•    วันนี้เราคาดดัชนี SET มีโอกาสแกว่งผันผวนในกรอบ โดยต่างประเทศมีความกังวลประเด็นทางการเมืองหลังทรัมป์ประกาศภาวะฉุกเฉิน กอปรกับผลการเจรจาสงครามการค้าสหรัฐฯ-จีนที่ยังไม่ได้ข้อยุติ และยืดเยื้อต่อ ขณะฝั่งตลาดหุ้นไทยต้องเฝ้าระวัง Consensus ที่ปรับคาดการณ์ EPS ปีนี้ของดัชนี SET ลงต่อเนื่องจากช่วงต้นปี บวกกับนลท.ต่างชาติพลิกกลับขายสุทธิหกวันติดต่อกันประเมินกรอบแนวรับรายวันมาที่ 1,620 จุด และแนวต้านที่ 1,640 จุด

•    (Watch) การเจรจาการค้าสหรัฐฯ-จีนที่กรุงปักกื่งมีความคืบหน้า โดยจะมีการเจรจาการค้าอีกครั้งที่กรุงวอชิงตันในสัปดาห์นี้ 

•    (+) ราคาน้ำมันดิบปรับเพิ่มสูงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากกลุ่ม OPEC ที่ปรับลดกำลังการผลิตลง บวกกับสหรัฐฯมีการแทรกแซงประเทศเวเนซุเอลาและอิหร่านทำให้กำลังการผลิตน้ำมันดิบทั่วโลกมีความตึงตัว

•    (watch) จับตารายงาน ตัวเลข GDP ไตรมาส 4/61 ของไทย จากสำนักงานคณะกรรมการพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติเช้านี้  โดยข้อมูลจาก  Bloomberg Consensus พบว่า มีจำนวนนักวิเคาะห์ 21 คน จาก 22 คน คาดตัวเลข GDP ไตรมาส 4/61 ปรับตัวดีกว่าไตรมาส 3/61 โดยคาดการณ์ตัวเลข GDP เฉลี่ยที่ 3.6% (จากไตรมาส 3/61 ที่ 3.3%)

•    (-) SpreadThai Government Bond ระหว่าง 2 Year-10 Year Yield ปรับลดลงเหลือ -60.8287 bps จากระดับสูงสุดเมื่อต้นเดือน  ก.พ. 61 ที่ -54.547bps โดยเป็นการปรับตัวลดลงของ Yield ใน 2 Year และปรับเพิ่มขึ้นของ Yield ใน 10 Year แสดงให้เห็นถึงการความต้องการพักเงินในตราสารหนี้ระยะสั้นที่มีอายุสั้นกว่านอกจากนี้ CDS 5 ปี ของประเทศไทยปรับตัวสูงขึ้น 10.6%MTD บ่งชี้ถึงความกังวลใน Sovereign Risk ปรับเพิ่มขึ้น

•    สัปดาห์นี้เรามอง SET Index พักฐานหลัง Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.16 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 111.26 บาท หรือลดลง 3.39%YTD บวกกับนักลงทุนต่างชาติที่ขายหุ้นติดต่อกันเป็นวันที่หกมูลค่ารวมเท่ากับ 9,854.8 ลบ. ทำให้เรามองว่า SET Index มีโอกาสหลุดแนวรับ 1,630 จุด มองแนวการตั้งรับบริเวณ 1,600 จุด ดังนั้นแนะนำลดพอร์ตเพื่อถือเงินสดบางส่วน และทยอยซื้อกลับใน 3 กลุ่มหุ้นเด่นเมื่อดัชนีปรับตัวลงมาในกรอบแนวรับ ดังนี้

•    กลุ่มโรงพยาบาล: มองเป็นหุ้นกลุ่ม Defensive ที่น่าสนใจยามตลาดผันผวน จากกระแสเงินสดแข็งแกร่งไม่ผันผวนตามสภาวะเศรษฐกิจและธุรกิจยังสามารถขยายตัวได้ต่อเนื่อง โดยเราคัดกรองหุ้นจากข้อมูลของ Bloomberg Consensus ที่มีEarning Growth ปี 62 โต และยังมี Upside เลือก EKH (ปี 62 ตั้งเป้ารายได้โตหนุนด้วยการเปิดให้บริการศูนย์ผู้มีบุตรยาก (IVF) พระราม 9 สามารถให้บริการได้เต็มปีทำให้สามารถรองรับคนไข้เข้ามาใช้บริการได้เพิ่มขึ้นจาก 300 ราย/ปีจากเดิมที่ 200 ราย/ปีนอกจากนี้เตรียมเปิดอาคารกุมารเวชแห่งใหม่ในช่วงต้นปี 62 ซึ่งจะมีจำนวนห้องและเตียงเพิ่มขึ้นอีกจำนวน 53 เตียงจากเดิมที่มี 86 เตียง), LPH (หนุนด้วยเป้ารายได้ปี62 เติบโต10-15%YoY + มีแผนนำบริษัทลูกคือบริษัทศูนย์ห้องปฏิบัติการและวิจัยทางการแพทย์และการเกษตรแห่งเอเซียจำกัด (AMARC) เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ MAI คาดว่าจะดำเนินการได้ในปี 63) และ RJH (ปี 62 คาดรายได้โตราว 10-15% จากกลยุทธ์การให้บริการเฉพาะทางทั้ง Heart Center , MRI,Check Up และการเปิดศูนย์ฟอกไตเทียมเฟสใหม่ที่มีเครื่องฟอกไตเพิ่มอีก8ยูนิตรวมเป็นทั้งหมด 35 ยูนิต),BCH(จากการปรับปรุงโรงพยาบาลในเครือ และการเพิ่มศูนย์การแพทย์ระดับตติยภูมิ พร้อมกับแนวโน้มสดใสของ WMC และ IVF)

•    กลุ่มจำนำทะเบียนรถ: รับผลบวกจากกฎระเบียบมีความชัดเจนยิ่งขึ้น โดยสรุปเบื้องต้นของ ธปท.ระบุถึงการควบคุมผู้ให้บริการในระดับประเทศได้แก่ 1) ผู้ประกอบการต้องมีทุนจดทะเบียนไม่ต่ำกว่า 50 ลบ.      2) ไม่กำหนดวงเงินสินเชื่อขึ้นอยู่กับความสามารถในการชำระหนี้ และ 3) อัตราดอกเบี้ยไม่เกิน 28% ซึ่งเรามองว่าไม่ได้ต่างไปจากที่ตลาดคาดก่อนหน้าแนะนำ SAWAD (คาดปี 62 กำไรโต 32.1%YoY จากแผนขยายสินเชื่อใหม่ 20-30%YoY สอดรับกับจำนวนสาขาที่จะเพิ่มขึ้นอีก 300-400 สาขาบวกกับรับรู้ผลของYield ที่ฟื้นตัวแบบเต็มปีและต้นทุนทางการเงินที่มีแนวโน้มลดลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตรราว 2,500-2,600 ลบ.), MTC (คาดกำไรปี 62 โต 31.9%YoY ทำ New High ต่อเนื่องหลังมีแผนเปิดสาขาใหม่อีก 600 สาขาเพื่อเพิ่มพื้นที่บริการให้ครอบคุมมากขึ้นขณะที่คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งมีNPL ต่ำสุดในกลุ่ม) และ AMANAH (ปี 62 คาดกำไรยังโตต่อเนื่องหนุนด้วยการรับรู้รายได้ดอกเบี้ยของสินเชื่อ ATM (Yield สูงกว่าสินเชื่อเช่าซื้อรถแบบเดิม) มากขึ้นพร้อมทั้งเน้นขยายสินเชื่อใหม่ผ่านตัวแทนลดความจำเป็นของการเปิดสาขาใหม่ที่มีค่าใช้จ่ายสูงและคุมหนี้NPL ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น)

•    หุ้นกลุ่มที่คาดงบปี 61 กำไรโตเด่นYoYและConsensus ยังคาดโตต่อในปี 62 ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PE ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -1S.D. ในรอบ 1 ปี แนะนำ JMT (คาดแนวโน้มกำไรโตต่อเนื่องจากแผนซื้อหนี้ไม่มีหลักประกันชุดใหม่มาบริหารบวกกับแผนเพิ่มสัดส่วนหนี้มีหลักประกัน (LTV ต่ำ, ศักยภาพทำกำไรสูงกว่าแบบไม่มีหลักประกัน) หนุนยอดหนี้ที่บริหารอยู่แตะระดับ1.4แสนลบ. นอกจากนี้ในแง่ความสามารถในการจัดเก็บหนี้ยังอยู่ในเกณฑ์ดีสะท้อนได้ด้วย Cash Collection ที่เพิ่มขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง), PLANB (ปี 62 มีแผนขยาย Media Capacity อีก 12-15%YoY หนุนให้สามารถครอบคลุมพื้นที่มากขึ้นอีกทั้งบริษัทยังมีจุดเด่นจากการทำ Engagement Marketing พร้อมแผนต่อยอดธุรกิจ Sport  Marketing ด้วยการลงทุนในร้านนำเข้าสินค้ากีฬาภายใน้แบรนด์ ATMOS) และ COM7 (แผนปรับพอร์ตสินค้าโดยเพิ่มสัดส่วนแบรนด์อื่นมากขึ้นอาทิHuawei VIVO และOPPO ซึ่งสามารถสร้างยอดขายได้ดีและยังสอดคล้องกับแผนขยายธุรกิจในตลาดต่างจังหวัดในรูปแบบแฟรนไชส์ซึ่งคาดจะเห็นรูปแบบที่ชัดเจนขึ้นในปีนี้)

•    Dividend Theme โดย Screen หุ้นที่มีอัตราผลตอบแทนจากการขึ้นเครื่องหมาย XD รอบนี้โดดเด่น แนะนำ NYT (5.8%, XD 3 พ.ค. และจ่ายปันผล 24 พ.ค.) และ SAT (5.2%, 27 ก.พ. และจ่ายปันผล      7 พ.ค.)

 

 15-Feb-19    Change (pts.)    14-Feb-19

SET Index    1,636.94    -15.70    1,652.64

SET50 Index    1,089.39    -11.02    1,100.41

SET100 Index    2,399.38    -26.46    2,425.84

 

High    1,652.06    Gainers   333 

Low    1,634.87    Unchanged    312

Value (Bt m)    49,158.93    Losers  1,176 

Volume (*000)    14,855,977          

 

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    14.7    13.5    13.5

EPS Growth (%)    13.9    9.3    20.1

EV/EBITDA (x)    10.0    9.4    No Data

FWD PBV (x)    1.8    1.7    No Data

Dividend Yield (%)    3.3    3.5    No Data

ROE    11.6    11.6    12.0

 

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    15-Feb-19    WTD    MTD    YTD

Institution    (1,486.40)    3,se893.43    13,475.99    23,507.43

Proprietary    273.30    1,703.07    2,313.92    1,009.88

Foreign     (2,993.19)    (9,207.43)    (8,320.11)    (1,598.47)

Individual    4,206.29    3,610.93    (7,469.81)    (22,918.84)