- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 13 November 2014 17:17
- Hits: 1787
บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน
“เน้นซื้อตามค่าบวก...ลบต่อมีแนวเด้ง 1550+/-”
• หุ้นที่เปลี่ยนคำแนะนำทางปัจจัยพื้นฐานวันนี้ : LPN (จากถือเป็นซื้อ)
ปัจจัย&กลยุทธ์ทางปัจจัยพื้นฐาน : ดัชนีตลาดหุ้นไทยปรับลง 9.17 จุด มาปิดที่ 1562.03 ทั้งนี้นักลงทุนมีการขายทำกำไรแบบ Sell on fact หลังรายงานผลประกอบการออกมา รวมทั้งผิดหวังกับกำไรของบางบริษัทที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาด หรือยังคงขาดทุนสุทธิต่อ นักลงทุนสถาบันในประเทศนำขายสุทธิที่ 1.2 พันล้านบาท ส่วนอีก 3 กลุ่มเป็นซื้อสุทธิแต่ก็เป็นมูลค่าที่ไม่ได้แข็งแกร่งมากนัก ทั้งนี้ปัจจัยที่ยังกดดันตลาดหุ้นทั่วโลก คือ สภาวะเศรษฐกิจที่ซบเซาและฟื้นตัวช้ากว่าคาด ก่อนหน้านี้ BOJ ของญี่ปุ่นได้ประกาศปรับลดคาดการณ์ GDP Growth และตามมาด้วยการปรับลดของทางการอังกฤษ และเยอรมนีเมื่อวานนี้ อย่างไรก็ตาม ความหวังว่าเศรษฐกิจในปี 58 จะดีกว่าปีนี้ และสินทรัพย์ทางเลือกประเภทอื่น เช่น น้ำมันดิบ, ทองคำ ก็อยู่ในแนวโน้มซบเซามาก ขณะที่อัตราดอกเบี้ยยังไม่น่าปรับขึ้นในเร็วๆนี้ ก็ยังเป็นปัจจัยหนุนตลาดหุ้น และตลาดหุ้นไทยก็มีแรงซื้อจากกองทุน LTF เข้ามาช่วยเสริมใน 1-2 เดือนสุดท้ายปลายปีด้วย ในเชิงกลยุทธ์ เรายังแนะนำทยอยซื้อหุ้นพื้นฐานดีเพื่อการลงทุนระยะกลาง-ยาว ส่วนการเก็งกำไรตามรอบโดยใช้เทคนิคเข้าช่วยก็แนะนำให้อิงกับแนวฟิวเตอร์ SMA10 ไว้ (Follow Buy เหนือ SMA10, หลุดก็ลดพอร์ตตาม) หุ้นพื้นฐานแนะนำในวันนี้เป็น MINT
การวิเคราะห์ทางเทคนิค : ภาพตลาดในระยะสั้นมากพลิกกลับเป็นลบ โดย SET Index ปิดต่ำกว่า SMA10 ในเชิงกลยุทธ์ การซื้อใหม่ควรเป็น Follow Buy ค่าบวกเป็นหลัก ค่าลบดูไม่ค่อยดี เพราะมีสิทธิอ่อนตัวลงต่อไปยังแนวเด้ง 1550, 1540 ส่วนการรีบาวด์จากระดับปิดเมื่อวานแล้วไม่ผ่าน 1575 ก็ควรขายออกไปก่อน แต่ถ้าผ่านและยืนเหนือ SMA10 ได้อีกครั้งก็ลุ้นถือต่อ
Market Drivers
ปัจจัยต่างประเทศ
- อังกฤษ : ธนาคารกลางปรับลดคาดการณ์ GDP Growth ปี 58 ลงเป็น 2.9% จากเดิม 3.1% เนื่องจากเศรษฐกิจโลกฟื้นตัวช้า
- ยูโรโซน : ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซนและ EU ขยายตัวเพียง 0.6%MoM ในเดือนก.ย. ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ บ่งชี้ถึงแนวโน้มที่น่าเป็นห่วงของเศรษฐกิจในภูมิภาค
- เยอรมนี : รัฐบาลปรับลดคาดการณ์ GDP Growth ปี 57 เป็น 1.2% จากเดิม 1.9% สะท้อนความตึงเครียดทางการเมืองและเศรษฐกิจต่างประเทศที่ไม่เอื้ออำนวย
