KGI คาด SET Index วันพฤหัสฯ บวกกรอบจำกัด คล้ายเมื่อวานนี้...ปัจจัยแวดล้อมเป็นบวกต่อเนื่อง แต่ valuations ที่ตึงตัวจะทำให้ดัชนีฯ ผันผวนและอัพไซด์จำกัด ค่าเงินบาทที่แข็งค่าต่อเนื่อง (แม้เมื่อวานนี้ กนง. ยังคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.50%... อ่านเพิ่มเติมในหัวข้อข่าววันนี้) น่าจะหนุนฟันด์โฟลว์ให้อยู่ในฝั่งซื้อสุทธิต่อไป ขณะที่ประเด็นเกี่ยวกับสงครามการค้าก็ไม่มีข่าวลบใหม่ๆ ออกมา โดยตลาดยังเล่นประเด็นว่ามาตรการภาษีนำเข้า 10% กับสินค้าจีน 2 แสนล้านเหรียญฯ นั้นมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกไม่มาก ขณะที่มาตรการตอบโต้จากจีนก็อยู่ในระดับที่ต่ำกว่าที่กังวลกัน ด้านปัจจัยภายใน เมื่อวานนี้ กกต. ประกาศแบ่งเขตเลือกตั้ง 350 ที่นั่งเรียบร้อยแล้ว ก่อนรอปลดล็อกการทำกิจกรรมทางการเมือง --- คาดว่าความมั่นใจต่อทิศทางการเลือกตั้งของไทย น่าจะหนุนแรงซื้อจากฝั่งสถาบันต่อเนื่องเช่นกัน อย่างไรก็ดีการแรลลี่ของ SET Index ถึงกว่า 70 จุดใน 1 สัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ consensus forward PE2561 ขึ้นมาที่ 16.3 เท่าแล้ว น่าจะสร้างความผันผวนกับตลาดและจำกัดทางขึ้นในระยะสั้น เราจึงแนะนำนักลงทุนให้เน้นหุ้นไม้สอง (second tier) ที่อยู่ในธีมการลงทุนที่โดดเด่นและราคาหุ้นยังปรับตัวเพิ่มขึ้นไม่มากนัก (laggards)

 

  MBK (เป้าพื้นฐาน 29.5 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 25.75 บาท / แนวต้าน 27.5 - 28.0 บาท (Stop loss 25 บาท) 2) ประเมินการเปิดตัวโครงการ ไอคอนสยาม เดือน พ.ย.นี้ จะเป็น Catalyst หลักต่อ Sentiment การลงทุนในหุ้น MBK และคาดปีหน้าจะรับรู้รายได้เต็มปีทำให้คาดกำไรปกติเติบโตราว +17.7% YoY 3) PE ของ MBK Laggard CPN* จากประมาณการฯของฝ่ายวิจัยฯ MBK มี PE ปีนี้ 15.9 เท่า ขณะที่ CPN* มี PE 31.8 เท่า ขณะที่คาดกำไรปกติของ MBK ปี 2562 โตเด่นกว่า (ฝ่ายวิจัยฯคาดกำไร CPN* ปี 2562 โต 10.9% YoY)  

WHAUP* (เป้าพื้นฐาน 8.7 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 6.2 บาท / แนวต้าน 6.45 - 6.80 บาท (Trailing stop ล๊อกกำไร 6.2 บาท) 2) ประเมินเป็นหุ้น Laggard กลุ่มโรงไฟฟ้าและสาธารณูปโภค (คาดเป็นผลจากนักลงทุนหาหุ้น Defensive ในช่วงภาวะตลาดผันผวน) 3) Valuation WHAUP* น่าสนใจที่สุดในกลุ่มฯ โดยมี Upside จากราคาเหมาะสม +38% (สูงสุดในกลุ่มฯ) ขณะที่ฝ่ายวิจัยฯประเมินมูลค่าโรงไฟฟ้าและสาธารณูปโภคด้วยวิธี (DCF) + สมมติฐาน (WACC) บนฐานเดียวกันทุกตัว และคาดปันผลปี 2561 - 62 เท่ากับ 3.5% และ 3.8% ตามลำดับ 

  KTB* (เป้าพื้นฐาน 21.5 บาท) 1) ประเมินแนวรับ 20.2 บาท / แนวต้าน 20.9 บาท (Trailing stop ล๊อกกำไร 19.8 บาท) 2) ประเมิน Valuation ไม่แพง PBV 0.99 เท่า (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี = 1.1 เท่า) ขณะที่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยกำลังเป็นขาขึ้น + แนวโน้มเศรษฐกิจที่ขยายตัว และ NPL ที่น่าจะผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ตามวัฏจักรเศรษฐกิจ ทำให้คาดว่า PBV มีโอกาสที่จะกลับสู่ระดับที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยได้ 3) คาดปันผลปี 2561 - 62  เท่ากับ 4.0% และ 4.5% ตามลำดับ

 

หุ้นเชิงปริมาณ & พื้นฐาน "Quantamental"

  หุ้นเด่น Quantamental เดือน ก.ย.61: MBK (Stop loss 24.0 บาท) / KTB* (Stop loss 18.5 บาท) / SF (Stop loss 8.6 บาท) / COL (Stop loss 28 บาท) / D (Stop loss 10.4 บาท) ... นักลงทุนสามารถเลือกพิจารณาหุ้น Top picks ตัวอื่นๆนอกเหนือจากที่เราเลือกมา 5 ตัวนี้ได้ใน บทวิเคราะห์ Quantamental

 

  กนง. มีมติ 5:2 ให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.50% คณะกรรมการฯ ประเมินว่าเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวได้ต่อเนื่องตาม แรงส่งจากอุปสงค์ทั้งในและต่างประเทศ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานมีทิศทางเพิ่มขึ้นใกล้เคียงกับที่ประเมินไว้เดิม ภาวะการเงินโดยรวมยังอยู่ในระดับผ่อนคลายและเอื้อต่อการขยายตัวทาง เศรษฐกิจ เสถียรภาพระบบการเงินโดยรวมอยู่ในเกณฑ์ดี แต่ต้องติดตามความเสี่ยงที่อาจสะสม ความเปราะบางในระบบการเงินได้ในอนาคต โดยเฉพาะจากภาวะการเงินที่ผ่อนคลายเป็นเวลานาน คณะกรรมการฯ เห็นว่า นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายในระดับปัจจุบันมีส่วนช่วยสนับสนุนการขยายตัวของ เศรษฐกิจและสอดคล้องกับกรอบเป้าหมายเงินเฟ้อ กรรมการส่วนใหญ่จึงเห็นควรให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ ส่วนกรรมการ 2 ท่านเห็นว่าความต่อเนื่องของการขยายตัวทางเศรษฐกิจมีความชัดเจนเพียงพอ และภาวะ การเงินที่ผ่อนคลายมากอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานานส่งผลให้ประชาชนและภาคธุรกิจประเมินความเสี่ยงของ ภาวะการเงินในอนาคตต่ำกว่าที่ควร จึงเห็นควรให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในครั้งนี้เพื่อลดความเสี่ยง ด้านเสถียรภาพระบบการเงินซึ่งจะมีผลต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจอย่างยั่งยืนในระยะยาว และเพื่อเริ่มสร้างขีดความสามารถในการดำเนินนโยบายการเงิน (policy space) สำหรับอนาคต  (ธนาคารแห่งประเทศไทย) ตามที่เคยให้ความเห็นก่อนหน้าว่า ตัวเลข GDP ไตรมาสที่ 2/61 จะเป็นดัชนีเศรษฐกิจที่สำคัญตัวสุดท้ายที่จะมีผลให้ กนง. เป็นแปลงทิศทางดอกเบี้ย และในปัจจุบันตลาดกลับมาคาดว่าดอกเบี้ยของไทยเข้าสู่ช่วงขาขึ้นแล้ว แม้ว่าจะไม่ขึ้นตามที่เราคาดไว้ว่า กนง. จะขึ้นดอกเบี้ยการประชุมครั้งนี้ เสียงที่ต้องการให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอีก 1 เสียง เป็นการส่งสัญญาณที่เป็นบวกต่อการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคต มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 19 ธันวาคม กนง. ยังคงเป้า GDP ปีนี้และปี 2562ไว้ที่ 4.4% และ 4.2% และคงอัตราเงินเฟ้อปี 2561 ไว้ที่ 1.1% แต่ลดเป้าเงินเฟ้อปี 2562 ลง 0.1% เหลือ 1.1% เรายังคงทิศทางอัตราดอกเบี้ยไทยอยู่ในทิศทางขาขึ้นอย่างช้าๆไปจะถึงปี 2563 และ คาดว่าอัตราการขยายตัวเศรษฐกิจไทยยังมีแนวโน้มขยายตัวในระดับที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องในปี 2562

  (0) สอท.คาดยอดขายรถปี 61 ทะลุล้านคัน หวังส่งออก 1.1 ล้านคัน (กรุงเทพธุรกิจ) สภาอุตสาหกรรมแห่งประเทศไทย เผยยอดส่งออกรถยนต์ในเดือน สิงหาคม 2561 ส่งออกได้ 102,513 คัน (-0.38% YoY) ในขณะที่ยอดการส่งออกรวม เดือน ม.ค. - ส.ค. 2561 อยู่ที่ 754,624 คัน (+3.47% YoY)  ความเห็น : เราคาดว่ายอดส่งออกรถยนต์ในปีนี้สูงกว่า สอท. เล็กน้อยที่ 1.15 ล้านคัน (+1.0% YoY) ซึ่งน่าจะเป็นไปได้ (ยอดการส่งออกในเดือนก.ย. - ธ.ค. 61 เท่ากับยอดส่งออกปีที่แล้ว) แม้ว่าจะมีการชะลอในการส่งออกรถยนต์จากฐานที่สูง ยังเราคงให้คำแนะนำ ซื้อ NYT ด้วยราคาเป้าหมายกลางปีที่ 6.75 บาท เนื่องจาก มีผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 6.2% ใน ปี2561 และมีการรับรู้รายได้จากพื้นที่คลังสินค้าใหม่ (120,700 ตรม.) ใน 3Q61.

  (+) กสทช. ประมูล 900 ต.ค. นี้ ตัดเงื่อนไขลงทุนฟิลเตอร์ (ข่าวหุ้น) “กสทช.” ปรับหลักเกณฑ์ประมูลคลื่น 900 MHz เพิ่มราคาตั้งต้นเป็น 37,988 ล้านบาท หลังตัดเงื่อนไขผู้ชนะประมูลต้องลงทุนระบบป้องกันรบกวนคลื่น (ฟิลเตอร์) ออกไป พร้อมให้ DTAC ใช้งานคลื่น 850 MHz ได้ไม่เกิน 2 ปี หากชนะประมูลเปิดเคาะราคา 20 ต.ค.61 หากยื่นซอง 1 ราย ขยายเวลา 7 วัน เป็นเคาะราคา 3 พ.ย. 61

  (+ MBK) เมืองไอคอนสยาม ใช้พันล้านเปิดพ.ย. (โพสต์ทูเดย์) โครงการเมืองไอคอนสยาม ชูจุดขายสร้างประโยชน์ร่วมกันทุกฝ่าย เผยใช้งบ 1,000 ล้าน เปิดตัววันที่ 9 พ.ย.นี้

  (+) IVL* ปิดดีล 2 หมื่นล้าน (โพสต์ทูเดย์) ไตรมาส 3 จบซื้อกิจการ 3 แห่ง คาดดัน 'อีบิตดา' ทำสถิติสูงสุดใหม่ อินโดรามาฯ คาดเจรจาซื้อกิจการ 3 บริษัทในต่างประเทศจบไตรมาส 3 นี้ เล็งปรับเป้าอีบิตดาจากเดิมคาดโต 40%

  (+) PFMAMA ผนึก ANAN* รุกตลาดคอนโดฯ (กรุงเทพธุรกิจ) กลุ่มมาม่าควักเงิน 1,000 ล้าน ลุยตลาดอสังหาฯ ประเภทคอนโดมิเนียมแนวรถไฟฟ้า ร่วมกับอนันดา โดยจะถือสัดส่วนหุ้น 49% อนันดา 51% คาดหนุนรายได้เติบโตจากการรับรู้ เงินปันผลในระยะยาว

  (+) PPS ดึงพันธมิตรขยายพอร์ตใน-นอก ดัน "โปรฟิน กรุ๊ป" บริการขาย ICO Portal (ผู้จัดการรายวัน 360 องศา) โปรเจค แพลนนิ่ง เซอร์วิส ปรับกลยุทธ์จับมือลูกค้า-พันธมิตร ขยายพอร์ตงานในและต่างประเทศ พร้อมปรับโครงสร้างธุรกิจบริษัทย่อย เพิ่มศักยภาพและโอกาสเข้า รับงาน ด้านโปรฟิน กรุ๊ป รออนุมัติให้บริการระบบเสนอขาย ICO Portal เผยภาพรวมธุรกิจครึ่งปีหลังปรับตัวดี

  (+) COMAN มีดีลซื้อกิจการสิ้นปีบุ๊กกำไร 100 ล. ขาย MSL ต.ค.นี้ (ทันหุ้น) COMAN ดันดีลซื้อกิจการจบภายในปีนี้ 1 ราย โชว์เคสต์โฟลว์ในมือกว่า 260 ล้านบาท พร้อมลุยขยายธุรกิจในอนาคต แย้มเดือนตุลาคมเริ่มทยอยบุ๊กกำไรจากการขาย MSL ราว 100 ล้านบาทเข้ากระเป๋า พร้อมย้ำเป้ารายได้ปี 2561 โต 20% โดดรับท่องเที่ยวเข้าไฮซีซัน ตุนแบ็กล็อกแน่น 30 ล้านบาท คาดรับรู้ปีนี้ 10-20 ล้านบาท

  (+) HUMAN เล็งร่วมทุนแบงก์ 3 ราย (ข่าวหุ้น) ลุยออกโปรดักส์ใหม่ คาดชัดเจนต.ค. นี้ “ฮิวแมนิก้า” เล็งร่วมทุนสถาบันการเงิน 3 ราย เพื่อออกโปรดักส์ใหม่ คาดชัดเจนภายในเดือน ต.ค.นี้ พร้อมเล็งดีลร่วมทุนธุรกิจสตาร์ทอัพ 3 ราย เพื่อเสริมแกร่งธุรกิจ ส่วนปีนี้การันตีกำไรสุทธิโต 20-30%

 

SGP* (เป้าพื้นฐาน 14.9 บาท) ประเมินแนวรับ 12.2 บาท / แนวต้าน 13.0 บาท และลุ้นปิดแก๊บราคาที่ 13.6 บาท (Trailing stop ล๊อกกำไร 12.0 บาท) ... วานนี้ราคาก๊าซ LPG สัญญาส่งมอบเดือน ต.ค. 646 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน (+7.7% QTD)

AMATA* (เป้าพื้นฐาน 30 บาท) ประเมินแนวรับ 22.0 บาท / แนวต้าน 23.7 บาท (Trailing stop ล๊อกกำไร 21.5 บาท)

SEAFCO (เป้าพื้นฐาน 10.3 บาท) ประเมินแนวรับ 8.8 บาท / แนวต้าน 9.2 บาท (Trailing stop ล๊อกกำไร 8.7 บาท)

SCCC (เป้าพื้นฐาน 310 บาท) แนะนำ "Let profit run" (Trailing stop ล๊อกกำไร 247 บาท)   

TISCO* (เป้าพื้นฐาน 118 บาท) แนะนำ "Let profit run" (Trailing stop ล๊อกกำไร 82 บาท)  

CPALL* (เป้าพื้นฐาน 87 บาท) แนะนำ "Let profit run" (Trailing stop ล๊อกกำไร 69 บาท)  

BGRIM* (เป้าพื้นฐาน 31 บาท) แนะนำ "Let profit run" (Trailing stop ล๊อกกำไร 27.25 บาท)   

COM7* (เป้า Consensus 21.5 บาท) แนะนำ "Let profit run" (Trailing stop ล๊อกกำไร 19.3 บาท)

 

  WHAUP* แนะนำ "ซื้อ" เป้าพื้นฐาน 6.7 บาท ฝ่ายวิจัยฯ คาดว่าปริมาณยอดขายน้ำปีนี้จะโตได้ 9-10% จากการใช้งานที่เพิ่มขึ้นตามการเติบโตของธุรกิจของลูกค้าเดิม และการใช้งานที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้าใหม่ นอกจากนี้ บริษัทเริ่มขยายกิจการในต่างประเทศที่เวียดนาม ด้วยการผลิตน้ำประปาให้กับนิคมอุตสาหกรรม Nghe An นอกจากนี้ บริษัทยังมองหาโอกาสในกลุ่มประเทศ CLMV โดยเกาะไปกับเครือ WHA* เป็น Upside ที่ไม่รวมในประมาณการฯ

 

  จิตวิทยาตลาดวันนี้:  --- นัยต้าน 1751 จุด

  วันนี้ หากดัชนี SET ดีดขึ้นปิดเหนือนัยต้าน 1751 จุดนั้น อาจผลักราคาขึ้นในกรอบ 1751-1768 จุด แต่หากวันนี้ ดัชนี SET ลดลงหรือปิดต่ำกว่านัยต้าน 1751 จุดนั้น อาจทรงราคาลงในกรอบ 1751-1734 จุด

  แนวรับวันนี้:          1744/1735                 แนวต้านวันนี้:          1751/1765

 

หมายเหตุ: (1) ระยะสั้นคือ 1-5 วันทำการ; (2) ระยะกลาง คือ 14-30 วันทำการ; (3) ระยะยาวคือมากกว่า 30 วันทำการ