Industry Focus หุ้นกลุ่มโรงกลั่น  ใครได้ประโยชน์จาก IMO 2020 มากที่สุด • IMO 2020 คือ มาตรฐานใหมเกี่ยวกับการลดซัลเฟอร์ ที่กลุ่มเดินเรือปลอยออกมาจากเชื้อเพลิงที่ใช้ โดยมี เป้าหมายเพื่อลดมลพิษทางอากาศ โดยจะเริ่มบังคับใช้ในวันที่ 1 มกราคม 2020 หรือเรียกกันว่า IMO 2020  • โดยรวมกลุ่มโรงกลั่น ได้ประโยขน์กันทุกบริษัท เพราะจะได้รับอัตราค่าการกลั่นที่เพิ่มขี้น • ฝ่ายวิจัยฯเห็นว่า IRPC ได้ประโยชน์มากสุด เพราะผลผลิตเป็นดีเซลสูงสุดที่ 50% (ดีเซล เหมาะกับ IMO 2020 เพราะมีต้นทุนต่ํา กลุมเดินเรือจะหันมาใช้มากแทนน้ํามันเตาที่เดิมใช้อยู่) แต่ข้อเสียคือ IRPC ไม่เสถียรนักในการกลั่น แนะนํา ถือ IRPC ราคาพื้นฐาน 5.30 บาท • แต่แนะนํา ซื้อ TOP ที่ราคาพื้นฐาน 75.00 บาท เพราะ 1) มีเสถียรภาพในการกลั่น ทําการกลั่นต่อเนื่อง 2) มี cash cost ที่ต่ําสุด ในโรงกลั่นทั้งหมด และ 3) ได้หยุดโรงกลั่นไปก่อนหน้าแล้ว จึงทําการกลั่นได้เต็มที่  • อย่างไรก็ตามหลักทรัพย์ที่มีหยุดซ่อมบํารุง ไม่ได้ประโยชน์เต็มที่จาก IMO 2020 ‐ SPRC  (แนะนํา ถือ ราคาพื้นฐาน 9.80 บาท) หยุด 45 วันใน 4Q62 ‐ IRPC  (แนะนํา ถือ ราคาพื้นฐาน 5.30 บาท) หยุด 20 วันใน 3Q62 ‐ PTTGC  (แนะนํา ซื้อ ราคาพื้นฐาน 68.00 บาท) หยุด 54 วันใน 4Q62 ‐ BCP  (แนะนํา ถือ ราคาพื้นฐาน 33.00 บาท) หยุดกลางปี 63 จํานวนราว 45 วัน นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: สมบัติ  เอกวรรณพัฒนา : [email protected] นักวิเคราะห :  ดุลเดช บิค : [email protected]