•/+ สหรัฐ : สต็อกสินค้าขยับขึ้นต่อในเดือนก.ย. โดยสต็อกสินค้าภาคค้าส่งของสหรัฐ +0.3%MoM ในเดือนก.ย. หลังจาก +0.6%MoM ในเดือนส.ค. ส่วนสต็อกสินค้าคงทน +0.8%MoM แต่สต็อกสินค้าไม่คงทน -0.6%MoM
• ตลาดหุ้นสหรัฐแกว่งแคบ โดย DJIA ลดลง 2.70 จุด หรือ -0.02% ดัชนี NASDAQ เพิ่มขึ้น 14.57 จุด หรือ +0.31% ดัชนี S&P500 ลดลง 1.43 จุด หรือ -0.07%
- สัญญาน้ำมันดิบซบเซา...EIA ปรับคาดการณ์ราคา BRENT ปีหน้าลง 13.5% เมื่อคืนนี้สัญญา WTI ส่งมอบเดือนธ.ค. -76 เซนต์ ปิดที่ 77.18 ดอลลาร์/บาร์เรล ด้าน BRENT -1.29 ดอลลาร์ ปิดที่ 80.38 ดอลลาร์/บาร์เรล ล่าสุดทาง EIA เปิดเผยรายงานแนวโน้มตลาดพลังงานในระยะสั้น โดยระบุว่า ราคาน้ำมันดิบ BRENT อาจจะเคลื่อนไหวเฉลี่ยที่ 83 ดอลลาร์ใน 58 ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขคาดการณ์ก่อนหน้านี้ 13.5% หรือที่ 96 ดอลลาร์
ความเห็น DBS Retail Research : หุ้นกลุ่มโรงกลั่นยังมีแนวโน้ม 4Q57 ไม่สดใส โดยเฉพาะ TOP, IRPC, BCP โดยความเสี่ยงหลักอยู่ในขาดทุนในสต็อก แม้ว่าจะมีกำไรจากการทำประกันความเสี่ยงแต่ก็ไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมด เราจึงแนะนำ Underperform
ส่วน PTTGC ยังมีตัวช่วยจาก Spread ของธุรกิจปิโตรเคมีสายโอเลฟินส์ที่ยังอยู่ในเกณฑ์ดี แต่ราคาหุ้นก็ปรับขึ้นมารับแนวโน้มที่ดีกว่าโรงกลั่นอื่นในกลุ่มไปแล้ว 12% ในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา ระยะสั้นราคาหุ้นอาจแกว่งลงหรือ Sideway การเก็งกำไรมีจุด Stop loss ที่ 62 บาท
สำหรับ PTT มีปัจจัยกระตุ้นจากการปรับขึ้นราคาก๊าซ LPG และ NGV ที่จะช่วยลดภาระผลขาดทุนของบริษัทลง แต่ผลดีดังกล่าวก็ถูกชดเชยไปด้วยส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลง ในเชิงกลยุทธ์แนะ Follow Buy ค่าบวก แนวต้าน 390, 400 และ Stop loss เมื่อหลุด 370 บาท
- สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือนธ.ค.ร่วงลง 3.9 US$ หรือ -0.34% ปิดที่ 1,159.1 US$/ออนซ์ ปัจจัยในประเทศ & ข่าวหลักทรัพย์เด่น
• สภาพัฒน์ฯ จะแถลงการปรับคาดการณ์ GDP Growth ของไทยวันที่ 17 พ.ย.นี้ สำหรับ TMB Analytics ประเมิน GDP 3Q57 ของไทยเติบโต 1.6% ซึ่งต่ำกว่าคาดการณ์เดิม จึงทำให้ทั้งปี 57 เศรษฐกิจจะขยายตัวได้เพียง 1.3% สำหรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายมองว่าระดับ 2.00% ยังเหมาะสม
• บจ.รายงานผลประกอบการ 3Q57 ออกมาเกิน 50% ของตลาดแล้ว ซึ่งในเบื้องต้นพบว่าลดลงทั้ง YoY และ QoQ ส่วนในงวด 9M57 ทรงตัว YoY เรามีแนวโน้มปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 57-58 ของตลาดลง (จากปัจจุบันที่ทำไว้ +9% สำหรับปี 57 และ +14% สำหรับปี 58)
- SVI : กรอ.สั่งปิดโรงงาน 60 วัน กรมโรงงานอุตสาหกรรม (กรอ.) อาศัยอำนาจตาม พ.ร.บ.โรงงาน พ.ศ. 2535 สั่งปิดโรงงานเป็นเวลา 60 วัน เพื่อตรวจสอบความมั่นคงของโรงงาน และความเสียหายที่เกิดขึ้นจากเพลิงไหม้ ซึ่งคาดว่าเกิดจากไฟฟ้าลัดวงจรในอาคารผลิตชิ้นส่วนอิเลคทรอนิกส์ ความเสียหายเบื้องต้นเฉพาะในเรื่องการผลิตคาดว่าจะอยู่ที่ 1 พันล้านบาท ส่วนความเสียหายอื่นๆ ยังอยู่ระหว่างประเมิน
ความเห็น DBS Retail Research : เป็นลบกับ SVI ที่จะไม่สามารถส่งมอบงานให้กับลูกค้าได้ครบตามแผนใน 4Q57 และน่าจะต่อเนื่องถึงปี 58 อีก 1-2 ไตรมาส การย้ายการผลิตไปยังโรงงานสำรองที่แจ้งวัฒนะก็ไม่สามารถชดเชยการผลิตได้ทั้งหมด เพราะมีกำลังการผลิตประมาณ 30% ของกำลังการผลิตที่บางกระดีเท่านั้น นอกจากนั้นยังมีผลกระทบระยะยาวจากการที่ลูกค้าจะหันไปสั่งซื้อกับผู้ผลิตรายอื่นแทน รวมทั้งดีลการเข้าซื้อกิจการ (M&A) ก็อาจต้องเลื่อนออกไปเพราะต้องใช้เงินในการซ่อมแซมโรงงานก่อน นักวิเคราะห์ได้ลองทำ Sensitivity กรณีแย่ที่สุดว่ายอดขายปี 58 ลดลงไป 30% มาร์จิ้นอ่อนลงจากต้นทุนคงที่ต่อหน่วยสูงขึ้น พบว่า Core Profit จะหดตัว 39% เป็น 537 ล้านบาท (EPS : 0.24 บาท) หากให้ Target P/E ที่ 13 เท่า พบว่าราคาพื้นฐานจะลงไปเป็น 3.12 บาท อย่างไรก็ตาม เรากำลังรอข้อมูลเพิ่มเติมจากทางบริษัทเพื่อทบทวนประมาณการกไรสุทธิและราคาพื้นฐานอย่างละเอียดอีกครั้งหนึ่ง ระยะสั้นแนะนำ Underperform
• PS : ราคาอ่อนตัวเป็นจังหวะซื้อลงทุน เราคาดว่าประเด็นที่ทำให้ราคาหุ้น PS อ่อนลงน่าจะมาจากการที่บริษัทจะตั้งสำรองด้อยค่าของเงินลงทุนที่เวียดนาม ซึ่งได้ตั้งสำรองฯนี้ไปบางส่วนแล้ว 80 ล้านบาทใน 3Q57 และจะตั้งสำรองฯอีก 75 ล้านบาทใน 4Q57 รวมทั้งลดจำนวนโครงการที่จะเปิดขายใหม่ใน 4Q57 จาก 20 เป็นประมาณ 10 โครงการ แต่...คาดว่าจะไม่กระทบประมาณการกำไรสุทธิปี 57 เนื่องจากการรับรู้รายได้มีโอกาสสูงที่จะดีกว่าที่คาด 5% ซึ่งจะมาชดเชยกับสำรองค่าเผื่อฯที่บันทึกเข้ามา ส่วนการเปิดขายโครงการใหม่ที่ลดลงประมาณ 10 โครงการก็จะเลื่อนไปเปิดในปี 58 แทน ทำให้จำนวนโครงการที่จะเปิดใหม่ปี 58 จะเพิ่มจาก 60-70 โครงการเป็น 70-80 โครงการแทน ยังคงคาดการณ์กำไรสุทธิปี 58 จะเติบโตแข็งแกร่งกว่า 20% แนะนำซื้อลงทุน ให้ราคาพื้นฐานระยะยาว 12 เดือนเท่ากับ 43 บาท
นักวิเคราะห์ : อาภาภรณ์ แสวงพรรค : Tel 7829 [email protected]
