• ทองคำจะเป็นสินทรัพย์ที่ได้ประโยชน์จากการใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายทางการเงินของธนาคารหลายแห่ง ที่เริ่มส่งสัญญาณปูทางไปสู่การลดดอกเบี้ยหรือใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายในอนาคต ไม่ว่าจะเป็น ECB, FED หรือ BOJซึ่งปกติการเสื่อมค่าหรืออ่อนค่าของสกุลเงินจากการใช้นโยบายการเงินของธนาคารจะเป็นปัจจัยที่ทำให้ค่าเงินเสื่อมค่าและจะเป็นปัจจัยบวกสำหรับทองคำ ที่ยังคงสามารถรักษาอำนาจในการซื้อได้ โดยผลตอบแทนของทองคำในอดีตช่วงที่เฟดลดดอกเบี้ย 2 ครั้งล่าสุดที่เฟดเริ่มลดดอกเบี้ยครั้งแรกในปี 2000 และปี 2007 พบว่าหลังจากนั้น 3 ปีทองคำให้ผลตอบแทน 45% ไปจนถึง 200% ซึ่งการประชุมเฟดที่จะรู้ผลในคืนวันที่ 31 ก.ค. ตลาดคาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยเป็นครั้งแรก ซึ่งหากเฟดลดดอกเบี้ยเป็นไปอย่างที่ตลาดคาดไว้ คาดว่าจะเป็นจุดเปลี่ยนของทองคำที่สำคัญเช่นเดียวกับในอดีต หากรอบนี้เฟดทยอยลดดอกเบี้ยลงต่อเนื่อง แต่หากเฟดไม่ลดดอกเบี้ยในการประชุมคาดว่าจะส่งผลให้ตลาดผิดหวังในระยะสั้นได้มากพอควร

 

นักวิเคราะห์ : พงศ์ภัทร สิริพิพัฒน์ : [email protected]