•    วันนี้เราคาดดัชนี SET มีโอกาสแกว่งพักตัวจาก Consensus ที่ปรับคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ของดัชนี SET ลงจากช่วงต้นปี บวกกับนลท.ต่างชาติพลิกกลับขายสุทธิติดต่อกันเป็นวันที่สองรวมมูลค่ากว่า 2,238 ล้านบาท ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศยังต้องติดตามอย่างใกล้ชิดทั้งประเด็น Government Shutdown ของสหรัฐฯ และการเจรจา Trade War สหรัฐฯ-จีน ประเมินกรอบแนวรับรายวันมาที่ 1,625 จุด และแนวต้านที่ 1,645 จุด

•    (Watch) จับตาการเจรจาการค้ารอบใหม่ระหว่างเจ้าหน้าที่ระดับสูงที่จะเกิดขึ้นณกรุงปังกิ่งประเทศจีนในวันที่ 14-15 ก.พ. โดยการเจรจาจะเน้นเรื่องของทรัพย์สินทางปัญญาที่เคยเป็นข้อพิพาทระหว่างสหรัฐฯและจีน

•    (+) นายสมคิดจาตุศรีพิทักษ์ รองนายกรัฐมนตรี กล่าวภายหลังเข้าติดตามงานของกระทรวงคมนาคมโดยเน้นการเร่งรัดการลงทุนช่วงต้นปีและเร่งการเบิกจ่ายงบประมาณตามแผนการลงทุน1 ล้านล้านบาท เพื่อสร้างความเชื่อมั่นก่อนเลือกตั้งหลังได้ประชุมร่วมกับกระทรวงการคลังพบว่าการเบิกจ่ายมีความล่าช้าดังนั้นจึงกำชับให้ติดตามโครงการลงทุน  เมกะโปรเจ็กส์ต่างๆ ที่กำลังขับเคลื่อนให้เป็นไปได้ตามแผนทั้งโครงการรถไฟฟ้าความเร็วสูงพัฒนาสนามบินจัดหาฝูงบินแผนลงทุนไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์ (TFF) และโครงการในพื้นที่อีอีซี (โพสต์ทูเดย์)

•    (+) ข้อมูลจากสำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ (สศช.) เปิดเผยว่าบอร์ด สศช.พิจารณาและเห็นชอบโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตกช่วงศูนย์วัฒนธรรมฯ-บางขุนนนท์ระยะทาง 13.4 กม. วงเงิน 1.2 แสนล้านบาทซึ่งจะเสนอเรื่องต่อคณะกรรมการให้เอกชนร่วมลงทุนในกิจการของรัฐ (บอร์ดพีพีพี) และที่ประชุมคณะรัฐมนตรีต่อไป     (โพสต์ทูเดย์)

•    สัปดาห์นี้เราเริ่มลดมุมมองบวกต่อ SET Index หลัง Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.16 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 111.83 บาท หรือลดลง 2.89%YTD บวกกับ นักลงทุนต่างชาติที่เริ่มขายหุ้นติดต่อกันเป็นวันที่สองมูลค่ารวมเท่ากับ 2,237.8 ลบ. ทำให้เรามองว่า SET Index มีโอกาสพักฐานลงมาในกรอบแนวรับ 1,600 จุด ดังนั้นแนะนำลดพอร์ตเพื่อถือเงินสดบางส่วน และทยอยซื้อกลับใน 3 กลุ่มหุ้นเด่น ดังนี้

1.    กลุ่มนิคมและสาธารณูปโภค: อานิสงส์บวกทั้งราคาขายและยอดขายพื้นที่ในเขต EEC โตเด่นแนะนำAMATA (ปัจจุบันมีพื้นที่รอการขาย 2,777 ไร่ และพื้นที่รอการพัฒนาอีกราว8,172 ไร่), WHA (ปี 62      ตั้งเป้ารายได้เติบโต 70%YoY ตามการเติบโตของทั้ง4 กลุ่มธุรกิจหลักโดยกลุ่มธุรกิจโลจิสติกส์ปีนี้มีแผนขยายพื้นที่อาคารคลังสินค้าระดับพรีเมี่ยมอีก2 แสนตารางเมตรเป็น 2.5 ล้านตารางเมตรรองรับธุรกิจ     อี-คอมเมิร์ซการบินและอากาศยานควบคู่ไปกับการสร้างมูลค่าสูงขึ้นโดยอาศัยการนำเทคโนโลยีอัจฉริยะและนวัตกรรมเข้ามาช่วย), EASTW ปี 62 คาดเห็นการฟื้นตัวของกำไรสอดคล้องไปกับการขยายตัวของนิคมอุตสาหกรรมในเขต EEC ซึ่งทำให้ความต้องการใช้น้ำดิบในบริเวณดังกล่าวเพิ่มสูงขึ้นนอกจากนี้ในระยะยาวบริษัทยังมุ่งเพิ่มสัดส่วนจำหน่ายน้ำควบคุมคุณภาพ (มาร์จิ้นสูง) มากขึ้น

2.    กลุ่มจำนำทะเบียนรถ: รับผลบวกจากกฎระเบียบมีความชัดเจนยิ่งขึ้น โดยสรุปเบื้องต้นของ ธปท.ระบุถึงการควบคุมผู้ให้บริการในระดับประเทศได้แก่ 1) ผู้ประกอบการต้องมีทุนจดทะเบียนไม่ต่ำกว่า 50 ลบ.     2) ไม่กำหนดวงเงินสินเชื่อขึ้นอยู่กับความสามารถในการชำระหนี้ และ 3) อัตราดอกเบี้ยไม่เกิน 28% ซึ่งเรามองว่าไม่ได้ต่างไปจากที่ตลาดคาดก่อนหน้า แนะนำ SAWAD (คาดปี 62 กำไรโต 32.1%YoY จากแผนขยายสินเชื่อใหม่ 20-30%YoY สอดรับกับจำนวนสาขาที่จะเพิ่มขึ้นอีก 300-400 สาขา บวกกับรับรู้ผลของYield ที่ฟื้นตัวแบบเต็มปีและต้นทุนทางการเงินที่มีแนวโน้มลดลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตรราว 2,500-2,600 ลบ.), MTC (คาดกำไรปี 62 โต 31.9%YoY ทำ New High ต่อเนื่องหลังมีแผนเปิดสาขาใหม่อีก 600 สาขาเพื่อเพิ่มพื้นที่บริการให้ครอบคุมมากขึ้นขณะที่คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งมีNPL ต่ำสุดในกลุ่ม) และ AMANAH (ปี 62 คาดกำไรยังโตต่อเนื่องหนุนด้วยการรับรู้รายได้ดอกเบี้ยของสินเชื่อ ATM (Yield สูงกว่าสินเชื่อเช่าซื้อรถแบบเดิม) มากขึ้นพร้อมทั้งเน้นขยายสินเชื่อใหม่ผ่านตัวแทนลดความจำเป็นของการเปิดสาขาใหม่ที่มีค่าใช้จ่ายสูงและคุมหนี้ NPL ให้มีประสิทธิภาพมากขึ้น)

3.    หุ้นกลุ่มที่คาดงบปี 61 กำไรโตเด่น YoY และ Consensus ยังคาดโตต่อในปี 62 ขณะที่ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PE ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -1S.D. แนะนำ JMT (คาดแนวโน้มกำไรโตต่อเนื่องจากแผนซื้อหนี้ไม่มีหลักประกันชุดใหม่มาบริหารบวกกับแผนเพิ่มสัดส่วนหนี้มีหลักประกัน (LTV ต่ำ, ศักยภาพทำกำไรสูงกว่าแบบไม่มีหลักประกัน) หนุนยอดหนี้ที่บริหารอยู่แตะระดับ1.4แสนลบ. นอกจากนี้ในแง่ความสามารถในการจัดเก็บหนี้ยังอยู่ในเกณฑ์ดีสะท้อนได้ด้วย Cash Collection ที่เพิ่มขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง) , PLANB (ได้รับผลบวกจากเม็ดเงินโฆษณาสื่อนอกบ้านปี 61 โต 7%YoY บวกกับปี 62 มีแผนขยาย Media Capacity อีก12-15%YoY หนุนให้สามารถครอบคลุมพื้นที่มากขึ้นอีกทั้งบริษัทยังมีจุดเด่นจากการทำ Engagement Marketing พร้อมแผนต่อยอดธุรกิจ Sport Marketing ด้วยการลงทุนในร้านนำเข้าสินค้ากีฬาภายใน้แบรนด์ATMOS) และ COM7 (มองว่าราคาหุ้นที่ปรับลงได้สะท้อนแนวโน้มยอดขาย IPHONE ที่ต่ำลงไปแล้วขณะที่บริษัทได้เริ่มปรับพอร์ตสินค้าโดยเพิ่มสัดส่วนแบรนด์อื่นมากขึ้นอาทิ Huawei VIVO และ OPPO ซึ่งสามารถสร้างยอดขายได้ดีและยังสอดคล้องกับแผนขยายธุรกิจในตลาดต่างจังหวัดในรูปแบบแฟรนไชส์ซึ่งคาดจะเห็นรูปแบบที่ชัดเจนขึ้นในปีนี้)

Quantitative Screening

•    Screen หุ้นที่มีอัตราผลตอบแทนจากการขึ้นเครื่องหมาย XD รอบนี้โดดเด่น แนะนำ NYT (5.8%, XD 3 พ.ค.จ่ายปันผล 24 พ.ค.), INTUCH (2.2%, XD 21 ก.พ. จ่ายปันผล 24 เม.ย.)และ SCC (2%, XD 3 เม.ย. 62 จ่ายปันผล 19 เม.ย.) 

 

    11-Feb-19    Change (pts.)    8-Feb-19

SET Index    1,638.00    -13.68    1,651.68

SET50 Index    1,091.82    -9.73    1,101.55

SET100 Index    2,403.36    -22.25    2,425.61

 

High    1,647.49    Gainers                           504 

Low    1,632.82    Unchanged    467

Value (Bt m)    40,670.81    Losers                           885 

Volume (*000)    13,052,424          

 

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    14.7    13.5    No Data

EPS Growth (%)    13.9    9.3    No Data

EV/EBITDA (x)    10.1    9.5    No Data

FWD PBV (x)    1.8    1.7    No Data

Dividend Yield (%)    3.3    3.5    No Data

ROE    11.7    11.7    No Data

 

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    11-Feb-19    WTD    MTD    YTD

Institution    (2,266.56)    1,823.08    9,059.00    17,347.44

Proprietary    888.64    1,598.85    1,320.49    195.45

Foreign     (1,590.41)    29.28    11,677.93    6,018.56

Individual    2,968.33    (3,451.22)    (22,057.42)    (23,561.44)