•    วันนี้คาด SET Index มีโอกาสปรับตัวลงต่อ  โดย FED มีมุมมองเชิงบวกต่อตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาเมื่อสุดสัปดาห์ก่อน เป็นปัจจัยกดดันความคาดหวังของ นลท.ต่อท่าทีของ FED ในการปรับลดอัตรา ดบ.นโยบายลง รวมถึงยังมีปัจจัยเสี่ยงจากประเด็นเจรจา Trade war สหรัฐฯ-จีน ช่วงปลายสัปดาห์นี้ ขณะที่ปัจจัยในประเทศติดตามการออกมาตรกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม ประเมินแนวรับ 1,600 จุด และ 1,590 จุด ตามลำดับ

•    Market Factor

•    (-) ตลาดอาจผิดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed หลังเศรษฐกิจออกมาในทิศทางที่ดีแม้ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคการเกษตรออกมาแย่กว่าคาดที่ระดับ 136,000 ตำแหน่งตลาดคาด 140,000 ตำแหน่ง แต่อัตราการว่างงานอยู่ที่ระดับ 3.5% ต่ำสุดในรอบ 50 ปี บวกกับ ซึ่ง Fed จะมีการประชุมครั้งถัดไปในวันที่ 29-30 ต.ค. 62 โดยจาก CME FedWatch มีความน่าจะเป็นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 83.9%

•    (watch) ความไม่แน่นอนของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนในวันที่ 10-11 ต.ค. 62 ที่กรุงวอชิงตัน ประเทศสหรัฐฯ โดยจะมี นายหลิว เหอ รองนายกรัฐมนตรีของจีนเป็นตัวแทนในการเจรจาเข้าร่วมจากทางฝั่งจีน

•    (watch) กำหนดเส้นตาย Brexit วันที่ 31 ต.ค. 62 หากนายกรัฐมนตรีอังกฤษ นายบอริส จอห์นสัน ไม่สามารถเจรจาข้อเสนอเงื่อนไขพรมแดนบนเกาะไอร์แลนด์เหนือ (Backstop) กับทาง EU ได้มีโอกาสเกิด no-deal brexit

•    (watch) ติดตามมาตรการกระตุ้นจาก ครม.เศรษฐกิจ วันนี้ โดยมีวาระประชุม 3 เรื่องหลัก  1.การติดตามสภาวะเศรษฐกิจ 2.การแก้ไขปัญหาอุปสรรคด้านการท่องเที่ยว และ 3.การติดตามภาวะกาส่งออกของประเทศ  (กรุงเทพธุรกิจ)

•    Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.13 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 99.07 บาท หรือลดลง 13.95%YTD

•    Update Flow เมื่อวานศุกร์ที่ผ่านมาต่างชาติคงขายสุทธิในตลาดหุ้นไทยอีก 1,734.15 ลบ.ส่งผลภาพรวมMTD.ต่างชาติขายสุทธิรวม 5,468.11 ลบ.(เป็นทิศทางเดียวกับสถาบันที่ขายสุทธิรวม 6,732.03 ลบ.)

