บล.เคจีไอ : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน 26-6-2020

Details: Category: บทวิเคราะห์; Published: Friday, 26 June 2020 20:09; Hits: 4077

บล.เคจีไอ : บทวิเคราะห์ตลาดหุ้นรายวัน 26-6-2020

ทิศทางตลาดหุ้นวันนี้ ( รักพงศ์ ไชยศุภรากุล เลขทะเบียนฯ: 19838)

รีบาวด์แต่ไปไม่ไกล ภาพรวมยังอยู่ในช่วงปรับฐาน

KGI ประเมิน SET Index วันศุกร์รีบาวด์สั้นๆ ก่อนเทรดไซด์เวย์ และภาพรวมเรายังมองเห็นความเสี่ยงของการปรับฐานต่อในระยะสั้น... ขณะที่เมื่อวานนี้ ดัชนีฯ เปิดร่วงตามความกังวลต่อเศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจไทย แต่มีแรงซื้อกลับในช่วงท้ายตลาดส่งผลให้ดัชนีฯ ปิดลบเพียง 0.57%... สำหรับในวันนี้ปัจจัยตลาดหุ้นโลกเป็นกลาง โดยปัจจัยบวกได้แก่ข่าวเกี่ยวกับภาคธนาคารในสหรัฐฯ หลังจาก ธ.กลางสหรัฐฯ (เฟด) ผ่อนคลายหลักเกณฑ์ที่เรียกว่า Volcker Rule... ให้ธนาคารลงทุนใน venture capital ได้อีกครั้ง และกรณีลงทุนตราสารอนุพันธ์ผ่าน บ. ในเครือ ไม่ตั้งกันสำรองเพิ่มเติม ในขณะที่ผลการทดสอบความแข็งแกร่งหรือ stress test ของธนาคารสหรัฐฯ นั้น ไม่มีธนาคารที่สอบตกแต่มีบางธนาคารที่เงินกองทุนปริ่มน้ำ ส่งผลให้เฟดสั่งห้ามธนาคารสหรัฐฯ ทำการซื้อหุ้นคืน และห้ามเพิ่มเงินปันผลจากระดับที่จ่ายในไตรมาส 2/2563 (ถือว่าไม่เข้มงวดเท่าของไทยที่ห้ามจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล)... ด้านปัจจัยลบหลักยังเป็นการเร่งขึ้นของตัวเลขผู้ติดเชื้อ Covid-19 หลังสำนักข่าว CNBC รายงานว่าสหรัฐฯ มีผู้ติดเชื้อรายวันทะลุ 4 หมื่นคน ทำจุดสูงสุดครั้งใหม่ ซึ่งทิศทางการเพิ่มขึ้นของผู้ติดเชื้อดังกล่าวอาจต่อเนื่องไปในสุดสัปดาห์นี้ และน่าจะยังกดดันจิตวิทยาตลาดหุ้นในระยะนี้ สำหรับปัจจัยที่ต้องติดตามในสัปดาห์หน้า (29 มิ.ย. - 3 ก.ค.) ได้แก่ i) ตัวเลขเศรษฐกิจไทยเดือน พ.ค. ที่จะออกมาในวันที่ 30 มิ.ย. และ ii) การประชุม ศบค. ชุดใหญ่ในวันที่ 29 มิ.ย. ซึ่งจะพิจารณาคลายล็อกในเฟสที่ 5

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน ( สุโชติ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)

เก็งกำไร GGC, GULF*, VGI*

 GGC* (เป้าพื้นฐาน 11.5 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 8.8 บาท / แนวต้าน 9.4 - 9.6 บาท (Stop loss 8.6 บาท) 2) ฝ่ายวิจัยฯออกบทวิเคราะห์วันนี้ คาดกำไรปีนี้โตเด่น +592% YoY จาก i) ดีมานด์ไบโอดีเซลที่เพิ่มขึ้นจากการปรับมาใช้ B10 ii) เงินอุดหนุนไบโอดีเซลบี 10 ที่ปรับขึ้นเป็นลิตรละ 3 บาท จากเดิมลิตรละ 2 บาท ตั้งแต่ มี.ค.ที่ผ่านมา 3) อย่างไรก็ดีผลการดำเนินงาน 2Q63 คาดจะชะลอตัวลง QoQ เพราะไม่มีกำไรสต๊อกเช่นใน 1Q63 แต่จะกลับมาโตเด่นอีกครั้งใน 3Q63 การพักฐานในช่วงนี้จึงเป็นโอกาสสะสม 4) ประเมิน PE ปีนี้ 14.2 เท่าและจะลดลงเหลือ 11.2 เท่าในปีหน้า จากกำไรที่คาดจะโตต่อเนื่องอีก +26% YoY ในปี 2564

 GULF* (เป้าพื้นฐาน 41 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 34.5 บาท / แนวต้าน 37 - 39 บาท (Stop loss 32 บาท) 2) ฝ่ายวิจัยฯประเมินผลการดำเนินงาน 2Q63 พลิก Turnaround จาก i) กำไรปกติดีขึ้น / ทรงตัว ii) ค่าเงินบาทแข็งค่า ทำให้พลิกกลับมามีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนในไตรมาสนี้ 3) Catalyst สั้นๆอยู่ที่การร่วมเข้าประมูลรถไฟฟ้า MRT สายมีส้มตะวันตกกับกลุ่ม BTS*

 VGI* (เป้า Consensus 7.88 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 7.25 บาท / แนวต้าน 7.8 - 8.0 บาท (Stop loss 7.0 บาท) 2) ประเมินรับ Sentiment บวกจากการผ่อนคลายมาตรการล็อคดาวน์ (รถไฟฟ้า, ห้างค้าปลีก กลับมาดำเนินกิจกรรมตามปกติ) 3) ราคาหุ้น Laggard PLANB* ที่เราแนะนำมาก่อนหน้า นักลงทุนอาจพิจารณาใช้กลยุทธ์ Pair trading เพื่อลดความเสี่ยงตลาดฯ โดย Long VGI* / Short PLANB* พร้อมๆกัน (เริ่มแนะนำวันที่ 19 มิ.ย.)

หุ้นมีข่าว

(+) ADVANC* ทุ่ม 4.5 หมื่นล้าน ปูพรม '5จี' ปลุกเศรษฐกิจ (กรุงเทพธุรกิจ) "เอไอเอส" ประกาศวิสัยทัศน์ผนึกกำลังทุกฝ่ายกอบกู้เศรษฐกิจ ทุ่มงบ 4.5 หมื่นล้าน เนรมิต 5จี ทุกพื้นที่ในไทย จุดพลุ "ดิจิทัล อินฟราสตัคเจอร์" ประเทศ จับมือยักษ์ใหญ่ในนิคม "อีอีซี" ดัน 5จีหนุนลงทุน ประเมินโทรคมปีนี้ชะลอตัวต่ำสุดรอบทศวรรษ ระบุ 30 ปี อัดงบลงทุนร่วม 1.1 ล้านล้าน มั่นใจศักยภาพทุกฝ่ายฉุดไทยฟื้นจากพิษโควิดได้แน่นอน

(+ กลุ่มนิคมฯ) 'คมนาคม' ถก JETRO โชว์อีอีซีเรียกเชื่อมั่น (ไทยโพสต์) "ศักดิ์สยาม" ถกร่วม JETRO-JCC ชูพื้นที่ EEC ครอบคลุมบก-น้ำ-ราง-อากาศ หวังสร้างความเชื่อมั่นนักลงทุนญี่ปุ่น หลังโควิด-19 ฉุดความมั่นใจ พร้อมกางแผนพัฒนาพื้นที่เหนือ-อีสาน-ใต้-ตะวันตก เสริมแกร่งขนส่งคน-สินค้า

(+) กู้ศก.เร่งพลังงาน 2 แสนล. โรงไฟฟ้าชุมชนเข้าครม. (ทันหุ้น) ดร.สมคิด สั่งกลุ่มพลังงานเร่งรัดการลงทุนมูลค่ากว่า 2 แสนล้านบาท กู้เศรษฐกิจ ทั้งปิโตรเลียม-LNG Hub พร้อมเสนอโรงไฟฟ้าชุมชนเข้าครม.รอบนี้ หวังเปิดยื่นข้อเสนอ 1 กรกฎาคม คาดประกาศผลสิงหาคม ดันกฟผ.ตั้งโฮลดิ้งนวัตกรรมไฟฟ้า ดึง RATCH-EGCO ร่วมถือหุ้น ด้าน NER เตรียมความพร้อมยื่น Quick Win จำนวน 4.3 เมกะวัตต์

(+) INET เดินหน้าตั้งกองทรัสต์ ระดมเงินลงทุนขยายธุรกิจ (ทันหุ้น) บอร์ด INET ไฟเขียวจัดตั้งทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์อินเทอร์เน็ตดาต้าเซ็นเตอร์ (IDCREIT) หรือ กองทรัสต์มูลค่าไม่เกิน 4.8 พันล้านบาท หวังนำเงินขยายลงทุนธุรกิจ ซึ่งอยู่ระหว่างจัดเตรียมเอกสาร เพื่ออนุมัติจัดตั้งกองทรัสต์จาก ก.ล.ต. คาดธุรกรรมจะเกิดขึ้นภายในไตรมาส 1/2564

(-) ACAP เสี่ยงโดนแขวน SP ผิดนัดชำระหนี้ 1.88 พันล. (ข่าวหุ้น) ตลาดหลักทรัพย์ฯ (ตลท.) เตือนลงทุนหุ้น บมจ.เอเชีย แคปปิตอล กรุ๊ป หรือ ACAP ต้องศึกษาข้อมูลให้ดี หลังผิดนัดชำระหนี้หุ้นกู้ต่อเนื่อง ล่าสุด ยอดเพิ่มเป็น 1,885 ล้านบาท เผยหนี้สินยอดใกล้จะมากกว่าทรัพย์สิน พร้อมเสี่ยงที่หุ้นอาจถูกขึ้น SP เพื่อพักการซื้อขาย

หุ้นที่เคยแนะนำก่อนหน้า

 หุ้นที่แนะนำ "Let profit run" โดยกำหนดจุดล็อกกำไร Trailing stop: RS* (Trailing stop 15.0 บาท), JMART (Trailing stop 10.2 บาท)

 CPF* (เป้าพื้นฐาน 38 บาท) แนวรับ 30.5 บาท / แนวต้าน 32.5 – 33 บาท (Stop loss 30 บาท)

 AMATA* (เป้าพื้นฐาน 18.5 บาท) แนวรับ 15.2 บาท / แนวต้าน 16.5 – 17.0 บาท (Stop loss 15.0 บาท)

 SPRC* (เป้าพื้นฐาน 10 บาท) แนวรับ 6.45 บาท / แนวต้าน 7.0 - 7.2 บาท (Stop loss 6.4 บาท)

 INTUCH* (เป้าพื้นฐาน 59 บาท) แนวรับ 56 บาท / แนวต้าน 58 บาท หากผ่านได้แนะนำ "Let profit run" (Trailing stop 55.5 บาท)

 STEC* (เป้าพื้นฐาน 19.2 บาท) แนวรับ 15.0 บาท / แนวต้าน 16.0 - 16.2 บาท (Stop loss 15.0 บาท)

 PLANB* (เป้าพื้นฐาน 7.8 บาท) แนวรับ 6.0 บาท / แนวต้าน 6.6 - 6.75 บาท (Trailing stop 6.0 บาท)

 EP (เป้าพื้นฐาน 5.1 บาท) แนวรับ 3.54 บาท / แนวต้าน 3.84 - 4.0 บาท (Trailing stop 3.54 บาท)

Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้

 GGC แนะนำ "ซื้อ" เป้าพื้นฐาน 11.5 บาท (Initiate coverage) ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไรปี 2563 โตเด่น +592% YoY จาก i) การปรับใช้ไบโอดีเซลบี 10 เป็นน้ำมันดีเซลมาตรฐาน และ ii) การปรับเงินอุดหนุนไบโอดีเซลเป็น 3 บาท/ลิตร (เดิม 2 บาท/ลิตร) ขณะที่โครงการ Biocomplex ที่จะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ได้ใน 4Q64 จะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตระยะยาว

 กลุ่มโรงแรม น้ำหนักลงทุน "เท่ากับตลาดฯ" ฝ่ายวิจัยฯประเมินนักท่องเที่ยวต่างชาติจะเริ่มฟื้นตัวบ้างใน 2H63 จาก Sentiment ที่ดีขึ้นของการเดินทางระหว่างประเทศ แต่คาดจะยังไม่สามารถชดเชยการลดลงของจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลงมากเมื่อเทียบกับปีก่อนได้ ในภาพรวมการลงทุนฝ่ายวิจัยฯยังคงแนะนำให้ Selective buy เน้นโรงแรมที่เน้นรายได้ในไทย เลือก CENTEL* เป็นหุ้นเด่น

Global Green Chemicals

ธุรกิจไบโอดีเซลไทยพลิกฟื้นในปี 2563

Event

เรากลับมาดูแลหุ้น GGC ด้วยคำแนะนำซื้อ และให้ราคาเป้าหมายที่ 11.50 บาท

Impact

อุปสงค์ biodiesel ในประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2563

แม้ว่าจะเกิดสถานการณ์ COVID-19 ระบาดใน 1H63 แต่เราคาดว่าการใช้ไบโอดีเซล (B100) ในประเทศไทยจะเพิ่มขึ้น 19% YoY เป็น 1.6 ล้านตันในปี 2563 และเป็น 1.9 ล้านตัน ในปี 2564 เนื่องจากรัฐบาลประกาศให้ B10 เป็นเชื้อเพลิงพื้นฐานของประเทศตั้งแต่เดือนมกราคม 2563 และอุดหนุนราคาขายปลีก B10 โดยให้ส่วนลดจากราคาขายปลีก B7 อีก 3.0 บาท/ลิตร ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2563 ในขณะที่เราคาดว่าบริษัทจะไม่ถูกกระทบจากการระบาดของ COVID-19 อีกในปีหน้า ทั้งนี้จาก Figure 5 เราพบว่าอุปสงค์ B10 เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่เดือนมกราคม และพุ่งขึ้นถึง 25% MoM เป็น 436 ล้านลิตรในเดือนเมษายน เรามองว่าอุปสงค์ไบโอดีเซลที่เพิ่มขึ้นไม่เพียงแต่จะทำให้อัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงงาน B100 เพิ่มขึ้นเท่านั้น แต่ยังหนุนให้ margin ของ B100 เพิ่มขึ้นด้วย

คาดว่ากำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 592% ในปี 2563F

เราคาดว่ากำไรของ GGC ในปี 2563 จะพุ่งขึ้นถึง 592% YoY เป็น 651 ล้านบาทเนื่องจากผลการดำเนินงานของธุรกิจไบโอดีเซลดีขึ้น โดยเราคาดว่ารายได้จากไบโอดีเซลจะโตถึง 55% YoY เป็น 1.44 หมื่นล้านบาทในปี 2563 เนื่องจากราคาขายไบโอดีเซลเพิ่มขึ้นเป็น 31.00 บาท/ลิตร (+39% YoY) ตามต้นทุน CPO ที่เพิ่มขึ้นเป็น 26.50 บาท/กก. (+45% YoY) หลังจากที่รัฐบาลไทยประกาศให้ B10 เป็นเชื้อเพลิงพื้นฐานของประเทศตั้งแต่เดือนมกราคม 2563 และเพิ่มการอุดหนุน B10 จาก 2.00 บาท/ลิตร เป็น 3.00 บาท/ลิตร ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2563 เป็นต้นไป นอกจากนี้ เรายังคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของไบโอดีเซลจะเพิ่มขึ้น YoY จาก -0.1% เป็น 12.1% ในขณะเดียวกันเราคาดว่ากำไรสุทธิในปี 2564 จะเพิ่มขึ้น 26% YoY เป็น 820 ล้านบาท เนื่องจากคาดว่ารายได้จากไบโอดีเซลจะเพิ่มขึ้น 4% YoY เป็น 1.50 หมื่นล้านบาท จากปริมาณยอดขายที่เพิ่มขึ้นเป็น 425,000 ตัน (+2% YoY) และราคาขายไบโอดีเซลที่เพิ่มขึ้นเป็น 31.50 บาท/ลิตร (+2% YoY) ในขณะที่จะไม่ได้รับผลกระทบจากสถานการณ์โรคระบาดอีกในปีหน้า นอกจากนี้ โรงงานกลีเซอรีนบริสุทธิ์กำลังการผลิต 20KTA ซึ่งคาดว่าจะเริ่มเปิดดำเนินการใน 4Q63 ก็จะช่วยหนุนกำไรให้กับบริษัทในปี 2564

Valuation & Action

เราประเมินราคาเป้าหมาย 1H64 ของ GGC ที่ 11.50 บาท อิงจาก P/E ที่ 16.0x ต่ำกว่า forward P/E ปี 2562-64 เฉลี่ยของคู่แข่งอย่าง PTG Energy (PTG.BK/PTG TB)* ที่ 17.2x เล็กน้อย ซึ่งคิดเป็น PEG ปี 2564 แค่ 0.6x โดยเรากลับมาดูแลหุ้น GGC ด้วยคำแนะนำซื้อ เนื่องจากเราคาดว่ากำไรสุทธิในปี 2563 จะโตโดดเด่นถึง 592% และเรายังมองบวกกับแนวโน้มตลาดไบโอดีเซลในประเทศด้วย เพราะประเทศไทยประกาศให้ B10 เป็นเชื้อเพลิงพื้นฐานมาตั้งแต่ต้นปี 2563 นอกจากนี้ โครงการ Biocomplex เฟสแรกซึ่งกำหนดจะเริ่มเปิดดำเนินการใน 4Q64 ก็จะช่วยหนุนกำไรในปี 2565 แต่อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าผลประกอบการใน 2Q63 จะลดลง QoQ เนื่องจากไม่มีกำไรจากสต็อกเหมือนกับใน 1Q63

Risks

ความผันผวนของราคา CPO, margin ของ B100 และ P2F margin ของ FA, การเปลี่ยนแปลงข้อบังคับที่ให้ B10 เป็นเชื้อเพลิงพื้นฐานของประเทศ และแพ้คดีที่เกี่ยวข้องกับกรณีสต็อกวัตถุดิบหาย

******************************************

กด Like - Share เพจ Corehoon-Power Time เพื่อติดตามเคล็ดลับ ข่าวสาร เทรนด์ และบทวิเคราะห์ดีๆ อัพเดตทุกวัน คัดสรรมาเพื่อท่านนักลงทุนโดยเฉพาะ