•    วันนี้เราคาด SET Index แกว่ง Sideway ในกรอบ 1,675-1,690  หลังตลาดรับรู้ปัจจัยลบไปมากแล้ว และอยู่ระหว่างการประเมินปัจจัยใหม่สัปดาห์นี้จากทั้ง ท่าทีของ ธปท.ต่ออัตรา ดบ.นโยบาย  และท่าทีการตอบโต้ระหว่างสหรัฐฯ-จีน ในประเด็นสงครามการค้าต่อไป 

•    Market Factor

•    (-) จีนกำลังเตรียมมาตรการตอบโต้สหรัฐฯ หลังประธานาธิบดีสหรัฐฯ นายโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจีน 10% มูลค่า 3 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มีผลบังคับใช้วันที่ 1  ก.ย. 2562

•    (+) ส.อ.ท. เผยรัฐบาลเตรียมทบทวนนโยบายแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้าฉบับใหม่(PDP 2018)เน้นส่งเสริมให้ประชาชนเข้าถึงระบบพลังงานมากขึ้น และอาจจะปรับเพิ่มสัดส่วนการผลิตไฟฟ้าจากพลังงานหมุนเวียน/พลังงานทดแทนเพื่อให้สอดรับกับทิศทางของอุตสาหกรรมไฟฟ้าทั่วโลก  คาดช่วยทำให้ราคาค่าไฟฟ้ามีโอกาสลดลงต่ำกว่าหน่วยละ 3.60 บาท (ประชาชาติธุรกิจ)

•    (Watch) ติดตามผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนช่วง 2Q62 ซึ่งจะคาดประกาศในสัปดาห์นี้  เช่น INTUCH, IRPC, ADVANC (5 ส.ค.), TU (6 ส.ค.),BH(7 ส.ค.), VGI, PTTGC (8 ส.ค.), PSH(9 ส.ค.)

•    (-) Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.14 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 104.12 บาท หรือลดลง 9.57% Year To Date

•         Update Flow เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาต่างชาติขายสุทธิในตลาดหุ้นไทย 3,632.21 ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD ต่างชาติขายสุทธิรวม 5,349.19 ลบ. 

•    Investment Strategy

•    สัปดาห์นี้เราประเมินดัชนี SET Indexจะผันผวนในกรอบ 1,670-1,700 จุด โดยนักลงทุนอยู่ระหว่างติดตามผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนช่วง 2Q62 บวกกับติดตามผลการประชุมกนง.ในวันที่ 7 ส.ค. (ตลาดคาดคงดอกเบี้ย 1.75%) ขณะที่ปัจจัยจากต่างประเทศยังมีผันผวนจากความกังวลในประเด็น Trade wars ระหว่างสหรัฐฯ-จีน หลังนายโดนัลด์ ทรัมป์ประกาศเตรียมเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจากจีนเพิ่มเติมในวันที่ 1 ก.ย. อย่างไรก็ดีในช่วงสั้นเรายังแนะนำให้นักลงทุนเพิ่มความระมัดระวัง และคาดมีแรงขายในช่วงที่ตัวเลข ศก. ทั่วโลกอ่อนแอ และมาตรการกระตุ้น ศก. ใหม่ๆ ในต่างประเทศยังไม่มีการประกาศใช้อย่างเป็นทางการ และลงทุนในหุ้นหลักเพียง 3 กลุ่ม ดังนี้ 

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้นศก.ของรัฐฯ: จากภาวะ ศก.ที่ชะลอตัวในช่วงที่ผ่านมาโดยเฉพาะภาคการบริโภคและการลงทุนของเอกชนทำให้เรามองว่าครม. ชุดใหม่ที่มีการแต่งตั้งอย่างเป็นทางการวานนี้มีโอกาสสูงที่จะเร่งออกนโยบายกระตุ้นศก. ในระยะสั้นเพื่อพยุง ศก. เราจึงแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์จากประเด็นดังกล่าวที่ยังมี Upside น่าสนใจ ได้แก่ BJC (ช่วง 2H62 คาดเห็นการฟื้นตัว HoH จากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขา BigC Food Place 1 สาขา และ Mini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (ช่วง 2Q62 คาดโต5.4%YoY ด้วยงานก่อสร้างที่รับรู้สูงกว่าปีก่อนเราปรับเพิ่มประมาณการหลังได้รับงานใหม่ขนาดใหญ่มูลค่ากว่า 900 ล้านบาท) และ DCC (คาดปี 62 โต YoY หนุนด้วยกำลังผลิต และต้นทุนกระเบื้องดีขึ้นจาก Economy of scale หลังเข้าบริหารและถือหุ้น RCI อีกทั้งตั้งเป้าขยายสาขาปีนี้เพิ่มอีก 5 สาขาพร้อมปรับ Business  Model แบ่งพื้นที่สาขาให้ธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องเช่าเพื่อเพิ่มช่องทางรับรู้ รายได้แก่บริษัท นอกจากนี้ยังซื้อขายที่ PER15.2X ถูกกว่าทั้ง GLOBAL และ HMPRO) 

•    กลุ่ม Defensive Stock: ท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้นเราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (คาดผลดำเนินงานมีโตต่อเนื่องตั้งแต่ช่วง2Q62 หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.) และ LH (คาดได้รับผลกระทบจากมาตรการ LTV ที่จำกัดเนื่องจากมีสัดส่วนโครงการแนวราบมากกว่าคอนโดราว 2-3 เท่าบวกกับมีกำไรจากการลงทุนในHMPRO, QH และ LHFG ที่โตต่อเนื่อง หนุนคาดผลการดำเนินทั้งปีโต YoY และคาดมีการจ่ายปันผลระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานช่วง 1H62 คิดเป็น 3.2-3.6% ต่อปี)

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoY และช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำ  SAWAD (คาดกำไรปี 62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% พร้อมแผนเปิดสาขาใหม่อีก 300 สาขา, Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้น โดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลัง Tender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร) และ SELIC (คาดปี 62 เห็นการ Turnaround ของกำไรสุทธิ หลังเริ่มรวมงบการเงินกับ PMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นตามลำดับ ทั้งในด้านการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่ อีกทั้งยังไม่มีค่าใช้จ่ายเพื่อปรับโครงสร้างธุรกิจมากเช่นปีก่อน)

 

 

    2-Aug-19    Change (pts.)    1-Aug-19

SET Index    1,684.71    -15.04    1,699.75

SET50 Index    1,113.17    -11.37    1,124.54

SET100 Index    2,462.03    -24.93    2,486.96

 

 

 

High    1,687.15    Gainers    423

Low    1,671.97    Unchanged    439

Value (Bt m)    82,045.40    Losers 1,187

Volume (*000)    22,856,279          

 

Market Valuation

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    16.5    15.1    15.1

EPS Growth (%)    13.9    9.3    3.0

EV/EBITDA (x)    11.1    10.2    9.8

FWD PBV (x)    1.9    1.8    1.7

Dividend Yield (%)    3.0    3.3    3.5

ROE    11.2    11.4    11.3

 

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    2-Aug-19    WTD    MTD    YTD

Institution    (1,598.60)    (4,032.48)    (2,733.29)    (5,910.48)

Proprietary    (550.73)    (2,561.91)    (951.37)    17,585.59

Foreign     (3,632.21)    (5,018.36)    (5,349.18)    55,353.61

Individual    5,781.53    11,612.75    9,033.84    (67,028.72)

 

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

 

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    [email protected]

ตฤณ  สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364)    [email protected]

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    [email protected]

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary