เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา SET แกว่งตัวในกรอบแคบ โดยมีแรงซื้อเด่นในกลุ่ม Domestic play นำโดย รถไฟฟ้า BEM, การเงิน SCB, KBANK, KTC กลุ่มค้าปลีก CPALL ณ.สิ้นวัน SET ปิดที่ 1,646.1 จุด (+1.9 จุด) ด้วยมูลค่าการซื้อขาย  2.6 หมื่นล้านบาท (เทียบกับวันก่อนหน้า 3.4 หมื่นล้านบาท)

          นักลงทุนต่างชาติซขายหุ้นไทยที่ 438 ลบ. (สถาบันซื้อสุทธิ 762 ลบ.) และกลับมาเปิดสถานะ Long SET50 index future สุทธิที่ 7,613 สัญญา

          สัปดาห์นี้คาด SET แกว่งในกรอบก่อนเข้าสู่ช่วงเทศกาลสงกรานต์ / พ.ร.บ. คุ้มครองแรงงานฉบับใหม่ประกาศใช้แล้ว : เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา พระราชกิจจาฯได้ประกาศ พ.ร.บ.คุ้มครองแรงงานฉบับใหม่อย่างเป็นทางการแล้ว โดยใจความสำคัญมุ่งไปที่การเพิ่มสิทธิประโยชน์ให้กับลูกจ้าง หนึ่งในประเด็นสำคัญนั่นคือ หากว่าลูกจ้างที่ทำงานบริษัทมากกว่า 20 ปี จะได้รับการชดเชยจาก 300 วัน เป็น 400วัน (เพิ่มอัตราค่าชดเชยเลิกจ้าง) ซึ่งในทางบัญชีบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต้องบันทึกเป็นค่าใช้จ่ายผ่านงบกำไรขาดทุน (P&L) โดยบางบริษัทได้เริ่มบันทึกแล้วใน 4Q18 ที่ผ่านมา เช่น CPLLL เริ่มทยอยบันทึกแล้วประมาณ 100ลบ. และคาดจะบันทึกที่เหลือ 800 ลบ. ภาพรวมเราคาดจะส่งผลต่อกำไรตลาดหลักทรัพย์รวมประมาณ 3.0 หมื่นล้านบาท และคาดจะเริ่มบักทึกใน 1Q-2Q19 นำโดย CPF ประมาณ 1,800 ลบ., TU 200-250 ลบ., SCC ประมาณ 2,500 ลบ.  และหากนับเป็นกลุ่มพบว่า กลุ่มที่มีค่าใช้จ่ายในการบันทึกต่อกำไรสุทธิสูง ได้แก่กลุ่มก่อสร้าง และอาหาร ประมาณ 7.5-8.0% ในขณะที่กลุ่มพลังงานและธนาคารคิดเป็นเพียง 2-4% ของกำไรสุทธิปีนี้ โดยสรุปเราอาจเห็นกำไร EPS19 ปรับลดต่ำกว่า 110x กดดัน Upside  อย่างไรก็ตามเราแนะนักลงทุนให้ความสำคัญที่กำไรจากการดำเนินงานมากกว่า 

          Investment Theme : ประเมิน SET เดือนเม.ย. แกว่งตัวผันผวนในกรอบขาขึ้น  ที่บริเวณ 1,630 - 1,680 จุด คงคำแนะนำถือเงินสดไม่ต่ำกว่า 40% พร้อมแนะซื้อ 2 หุ้น Global play อย่าง PTTEP, BCP และถือ BEM, CPALL

 

          เมื่อคืนที่ผ่านมา : นายก May ขอ EU เลื่อน Deadline เป็น 30มิ.ย. / 5สถาบันวิจัยปรับลดการคาดการณ์เศรษฐกิจเยอรมันเหลือ 0.8% / ททท.เตรียมหารือต่ออายุเว้นค่าธรรมเนียม Visa / Brent ปรับขึ้นต่อที่ 71.2เหรียญต่อบาร์เรล   

 

          แนะเก็งกำไร PTTEP ราคาเหมาะสม 150 บาท (ยังมี Upside อีก 8 บาท จาก Murphy เบิ้องต้นคาด EBITDA เติบโต 15% ในปี 2020) ในขณะที่ราคาน้ำมันดิบปรับขึ้นเด่น ภายหลัง OPEC รายงานกำลังการผลิตต่ำสุดในรอบ 4 ปี ที่ 30.3 ล้านบาร์เรลในเดือนที่ผ่านมา และล่าสุดการที่สหรัฐคว่ำบาตรบริษัทน้ำมันในเวเนซุเอลา (ผลิตต่ำสุดในรอบ 16 ปีที่ 7.4 แสนล้านบาร์เ รล) และอิหร่าน เป็นปัจจัยหนุนน้ำมันในระยะสั้น 

          2Q19 แนะทยอยสะสม 2 Themes ได้แก่ 1) กลุ่มที่คาดได้รับผลกระทบจำกัด จากขั้วการเมือง นำโดย กลุ่มค้าปลีก BJC ราคาเป้าหมาย 65.0 บาท และกลุ่มท่องเที่ยว SPA ราคาเป้าหมาย 15.80 บาท และกลุ่มที่คาด Downside จำกัด, Margin ฟื้นตัว ในขณะที่ Valuation น่าสนใจ นำโดย BCP ราคาเป้าหมาย 39.0 บาท และ BCH 20.0 บาท

 

          เน้นเทรดสั้นๆ จังหวะ Rebound ระหว่างวัน เน้นขายเพื่อเล่นรอบ:  ดัชนีแกว่งตัวในกรอบแคบ ระหว่างวันมีแรงซื้อเด่นในกลุ่มสื่อสารและเช่าซื้อ แต่มีแรงขายกดดันหุ้นกลุ่มพลังงานและอิเล็คทรอนิคส์ ขณะนี้มองว่าหากดัชนีอ่อนตัวไม่หลุดมองว่ายังคงการฟอร์มไหล่ขวาของ Head and Shoulders หัวกลับ ฉะนั้นจังหวะอ่อนตัวลงยังมองว่าน่าสะสมที่แนวรับ 1640 และ 1630 ในจังหวะ Rebound ยังแนะนำขายทำกำไรเพื่อเล่นรอบที่แนวต้าน 1656 เช่นเดิม

          กลยุทธ์การลงทุน 1) มีหุ้น: จังหวะ Rebound ระหว่างวันพิจารณาแรงขายตามแนวต้าน หากผิดคาดหลุด 1630 แนะนำ Stop Loss หรือ Lock Profit  2) ไม่มีหุ้น: ทยอยซื้อหุ้นเมื่อดัชนีอ่อนตัวสู่แนวรับ 1640 และ 1630 เพื่อเล่น Rebound ไปที่แนวต้าน 1650, 1656 

          แนวรับ : 1630, 1640 แนวต้าน : 1656, 1675

          ปัจจัยต่างประเทศ :   -

          ปัจจัยในประเทศ :  จับตากกต.เผยสูตรการคำนวณส.ส.บัญชีรายชื่อพิจารณาแผน PDP

 

หุ้นเทคนิค :  

          NPPG (1.16-1.19, Tp 1.24//1.29, Cut 1.15)

          TTCL (7.40-7.50, Tp 7.80//8.00, Cut 7.30)

 

 

ANAN

          แย้มยอดโอนไตรมาส1แจ่ม ทะลุเป้า 4,050 ล้าน (ข่าวหุ้น)

          ความเห็น : ในช่วง 1Q62 เป็นช่วงของการทำ Promotion และระบาย Inventory โดย Presales ที่ทำได้ใน 1Q62 คิดเป็น 11% ของเป้าปีนี้ที่ 36,000 ล้านบาท (+14% YoY) ขณะที่เชิงผลประกอบการคาด 2H62 ดีกว่า 1H62 และ Catalyst ระยะสั้นมีการขึ้น XD ของ 2H61 ที่ 0.14 บาท/หุ้นวันที่ 2 พ.ค. 2562 นี้ คิดเป็น Yield ที่ 3.8% แนะนำ Trading Buy ราคาเป้าหมาย 5.05 บาท/หุ้น

 

BDMS

          กำไร Q1 ทุบสถิติธุรกิจขาขึ้นทั้งปีโต 87% (ทันหุ้น)

          ความเห็น : BDMS จะบันทึกกำไรพิเศษ ประมาณ 6.1 พันล้านบาทจากการขายหุ้น RAM ในช่วง 1Q19 หากมองกำไรหลัก (core profit) คาดว่าการเติบโตในช่วง 1H19 จะยังไม่โดดเด่นมากนักจากฐานที่สูงในปี 1H18 อย่างไรก็ตามหากมองในระยะยาว เรายังชอบ BDMS จากการที่จะเข้าสู่ช่วงเก็บเกี่ยวหลังจากลงทุนอย่างหนักในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา โดยเราคาดว่า EBITDA margin น่าจะปรับเพิ่มจาก 22% เป็น 25% ภายใน 4 ปีข้างหน้า แนะนำซื้อราคาเป้าหมาย 30 บาท

 

CPF

          เซ็นซื้อหุ้น 'ดัคกาลบี้' 60% ลงทุนครั้งแรก 55 ล้าน เข้าถือหุ้น 41.35% (ข่าวหุ้น)

          ความเห็น : รายได้และกำไรของ Dak Galbi ยังไม่มีนัยสำคัญ โดยรายได้คิดเป็นไม่ถึง 1% ของรายได้ CPF แต่การซื้อธุรกิจร้านอาหารดังกล่าวจะเป็นช่องทางจำหน่ายสินค้าของ CPF และเป็นการเข้าสู่ธุรกิจปลายน้ำมากขึ้น ซึ่งเป็นไปตามกลยุทธ์ของบริษัทในการเพิ่มสัดส่วนธุรกิจอาหาร ซึ่งจะช่วยกระจายความเสี่ยงจากธุรกิจเนื้อสัตว์ซึ่งมีความผันผวนสูง แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 31.50 บาท

 

กลุ่มน้ำมัน

          ตลาดน้ำมันจะเป็นขาขึ้นมากกว่าขาลง (ข่าวหุ้น)

          ความเห็น : เราประเมินกรอบน้ำมันดิบดุไบ 60-70 เหรียญต่อบาร์เรล (Brent ประมาณ 63-73 เหรียญต่อบาร์เรล) และใช้สมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยปี 2562 เท่ากับ 65 เหรียญต่อบาร์เรล (เฉลี่ย YTD 63.3 เหรียญต่อบาร์เรล) ราคาที่ปรับขึ้นล่าสุดเป็นผลจากความตึงตัวด้ายอุปทาน เรายังคงสมมติฐานไม่เปลี่ยนแปลง และยังคงชอบกลุ่มน้ำมันขั้นต้น ได้แก่ PTTEP แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 150 บาท