•    วันนี้คาด SET Index  แกว่ง Sideway ในกรอบ 1,625-1,645 จุดเพื่อสร้างฐานการรีบาวด์ โดยมีแรงหนุนในประเทศผ่านการเร่งรัดการลงทุนของโครงการขนาดใหญ่จากที่ประชุม ครม.เศรษฐกิจปลายสัปดาห์ที่ผ่านมา บวกกับลุ้นการทำ Window Dressing ช่วงโค้งสุดท้ายก่อนสิ้นไตรมาส อย่างไรก็ดี แนะนำติดตามผลการประชุมกนง.ที่จะมีขึ้น 25 ก.ย.นี้   

•    Market Factor

•    (-) เจ้าหน้าที่จีนเดินทางไปยังสหรัฐฯ เพื่อเตรียมความพร้อมในการประชุมเจ้าหน้าที่ระดับสูงในต้นเดือน ต.ค. และมีการไปเยือนฟาร์มในสหรัฐฯ ที่เมืองโบซแมน รัฐมอนแทนา และเมืองโอมาฮา รัฐเนแบรสกา อย่างไรก็ดีเจ้าหน้าที่จีนได้กลับก่อนกำหนดก่อนที่จะเดินทางไปเยือนรัฐมอนแทนา ทำให้เกิด Sentiment เชิงลบในการเจรจาการค้า

•    (watch) จับตาตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่สำคัญจะประกาศในสัปดาห์นี้ ได้แก่ ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคซีบี ยอดขายบ้านใหม่และ GDP ช่วง 2Q62

•    (+) ที่ประชุมครม.เศรษฐกิจห็นชอบให้กระทรวงคมนาคมดำเนินโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม ภาคตะวันตก ช่วงบางขุนนนท์-ศูนย์วัฒนธรรม มูลค่าการลงทุน 1.22 แสนล้านบาท พร้อมกับติดตามความคืบหน้าของโครงการลงทุนขนาดใหญ่ทั้ง 44 โครงการ (โพสต์ทูเดย์)

•    (watch) ติดตามผลการประชุมของ กนง. วันที่ 25 ก.ย. นี้ ต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

•    Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.14 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 99.14 บาท หรือลดลง 13.90%YTD

•    Update Flow เมื่อวานศุกร์ที่ผานมาต่างชาติคงขายสุทธิในตลาดหุ้นไทย 367.61ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD ต่างชาติขายสุทธิรวม 6,353.28 ลบ.(ขณะที่รายย่อยและสถาบันซื้อสุทธิรวมกัน 2,478.06 ลบ.)

•    Investment Strategy

•    สัปดาห์นี้ เราประเมิน SET Index ซึมลงต่อในกรอบ 1,620-1,650 จุด หลังขาดปัจจัยหนุนใหม่จากต่างประเทศ ขณะที่มีประเด็นที่ต้องติดตามในเรื่อง Trade war, การกลับมาผลิตน้ำมันของซาอุฯ รวมถึงผลการประชุมกนง. (ล่าสุดนักเศรษฐศาสตร์ 12 ท่าน จาก Bloomberg Consensus มองแบงก์ชาติยังคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.5%) อย่างไรก็ดีอาจมีประเด็นหนุนจากการทำ Window Dressing ในช่วงปลายสัปดาห์ ดังนั้นในช่วงที่ตลาดหุ้นผันผวน และย่อตัวลง เราแนะนำให้นักลงทุนทยอยเก็บหุ้น 4 กลุ่ม ดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้น ศก.ของรัฐฯ: แนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ BJC (ช่วง  2H62 คาดเห็นการฟื้นตัวHoHจากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขาBigC Food Place 1 สาขาและ Mini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้ช่วง 2H62 คาดรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Backlog 2.3 พัน ลบ. คาด Secured Revenue 100% ในช่วงที่เหลือของปีนี้ บวกกับยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่อีก 1.9 หมื่นลบ.), CPALL (ช่วง 3Q62 แม้เข้าสู่ Low Season แต่ด้วยการจัดโปรโมชั่น แสตมป์จัดหนักกระตุ้นยอดขาย และการได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำของปีก่อนจะหนุน SSSG เติบโตต่อเนื่อง พร้อมยังคงเป้าขยายสาขาร้านสะดวกซื้อปีนี้ที่ 700 สาขา), ERW (ช่วง 2H62 หลังคาดฟื้นตัวจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับการกลับมาเปิดโรงแรมใหม่ 9 แห่ง อีกทั้งมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ครม.และมีสัญญาณฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวชาวจีน หลังจำนวนนักท่องเที่ยวจีนเดือน ส.ค. โต 15.6%YoY)

•    กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoYและช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำ SAWAD (คาดกำไรปี62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% และอีก 300 สาขา,  Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลัง Tender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaround ของกำไรหลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นจากการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ)

•    หุ้นที่ได้ประโยชน์จากน้ำท่วมในภาคเหนือ/อีสาน: เราเลือก SPC, DOHOME, GLOBAL, DCC

•    Trading Idea

•    GFPT: ได้อานิสงส์จากโรคอหิวาหมู (ASF) ที่ระบาดในจ.เชียงรายบวกกับคาดกำไรช่วง 3Q62 โตทั้ง YoYและ QoQ หนุนด้วยปริมาณการส่งออกไก่ไปจีนที่เติบโต บวกกับต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง

•    กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง : แนะนำเก็งกำไร หลังครม.เศรษฐกิจจะมีการประชุมในวันที่ 20 ก.ย.โดยเน้นประเด็นในเรื่องของกระทรวงคมนาคม โดยเฉพาะโครงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานและ Mega Project เราเลือก CK, STEC ซึ่งมีโอกาสเข้าร่วมประมูลงานขนาดใหญ่ และ SEAFCO ซึ่งมีBacklog secure revenue ในปีนี้แล้วบวกกับรอรับงานจากผู้รับเหมารายใหญ่

    20-Sep-19    Change (pts.)    19-Sep-19

SET Index    1,636.20    -4.46    1,640.66

SET50 Index    1,089.04    -1.30    1,090.34

SET100 Index    2,396.38    -5.30    2,401.68

 

High    1,644.29    Gainers    440

Low    1,627.90    Unchanged    472

Value (Bt m)    68,432.96    Losers    1,080

Volume (*000)    18,650,504         

Market Valuation

SET Data    2019F    2020F    Long Term

Fwd PER (x)    16.5    14.9    14.9

EPS Growth (%)    13.9    9.3    -0.8

EV/EBITDA (x)    11.8    10.8    10.3

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6

Dividend Yield (%)    3.1    3.3    3.6

ROE    10.7    10.9    11.0

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    20-Sep-19    WTD    MTD    YTD

Institution    (1,327.22)    (9,079.26)    (5,900.83)    26,517.81

Proprietary    (600.63)    (301.78)    3,875.22    11,283.85

Foreign     (367.61)    (1,133.66)    (6,353.30)    75.66

Individual    2,295.47    10,514.69    8,378.91    (37,877.32)

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    [email protected]

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    [email protected]

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary