CNS Daily Strategy: คาดตลาด “ขึ้น” 1687/1694จุด รับ 1673/1664จุด ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้นสู่ 79.74 เหรียญ/บาร์เรล รับ EIA รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลง -5.296 ล้านบาร์เรล ลดลงมากกว่าคาดที่ -1.58 ล้านบาร์เรล หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดขึ้นต่อได้ ผสานความคืบหน้าการเมืองไทย วานนี้ พรป.ที่มาสว.และพรป.เลือกตั้งสส. ถูกประกาศในราชกิจจานุเบกษาแล้ว ทำให้การเลือกตั้งยังอยู่ในกรอบช่วง ก.พ. (ช้าสุด พ.ค. 62) ซึ่งหากเกิด Election Rally SET มีโอกาสแกว่งตัวขึ้นสู่ 1915-2049 จุดได้ เป็นปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นไทย วันนี้แนะนำ Theme “Election Play” : PTT, PTTEP, AMATA

 

 

(+) Trade: สหรัฐกำลังหาทางเริ่มต้นเจรจาการค้ากับจีนครั้งใหม่

(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.62% สู่ $70.37 /bbl / BRT +0.86% สู่ $79.74 /bbl

(+) OIL: EIA รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลงมากกว่าคาดที่ -5.296 ล้านบาร์เรล

(+) TH: พรป.ที่มาสว.และพรป.เลือกตั้งสส. ถูกประกาศในราชกิจจานุเบกษาแล้ววานนี้   ทำให้การเลือกตั้งเข้าใกล้มามากขึ้น และยังอยู่ในกรอบช่วง ก.พ. (ช้าสุด พ.ค. 62)

(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-1,632ลบ., Long Future+16,885สัญญา, ซื้อBond+6,292ลบ.

Nomura Daily Top Picks: PTT, PTTEP, AMATA

 

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ขึ้น” ต้าน 1687/1694จุด รับ 1673/1664จุด ตลาดมีความคาดหวังบวกต่อประเด็นการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน หลังสหรัฐกำลังหาทางเริ่มต้นเจรจาการค้ากับจีนครั้งใหม่ เป็นจิตวิทยาบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลก ผสานราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง +0.86% สู่ระดับ 79.74 เหรียญ/บาร์เรล รับ EIA รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลง -5.296 ล้านบาร์เรล ซึ่งลดลงมากกว่าคาดที่ -1.58 ล้านบาร์เรล สะท้อนความต้องการน้ำมันดิบยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดขึ้นต่อได้ ส่วนปัจจัยในประเทศ แรงหนุนหลักมาจากความคืบหน้าการเมืองไทย ซึ่งพรป.ที่มาสว.และพรป.เลือกตั้งสส. ถูกประกาศในราชกิจจานุเบกษาแล้ววานนี้   ทำให้การเลือกตั้งเข้าใกล้มามากขึ้น และยังอยู่ในกรอบช่วง ก.พ. (ช้าสุด พ.ค. 62) ซึ่งผลการศึกษาของทีมกลยุทธ์ พบว่า การเลือกตั้งอย่างชอบธรรม 4 ครั้งหลัง(3 กค 2011, 23 ธค 2007, 6 กพ 2005 และ 6 มค 2001) SET Index จะให้ผลตอบแทนที่คาดหวังขั้นต่ำได้ 6-8% และกรณีดีสุด 14-22% สำหรับกรอบการเลือกตั้ง 6-9เดือน นั้นสะท้อนกรณี SET จะเกิด Election Rally ในกรอบเวลาดังกล่าว SET จะแกว่งบวกได้ถึงกรอบขั้นต่ำ คือ 1780-1814จุด และกรณีดีสุด คือ 1915-2049จุด สะท้อนโอกาสที่ SET จะเดินหน้าสู่เป้าหมาย 1904จุด(Forward PER 17X) ของเรายังมีความสมเหตุสมผล(อ่านบทวิเคราะห์เพิ่มเติมในบทวิเคราะห์ Road To Election 2019 วันนี้)

 

 

Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Theme “Election Play”

 

Best Picks Theme Election play 2019 ได้แก่ หุ้นนำดัชนีและเป็นเป้าของต่างชาติ(PTT, PTTEP, BBL, KBANK) หุ้นที่มีการถือครองน้อย หรือ Under-own(TMB) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจภายในและจิตวิทยาบวกของกำลังซื้อฟื้นตัวจากระบบตัวแทน(CPALL, ROBINS) หุ้นที่ได้ประโยชน์จากสื่อโฆษณาและการสื่อสารก่อนเลือกตั้ง(ADVANC, PLANB) หุ้นที่ได้ประโยชน์จาการลงทุนและ EEC มีปัจจัยบวกด้านการเติบโตและมักปรับตัวขึ้นไวก่อนเลือกตั้ง(STEC, AMATA, SC, GOLD)

Health Update ช่วง Seasonal จะหนุนกลุ่ม รพ Outperform ต่อเนื่อง โดยล่าสุดกลุ่ม รพ ที่อิงผู้ป่วยต่างชาติน่าสนใจ หลังนักท่องเที่ยวตะวันออกกลาง เดือน กค 2018 ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการทั้งจำนวนและยอดใช้จ่าย คือ 113,783คน และ 9086ล้านบาท เพิ่ม 2.1%y-y และ 5%yy ตามลำดับ บวกต่อ BH(TP235) และ BDMS(TP31.2)

กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จาก Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH, BDMS

ราคาน้ำมันทรงตัวสูง 80เหรียญฯ หนุน PTT, PTTGC, PTTEP เด่น

Portfolio Top Picks SEP 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BH, CPALL, TMB, TOA, AMANAH

2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD

2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge

 

Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD

1.  Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL

2.  Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC

3.  Property : GOLD, SC

4. Tourism & Transport : ERW, BTS

5. Global Play : IVL, PTL

6. ICT : ADVANC

 

 

 

Earnings Outlook: ประเมินกำไรปีนี้ +14% จากธุรกิจน้ำมัน (ต้นน้ำ) ที่ราคาน้ำมันเป็นขาขึ้น จากทั้งด้าน Demand เพิ่ม และปัญหา Supply หนุนราคาเป็นขาขึ้น และช่วยชดเชยธุรกิจโรงกลั่น-ปิโตรที่ยังอ่อนตัว  

Valuation: Upside เปิดกว้าง 28% และมีความคืบหน้าการนำ PTTOR เข้าตลาดฯ ในช่วงกลางปี 2019F

Catalyst: ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้นสู่ 79.74 เหรียญ/บาร์เรล รับ EIA รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลง -5.296 ล้านบาร์เรล ลดลงมากกว่าคาดที่ -1.58 ล้านบาร์เรล หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดขึ้นต่อได้

PTTEP (TP19F 155.00*):  Support 139/137 Resistant 143.5/145

 

Earnings Outlook: คาดกำไรปกติ 3Q18F ที่ 10,180 ล้านบาท พลิกเป็นกำไร y-y และเติบโตเด่น q-q ได้แรงหนุนราคาน้ำมันและปริมาณผลิตเพิ่มขึ้น เนื่องจากไม่มีหยุดซ่อมบำรุงในแหล่งสำคัญ ขณะที่ได้สัดส่วนจาก 22.22% จากแหล่งบงกชเข้ามาหนุน อิงสมมติฐาน (1) กำลังการผลิต 308 kboed (2) ราคาน้ำมันดิบดูไบที่ US$71.5/bbl

Valuation: ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นต่อเนื่องตามราคาน้ำมันที่ Sideway up โดย Valuation ยังน่าสนใจ มี P/BV ปี 19F ที่ระดับ 1.26x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยที่ 1.76x

Catalyst: ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้นสู่ 79.74 เหรียญ/บาร์เรล รับ EIA รายงานสต๊อกน้ำมันดิบสหรัฐฯลดลง -5.296 ล้านบาร์เรล ลดลงมากกว่าคาดที่ -1.58 ล้านบาร์เรล หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดขึ้นต่อได้

AMATA (TP19F 23*): Support 19.8/19.5 Resistant 21.0/21.3

 

Earnings Outlook: พรบ. EEC ที่มีผลแล้ว จะเริ่มขับเคลื่อนปริมาณขายที่ดิน พร้อมๆกับ Recurring income คาดผลประกอบการ 2H18F ฟื้นตัว h-h จากรายได้การขายที่ดินเพิ่มขึ้น และคาดกำไร 2019 +34% 

Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมา อยู่ในจุดที่มี Valuation ไม่สูง ซื้อขาย PER19F 12.2x และ PBV19F 1.25x มองเป็นจุดเริ่มทยอยสะสมรอบใหม่ได้ และคาดหุ้นจะกลับมาน่าสนใจเต็มที่อีกครั้งใน 2H19F

Catalyst: การเลือกตั้งชัดเจนขึ้น หลังพรป.สสและสว. ประกาศในราชกิจจานุเบกษาแล้ว  + EEC จะเป็นนโยบายสำคัญ ผลักดันไทยไปสู่ valued-driven economy ซึ่งระยะสั้นคาดจะมีโครงการเกิดขึ้นก่อนเลือกตั้ง โดยเฉพาะการประมูลรถไฟเชื่อม 3 สนามบิน พ.ย. นี้  + หากสงครามการค้ายืดเยื้อจะเอื้อต่อโอกาสย้ายฐานผลิตจากจีนมาไทย (คล้ายๆที่เกิดกับ กรณี Tender หุ้น DELTA) + ประมาณการปี 18F-19F มี Upside จากยอด Presales ทุกๆ 100 ไร่ที่เพิ่มขึ้นจะหนุนกำไรปกติ เพิ่ม 3% และ 2% ตามลำดับ ส่งผลต่อTP19F เพิ่ม 2%

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)