CNS Daily Strategy: คาดตลาด “ขึ้น” 1730/1737จุด รับ 1706/1694จุด จีนตอบรับการเจรจาการค้ารอบใหม่กับสหรัฐฯ คลายกังวลความเสี่ยงสงครามการค้า ผสานค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าแรงสู่ 94.53 จุด จาก 1)เงินเฟ้อสหรัฐฯเดือนส.ค.โตเพียง 2.7% ลดลงจากเดือนก่อนที่ 2.9% คาดทำให้ FED ยังไม่เร่งขึ้นดอกเบี้ย 2)ธนาคารกลางตุรกีปรับขึนดอกเบี้ยสู่ 24% หนุนค่าเงิน Lira แข็งค่าขึ้น 3) ECB มีมติคงดอกเบี้ย และเริ่มลดวงเงิน QE ลงสู่ 1.5หมื่นล้านยูโรต่อเดือน เริ่มต.ค.นี้ และจะยุติ QE สิ้นปีนี้ หนุนสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัวเด่น  วันนี้แนะนำ Theme “Election Play” : CPALL, TMB, PLANB

 

 

(+) Trade: จีนตอบรับคำเชิญเจรจาการค้ากับสหรัฐฯรอบใหม่

(+) US: เงินเฟ้อสหรัฐฯเดือนส.ค.รายงานที่ระดับ 2.7% ซึ่งต่ำกว่าคาดที่ 2.8%

(+) Turkey: ธนาคารกลางตุรกี ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก 17.75% สู่ 24%

(+) EU: การประชุม ECB วานนี้มีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม และจะเริ่มลดวงเงินQE ลงครึ่งหนึ่ง สู่ระดับ 1.5 หมื่นล้านยูโร ต่อเดือน นับตั้งแต่เดือนต.ค.

(+) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น+2,007ลบ., Long Future+12,124สัญญา, ซื้อBond+2,720ลบ.

(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -2.53% สู่ $68.59 /bbl / BRT -1.96% สู่ $78.18 /bbl

Nomura Daily Top Picks: CPALL, TMB, PLANB

 

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ขึ้น” ต้าน 1730/1737จุด รับ 1706/1694จุด ตลาดคลายกังวลต่อประเด็นสงครามการค้า หลังจีนตอบรับคำเชิญเจรจาการค้ากับสหรัฐฯรอบใหม่ สะท้อนทั่งสองประเทศมีท่าทีประนีประนอมต่อกัน ผสานกับแรงกดดันจากค่าเงินดอลล่าร์ผ่อนคลายลงอีก หลังอัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯเดือนส.ค.รายงานที่ระดับ 2.7% ซึ่งต่ำกว่าคาดที่ 2.8% และลดลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 2.9% ทำให้ FED น่าจะปรับดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป และไม่สามารถขึ้นเร่งตัวเหมือน Dot Plot ที่ส่งสัญญาณในการประชุมครั้งล่าสุด ผสานกับธนาคารกลางตุรกี ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจาก 17.75% สู่ 24% หรือขึ้นราว 6.25% มากกว่าตลาดคาดว่าจะขึ้น 5% เป็นปัจจัยหนุนค่าเงิน Lira แข็งค่าอย่างมีนัยสำคัญ ลดความเสี่ยงต่อค่าเงิน EM และหนุนให้ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นในฐานะกลุ่มประเทศที่ถือครองสินทรัพย์หลักในตุรกี ขณะที่ประชุม ECB วานนี้มีมติคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม และจะเริ่มลดวงเงินในการซื้อพันธบัตรตามมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ลงครึ่งหนึ่ง สู่ระดับ 1.5 หมื่นล้านยูโร ต่อเดือน นับตั้งแต่เดือนต.ค. ก่อนที่จะยุติ QE ในสิ้นปีนี้ ปัจจัยดังกล่าว ล้วนแล้วแต่กดดันให้ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงต่อเนื่องสู่ระดับ 94.53 จุด หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่า จะเป็นปัจจัยหนุนตลาดเอเชียรอบใหม่ โดยเฉพาะสถานการณ์ค่าเงินบาทปัจจุบันที่แข็งค่าขึ้นสู่ 32.58 บาท/เหรียญ พร้อม Fund Flow ไหลเข้า หลังต่างชาติซื้อหุ้นไทย 2007ล้านบาท, Long Future 12124สัญญา และซื้อพันธบัตรไทยอีก 2720ล้านบาท สะท้อนความเชื่อมั่นต่อ Election 2019 หนุน SET เดินหน้าสู่ 1904จุด

 

 

Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Theme “Election Play”

 

Best Picks Theme Election play 2019 ได้แก่ หุ้นนำดัชนีและเป็นเป้าของต่างชาติ(PTT, PTTEP, BBL, KBANK) หุ้นที่มีการถือครองน้อย หรือ Under-own(TMB) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจภายในและจิตวิทยาบวกของกำลังซื้อฟื้นตัวจากระบบตัวแทน(CPALL, ROBINS) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากสื่อโฆษณาและการสื่อสารก่อนเลือกตั้ง(ADVANC, PLANB) หุ้นที่ได้ประโยชน์จาการลงทุนและ EEC มีปัจจัยบวกด้านการเติบโตและมักปรับตัวขึ้นไวก่อนเลือกตั้ง(STEC, AMATA, SC, GOLD)

Health Update ช่วง Seasonal จะหนุนกลุ่ม รพ Outperform ต่อเนื่อง โดยล่าสุดกลุ่ม รพ ที่อิงผู้ป่วยต่างชาติน่าสนใจ หลังนักท่องเที่ยวตะวันออกกลาง เดือน กค 2018 ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการทั้งจำนวนและยอดใช้จ่าย คือ 113,783คน และ 9086ล้านบาท เพิ่ม 2.1%y-y และ 5%yy ตามลำดับ บวกต่อ BH(TP235) และ BDMS(TP31.2)

ราคาน้ำมันทรงตัวสูง 80เหรียญฯ หนุน PTT, PTTGC, PTTEP เด่น

Portfolio Top Picks SEP 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BH, CPALL, TMB, TOA, AMANAH

Road to Election 2019 : PTT, PTTEP,  BBL, KBANK, TMB,  CPALL, ROBINS, ADVANC,  STEC, AMATA, SC, GOLD, PLANB

2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge

 

Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD

1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL

2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC

3. Property : GOLD, SC

4. Tourism & Transport : ERW, BTS

5. Global Play : IVL, PTL

6. ICT : ADVANC

 

 

CPALL (TP19F 92*):  Support 68.0/67.25 Resistant 70.0/71.25

 

Earnings Outlook: คาดแนวโน้มกำไรช่วง 2H18F จะดีกว่า 1H18F โดยเฉพาะ 3Q18F จะเป็นพีคของกำไร ตามปัจจัยด้านฤดูกาลธุรกิจค้าปลีก และภาพระยะกลางยาวยังน่าสนใจจากการเปิดสาขาต่อเนื่อง และแนวทางเพิ่ม Margin ผ่านกลุ่มอาหารที่เป็นจุดแข็งของบริษัทในกลุ่ม โดยรวมประเมินกำไรช่วง 2 ปีนี้ยังเป็นภาพการเติบโตดี และฐานกำไรยังมากพอที่จะรับผลขาดทุนช่วงแรกจากาการลงทุนในต่างประเทศของ MAKRO ได้

Valuation: มองเป็นโซนซื้อที่ได้เปรียบ หลังราคาหุ้นปรับลงมากว่า 20% ตั้งแต่ต้นเดือน พ.ค.ที่ผ่านมาตามกลุ่ม Big cap และเม็ดเงินต่างชาติที่ขายหนัก ขณะที่เชิงพื้นฐานยังเติบโตดี 20%y-y เรามองเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี ซื้อขาย PER19F 25x เท่า ยังต่ำกว่าช่วงพีคที่เคยสูง 35x และเป็น Big cap ที่ยังเติบโตดี 

Catalyst: การเลือกตั้งมีความคืบหน้ามากขึ้น หนุนหุ้นกลุ่มค้าปลีก ซึ่งสถิติย้อนหลังมักจะ Outperform ก่อนการเลือกตั้ง 6-9 เดือน+ วานนี้นักลงทุนต่างชาติกลับมาซื้อสุทธิเป็นครั้งแรก 2 พันลบ. เรามอง CPALL เป็นหนึ่งในเป้าหมายของนักลงทุนต่างชาติและนักลงทุนสถาบันที่จะซื้อกลับ ในภาวะ Election rally

TMB (TP19F 2.5*): Support 2.14/2.10 Resistant 2.26/2.3

 

Earnings Outlook: เราคาดกำไรสุทธิจะกลับมาเติบโต y-y ได้ใน 3Q18F– 4Q18F และเติบโตต่อเนื่องใน 2019F ที่ +15% y-y สู่ระดับ 10,613 ลบ. นอกจากนี้ยังเป็นหนึ่งในผู้นำด้านเทคโนโลยี จึงพร้อมรับการเปลี่ยนแปลงเข้าสู่ยุคดิจิตัลของกลุ่มธนาคาร

Valuation: ราคายัง Laggard กลุ่ม Bank มาก โดย YTD -28% VS กลุ่ม -2% ตอบรับปัจจัยกดดันล่วงหน้าไปมากแล้ว และซื้อขาย Undervalued โดย P/BV 19F อยู่ที่ 0.98 เท่า และยังเป็น underown

Catalyst: การเลือกตั้งใกล้เข้ามา เป็นจุดเปลี่ยนสำคัญที่ตลาดจะเข้าสู่ภาวะ Election rally หนุนกลุ่ม BANK ที่สถิติอดีตมัก Outperform ก่อนเลือกตั้ง 6-9 เดือน โดยมอง TMB เป็น Laggard play ที่น่าสนใจ ราคายังขึ้นน้อยและเป็นโซนซื้อที่ได้เปรียบมาก +  FITCH Rating ปรับ Credit Rating TMB จาก A+ เป็น AA- บวกกับ ดอกเบี้ยช่วงถัดไปจะกลับทิศสู่ขาขึ้นบวกต่อ Bank โดย TMB Laggard กลุ่มฯ

PLANB (TP19F 8.6*): Support 6.85/6.7 Resistant 7.2/7.45

 

Earning outlook:  คาดกำไร 3Q18F ดีกว่ามุมมองเดิมค่อนข้างมาก ที่ 178.8 ลบ. เติบโต +19%y-y, +17%q-q ผลักดันจากการเติบโตของรายได้ในสื่อทุกประเภท อีกทั้งยังเป็นไตรมาสแรกที่เริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก BNK48 Office (สัดส่วนการลงทุน 35%)ราว 9 ลบ. และการเข้าลงทุนใน BMN (19.48%) ราว  10 ลบ. และมีแนวโน้มโตต่อใน 4Q18F รับ High Season ต่อเนื่องจนถึง 1H19F ที่คาดได้อานิสงส์จากความชัดเจนทางการเมืองที่กำลังเดินหน้าเข้าสู่การเลือกตั้ง

Valuation: ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2019F ที่ 8.60 บาท/หุ้น (DCF) คิดเป็น PER19F ที่ 38.3x แม้จะสูงกว่ากลุ่มที่ 35x แต่ชดเชยด้วยความเป็นผู้นำในสื่อ OOH ที่จะได้ประโยชน์โดยตรงจากการเดินหน้าจัดกิจกรรมหาเสียงทางการเมืองในอีก 6-9 เดือนข้างหน้า

Catalyst: เข้าสู่วัฏจักรของการเติบโตรอบใหม่ จากการเดินหน้าสู่การเลือกตั้งในอีก 6-9 เดือนข้างหน้า ซึ่งจะช่วยหนุนรายได้ในช่วง 1H19F ซึ่งเป็นช่วง Low season กลับมาโตเด่น