•    วันนี้มองตลาดแกว่งในกรอบ 1,605-1,630 จุด ด้วยแรงกดดันต่อเนื่องหลังหุ้นกลุ่มธนาคารปรับตัวลงวานนี้ KBank ปรับลดเป้าหมายทางการเงินปี 63 ขณะที่ยังขาดปัจจัยหนุนใหม่ทั้งในและต่างประเทศ โดยแม้ ECB จะมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจออกมาวานนี้ แต่เรามองว่าไม่ส่งผลต่อตลาดหุ้นไทยมากนัก ส่วนประเด็นการลดดอกเบี้ยของ Fed ในสัปดาห์หน้า เรามองตลาดรับข่าวดังกล่าวไปก่อนหน้านี้แล้ว

•    Market Factor

•    (0) ECB มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ระดับ 0% บวกกับจะเริ่มทำ QE ในเดือน พ.ย. 62 โดยซื้อพันธบัตรบัตรวงเงิน 2 หมื่นล้านยูโรต่อเดือน

•    (0) ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทนเดือน ก.ย. ปรับลง 1.1%MoM ต่ำสุดในรอบ 4 เดือน ส่งสัญญาณภาคการผลิตที่ชะลอตัว ทำให้มีโอกาสที่ Fed จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปในวันที่ 29-30 ต.ค. มากขึ้นจาก CME FedWatch มีความน่าจะเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยถึง 93.5% แต่อย่างไรก็ดีคาดตลาดรับรู้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมามากแล้ว

•    (ติดตาม) กระทรวงพาณิชย์เปิดเผยว่า วันนี้ (25 ต.ค.) นายจุรินทร์ ลักษณวิศิษฏ์ รองนายกรัฐมนตรี และ รมว.พาณิชย์ จะเชิญเอกชนและหน่วยงานภาครัฐร่วมประชุมคณะกรรมการร่วมภาครัฐและเอกชนด้านการพาณิชย์ เช่น หอการค้า สอท. ธปท. ผู้ส่งออก เพื่อหารือแนวทางการขับเคลื่อนส่งออกไทยหลังจากสถานการณ์การค้าของโลกได้รับผลกระทบจากสงครามการค้าสหรัฐฯ-จีน, เศรษฐกิจโลกชะลอตัว, Brexit และค่าเงินบาท (ข่าวสด)

•    (+) วานนี้ CPH เซ็นรถไฟฟ้า 3 สนามบิน ด้วยมูลค่าเงินลงทุน 2.24 แสน ลบ. คาดเริ่มก่อสร้างใน 1 ปี แล้วเสร็จใน 5 ปี เปิดบริการในปี 66

•    ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPSปี 62 ที่ 115.13 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 98.41 บาท หรือลดลง 14.43%YTD

•    Update Flow เมื่อวานนี้ต่างชาติพลิกซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย 2,826.16 ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD. ต่างชาติขายสุทธิอยู่ที่ 3,791.52 ลบ.

Investment Strategy

•    วันนี้ถึงสัปดาห์หน้า เรามองตลาดแกว่งในกรอบ 1,600-1,630 จุด โดยมีโอกาสเปิด Downside มากกว่าหลังขาดปัจจัยหนุนใหม่ และมาตรการกระตุ้น ศก.ที่ออกมาไม่ได้กระตุ้นตลาดเท่าที่คาด นอกจากนี้ตลาดยังรับข่าว Fed มีแนวโน้มลดดอกเบี้ยในการประชุมสัปดาห์หน้าแล้ว เราจึงมองตลาดเป็นกลางและมีโอกาสย่อตัวจากการขายทำกำไรของนักลงทุนที่ซื้อมาก่อนหน้านี้ อย่างไรก็ดี เรายังคงแนะนำนักลงทุนระมัดระวังในการลงทุนและทยอยลงทุนในหุ้น 5 กลุ่ม ดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้นศก.ของรัฐฯทั้งมาตรการท่องเที่ยว, ชิมช้อปใช้และงานประมูลภาครัฐฯ: แนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ BJC (ช่วง  2H62 คาดเห็นการฟื้นตัว HoHจากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขา BigC Food Place 1 สาขา และ Mini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้ช่วง 2H62 คาดรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Backlog 2.3 พัน ลบ. คาด Secured Revenue 100% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ บวกกับยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่อีก 1.9 หมื่น ลบ.), ERW (ช่วง 2H62 หลังคาดฟื้นตัวจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับการกลับมาเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่ง อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.และมีสัญญาณฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวชาวจีน หลังจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเดือน ส.ค. โต 15.6%YoY), CPALL (ช่วง 3Q62 แม้เข้าสู่ Low Season แต่ด้วยการจัดโปรโมชั่น แสตมป์จัดหนักกระตุ้นยอดขาย และการได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำของปีก่อนจะหนุน SSSG เติบโตต่อเนื่อง พร้อมยังคงเป้าขยายสาขาร้านสะดวกซื้อปีนี้ที่ 700 สาขา)

•    กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถ   มินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoYและช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำ SAWAD (คาดกำไรปี 62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% และอีก 300 สาขา,  Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลัง Tender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaround ของกำไรหลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นจากการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ), ARROW (ช่วง 2H62 คาดกำไรฟื้นตัวหลังมาร์จิ้นเหล็กดีขึ้นตามต้นทุนเหล็กที่ลดลงและราคาขายที่ดี คาดหนุนกำไรทั้งปีโต 10.3%YoY บวกกับมี Backlog 1.1 พัน ลบ. และมีโอกาสได้งานใหม่ๆ เพิ่ม)

•    หุ้นกลุ่ม ร.พ.ขนาดกลางที่คาดกำไรช่วง 3Q62 โตเด่น เข้าสู่ High Season: BCH (ช่วง3Q62 คาดกำไรโตทั้ง QoQ, YoY หนุนด้วยการเข้าสู่ช่วง High Season บวกกับการบันทึกรายได้ส่วนเพิ่มของภาระเสี่ยงขณะที่ผู้ป่วยตะวันออกกลางคาดกลับมาฟื้นตัวหลังมีการเพิ่ม ชม.การทำงานของแพทย์ด้านเบาหวาน, CHG (ช่วง 2H62 คาดกำไรโต YoYหนุนด้วยสัญญาณฟื้นตัวจากรพ.ที่เพิ่งเปิดใหม่ทั้ง รพ.จุฬารัตน์ 304 อินเตอร์ และ รพ.รวมแพทย์ฉะเชิงเทรา บวกกับอาจมีการขอเพิ่มสัดส่วนโควต้าประกันสังคมหลังมีผู้ประกันตนราว 432,640 คน (จากโควต้า 440,000 คน)

•    หุ้นที่คาดกำไรช่วง 3Q62 โต YoY, QoQ และทั้งปี 62 ยังโตเด่น: SSP, BPP, JWD, SABINA, S11

Trading Idea

•    มาตรการ “ชิมช้อปใช้เฟส 2” เป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มค้าปลีก : CPALL, BJC, COM7

    24-Oct-19    Change (pts.)    22-Oct-19

SET Index    1,620.97    -10.49    1,631.46

SET50 Index    1,083.43    -5.92    1,089.35

SET100 Index    2,383.98    -13.78    2,397.76

 

High    1,637.49    Gainers    536

Low    1,617.59    Unchanged    397

Value (Bt m)    70,336.58    Losers    1,146

Volume (*000)    19,888,550         

Market Valuation

SET Data    2019F    2020F    Long Term

Fwd PER (x)    16.5    14.8    14.8

EPS Growth (%)    13.9    9.3    -2.2

EV/EBITDA (x)    0.0    0.0    0.0

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6

Dividend Yield (%)    3.1    3.4    3.7

ROE    10.3    10.6    10.6

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    24-Oct-19    WTD    MTD    YTD

Institution    (4,523.44)    (5,155.32)    (5,932.74)    18,322.32

Proprietary    584.48    400.41    (1,194.80)    12,301.38

Foreign     2,826.16    2,861.05    (3,791.55)    (9,020.39)

Individual    1,112.80    1,893.86    10,919.08    (21,603.30)

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    [email protected]

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    [email protected]

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary