ลงต่อ ฟันด์โฟลว์กลับเป็นลบในช่วงสั้น 

 

KGI ประเมิน SET Index วันจันทร์ปรับลงต่อ... คาดว่านักลงทุนต่างชาติจะปรับพอร์ตขายสุทธิต่อไปในช่วงสั้น เนื่องจากสงครามการค้ารอบใหม่ระหว่างสหรัฐฯ และจีนที่ปะทุขึ้นเมื่อวันที่ 1 ส.ค. ที่ผ่านมา (สหรัฐฯ เก็บภาษี 10% ต่อสินค้าจีนมูลค่า 3 แสนล้านเหรียญฯ) อาจกดดันเศรษฐกิจโลก เศรษฐกิจไทย และผลประกอบการ บจ. ไทยมากกว่าเดิม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มที่เชื่อมโยงกับวัฎจักรเศรษฐกิจ และราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เป็นต้น ขณะที่งบไตรมาส 2/2562 ของ บจ. ไทยในภาพรวมก็ไม่แข็งแกร่งนัก มีโอกาสที่จะทำให้ประมาณการกำไรลดลงอีก... โดย ณ ปัจจุบัน ฝ่ายวิจัยฯ ประเมิน EPS ปี 2562 ที่ 104.3 จุด และหาก EPS ลดลงทุกๆ 1 บาทจะส่งผลให้เป้าหมายดัชนีฯ ลดลง 16 จุด ทั้งนี้เมื่อวันศุกร์ที่แล้ว ดัชนีฯ SET ได้ลงมาทดสอบใกล้ downside level ที่เรามองไว้ที่ 1,670 จุด (อิงพีอีเรโช 16 เท่า)... แต่ด้วยความเสี่ยงที่ค่อนข้างสูงว่า EPS หุ้นไทยจะลดลงไปอีก โดยรวมเราประเมินว่าระดับดัชนีฯ ที่นักลงทุนควรทยอยกลับเข้าสะสมหุ้นไทย คือ 1,650-1,670 จุด ด้านปัจจัยในประเทศที่น่าจะมีผลต่อตลาดหุ้นสัปดาห์นี้ ได้แก่ i) ผลประชุม กนง. ในวันที่ 7 ส.ค. ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์ของ KGI คาดว่า กนง. จะคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.75% และติดตามสถานการณ์เศรษฐกิจต่อไปก่อน ii) รายละเอียดของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งเมื่อวันศุกร์ที่แล้ว ก.คลังแถลงว่าน่าจะเสนอ ครม. ได้ภายในเดือน ส.ค. นี้ 

 

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน   ( สุโชติ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)

 

เก็งกำไร MBK*, TFG

 

MBK* (เป้าพื้นฐาน 30 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 22.3 บาท / แนวต้าน 23.2 บาท และถัดไป 24 บาท (Stop loss 21.8 บาท) 2) ประเมินราคาหุ้น Laggard กลุ่มฯที่เกี่ยวข้องกับการบริโภคในประเทศที่จะได้รับอานิสงส์จากนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐฯ (+กลุ่มห้างค้าปลีก, โรงแรม) รวมทั้งแนวโน้มดอกเบี้ยขาลง (+ธุรกิจลีสซิ่ง) 3) Valuation ยัง Laggard กลุ่มฯ โดย PE ปี 2562 = 11.1 เท่า, Dividend yield 3.6% ... คาดกำไร 2Q62 โต +18% YoY, +37% QoQ และ 2H62 โต HoH

TFG (เป้าพื้นฐาน 4.88 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 4.24 บาท / แนวต้าน 4.6 - 4.74 บาท (Stop loss 4 บาท) 2) ราคาถั่วเหลืองและข้าวโพดในตลาดโลกปรับตัวลงแรง (ผลจากสงครามการค้าสหรัฐฯ - จีน) คาดเป็น ผลบวกต่อผู้ประกอบการฯอย่าง TFG แม้ว่าราคาเนื้อหมูในประเทศจะพักฐาน แต่ราคาเนื้อไก่ยังยืนสูง (ดีมานด์การส่งออก เพื่อทดแทนเนื้อหมูในต่างประเทศยังสูง) ขณะที่ต้นทุนอาหารสัตว์ก็ปรับตัวลงแรง (ส่งผลให้อัตรากำไรยังยืนสูงตามเดิม) 3) ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไร 2Q62 = 356 ล้านบาท (+60% YoY, +74% QoQ)

 

 

หุ้นเชิงปริมาณ & พื้นฐาน "Quantamental"

 

ตลาด Sideway down พักแล้วอาจมีรีบาวด์ ตลาดหุ้นไทยแม้จะมีการพักฐานลงมาจากเดือนก่อนหน้าที่เราประเมินว่าเริ่มแพงแล้วก็ตาม แต่จากสถานการณ์ปัจจุบัน คาดว่ามีโอกาสที่ Consensus จะปรับลดประมาณการหุ้นลงอีกจากปัจจุบัน EPS ของ SET index อยู่ที่ 104.5 จุด (ลดลงจาก 105.5 จุด เดือนก่อน) ทำให้แม้ว่า Bond yield จะปรับลงก็ตาม แต่ Yield gap ยังทรงตัว และซ้ำเติมด้วยสถานการณ์ Inverted yield curve สหรัฐฯ ทำให้เราประเมินว่านักลงทุนจะต้องการส่วนชดเชยความเสี่ยงมากกว่าค่าเฉลี่ย ประเมินแนวรับ 1670 จุด และ 1650 จุด แนะนำ รอย่อซื้อเก็งกำไรที่แนวรับ หุ้นเด่น MBK* (Stop loss 21.8 บาท), JMT (Stop loss 16 บาท), PREB (Stop loss 10.3 บาท)

กลยุทธ์ Pair trade เพื่อลดความเสี่ยงตลาดฯ (Beta) แนะนำ i) Long QH* + Short LH* (ผล Back test เริ่มปี 2560 รวม 9 ครั้ง กำไรเฉลี่ย 2.1%, Success ratio 88%, ระยะเวลาเฉลี่ยของกลยุทธ์ 29 วัน) และ ii) คงสถานะ Long BGRIM* + Short EGCO* ผลตอบแทนรวมตั้งแต่แนะนำ +2.1%

 

 

หุ้นมีข่าว

 

(- PTT*) ปตท.สั่งเบรก "โออาร์" เข้าตลาดหุ้น (ไทยรัฐ) ผู้สื่อข่าวรายงานว่า คณะกรรมการ (บอร์ด) บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) ที่มีนายไกรฤทธิ์ อุชุกานนท์ชัย เป็นประธานเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาได้มีมติไม่เห็นชอบให้บริษัท ปตท.น้ำมันและการค้าปลีก จำกัด หรือพีทีที โออาร์ เข้าระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย(ตลท.) เนื่องจากโครงสร้างธุรกิจยังไม่ชัดเจน และไม่สามารถตอบคำถามได้ว่า เมื่อระดมทุนแล้วจะนำเงินไปลงทุนในกิจการใดบ้าง ขณะเดียวกันบอร์ดไม่ต้องการให้ถูกกล่าวหาว่า ขายชาติ หากจะมีการขายหุ้นของ ปตท.โออาร์

 

(+ JMT) แบงก์จ่อโละหนี้เสีย '2 แสนล.' ไตรมาสแรกยอดตัดขายพุ่ง 20% แตะ 5 หมื่นล้าน (กรุงเทพธุรกิจ) ส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อรายย่อย บ้าน ที่ดิน "ทีเอ็มบี รีเสิร์ช" ชี้แบงก์พาณิชย์ทั้งระบบยังทยอยตัดหนี้เสียขายต่อเนื่อง เผยไตรมาสแรกทั้งระบบโละขายกว่า 5 หมื่นล้าน เพิ่มขึ้น 20% จากช่วงเดียวกันปีก่อน คาดทั้งปีแตะ 2 แสนล้าน ด้านบริษัทบริหารหนี้ ระบุ ส่วนใหญ่เป็นหนี้บ้านที่นำออกขาย คาดครึ่งปีหลังแบงก์ยังนำออกประมูลเพิ่ม

 

(- กลุ่มสายการบิน) 'โลว์คอสต์แอร์ไลน์' แข่งเดือด รุกชิงลูกค้าเส้นทางในประเทศ (กรุงเทพธุรกิจ) โลว์คอสต์แอร์ไลน์ "ไทยไลอ้อนแอร์-ไทยแอร์เอเชีย" เดินเกมชิงผู้โดยสารเส้นทางในประเทศ ปั้นโหลดแฟคเตอร์รักษาฐานตลาด เผย "นกแอร์" พลิกสถานการณ์ฟื้นตัวดีขึ้น ชี้คู่แข่งน่าจับตาคือ "ไทยเวียตเจ็ท"

 

(+) คลังเร่งศก.ดิจิทัลชัดเจน SAMART เต็งร่วมชิงเค้ก (ทันหุ้น) ขุนคลังเตรียมแพ็กเกจกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ เน้นโครงสร้างพื้นฐานทั้งทางกายภาพและด้านดิจิทัล ทั้ง e-Commerce, e-Payment, Promtpay, และการศึกษา เพิ่มขีดแข่งขันไทย เปิดทางเอกชนร่วมลงทุน ด้านนักวิเคราะห์คาดเห็นลงทุนรวดเร็ว SAMART, SAMTEL, ALT, FORTH, ILINK, ADVANC*, INTUCH*, TRUE* รับอานิสงส์

 

(+) คลังเร่งเหมืองโปแตช TRC ลุ้นพลิกเป็นกำไร (ข่าวหุ้น) คลังเร่งแก้ไขสัญญาโครงการอาเซียนโปแตชชัยภูมิ หรือ APOT เสนอเข้าครม. เปิดทางให้เอกชนถือหุ้นเพิ่มทุนแทนคลัง ให้สามารถเดินหน้าโครงการต่อไป หลังรัฐวิสาหกิจเมิน ด้าน TRC มีลุ้นพลิกสำรอง APOT กลับมาเป็นกำไร 2 พันล้านบาท

 

หุ้นที่แนะนำก่อนหน้า

 

BCPG* (เป้าเฉลี่ย Consensus 19.4 บาท ... สูงสุด 23.5 บาท) ประเมินแนวรับ 19.8 บาท / แนวต้าน 20.4 บาท (Trailing stop  ล๊อกกำไร 19.5 บาท)

GUNKUL* (เป้าพื้นฐาน 4.90 บาท) ประเมินแนวรับ 3.0 บาท และ 2.98 บาท / แนวต้าน 3.12 - 3.28 บาท (Stop loss 2.9 บาท)

MAJOR* (เป้าพื้นฐาน 33.25 บาท) ประเมินแนวรับ 28.5 บาท / แนวต้าน 30.0 - 31.75 บาท (Stop loss 28 บาท)  

TK (เป้าเฉลี่ย Consensus 9.8 บาท ... สูงสุด 12.2 บาท) ประเมินแนวรับ 10 บาท / แนวต้าน 10.3 บาท (Stop loss 9.8 บาท)

KBANK* (เป้าพื้นฐาน 213 บาท) สำหรับนักลงทุนระยะยาว แนะนำทยอย สะสมหุ้น โดยประเมินแนวรับ 172 - 170 บาท / สำหรับนักเก็งกำไรสั้นที่เข้าซื้อตามที่เราแนะนำ พิจารณาที่แนวต้าน 179 บาท หากผ่านได้แนะนำ "Let profit run" แต่หากไม่ผ่านแนะนำขายทำกำไร

PYLON (เป้าพื้นฐาน 7.4 บาท) ประเมินแนวรับ 6.15 บาท / แนวต้าน 6.45 บาท (Stop loss 6.15 บาท)

WHAUP* (เป้าพื้นฐาน 9 บาท) ประเมินแนวรับ 6 บาท / แนวต้าน 6.4 บาท (Trailing stop ล๊อกกำไร 5.9 บาท)

 

Report ตามปัจจัยพื้นฐานวันนี้

 

THCOM* แนะนำ "ขาย" เป้าพื้นฐาน 5.7 บาท รายงานผลขาดทุนสุทธิ 2Q62 = 135 ล้านบาท ดีกว่าที่ฝ่ายวิจัยฯคาดไว้ว่าจะคาดทุน 211 ล้านบาท แต่แย่กว่า Consensus ที่คาดว่าจะขาดทุน 60 ล้านบาท ฝ่ายวิจัยฯปรับลดประมาณการฯปี 2562 ลง เป็นขาดทุน 151 ล้านบาท แม้จะมีข่าวบวกจากการที่ กสทช จะเรียกคืนคลื่น 3400 - 3700 MHz จาก THCOM* มาประมูล 5G ซึ่งจะทำให้ THCOM* มีโอกาสได้รับเงินชดเชย แต่ภาพแนวโน้มระยะยาวยังอ่อนแอ จึงคงคำแนะนำ "ขาย"

PLANB* แนะนำ "ซื้อ" เป้าพื้นฐาน 9 บาท ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไร 2Q62 = 185 ล้านบาท ((+20% QoQ, +21% YoY) โดยกำไรที่ดีขึ้นมาจากรายได้ที่เติบโต + อัตรากำไรที่มากขึ้น อย่างไรก็ดี ฝ่ายวิจัยฯปรับลดประมาณการฯปี 2562 - 63 ลง -10% และ -9% ตามลำดับ (สะท้อนกำไร 1H62 ที่หากออกมาตามคาดจะคิดเป็นเพียง 39% ของประมาณการฯทั้งปี) แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เพราะประเมินแนวโน้ม 2H62 และ ปี 2563 ยังโตดี และมี Upside จากการร่วมมือกับ VGI* ในปี 2563 .

กลุ่มขนส่ง (ทางอากาศ) น้ำหนักการลงทุน "เท่ากับตลาดฯ" ฝ่ายวิจัยฯคงมุมมองเชิงลบต่อหุ้นกลุ่มสายการบิน โดยคาดแนวโน้มผลการดำเนินงาน BA* และ NOK ใน 2Q62 จะขาดทุน เลือก AOT* เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มฯ

 

Strategic SET daily 

 

Market strategy      Thailand

 

จิตวิทยาตลาดวันนี้:  --- นัยรับ 1680 จุด

 

วันนี้ หากดัชนี SET ดีดขึ้นหรือปิดเหนือนัยรับ 1680 จุดได้นั้น อาจทรงราคาขึ้นในกรอบ 1680-1697 จุด แต่หากวันนี้ ดัชนี SET ลดลงปิดต่ำกว่ารับ 1680  จุดนั้น อาจทรงราคาลงในกรอบ 1680-1665 จุด

 

แนวรับวันนี้:          1680/1668                                           แนวต้านวันนี้:          1690/1695

 

หมายเหตุ: (1) ระยะสั้นคือ 1-5 วันทำการ; (2) ระยะกลาง คือ 14-30 วันทำการ; (3) ระยะยาวคือมากกว่า 30 วันทำการ

 

1 อดิศักดิ์ คำมูล

 

2 66.2658.8888 ต่อ 8843

 

3 [email protected]