•    Investment Strategy

•    สัปดาห์นี้ เรายังมองดัชนีแกว่งตัวลงเพื่อทดสอบ 1,600 จุดและมีโอกาสหลุดลงไปทดสอบแนวรับ 1,580 จุด หลังมีปัจจัยต่างประเทศกดดันตลาดทั้ง Trade war สหรัฐฯ-EU และ สหรัฐฯ-จีน ที่จะมีการเจรจาในวันที่ 10-11 ต.ค. / BREXIT / มุมมองการลดดอกเบี้ย Fed จากตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างไรก็ดี คาดมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจด้านการส่งออกและท่องเที่ยวออกมาช่วยหนุนตลาดได้ ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องติดตาม ช่วงนี้เราแนะนำนักลงทุนชะลอการลงทุนและติดตามประเด็นสำคัญต่างๆข้างต้นและ Selective Buy หุ้นที่มีประเด็นบวกและคาดผลการดำเนินงานดีใน 5 กลุ่ม ดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้น ศก.ของรัฐฯ: แนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่BJC (ช่วง  2H62 คาดเห็นการฟื้นตัวHoHจากการขยายสาขาBigCมากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขาBigC Food Place 1 สาขาและ Mini BigCราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้ช่วง 2H62 คาดรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Backlog 2.3 พันลบ. คาด Secured Revenue 100% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ บวกกับยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่อีก 1.9 หมื่น ลบ.), ERW (ช่วง 2H62 หลังคาดฟื้นตัวจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับการกลับมาเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่ง อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.และมีสัญญาณฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวชาวจีน หลังจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเดือนส.ค. โต 15.6%YoY)

•    กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoYและช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำSAWAD (คาดกำไรปี62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต20-30% และอีก 300 สาขา,  Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่านBFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลัง Tender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaroundของกำไรหลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นจากการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ), ARROW (ช่วง 2H62 คาดกำไรฟื้นตัวหลังมาร์จิ้นเหล็กดีขึ้นตามต้นทุนเหล็กที่ลดลงและราคาขายที่ดี คาดหนุนกำไรทั้งปีโต 10.3%YoY บวกกับมี Backlog 1.1 พัน ลบ. และมีโอกาสได้งานใหม่ๆ เพิ่ม)

•    หุ้นที่ได้ประโยชน์จากน้ำท่วมในภาคเหนือ/อีสาน: เราเลือก DOHOME, GLOBAL, DCC

•    หุ้นกลุ่มร.พ.ขนาดกลางที่คาดกำไรช่วง3Q62โตเด่น เข้าสู่ High Season: เราเลือกBCH (ช่วง3Q62 คาดกำไรโตทั้งQoQและYoYหนุนด้วยการเข้าสู่ช่วง High Season บวกกับการบันทึกรายได้ส่วนเพิ่มของภาระเสี่ยงขณะที่ผู้ป่วยตะวันออกกลางคาดกลับมาฟื้นตัวหลังมีการเพิ่มชม.การทำงานของแพทย์ด้านเบาหวาน, CHG (ช่วง 2H62 คาดกำไรโต YoY หนุนด้วยสัญญาณฟื้นตัวจากรพ.ที่เพิ่งเปิดใหม่ทั้ง รพ.จุฬารัตน์304อินเตอร์และรพ.รวมแพทย์ฉะเชิงเทราบวกกับอาจมีการขอเพิ่มสัดส่วนโควต้าสังคมหลังมีผู้ประกันตนราว 432,640 คน (จากโควต้า 440,000 คน)

    4-Oct-19    Change (pts.)    3-Oct-19

SET Index    1,605.96    -4.73    1,610.69

SET50 Index    1,067.75    -2.87    1,070.62

SET100 Index    2,351.32    -6.55    2,357.87

 

High    1,615.33    Gainers    486

Low    1,603.61    Unchanged    534

Value (Bt m)    37,810.77    Losers    864

Volume (*000)    13,189,974         

Market Valuation

SET Data    2019F    2020F    Long Term

Fwd PER (x)    16.2    14.5    14.5

EPS Growth (%)    13.9    9.3    -1.1

EV/EBITDA (x)    11.7    10.6    10.1

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6

Dividend Yield (%)    3.1    3.5    3.8

ROE    10.5    10.8    10.8

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    4-Oct-19    WTD    MTD    YTD

Institution    403.09    (9,153.70)    (6,732.03)    17,523.02

Proprietary    238.05    1,377.40    909.15    14,405.32

Foreign     (1,734.15)    (6,605.41)    (5,468.12)    (10,696.96)

Individual    1,093.02    14,381.71    11,291.00    (21,231.38)

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    [email protected]

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    [email protected]

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary