บล.เออีซี : Daily Focus 24-10-19

Details: Category: บทวิเคราะห์; Published: Thursday, 24 October 2019 14:40; Hits: 777

บล.เออีซี : Daily Focus

AECS Daily Focus

--------------

Market Outlook

• วันนี้คาด SET ปรับขึ้นต่อ ทดสอบแนวต้าน 1,640 จุดด้วย sentiment เชิงบวกจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจั้งชิมช้อปใช้เฟส 2 และมาตรการกระตุ้นอสังหาฯ ขณะที่ sentiment ในต่างประเทศหนุนตลาดจากทั้งตลาดน้ำมัน และความคืบหน้าจากการเจรจา BREXIT มีสัญญาณบวกที่ดีขึ้น

• Market Factor

• (+) สัญญาน้ำมันดิบ WTI และ Brent วานนี้ปรับขึ้น 2.7%DoD และ 2.5%DoD หลัง EIA รายงานสต็อกน้ำมันดิบปรับลด 1.7 ล้านบาร์เรลสวนทางกับที่ตลาดคาดจะปรับพิ่ม 2.3 ล้านบาร์เรล บวกกับคาดกลุ่ม OPEC มีแนวโน้มปรับลดกำลังการผลิตในการประชุม OPEC Meetings วันที่ 5-6 ธ.ค. 62 ณ กรุงเวียนนา ประเทศออสเตรีย

• (+) เจรจา Brexit มีความคืบหน้า หลังสภาอังกฤษมีมติเห็นชอบ 329:299 เสียงผ่านร่างกฏหมาย Withdrawal Agreement Bill อย่างไรก็ดีสภาอังกฤษมีมติ ไม่เห็นชอบ 308:322 เสียงในระยะเวลาการผ่านกฏหมายที่เกี่ยวข้องที่จำกัดเพียง 3 วันทำให้มีโอกาสขยายเวลา Brexit ออกไปเป็นวันที่ 31 ม.ค. 63

• (+) ที่ประชุม ครม.ออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจทั้งชิมช้อปใช้เฟส 2 โดยเพิ่มจำนวนผู้ลงทะเบียนเพิ่มอีก 3 ล้านคน โดยได้รับเงินชดเชย 1,000 บาท และเงินชดเชยร้อยละ 15 ของยอดใช้จ่ายไม่เกิน 30,000 บาท เรามองเป็นประเด็นบวกต่อหุ้นกลุ่มค้าปลีก

• (0) ที่ประชุม ครม.ออกมาตรการลดภาระให้กับผู้ซื้อที่อยู่อาศัยทั้งค่าธรรมเนียมการโอนและจดจำนอง ในอสังหาฯ ราคาไม่เกิน 3 ลบ. บวกกับมาตรการสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยของ ธอส. โดยการให้อัตราเงินกู้ราคาพิเศษและเงื่อนไขผ่อนปรน สำหรับมาตรการสินเชื่อจะเริ่มตั้งแต่วันนี้ (22 ตุลาคม 2562) จนถึงวันที่ 24 ธันวาคม 2563 โดยมีวงเงินสินเชื่อทั้งหมด 50,000 ล้านบาทอัตราดอกเบี้ยคงที่ร้อยละ 2.5 ในช่วง 3 ปีแรก ประเด็นนี้เรามีมุมมองเป็นกลางต่อหุ้นกลุ่มอสังหาฯ โดยคาดกระตุ้น Demand ในอสังหาฯได้ในระยะสั้น

• ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPSปี 62 ที่ 115.13 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 98.52บาท หรือลดลง 14.43%YTD

• Update Flow เมื่อวานนี้ต่างชาติพลิกซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย 599.84ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD. ต่างชาติขายสุทธิอยู่ที่ 6,052.73 ลบ.

Investment Strategy

• สัปดาห์นี้ เรายังมีมุมมองเป็นบวก โดยประเมิน Upside บริเวณแนวต้าน 1,650 จุด หลัง Trade war สหรัฐฯ-จีนมีสัญญาณที่ดีขึ้นบวกกับการอนุมัติมาตรการชิมช็อปใช้ เฟส 2 และการเซ็นสัญญารถไฟฟ้า 3 สนามบินในวันที่ 24 ต.ค. ขณะที่ยังมีประเด็น BREXIT ทมี่นักลงทุนยังติดตามเพิ่มเติม อย่างไรก็ดี เรายังคงแนะนำนักลงทุนระมัดระวังในการลงทุนและทยอยลงทุนในหุ้น 5 กลุ่ม ดังนี้

• หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้นศก.ของรัฐฯทั้งมาตรการท่องเที่ยว, ชิมช้อปใช้และงานประมูลภาครัฐฯ: แนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่BJC (ช่วง 2H62 คาดเห็นการฟื้นตัว HoH จากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขา BigC Food Place 1 สาขาและ Mini BigCราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้ช่วง 2H62 คาดรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Backlog 2.3 พันลบ. คาด Secured Revenue 100% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ บวกกับยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่อีก 1.9 หมื่นลบ.), ERW (ช่วง 2H62 หลังคาดฟื้นตัวจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับการกลับมาเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่ง อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.และมีสัญญาณฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวชาวจีน หลังจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเดือน ส.ค. โต 15.6%YoY), CPALL (ช่วง 3Q62 แม้เข้าสู่ Low Season แต่ด้วยการจัดโปรโมชั่น แสตมป์จัดหนักกระตุ้นยอดขาย และการได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำของปีก่อนจะหนุน SSSG เติบโตต่อเนื่อง พร้อมยังคงเป้าขยายสาขาร้านสะดวกซื้อปีนี้ที่ 700 สาขา)

• กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถ มินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.

• กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoY และช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำ SAWAD (คาดกำไรปี 62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% และอีก 300 สาขา, Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลัง Tender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaroundของกำไรหลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นจากการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ),ARROW (ช่วง 2H62 คาดกำไร ฟื้นตัวหลังมาร์จิ้นเหล็กดีขึ้นตามต้นทุนเหล็กที่ลดลงและราคาขายที่ดี คาดหนุนกำไรทั้งปีโต 10.3%YoYบวกกับมี Backlog 1.1 พัน ลบ. และมีโอกาสได้งานใหม่ๆ เพิ่ม)

• หุ้นกลุ่มร.พ.ขนาดกลางที่คาดกำไรช่วง3Q62โตเด่น เข้าสู่ High Season: BCH (ช่วง3Q62 คาดกำไรโตทั้งQoQ, YoYหนุนด้วยการเข้าสู่ช่วงHigh Seasonบวกกับการบันทึกรายได้ส่วนเพิ่มของภาระเสี่ยงขณะที่ผู้ป่วยตะวันออกกลางคาดกลับมาฟื้นตัวหลังมีการเพิ่มชม.การทำงานของแพทย์ด้านเบาหวาน, CHG (ช่วง 2H62 คาดกำไรโต YoY หนุนด้วยสัญญาณฟื้นตัวจาก รพ.ที่เพิ่งเปิดใหม่ทั้ง รพ.จุฬารัตน์ 304อินเตอร์และรพ.รวมแพทย์ฉะเชิงเทราบวกกับอาจมีการขอเพิ่มสัดส่วนโควต้าประกันสังคมหลังมีผู้ประกันตนราว 432,640 คน (จากโควต้า 440,000 คน)

• หุ้นที่คาดกำไรช่วง 3Q62 โตYoY, QoQและทั้งปี 62 ยังโตเด่น: SSP, BPP, JWD, SABINA, S11

Trading Idea

• มาตรการ “ชิมช้อปใช้เฟส 2” เป็น Sentiment เชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มค้าปลีก : CPALL, BJC, COM7

• กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง ได้ Sentiment เชิงบวกจากการเซ็นสัญญาโครงการรถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบินในวันที 24 ต.ค. : CK และบริษัทที่คาดได้งาน subcontract : SEAFCO, PYLON

22-Oct-19 Change (pts.) 21-Oct-19

SET Index 1,631.46 10.68 1,620.78

SET50 Index 1,089.35 7.97 1,081.38

SET100 Index 2,397.76 18.32 2,379.44

High 1,631.94 Gainers 874

Low 1,624.44 Unchanged 460

Value (Bt m) 38,840.69 Losers 657

Volume (*000) 14,277,618

Market Valuation

SET Data 2019F 2020F Long Term

Fwd PER (x) 16.6 14.9 14.9

EPS Growth (%) 13.9 9.3 -2.1