• ผลประกอบการ 3Q62 อ่อนแอ โดยรายได้ของกลุ่มใน 3Q62 หดตัว -5%YoY หลังจาก +1.6%YoY ใน 2Q62 โดยทั้ง DELTA และ SVI ที่มีรายได้เติบโตใน 1H62 กลับมามีรายได้ลดลงใน 3Q62 และทำให้รายได้ของกลุ่มทรงตัว YoYในงวด 9M62 สำหรับกำไรสุทธิจากาการดำเนินงานปกติ หรือ Core profit ของกลุ่มลดลงแรงถึง -60%YoY เพราะอุปสงค์ที่ชะลอลง, ผลกระทบจากบาทแข็งทำให้มาร์จิ้นต่ำลง

• แต่...เริ่มเห็นสัญญาณที่ดีขึ้น แม้ว่ายอดขายเซมิคอนดัคเตอร์รายเดือนจะยังหดตัว แต่ก็มีอัตราที่น้อยลงนับตั้งแต่ก.ค.62 เป็นต้นมา ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 เดือนของต.ค.62 เริ่มพลิกเป็นบวก หลังจากติดลบมา 11 เดือนต่อเนื่อง

• ชิ้นส่วนอิเลคทรอนิกส์ในกลุ่มคอนซูเมอร์ฟื้นตัวได้ดีกว่ากลุ่มยานยนต์ ทั้งนี้ยอดขายชิพที่ใช้กับสมาร์ทโฟนพลิกเป็นบวกได้ใน 3Q62 หลังจากหดตัวมา 7 ไตรมาสติดต่อกัน และมองไปข้างหน้าก็จะมีเทคโนโลยี 5G เข้ามาช่วยหนุนอุปสงค์ในหมวดนี้ด้วย ส่วนชิ้นส่วนฯที่ใช้กับยานยนต์ยังคงหดตัว แต่คาดว่าจะลดลงเหลือเป็นเลขหลักเดียวในปี63

• ปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุนเป็น Neutral โดยคาดว่าอุตสาหกรรมผ่านจุดต่ำสุดมาแล้ว และคาดว่าจะค่อยๆกระเตื้องขึ้นตั้งแต่ 4Q62 เป็นต้นไป การลงนามข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐกับจีนเฟสแรกและค่าเงินบาทที่เสถียรขึ้นเป็นปัจจัยกระตุ้นทางบวกในระยะสั้น เราปรับเพิ่มคำแนะนำถือ DELTA, HANA, KCE และแนะนำขาย SVI เพราะราคาหุ้นแพงโดยราคาปัจจุบันมี P/E อยู่ที่ +2SD

• ให้ DELTA เป็นหุ้น Top pick ของกลุ่มชิ้นส่วนอิเลคทรอนิกส์ เพราะมองว่าเป็นบริษัทที่มีการกระจายความเสี่ยงของผลิตภัณฑ์ ฐานลูกค้า และทำเลทีดี, บริษัทมีการทำ R&D ทำให้ธุรกิจได้มาร์จิ้นสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่งและมี Valuation จูงใจ (ณ ราคาปัจจุบันมี P/E ต่ำที่ -2SD)

นักวิเคราะห์ : Thailand Research Team / นันทิกา เวียงเพิ่ม : [email protected]