•    วันนี้เราคาด SET Index แกว่งในกรอบ1,710-1,725 จุด  หลังถูกกดดันด้วยบรรยากาศในต่างประเทศที่ซึมลง และอยู่ระหว่างรอความชัดเจนของนโยบายกระตุ้น ศก. ในสัปดาห์หน้า

•    Market Factor

•    (+) ธนาคารกลางสหรัฐฯ เปิดเผยรายงานสรุปภาวะเศรษฐกิจ (Beige book) แม้การจ้างงานยังคงอยู่ในภาวะตึงตัวแต่เศรษฐกิจขยายตัวเพียงเล็กน้อยส่งผลต่อImplied Prob. อัตราดอกเบี้ยในการประชุม Fed ครั้งถัดไปวันที่ 30-31 ก.ค. มีแนวโน้มปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นโดยช่วงอัตราดอกเบี้ย 1.75-2% อยู่ที่ระดับ 34.5% และช่วงอัตราดอกเบี้ย 2-2.25% อยู่ที่ระดับ 65.5%

•    (+) สภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) เตรียมเสนอข้อมูลเกี่ยวกับกองทุนแบบใหม่ เพื่อที่จะเข้ามาทดแทนกองทุนรวมหุ้นระยะยาว (LTF) ที่จะหมดอายุภายในปี 2562 นี้ ซึ่งเป็นกองทุนเน้นลงทุนในหุ้นที่ยั่งยืน ช่วยให้เกิดสิทธิประโยชน์ในการลดหย่อนภาษีแก่ผู้ที่มีรายได้ปานกลาง และผู้มีรายได้น้อยมากขึ้น คาดเสนอได้ภายในเดือน ส.ค.นี้ (สำนักข่าวอินโฟเควสท์)

•     (-) Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.14 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 105.11บาท หรือลดลง 8.71% Year To Date

•         Update Flow เมื่อวานที่ผ่านมาต่างชาติคงซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทย 682.03 ลบ.ส่งผลภาพรวม MTD ต่างชาติซื้อสุทธิรวม18,325.76 ลบ. 

•    Investment Strategy

•    สำหรับระยะกลางเราประเมินเคลื่อนไหวของดัชนี SET Index มาที่ 1,710-1,750 โดยคาดมีแรงกดดันจากเม็ดเงินต่างชาติที่ชะลอตัวลง หลัง ธปท. ออกมาตรการคุมการเก็งกำไรค่าเงินบาท อีกทั้งยังมีโอกาสที่ ธปท. จะลดดอกเบี้ยตามภูมิภาคเป็นลบต่อหุ้น Big Cap. อย่างไรก็ดีเราคาดการปรับลงจะเป็นไปอย่างจำกัด เนื่องจากเข้าสู่ช่วงรอความชัดเจนของนโยบายกระตุ้น ศก. ของรัฐบาลใหม่ที่จะแถลงต่อรัฐสภาในวันที่ 24-25 ก.ค. นี้ อีกทั้งในช่วงสั้นเราคาดนักลงทุนจะรอติดตามการประกาศผลดำเนินงานช่วง 2Q62 ของกลุ่มธนาคาร เพื่อเป็น Leading Indicator สำหรับการคาดการณ์แนวโน้มกำไรของหุ้นในกลุ่ม Real Sector ดังนั้นเราจึงแนะนำลงทุนในหุ้นกลุ่มหลัก 2 กลุ่มดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้นศก.ของรัฐฯ: จากภาวะ ศก.ที่ชะลอตัวในช่วงที่ผ่านมาโดยเฉพาะภาคการบริโภคและการลงทุนของเอกชนทำให้เรามองว่า ครม. ชุดใหม่ที่มีการแต่งตั้งอย่างเป็นทางการวานนี้มีโอกาสสูงที่จะเร่งออกนโยบายกระตุ้นศก. ในระยะสั้นเพื่อพยุง ศก. เราจึงแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์จากประเด็นดังกล่าวที่ยังมีUpside น่าสนใจได้แก่BJC (ช่วง2H62 คาดเห็นการ   ฟื้นตัว HoH จากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขาBigC Food Place 1 สาขาและMini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (ช่วง 2Q62 คาดโต5.4%YoY ด้วยงานก่อสร้างที่รับรู้สูงกว่าปีก่อนเราปรับเพิ่มประมาณการหลังได้รับงานใหม่ขนาดใหญ่มูลค่ากว่า 900 ล้านบาท) และ DCC (คาดปี 62 โตYoYหนุนด้วยกำลังผลิต และต้นทุนกระเบื้องดีขึ้นจาก Economy of scale หลังเข้าบริหารและถือหุ้น RCI อีกทั้งตั้งเป้าขยายสาขาปีนี้เพิ่มอีก 5 สาขาพร้อมปรับ Business Model แบ่งพื้นที่สาขาให้ธรุกิจที่เกี่ยวเนื่องเช่าเพื่อเพิ่มช่องทางรับรู้ราย ได้แก่บริษัท นอกจากนี้ยังซื้อขายที่ PER15.1X ถูกกว่าทั้ง GLOBAL และ HMPRO) 

•    กลุ่ม Defensive Stock: ท่ามกลางความผันผวนของตลาดหุ้นเราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK(คาดผลดำเนินงานมีโตต่อเนื่องตั้งแต่ช่วง2Q62 หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯ ที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถมินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก.)

•    Trading Idea

•    กลุ่มธนาคาร: มองเป็นกลุ่มที่ราคาน่าดึงดูด จากปัจจุบันซื้อขายที่ P/BV ต่ำเพียง 1.04x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังช่วง 3 ปีที่ 1.19x อีกทั้งหลังมีการรายงานแบบ ธ.พ.1.1เราพบหุ้นในกลุ่มธนาคารที่มีอัตราการเติบโตของเงินให้สินเชื่อโดดเด่น ได้แก่ KKP (+10.2%YoY) และ KTB (+6.6%YoY)

 

    17-07-19    Change (pts.)    15-07-19

SET Index    1,718.85    -9.13    1,727.98

SET50 Index    1,138.76    -3.84    1,142.60

SET100 Index    2,523.95    -9.20    2,533.15

 

High    1,737.65    Gainers    495 

Low    1,727.98    Unchanged    374

Value (Bt m)    62,632.00    Losers    1,111 

Volume (*000)    20,695,952          

 

Market Valuation

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    16.4    14.9    14.9

EPS Growth (%)    13.9    9.3    3.5

EV/EBITDA (x)    11.1    10.2    9.8

FWD PBV (x)    1.9    1.8    1.7

Dividend Yield (%)    3.0    3.3    3.5

ROE    11.2    11.4    11.3

 

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    17-Jul-19    WTD    MTD    YTD

Institution    (3,354.59)    (5,779.97)    (20,535.64)    2,851.81

Proprietary    532.95    996.50    937.17    18,615.11

Foreign     682.03    1,956.68    18,325.75    58,974.95

Individual    2,139.60    2,826.78    1,272.72    (80,441.87)

 

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

 

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    [email protected]

ตฤณ  สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364)    [email protected]

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    [email protected]

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary