ทิศทางตลาดหุ้นวันนี้               (รักพงศ์ ไชยศุภรากุล เลขทะเบียนฯ: 19838)

ไซด์เวย์ ปัจจัยภายนอกเป็นลบ... แต่ต่างชาติทยอยกลับบ้านแล้ว 

          KGI ประเมิน SET Index วันจันทร์ (เข้าสู่สัปดาห์สุดท้ายของปี 2561) ไซด์เวย์... ปัจจัยต่างประเทศยังเป็นลบ แต่ด้วยระดับของ SET Index ที่ลงมาค่อนข้างมากผนวกกับเข้าสู่ช่วงคริสต์มาสต่อเนื่องปีใหม่ คาดว่าแรงกดดันจากต่างชาติจะลดลงชัดเจน (ต่างชาติกลับบ้านแล้ว) + น่าจะมีแรงซื้อกองทุน LTF ช่วงโค้งสุดท้ายเข้ามามากขึ้นที่ดัชนีฯ ระดับปัจจุบัน ภาวะตลาดหุ้นไทยสัปดาห์นี้จึงน่าประคองตัวได้ ด้านปัจจัยภายนอก สหรัฐฯ เข้าสู่การปิดรัฐบาล (government shutdown) อีกครั้ง อย่างน้อยถึงวันที่ 27 ธ.ค. หลังจากทรัมป์ไม่สามารถหาข้อสรุปกับวุฒิสภาได้เรื่องงบประมาณก่อสร้างกำแพงพรมแดนสหรัฐฯ - เม็กซิโก อย่างไรก็ดีในฝั่งของจีนมีปัจจัยบวกเข้ามาเมื่อวันศุกร์ หลังทางการจีนแถลงอย่างชัดเจนว่าในปี 2562 จะมีการออกมาตรการกระตุ้นทั้งการคลังและการเงินเพื่อหนุนให้จีดีพีของจีนยังเติบโตอย่างเหมาะสม ซึ่งคงต้องติดตามว่าทางการจีนจะออกมาตรการที่เป็นรูปธรรมมากน้อยเพียงใด ด้านปัจจัยภายในประเทศ ตัวเลขส่งออก/นำเข้า พ.ย. น่าผิดหวัง แต่เรายังมองว่าเป็นเรื่องระยะสั้นจากความกังวลต่อสงครามการค้าในช่วง 1-2 เดือนก่อนหน้า (อ่านเพิ่มเติมในบทวิเคราะห์เศรษฐกิจไทยวันนี้)

 

หุ้นเด่นวันนี้ ตามปัจจัยพื้นฐาน          (สุโชติ ถิรวรรณรัตน์ เลขทะเบียนฯ: 28668)

 

สะสม CK*, KBANK*, BGRIM*

          CK* (เป้าพื้นฐาน 30 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 25.25 บาท / แนวต้าน 26.25 บาท และถัดไป 28 บาท (Stop loss 24.5 บาท) 2) กลุ่มร่วมทุน ซีพี + CK* เสนอราคาประมูลรถไฟฟ้าความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบินราคาต่ำสุด คาดจะสามารถเซ็นสัญญาได้ใน 1Q62 ทำให้ Backlog ของ CK* จะเพิ่มขึ้นจากปัจจุบัน 5.5 หมื่นล้านบาท (มูลค่าโครงการรถไฟความเร็วสูงฯ ราว 2 แสนล้านบาท) 3) ประเมิน Valuation ถูก โดยหากประเมินราคาเหมาะสมโดยใช้ Sum of the parts คำนวณมูลค่าจาก บ.ลูกที่ CK* ถือหุ้นอยู่ตามสัดส่วนตอนนี้จะได้ i) BEM* +4 หมื่นล้านบาท, ii) CKP* +1 หมื่นล้านบาท และ iii) TTW +9.5 พันล้านบาท รวม +6 หมื่นล้านบาท สูงกว่า Market cap ของ CK* ปัจจุบันที่ 4.3 หมื่นล้านบาท

          KBANK* (เป้าพื้นฐาน 215 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 186 บาท / แนวต้าน 192 บาท และ 202 บาท (Stop loss 183 บาท) 2) Valuation ลงมาอยู่ในระดับที่ถูกสุดในรอบเกือบ 10 ปี โดย PE ปี 2562 และ  PBV ปี 2562 ขณะนี้อยู่ที่ <11 เท่า และ <1.2 เท่า ตามลำดับ 3) ขณะเดียวกันวัฏจักรดอกเบี้ยไทยน่าจะกำลังเข้าสู่ขาขึ้นในปี 2562 หลังจากที่ประชุม กนง ล่าสุดขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย +0.25% ... จากประเด็นดอกเบี้ยขาขึ้น นักลงทุนอาจพิจารณาเก็งกำไรหุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ตัวอื่นที่มี Catalyst เช่น TMB* (สตอรี่ M&A), KTB* (1Q62 ลุ้นบันทึกกำไรพิเศษขายที่ดิน AQ) เป็นต้น

          BGRIM* (เป้าพื้นฐาน 31 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 26.50 บาท และ 25.5 บาท / แนวต้าน 27.5 บาท และ 29 บาท (Stop loss 25 บาท) 2) ประเมินหุ้นกลุ่มโรงไฟฟ้าน่าจะเป็นเป้าหมายของนักลงทุนที่ต้องการหุ้น Defensive ในภาวะตลาดผันผวน โดยหุ้นในกลุ่มโรงไฟฟ้าที่ฝ่ายวิจัยฯทำบทวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานทั้ง 9 ตัว (ไม่รวมหุ้นพลังงานทดแทน) คาด BGRIM* จะมีกำไรปี 2562 โตเด่นสุดในกลุ่มฯที่ 52.5% YoY และยังมี Upside จากเป้าพื้นฐาน >15% (ขณะที่หุ้นตัวอื่นที่กำไรปี 2562 โตเด่น >40% YoY อย่าง GULF และ CKP* มี Upside จำกัดแล้วทั้งคู่)

 

หุ้นเชิงปริมาณ & พื้นฐาน "Quantamental"

          หุ้นเด่น Quantamental เดือน ธ.ค. 61: ประเมิน Valuation หุ้นไทย ณ สิ้นเดือน พ.ย.61 เริ่มอยู่ในระดับสมดุล และลุ้นการกลับสู่ระดับน่าซื้ออีกครั้งในเดือน ม.ค.62 แนะนำ ทยอยเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหุ้นจากเดือนก่อนหน้า CPF* (Stop loss 23.8 บาท), KTB* (Stop loss 19.5 บาท) และ ASK (Stop loss 23.1 บาท) 

 

          (+ กลุ่มธนาคารพาณิชย์ KBANK*, SCB*, BBL*, KTB*) ชงขึ้นดอกกู้รายใหญ่ (โพสต์ทูเดย์) ผู้ว่าธปท.แนะแบงก์ปรับเพิ่มลูกค้า'เอ็มแอลอาร์'ก่อน อสังหาฯเร่งระบายสต๊อก ผู้ว่าการ ธปท. ย้ำ แบงก์ไม่ต้องรีบขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้ ให้ไปปรับดอกเบี้ยลูกค้ารายใหญ่ที่ลบก่อน เชื่อผู้ออมได้ประโยชน์

          (+ กลุ่มวัสดุก่อสร้าง SCCC, DCC) แห่จองบ้านล้านหลังทะลัก (โพสต์ทูเดย์) "สมคิด" ปลื้ม คนแห่จองสิทธิบ้านล้านหลังคึกคัก ด้าน ธอส. เตรียมเสนอคลังเปิดล็อต 2 ให้ประชาชนมีบ้านอยู่

          (+) KTB* ชงบอร์ดสัปดาห์นี้ ดัน KTC* ลุยพิโก/นาโนฯ 'ผยง' ลั่น! เชื่อมือผู้บริหาร ย้ำยังไม่ขยับดอกเบี้ย (ข่าวหุ้น) เอ็มดีแบงก์กรุงไทย (KTB*) ยืนยันสัปดาห์นี้ บอร์ดธนาคารฯ จะไฟเขียวให้ "บัตรกรุงไทย" หรือ KTC* ลุยธุรกิจพิโก/นาโนไฟแนนซ์ และเสนอต่อแบงก์ชาติให้เร็วที่สุด ย้ำพร้อมสนับสนุนเต็มที่ เชื่อมือผู้บริหาร ส่วนดอกเบี้ยยังไม่ปรับทั้งเงินฝาก และเงินกู้ วางเป้าสินเชื่อปี 2562 พุ่ง 5% และกำไรจะออกมาดีกว่าปี 2561

          (+) ร.ฟ.ท.นัด CP เปิดซอง 4 วันนี้ จ่อคว้าไฮสปีด 3 สนามบิน (ข่าวหุ้น) CP จ่อคว้างานไฮสปีดเชื่อม 3 สนามบิน 2.24 แสนล้านบาท หลัง ร.ฟ.ท. เผยเสนอราคาต่ำสุด ดั๊มพ์ต่ำกว่าเพดาน 2.19 พันล้านบาท วันนี้นัด CP เปิดซอง 4 พร้อมเดินหน้าต่อรองให้จบภายในกลางเดือน ม.ค. 2562 คาดเซ็นสัญญาได้ภายใน 31 ม.ค. 2562  ฟาก BTS เสนอเกินกรอบไปกว่า 5 หมื่นล้านบาท

          (+) คลังพร้อมเพิ่มทุน แวลู TMB ต้องดีขึ้น (ข่าวหุ้น) แบงก์ทีเอ็มบี (TMB) ส่งทีมหารือสำนักงานคณะกรรมการนโยบายรัฐวิสาหกิจ หรือ สคร. ใกล้ชิด ก่อนเสนอ "อภิศักดิ์" ขุนคลัง เคาะดีลควบรวม "ธนชาต" ครั้งสุดท้าย ด้านคลังพร้อมเพิ่มทุน และลดสัดส่วนจาก 25.9% แต่แวลูต้องดีขึ้น และไม่ไดลูท คาดดีลนี้มีโอกาสสำเร็จสูง

          (+) AOT*-ERW*-MINT* เด้งรับ ต่างชาติเที่ยวไทยพุ่ง 4% (ข่าวหุ้น) "AOT*-ERW*-MINT*" รับอานิสงส์ตลาดท่องเที่ยวฟื้น! ยอดนักท่องเที่ยวต่างชาติเดือน พ.ย. พุ่ง 4.54% แตะ 3.17 ล้านคน กลุ่มอาเซียนเที่ยวไทยทะลัก 9.21 แสนคน เพิ่มขึ้น 21% ชดเชยนักท่องเที่ยวจีนหาย ฟากวงการเงินชี้สิ้นปี 2561 ลุ้นนักท่องเที่ยวสูง 38 ล้านคน เหตุโค้งสุดท้ายไฮซีซั่น-รับผลบวกยกเว้นค่าธรรมเนียมวีซ่า

          (+) INET ตั้งกองอินฟราซื้อหน่วยลงทุน 33% (โพสต์ทูเดย์) INET ดันโครงการอินเทอร์เน็ตดาต้าเซ็นเตอร์แห่งที่ 3 เฟสแรก ตั้งกองทุนโครงสร้างพื้นฐาน พร้อมกู้ 950 ล้าน ซื้อไอพีโอ

          (+) OCEAN มั่นใจรายได้โต รับเทรดดิ้งปาล์มครบ 100% (ผู้จัดการรายวัน 360 องศา) บมจ.โอเชี่ยน คอมเมิรช เผยเทรดดิ้งน้ำมันปาล์มได้เกือบครบ 100% หนุนรายได้โค้งสุดท้ายปี 61 โต พร้อมมั่นใจมาตรการแก้ปัญหาราคาปาล์มตกต่ำของรัฐบาลจะช่วยผลักดันธุรกิจบริษัทขยายตัวต่อเนื่อง เตรียมแจกวอร์แรนต์ OCEAN-W3 ให้แก่ผู้ถือหุ้นเดิม ม.ค.ปีหน้า

 

          CPALL* (เป้าพื้นฐาน 90 บาท) ประเมินแนวรับ 68.5 บาท / ประเมินแนวต้าน 72 บาท (Stop loss 67.75 บาท) 

          KTB* (เป้าพื้นฐาน 22.4 บาท) ประเมินแนวรับ 19.8 บาท / แนวต้าน 20.6 บาท (Stop loss 19.6 บาท)

          EGCO* (เป้าพื้นฐาน 280 บาท) Let profit run โดยกำหนด Trailing stop ล๊อกกำไรที่ 246 บาท 

 

          TOP* แนะนำ "ซื้อ" เป้าพื้นฐาน 92 บาท ฝ่ายวิจัยฯคาดขาดทุนสุทธิ 4Q61 = 2.7 พันล้านบาท ลดลงมาก QoQ และ YoY คาดเป็นผลจากขาดทุนสต๊อกน้ำมัน นอกจากนี้ค่าการกลั่นใน 4Q61 ลดลง 16% QoQ จึงแนะนำนักลงทุนให้ระมัดระวังการลงทุนในช่วงการประกาศผลการดำเนินงาน 4Q61 แต่อาจเป็นโอกาสดีสำหรับการลงทุนเมื่อราคาหุ้นปรับตัวลงเนื่องจากคาดผลการดำเนินงานจะพลิกกลับมาเด่นในต้นปี 2562

          BEM* แนะนำ "ซื้อ" เป้าพื้นฐาน 11.10 บาท จากการประชุมของคณะกรรมการ กทพ. เมื่อวันที่ 20 ธ.ค. ที่ผ่านมา ได้มีมติให้ต่อสัญญาของ BEM* ออกไปอีก 37 ปีจากเดิมที่จะหมดอายุวันที่ 27 ก.พ. 2563  ประเมินแบบอนุรักษ์นิยมว่าการต่อสัมปทานตามเงื่อนไขนี้จะทำให้มูลค่าหุ้นของ BEM* เพิ่มขึ้น 2.50 บาท เป็น 11.10 บาท (+29% จากราคาเป้าหมายเดิมที่ 8.60 บาท)