น 80% แนวรับสำคัญ 1487/1450 เพื่อดัชนีเป้าหมาย 1757จุด(ดัชนีเป้าหมายปี 2015F) โดยคาด SET จบรอบขาขึ้นรอบแรก 1650-1720จุด ช่วง ก.พ.-มี.ค.2015 แนะสะสม กลุ่ม Seasonal BANK(KTB, BBL) COMM(CPALL) TOURISM(ERW, MINT) และกลุ่มเก็งลดดอกเบี้ย (SPALI, CK, QH, PS, INTUCH, ADVANC, AIT) & Digital TV Turnaround(WORK) หุ้นเข้า SET50(SPALI, CK)
Japan Outlook : NIKKEI225 -1.14 % สู่ระดับ 17251.23 จุด ปรับตัวลดลงในการซื้อขายวันแรกของปี 2015 หลังจากค่าเงินเยนแข็งค่าและราคาน้ำมันปรับลดลง ส่งผลกระทบต่อหุ้นกลุ่มส่งออกและหุ้นกลุ่มพลังงาน อย่างไรก็ดี โดยมุมมองของ Nomura ยังคาดภาพรวมเศรษฐกิจญี่ปุ่นในระยะกลางจะค่อยๆฟื้นตัวหนุน NIKKEI แกว่งตัวขึ้นทดสอบระดับ 20000 จุด ได้
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
* SAMTEL (TP25*) : Support 22.2/21.3 Resistant 23.2/25
ผ่านจุดต่ำสุดใน 3Q14แล้ว และจะฟื้นต่อเนื่องตั้งแต่ 4Q14F โดยคาดกำไรสุทธิปี 15 ที่ 910 ลบ. +26% y-y ทำสถิติสูงสุด /รับอานิสงค์ลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้าน ICT ตามนโยบาย Digital Economy ในปีหน้า
* ADVANC (TP298*) : Support 247/244 Resistant 254/260
คาดกำไร 4Q14F ทำจุดสูงสุดของปี ที่ 9656 ลบ. (+10%y-y, +8%q-q) ตามการฟื้นตัวของรายได้ให้บริการ และ Regulatory fee ที่ลดลงด้วยอัตราเร่ง + อานิสงค์ยอดขาย iphone6 ที่หนุน GPM ปรับตัวสูงขึ้น / High Yield Plays
Asset allocation : หุ้น 80% ทองคำ 5% ตลาดบอนด์ 10% และเงินสด 5%
Investment Theme :
* 2015 Top Picks : ADVANC, KTB, CPALL, SAMTEL, ROBINS, ERW, WORK, CK, QH
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
[email protected] : 0-2287-6771, 0-2638-5771
Wijit Arayapisit : Analyst Registration No. 044799
[email protected] : 0-2287-6871, 0-2638-5871
Chavaratt Changpakorn : Assistant Strategist
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS,Nomura)
