First in - First out (FIFO playing)   

          เมื่อวานดัชนีฯ หุ้นไทยพักตัวลงต่อ แต่ยังไม่หลุดแนวรับ ระยะสัปดาห์ ที่ 1,645 จุด จากแรงขายหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ที่ขึ้นมาก่อนหน้านี้ และ หุ้นงบแย่กว่าคาด BA TOA CENTEL ตามที่เราไฮไลท์งบไปเมื่อวาน ส่วน "ท่องเที่ยว" โดนจิตวิทยาลบระยะสั้น (หางเลข) จากข่าว สถานการณ์ตึงเครียด ปากีฯ-อินเดีย   

          แต่ เมื่อวาน หุ้นรายตัวที่ บวกดีกว่าตลาด เช่น DDD WORK TQM CBG OSP ส่วนใหญ่เป็นหุ้นที่ลงแรง ตลอดปีที่ผ่านมา แต่เริ่ม "เห็น" สัญญาณของการฟนตัวของ กำไร หนุนให้ราคาหุ้น เริ่มขึ้นได้ดีกว่าตลาด ตาม "Investment theme" ที่เราแนะนำ ไว้ในรายงาน Tactical strategy ก่อนหน้านี้ โดยในรายงาน Tactical view (มุมมองกลยุทธ์) เราแนะนำ WORK DDD CBG OSP เป็นต้น       

          วันนี้คาด ดัชนีฯพักต่อในกรอบ 1645-1665 จุด

          สัปดาห์นี้ คาดการแกว่งขึ้นในกรอบ 1,645-1,680 จุด อาจจะชะงักลงชั่วคราว สัปดาห์นี้อาจจะยังไม่รีบผ่าน 1,680 จุด แต่เชื่อว่า แนวรับ ระยะสัปดาห์ยังเอาอยู่

 

          (-/0) เมื่อวาน ธปท.รายงานดุลการค้า เดือน มค. เกินดุลลดลงเหลือ US$2.3 พันล้าน จาก US$5 พันล้าน แย่กว่าตลาดคาด โดยตัวเลขนำเข้าเพิ่มขึ้น ขณะที่ภาคการส่งออกชะลอตัว แต่ได้การบริโภคในประเทศภาคเอกชน ช่วยหนุน +3.3% y-y (จากเดือน ธค. +2.6%) ส่วนการลงทุนภาคเอกชน +2.1% (จากเดือนก่อน -0.5%)        

          จากการฟื้นตัว ในภาคการบริโภค และลงทุนเอกชน ช่วยชดเชยภาคการส่งออกที่ชะลอลง ตลาดยังคง คาดการณ์ GDP 1Q19 ขยายตัวใกล้เคียงที่ 3% ซึ่งต่ำกว่าที่ BLS คาด 3.5% กลยุทธ์มองดีต่อตลาดเพราะนักเศรษฐศาสตร์ ส่วนใหญ่ไม่ได้มองสูงเกินไปจนสร้างความคาดหวังเชิงบวกให้ตลาด    

          (*) ศาล รธน.นัด แถลงด้วยวาจา และ ลงมติ วินิฉัย คำร้อง ยุบพรรค ทษช.วันที่ 7 มีค.นี้ 

          (*) สภาครองเกรสสหรัฐฯต้อง เร่งทำข้อตกลง ขยายเพดานหนี้ คาดจะมีข่าวคืบหน้าก่อน สุดสัปดาห์นี้ 

          (-) วันนี้งบออก 8 ตัว ส่วนใหญ่แย่กว่าคาด (-) ได้แก่ BCH TK AMATA TRUE ตามคาด BDMS CK GRAMMY NETBAY ส่วนที่ดีกว่าคาด มีเพียง STEC

          กลยุทธ์ มองว่าจากงบ 4Q18 ที่ออกครบแล้ว ส่วนใหญ่ต่ำกว่าคาด โดยจำนวนที่แย่กว่าคาด มี 41% (เทียบ 3Q18 ที่ 31%) และ แนวโน้มกำไรปี 19 มีโอกาสปรับลง ได้ราว 2% จากมาตรฐานบัญชีใหม่เรื่องการตั้งสำรองค่าใช้จ่ายพนักงานเกษียณ (EPS อาจลงจาก 110 เหลือ 108) เรามองว่าจะไม่กระทบต่อเป้าหมายดัชนีฯปีนี้ของ BLS     

 

          JKN  เก็งกำไรทางเทคนิค แนวรับ 8.4 ต้าน 9/9.5 Stop loss 8   

 

รายงานวันนี้     

 

          ผลประกอบการบริษัทที่ BLS cover ออกมาครบแล้ว สถิติในไตรมาสนี้สู้ไตรมาสที่แล้วไม่ได้ บรัษัทที่รายงานกำไรดีกว่าคาดมีเพียง 29% (3Q18 มี 39%) และบริษัทที่รายงานกำไรแย่กว่าคาดมี 41% (3Q18 มี 31%) 

          อย่างไรก็ดีส่วนใหญ่กำไรที่ออกมาแย่กว่าคาดจะเกิดจากการปรับค่าใช้จ่ายประจำปีซึ่งกระทบกับงบไตรมาส 4 จึงทำให้ไม่ได้กระทบต่อแนวโน้มผลประกอบการมากนัก ซึ่งไตรมาสนี้บริษัทที่โดนปรับกำไรลงมีเพียง 23% (น้อยกว่า 3Q18 ที่มี 29%) 

 

ICT ยืดหรือไม่ยืดค่าใบอนุญาต 900MHz? หลังเลือกตั้งมาว่ากันอีกที 

          นายวิษณุ เครืองาม เผยว่าเมื่อวันที่ 26 ก.พ.ที่ผ่านมา ที่ประชุมยังไม่ตัดสินใจใช้ม.44 เพราะข้อมูลที่กสทช.นำมาเสนอยังไม่เพียงพอ แต่คงต้องช่วยเพราะจะให้เอกชนเข้ามาลงทุนคลื่นความถี่ 5G แต่มีอีกหลายเรื่องที่กสทช.ต้องทำการบ้านเพิ่ม เช่น ระยะเวลาที่ยืดออกไป การคิดอัตราดอกเบี้ย และให้นำกลับมาเสนอใหม่อีกครั้ง และเนื่องจากการประมูล 5G เกี่ยวพันกับมาตรการช่วยเหลือเยียวยาทีวีดิจิทัลที่ได้รับผลกระทบด้วย เรื่องนี้ต้องดูข้อมูลรอบด้าน และไม่ต้องรีบตัดสินใจก่อนที่จะมีเลือกตั้ง เพราะการประมูล 5G จะเริ่มเดือน พ.ค.นี้ 

 

ERW เตรียมขออนุมัติผู้ถือหุ้นเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจง (PP)

          ERW เตรียมขออนุมัติผู้ถือหุ้นเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจง  (PP) 10% ของทุนจดทะเบียนเพื่อซื้อโรงแรม ในระยะสั้นเป็นข่าวไม่ดีต่อราคาหุ้นเพราะบริษัทไม่ได้เปิดเผยถึงรายละเอียดเรื่องเปาหมายโรงแรมที่จะซื้อ หากแต่ถ้าดีลเกิดจริงต้องมาดูกันว่ากำไรส่วนเพิ่มที่จะเข้ามาจะเพียงพอกับ dilution effect 10% นี้หรือไม่ ซึ่งอาจมีความเป็นไปได้เพราะฐานกำไร ERW แถวๆ 600 ล้านบาทนี้ยังเป็นระดับที่ไม่ใหญ่เกินไป หากหุ้นลงระยะสั้น เรามองว่าเป็นจุดเข้าไปรับ เพื่อก่อนกำไรทำสถิติสูงสุดใหม่ 1Q19  เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 8.80 บาท 

 

BH ความหวังผู้ป่วยต่างชาติกลับมาเติบโตอีกครั้ง !

          เราเห็นสัญญาณบวกหลายอย่าง ที่สำคัญคือผู้ปวยชาวต่างชาติที่กลับมาเติบโตดีได้อีกครั้งอาจส่งผลให้กำไรดีกว่าทุกคาดการณ์  เราแนะนำ "เล่นต่อ" แม้ราคาหุ้นขึ้นมาจากแถวๆ 180 บาท จากที่เราเรียกซื้อเมื่อช่วงหลายสัปดาห์ก่อน โดยปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นคือมีโอกาสกำไรทำสถิติสูงสุดใหม่ได้อีกครั้งใน 1Q19 นอกจากนี้อย่าลืมว่าบริษัทมีมูลค่าแฝงจากที่ดินในมือ คงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" ราคาเป้าหมาย 208 บาท

 

AAV ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ 

          ผลประกอบการมีแนวโน้มฟนตัวในปีนี้ รวมทั้งโอกาสในการขยายการเติบโตในอนาคตมากยิ่งขึ้น  สำหรับประเด็นการเข้าซื้อหุ้น NOK ผู้บริหารชี้แจงว่าบริษัทมีความสนใจ เนื่องจากมองเห็นโอกาสในทางธุรกิจ อย่างไรก็ตามยังคงอยู่ระหว่างการศึกษาและยังไม่ได้มีการทำข้อตกลงใดๆ จึงยังไม่สามารถให้ข้อมูลอื่นๆได้  ทั้งนี้การคาดการณ์ผลประกอบการ 1Q19 ที่พลิกกลับเป็นกำไรน่าจะเป็นอีกปัจจัยหนุนราคาหุ้น AAV (ซื้อเก็งกำไร, ราคาเปาหมาย 4.60 บาท) ยังคงเป็น top pick ของเรา เนื่องจากได้รับประโยชน์อย่างมากจากนักท่องเที่ยวจีนที่ฟนตัวแรง, กำไรปี 2019 เติบโตดี, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง รวมทั้งมีอัพไซด์ต่อการเติบโตในอนาคต     

 

BPP ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

          นักลงทุนมีมุมมองที่เป็นกลางต่อแนวโน้มการผลประกอบการของ BPP โดยในปีนี้ BPP มีแนวโน้มกำไรหลักที่ดีขึ้นจากกำลังผลิตใหม่ และแผนปิดซ่อมบำรุงโรงไฟฟา BLCP ที่น้อยลง ราคาหุ้น BPP มีโอกาสที่จะปรับตัวสูงขึ้นต่อจากนี้ หนุนโดยแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 1Q19 และ ปี 2019 ที่ดี รวมทั้งการเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ของ SLG ในช่วงปลายปี นอกจากนั้นหุ้น BPP ยังซื้อขายที่ PER ปี 2019 ต่ำที่สุดในกลุ่มโรงไฟฟา เราจึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2019 ที่ 27 บาท  

 

EGCO ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์ 

          นักลงทุนมีมุมมองที่เป็นบวกต่อแนวโน้มการเติบโตในอนาคตของบริษัทฯ โดยผู้บริหารยังมุ่งเน้นการขยายธุรกิจไปยังต่างประเทศ แนวโน้มผลประกอบการ 1Q19 และปี 2019 ที่แข็งแกร่ง รวมทั้งการมีอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรจากการลงทุนใหม่ๆ น่าจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นในระยะสั้นถึงระยะกลาง เราจึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2019 ที่ 286 บาท

 

BANPU ประเด็นสำคัญจากการประชุมนักวิเคราะห์

          นักลงทุนมีมุมมองที่เป็นกลางต่อแนวโน้มการลงทุนและกลยุทธ์ของบริษัทในอนาคต  เรามองว่าราคาหุ้น BANPU ในระยะสั้นถึงระยะกลาง น่าจะถูกหนุนด้วยแนวโน้มกำไรในไตรมาส 1Q19 ที่น่าจะฟนตัวขึ้น และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงกว่าตลาด นอกจากนี้หุ้น BANPU ยังซื้อขายที่ PER ปี 2019 ต่ำที่สุดในกลุ่มพลังงาน เราจึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" ที่ราคาเป้าหมาย 22 บาท   

 

OSP เชื่อมั่นในฝีมือของผู้บริหารมืออาชีพ 

          เรามองว่าผู้บริหารมีความเป็นมืออาชีพและเข้าใจในการทำธุรกิจของ OSP มาก โดยหลังจากผู้บริหารทำได้ตามสัญญาทั้งกำไรและปันผลใน 3 เดือนที่ผ่านมา บวกกับข่าวสารในที่ประชุมวันนี้ทำให้ตลาดมั่นใจได้ว่าผู้บริหารจะส่งมอบการเติบโตของกำไรยั่งยืนได้  เรายังคาดกำไร 1Q19 หรือแม้กระทั่ง 2Q19 ยังโตได้ประมาณ 20%YoY ได้ Valuations ยังไปต่อได้อีกจาก PER ปี 2019 ที่ 25เท่า เทียบกลุ่มที่ 26 เท่า คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 30 บาท 

 

MAKRO บันทึกจากที่ประชุมนักวิเคราะห์ 

          ผลขาดทุนจากการขยายสาขาต่างประเทศยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กดดันผลประกอบการ ในปีนี้บริษัทตั้งเปาที่จะเปิดสาขาในกัมพูชา อินเดียและจีนประเทศละ 2 สาขา ส่วนในพม่านั้นอาจจะได้ 1 สาขาหากการขอใบอนุญาตต่างๆไม่ล่าช้าเกินไป สำหรับในไทยบริษัทตั้งเปาจะเปิด 7 สาขา โดยส่วนใหญ่จะเป็นแบบ Food Service ซึ่งมีขนาดเล็กอย่างไรก็ดี เราคาดจะเห็นการขยายตัวของกำไรของธุรกิจในประเทศค่อนข้างดี หนุนโดยราคาอาหารที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ดังนั้นแม้ผลขาดทุนจากต่างประเทศจะมากขึ้น แต่กำไรของ MAKRO น่าจะทรงตัวได้จากปีก่อน เรายังไม่แนะนำให้ลงทุนใน MAKRO ในช่วงนี้ ราคาซื้อขายปัจจุบันยังไม่ถูก และผลประกอบการไม่ได้โดดเด่นอะไร

 

          (*) MSCI ซึ่งเป็นบริษัทจัดทำดัชนีระดับโลก จะเพิ่มน้ำหนักของหุ้นจีนเป็น 4 เท่าในการคำนวณดัชนีหุ้นโลกในปลายปีนี้ ซึ่งคาดว่าจะดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจากต่างประเทศมากกว่า 8 หมื่นล้านดอลลาร์เข้าสู่จีน 

          MSCI ประกาศด้วยว่า จะเพิ่มน้ำหนักหุ้นขนาดกลางของจีนในดัชนีหุ้นตลาดเกิดใหม่ในเดือน พ.ย. อีกทั้งจะเพิ่มน้ำหนักหุ้นจีนขนาดใหญ่เป็น 20% จาก 5% ในปัจจุบัน โดยจะปรับเพิ่ม 2 ครั้งในเดือน พ.ค.และส.ค. 2562 ซึ่งการดำเนินการดังกล่าวจะทำให้น้ำหนักของหุ้นจีนในดัชนีตลาดเกิดใหม่ของ MSCI เพิ่มขึ้นสู่ 3.3% จากราว 0.7% ในปัจจุบัน                    

          ทั้งนี้ การประกาศของ MSCI ดังกล่าวอาจเพิ่มแรงหนุนให้กับตลาดหุ้นจีนที่พุ่งขึ้นกว่า 20% แล้วในปีนี้ ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากความหวังที่ว่าจีนและสหรัฐจะบรรลุข้อตกลงเพื่อแก้ไขข้อพิพาททางการค้าในไม่ช้านี้ (ที่มา ASPEN)   

          (+) JKN SAAM วันนี้ มีแถลงข่าว งบปี และแผนงานปี 2019 (ที่มา ASPEN)           

          (0) DDD ติด Cash balance เริ่ม 1-21 มีค. (ที่มา ตลท.) 

          (+) DDD มงคล ประกิตชัยวัฒนา เก็บหุ้น เพิ่ม 0.06% เป็น 5.03% (ที่มา กลต.) 

          (+) ขึ้น XD รับปันผล: 1 มีค. [email protected] DELTA @2.30 JASIF @0.23 / 4 มีค. [email protected] JAS @0.28 RATCH @1.25 / 5 มีค. PTTGC@ 2.50 บ. MAKRO @0.56 (ที่มา ตลท.)