•    วันนี้คาด SET Index รีบาวด์แนวต้าน 1,640 และ 1,650 จุดตามลำดับ หลังมีความคืบหน้าการเจรจาสงครามการค้าสหรัฐฯ-จีน เมื่อช่วงปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา บวกกับปัจจัยในประเทศได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และภาคการท่องเที่ยวต่อเนื่อง

•    Market Factor

•    (+) การเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนใกล้บรรลุข้อตกลงการค้าในขั้นแรก โดยมีข้อตกลงในด้านทรัพย์สินทางปัญญา การบริหารทางการเงิน นอกจากนี้ยังมีข้อตกลงให้จีนซื้อสินค้าเกษตรจากทางสหรัฐฯ 4-5 หมื่นล้านดอลลาร์และให้สหรัฐฯเลื่อนการขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนมูลค่า 2.5 แสนล้านดอลลาร์ที่มีกำหนดขึ้นภาษีจาก 25% เป็น 30% ในวันที่ 15 ต.ค. 62

•    (+) ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ขยายระยะเวลาอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงินสหรัฐฯ ในตลาดซื้อคืนพันธบัตร (Repo) อย่างน้องถึงเดือน ม.ค. 63 หลังจากก่อนหน้านี้กำหนดถึงวันที่ 4 พ.ย. 62 บวกกับจะทำการซื้อพันธบัตรระยะสั้นอย่างน้อยถึงช่วง 2Q63

•    (watch) การเจรจา Brexit ระหว่างอังกฤษและยุโรปยังไม่มีความคืบหน้า โดยใกล้ถึงกำหนดเส้นตาย Brexit วันที่ 31 ต.ค. 62 และมีโอกาสที่จะเกิด No-deal Brexit ได้ อย่างไรก็ดีจับตาการประชุม EU Summit ในวันที่ 17-18 ต.ค. 62 ซึ่งมีหัวข้อ Brexit อยู่ในกำหนดการประชุม

•    (+) ครม.เศรษฐกิจ เตรียมเสนอมาตรการส่งเสริมการท่องเที่ยวต่อเนื่อง หลังเข้าสู่ช่วง High Season โดยวางเป้าหมายมีนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยที่ระดับ 39.8 ล้านคน สร้างรายได้ราว 2.04 ล้านล้านบาท โดยเตรียมเสนอทั้งมาตรการกระตุ้นทั้งระยะสั้น-กลาง-ยาว ต่อที่ประชุมครม.เพื่ออนุมัติในวันที่ 15 ต.ค. นี้ (กรุงเทพธุรกิจ)

•    (+) กลุ่มซีพี และพันธมิตร (CPH) ผู้ชนะประมูลโครงการรถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบินวงเงิน 2.2 แสนล้านบาท พร้อมที่จะลงนามสัญญาโครงการดังกล่าวในวันที่ 25 ต.ค. นี้ (โพสต์ทูเดย์)

•    Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS     ปี 62 ที่ 115.13 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 98.78บาท หรือลดลง 14.20%YTD

•    Update Flow เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาต่างชาติพลิกซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย 214.99 ลบ.ส่งผลภาพรวมMTD.ต่างชาติขายสุทธิลดเหลือ 3,848.4 ลบ.

Investment Strategy

•    สัปดาห์นี้ เรากลับมามีมุมมองเป็นบวกต่อตลาดมากขึ้น จากประเด็น Trade war สหรัฐฯ-จีนที่มีสัญญาณที่ดีขึ้น บวกกับมาตรการกระตุ้นท่องเที่ยวจาก ครม.เศรษฐกิจที่ออกมา คาดหนุนตลาดในสัปดาห์นี้แกว่งในกรอบ 1,620-1,660 จุด แม้เรามองเป็นสัญญาณรีบาวด์ในตลาด แต่อย่างไรก็ดี เรายังคงแนะนำนักลงทุนระมัดระวังในการลงทุนและทยอยลงทุนในหุ้น 5 กลุ่ม ดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้น ศก.ของรัฐฯทั้งมาตรการท่องเที่ยว, ชิมช้อปใช้และงานประมูลภาครัฐฯ: แนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ BJC (ช่วง  2H62 คาดเห็นการฟื้นตัวHoH จากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขา BigC Food Place 1 สาขา และ Mini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้ช่วง 2H62 คาดรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Backlog 2.3 พัน ลบ. คาด Secured Revenue 100% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ บวกกับยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่อีก 1.9 หมื่น ลบ.), ERW (ช่วง 2H62 หลังคาดฟื้นตัวจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับการกลับมาเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่ง อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.และมีสัญญาณฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวชาวจีน หลังจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเดือน ส.ค. โต 15.6%YoY)

•    กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถ   มินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoY และช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำ SAWAD (คาดกำไรปี62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% และอีก 300 สาขา,  Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลัง Tender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaround ของกำไรหลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นจากการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ), ARROW (ช่วง 2H62 คาดกำไรฟื้นตัวหลังมาร์จิ้นเหล็กดีขึ้นตามต้นทุนเหล็กที่ลดลงและราคาขายที่ดี คาดหนุนกำไรทั้งปีโต 10.3%YoY บวกกับมี Backlog 1.1 พัน ลบ. และมีโอกาสได้งานใหม่ๆ เพิ่ม)

•    หุ้นกลุ่ม ร.พ.ขนาดกลางที่คาดกำไรช่วง 3Q62 โตเด่น เข้าสู่ High Season: BCH (ช่วง3Q62 คาดกำไรโตทั้ง QoQ YoY หนุนด้วยการเข้าสู่ช่วง High Season บวกกับการบันทึกรายได้ส่วนเพิ่มของภาระเสี่ยงขณะที่ผู้ป่วยตะวันออกกลางคาดกลับมาฟื้นตัวหลังมีการเพิ่มชม.การทำงานของแพทย์ด้านเบาหวาน, CHG (ช่วง 2H62 คาดกำไรโตYoY หนุนด้วยสัญญาณฟื้นตัวจากรพ.ที่เพิ่งเปิดใหม่ทั้ง รพ.จุฬารัตน์ 304 อินเตอร์ และ รพ.รวมแพทย์ฉะเชิงเทราบวกกับอาจมีการขอเพิ่มสัดส่วนโควต้าประกันสังคมหลังมีผู้ประกันตนราว432,640คน (จากโควต้า440,000 คน)

•    หุ้นที่ได้รับประโยชน์จากมาตรการ IMO2020 : TOP (แม้คาดกำไรช่วง 3Q62 จะอ่อนตัว QoQ จากการปิดซ่อมโรงงาน แต่คาดฟื้นกลับมาในช่วง 4Q62 หลังโรงงานที่ปิดซ่อมกลับมาผลิตดำเนินการ บวกกับค่าการกลั่นที่ดีขึ้นต่อเนื่องในช่วงฤดูหนาวปลายปี)

    11-Oct-19    Change (pts.)    10-Oct-19

SET Index    1,626.00    18.50    1,607.50

SET50 Index    1,083.77    16.23    1,067.54

SET100 Index    2,387.18    33.20    2,353.98

 

High    1,627.26    Gainers    902

Low    1,613.08    Unchanged    449

Value (Bt m)    61,609.96    Losers    638

Volume (*000)    20,078,117         

Market Valuation

SET Data    2019F    2020F    Long Term

Fwd PER (x)    16.5    14.8    14.8

EPS Growth (%)    13.9    9.3    -1.5

EV/EBITDA (x)    0.0    0.0    0.0

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6

Dividend Yield (%)    3.1    3.4    3.7

ROE    10.5    10.8    10.8

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    11-Oct-19    WTD    MTD    YTD

Institution    5,545.49    3,328.93    (3,403.11)    20,851.95

Proprietary    (1,743.92)    (1,976.88)    (1,067.74)    12,428.44

Foreign     214.99    1,619.70    (3,848.42)    (9,077.27)

Individual    (4,016.56)    (2,971.74)    8,319.26    (24,203.12)

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    [email protected]

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    [email protected]

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary