CNS Daily Strategy: คาดตลาด “Up” 1729/1735จุด รับ 1711/1705จุด สหรัฐฯยังคงขาดดุลทางการค้าในสัดส่วนที่สูงอย่างต่อเนื่อง หนุนค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงสู่ 95.67 จุด เป็นปัจจัยบวกต่อตลาดเอเชียฟื้นตัวขึ้นรอบใหม่ โดยเอเชียยังได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากการที่จีนประกาศปรับลด RRR ลง 1% เริ่ม 15 ต.ค.นี้ กระตุ้นสภาพคล่องในประเทศ และจำกัดผลกระทบจาก Trade War ระหว่างจีนกับสหรัฐฯ ดังนั้น แรงกดดันจากปัจจัยภายนอกที่เริ่มผ่อนคลาย ขณะที่พื้นฐานเศรษฐกิจไทยที่แข็งแรง มอง SET บริเวณ 1700 – 1725 เป็นจุดซื้อสะสม วันนี้แนะนำ Theme “Domestic Play” : TMB, STEC, PYLON

 

 

(+) US: ดุลการค้าของสหรัฐฯเดือนส.ค. ยังคงขาดดุลอย่างต่อเนื่องที่ระดับ -53.2bn

(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงต่อเนื่องสู่ระดับ 95.67 จุด

(+) CH: จีนประกาศปรับลด RRR ลง 1% โดยจะเริ่มมีผลตั้งแต่วันที่ 15 ต.ค.นี้

(+) TH: มอง SET บริเวณ 1700 – 1725 เป็นจุดเหมาะสมในการเข้าซื้อลงทุน

(*) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.01% สู่ $74.34 /bbl / BRT -0.50% สู่ $84.16 /bbl

(-) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-2,278ลบ, Short Future-5,032สัญญา, ซื้อBond+7,471ลบ.

 

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Up” ต้าน 1729/1735จุด รับ 1711/1705จุด ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงต่อเนื่องสู่ระดับ 95.67 จุด ตอบรับการรายงานดุลการค้าของสหรัฐฯเดือนส.ค. ที่ยังคงขาดดุลอย่างต่อเนื่องที่ระดับ -53.2bn เพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนที่ -50.1bn ผสานกับแนวโน้มที่ EU และ UK จะสามารถเจรจาข้อตกลง Brexit กันได้สำเร็จ และความคาดหวังบวกจากการเมืองอิตาลี ในช่วงกลางเดือนนี้ น่าจะเป็นปัจจัยหนุนให้ค่าเงินปอนด์และยูโรแข็งค่าขึ้นได้ในระยะถัดไป และกดดันค่าเงินดอลล่าร์จะอ่อนค่าในระยะกลาง-ยาวได้ จะเป็นปัจจัยหนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียฟื้นตัวรอบใหม่ได้อีกครั้ง โดยทางเอเชียได้แรงหนุนเพิ่มเติม จากการที่จีนประกาศปรับลดสัดส่วนการกันสำรองของธนาคารพาณิชย์ (RRR) ลง 1% โดยจะเริ่มมีผลตั้งแต่วันที่ 15 ต.ค.นี้  ซึ่งเป็นการลดครั้งที่ 4ในปีนี้ เพื่อเป็นการเพิ่มสภาพคล่องในประเทศ และลดผลกระทบจาก Trade War ระหว่างจีนกับสหรัฐฯ เป็นปัจจัยบวกต่อเอเชียในช่วงถัดไป ดังนั้น แรงกดดันจากปัจจัยภายนอกที่เริ่มผ่อนคลาย ขณะที่พื้นฐานเศรษฐกิจไทยที่แข็งแรง และภาพการเมืองที่ชัดเจน มอง SET บริเวณ 1700 – 1725 เป็นจุดเหมาะสมในการเข้าซื้อลงทุน

 

 

Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, TMB, CPALL, ROBINS, ADVANC, CK, STEC, PYLON, AMATA, GOLD, SC, ERW, BH, และ Global Play (PTT, PTTEP) วันนี้เน้น “Theme “Domestic Play”

 

ราคาน้ำมันดิบ BRENT แกว่ง 85+/- เหรียญฯต่อบาร์เรล หนุน PTT, PTTEP เด่น

กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานเพื่ออนาคต(TFFIF) กำลังจะเปิดขาย IPO 12-19 ตค ผสาน TOR 4 โครงการเร่งด่วน (มาบตาพุดเฟส 3, แหลมฉบังเฟส 3, สนามบินอู่ตะเภา, ศูนย์ซ่อมอู่ตะเภา) เข้า ครม 19 ตค หนุนอิงการลงทุนฟื้นรอบใหม่ STEC, AMATA, WHA, CK, TOA, PYLON

หุ้นเก็งเข้า MSCI รอบเดือน พย 2018 GULF, TOA

กระทรวงการท่องเที่ยวอนุมัติมาตรการช่วยเหลือนักท่องเที่ยวจีนชั่วคราว “Double entry visa” และการกระตุ้นการท่องเที่ยวเพิ่มเติมในวันที่ 18 ต.ค. บวก AOT, ERW  

กลุ่ม รฟฟ เด่นการเติบโต เน้น GULF BGRIM PSTC BWG

Road to Election 2019 : PTT, PTTEP,  BBL, KBANK, TMB,  CPALL, ROBINS, ADVANC,  STEC, AMATA, SC, GOLD, PLANB

2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge

 

Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD

 

1.  Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL

2.  Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC

3.  Property : GOLD, SC

4.  Tourism & Transport : ERW, BTS

5.  Global Play : IVL, PTL

6.  ICT : ADVANC

 

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

 

TMB (TP19F 2.5*): Support 2.30/2.24 Resistant 2.44/2.50

 

Earnings Outlook: เราคาดกำไรสุทธิผ่านจุดต่ำสุดแล้ว โดย 3Q18F คาดทยอยฟื้นตัวอยู่ที่ 2.15 พันลบ. (+2% y-y, +6% q-q) จากสินเชื่อฟื้นตัว, สำรองทรงตัว และคาดกำไร 4Q18F ยังเป็นภาพเติบโต y-y, q-q และต่อเนื่องใน 2019F ที่ +11% y-y นอกจากนี้ยังเป็นหนึ่งในผู้นำด้านเทคโนโลยี จึงพร้อมรับการเปลี่ยนแปลงเข้าสู่ยุคดิจิตัลของกลุ่มธนาคาร

Valuation: ราคาหุ้น Laggard กลุ่ม Bank โดย YTD -22% VS กลุ่ม -4.2%  ตอบรับการลดประมาณการของตลาดก่อนหน้านี้ไปแล้ว และยัง Under-owned อยู่มาก โดยราคาปัจจุบันเป็นโซนซื้อที่ได้เปรียบ PER19F 11 เท่า และ PBV19F เพียง 1.0 เท่า โดยหลังปี 2010 เป็นต้นมา PBV Zone 1.0-1.1เท่า คือจุดซื้อในเชิงพื้นฐานที่ดีที่สุดของ TMB เกิดขึ้น 4 ครั้งในช่วง 8 ปีหลัง และมักให้ผลตอบแทนที่ดีจากการซื้อหุ้นที่ Zone นี้

Catalyst: มาตรการควบคุมอสังหาฯมีผลกระทบจำกัด ยอดสินเชื่อเดือนส.ค.18 เติบโตในอัตราเร่งที่สุดในปีนี้ +1.5%m-m  + สถิติกลุ่ม Bank มัก Outperform ก่อนเลือกตั้ง 6-9 เดือน + ดอกเบี้ยช่วงถัดไปจะกลับทิศสู่ขาขึ้นบวกต่อ Bank

STEC (TP19F 32*):  Support 23.8/23.3 Resistant 24.7/25.25

 

Earnings Outlook: คาด 2H18F จะเด่นกว่า 1H18 มาก เติบโตสูงต่อเนื่องทั้ง y-y และ h-h ตามรายได้ก่อสร้างที่เร่งขึ้นจากงานรถไฟฟ้าสายสีส้ม และโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพู และเหลืองที่ส่งมอบพื้นที่และเริ่มเร่งก่อสร้าง และเป็นงาน Margin ดี นอกจากนี้มี Backlog secure รายได้ถึง 2020F

Valuation: ยัง under own โดยซื้อขายเพียง P/BV19F 2.9x ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง upside เปิดกว้าง 32% และมี Hidden value จากการถือ GULF 40 ล้านหุ้น@ทุน 45 บาท/หุ้น

Catalyst: ภาพระยะกลางยาว ได้ประโยชน์จากการลงทุนรอบใหญ่โดยเฉพาะโครงสร้างพื้นฐานของประเทศและEEC สอดรับกับภาพระยะสั้นที่คาดรัฐจะเร่งงานประมูลออกมาก่อนเลือกตั้ง (รถไฟ High speed เชื่อม 3 สนามบิน, รถไฟฟ้าสีส้ม, รถไฟทางคู่, มาบตาพุดเฟส 3 ฯลฯ) + คาดไทยแลนด์ฟิวเจอร์ฟันด์เปิดขายปลาย ต.ค.18 นี้ หนุน Sentiment กลุ่มอิงการลงทุน

PYLON (TP19F 10*):  Support 7.2/7.1 Resistant 7.55/7.75

 

Earnings outlook: คาดกำไรสุทธิ 3Q18F 67.4 ลบ. (+1322% y-y, +117% q-q) จากฐานรายได้เข้ามาต่อเนื่อง (งานก่อสร้างรถไฟฟ้า) ใช้งานเสาเข็มได้เต็มประสิทธิภาพ กอปรกับงานส่วนใหญ่เป็นงานขนาดใหญ่ ซึ่งมีอัตรากำไรขึ้นต้นอยู่ในระดับสูง โดยปัจจุบัน Backlog คาดอยู่ในระดับ 1.1 พันลบ.  Secure รายได้ไปแล้วจนถึงต้นปี 2019F

Valuation: ราคาหุ้นซื้อขาย PER 19F ระดับ 19.7x ใกล้เคียงปกติและเหมาะสม ยังเป็นจุดที่เข้าลงทุนได้ดี รับภาพ Election rally และมี Earning momentum ดี

Catalyst: เห็นสัญญาณภาวะ Supply ของกำลังผลิตเสาเข็มในประเทศเริ่มตึงตัวและไม่เพียงพอ (รถไฟฟ้า + ลงทุน EEC)สำหรับโครงสร้างพื้นฐานและโครงการภาคเอกชนที่เร่งลงทุนต่อเนื่อง คาด PYLON จะซื้อเครื่องจักรเพิ่มมากกว่าตลาดคาด เพื่อรองรับงานเสาเข็มที่ Demand มากล้นตลาดในปี 2019F อุตสาหกรรมเสาเข็มเข้าสู่ Bullish cycle เต็มตัว

 

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)