- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 07 September 2018 22:33
- Hits: 6798
บล.โนมูระพัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Selective Play”
CNS Daily Strategy: คาดตลาด “สร้างฐานก่อนดีดตัว” ต้าน 1706/1709จุด รับ 1685/1673 จุด สหรัฐฯจะได้ข้อสรุปการทำประชาพิจารณ์มาตรการเรียกเก็บภาษีนำเข้าจากจีน 2 แสนล้านดอลล่าร์ ก่อนเที่ยงวันนี้ (ตามเวลาท้องถิ่น) ขณะที่จีนเผยจะตอบโต้หากสหรัฐฯเรียกเก็บภาษีจริง กดดันจิตวิทยาการลงทุน ทั้งนี้ แนวโน้มเศรษฐกิจในประเทศสดใส หลังสภาผู้ส่งออกปรับเป้าส่งออกไทยปี 2018 ขึ้นสู่ 9% จากเดิม 8% ผสานยอดนักท่องเที่ยวต่างชาติ 1H18 เพิ่มขึ้น 12% เพิ่มโอกาสที่ GDP จะโตดีกว่าเป้า คาดช่วยคานแรงกดดันจากปัจจัยภายนอกได้ วันนี้แนะนำ Theme “Selective Play” : CPALL, AMATA, TOA
Nomura : Key Factors
(*) US: Trump จะเก็บภาษีนำเข้าต่อสินค้าของจีนวงเงิน 2 แสนล้าน ซึ่งจะได้ข้อสรุปจากการทำประชาพิจารณ์จากภาคส่วนต่างๆของสหรัฐงก่อนเที่ยงวันนี้ (ตามเวลาท้องถิ่น)
(*) Trade: ทางการจีนเผยว่าจะทำการตอบโต้หากสหรัฐฯเรียกเก็บภาษีนำเข้าเพิ่มอีกจริง
(+) TH: สภาผู้ส่งออกปรับเป้าหมายตัวเลขส่งออกไทยปี 2018 ขึ้นสู่ระดับ 9% จากเดิม 8%
(+) TH: จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางมาไทยช่วง 1H18 เพิ่มขึ้น 12%
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น-2,554ลบ., Short Future-1,766สัญญา,ขายBond-1,949ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -1.38% สู่ $67.77/bbl / BRT -1.00% สู่ $76.50/bbl
Nomura Daily Top Picks: CPALL, AMATA, TOA
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “สร้างฐานก่อนดีดตัว” ต้าน 1706/1709จุด รับ 1685/1673จุด ตลาดยังคงจับตาว่าสหรัฐฯจะประกาศเรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าจีน วงเงิน 2 แสนล้านดอลล่าร์หรือไม่ ซึ่งจะได้ข้อสรุปจากการทำประชาพิจารณ์จากภาคส่วนต่างๆของสหรัฐในช่วงก่อนเที่ยงของวันนี้ (ตามเวลาท้องถิ่น) ขณะที่ทางจีนเอง เผยว่าจะตอบโต้หากสหรัฐฯเรียกเก็บภาษีจริง ส่งผลให้ตลาดยังคงกังวลต่อความไม่แน่นอนของประเด็นการค้านี้ แต่อย่างไรก็ดี ไทยได้รับแรงหนุนจากแนวโน้มเศรษฐกิจในประเทศ โดยสภาผู้ส่งออก ปรับเป้าหมายตัวเลขส่งออกไทยปี 2018 ขึ้นสู่ระดับ 9% จากเดิม 8% เนื่องจากมองว่าตลาดส่วนใหญ่ โดยเฉพาะ ญี่ปุ่น และยุโรป มีแนวโน้มเร่งตัวขึ้น ประกอบกับการท่องเที่ยวของไทยเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยใน 1H18 มีจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เดินทางมาไทย ที่ระดับ 19.44 ล้านคน เพิ่มขึ้น 12% คาดช่วยกระตุ้นการบริโภคในประเทศฟื้นตัวต่อ ซึ่งทั้งภาคการส่งออกและการท่องเที่ยวของไทยที่โดดเด่น หนุนอัตราการเติบโตของเศรษฐกิจไทย เพิ่มความน่าสนใจในการลงทุนในไทยได้
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Theme “Selective Play”
Thailand Focus : EEC SEC BIMSTEC Connect One Belt Road(AMATA, STEC, AOT, ERW) และ Hub ท่องเที่ยวและสุขภาพ(BH,MINT)
Thailand Future Fund มีกำหนดพบกองทุน 7 กย นี้ : STEC, CK, AMAT
กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จาก Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH, BDMS
BLAND(TP2.86) เด่นรับ บอร์ดรฟม. มีมติเห็นชอบโครงการก่อสร้างส่วนต่อขยายรถไฟฟ้าสายสีชมพูเข้าพื้นที่เมืองทองธานี 2 สถานี ในวันที่ 31 ส.ค.ที่ผ่านมา
ราคาน้ำมันทรงตัวสูง 76-78เหรียญฯ หนุน PTT, PTTGC, PTTEP เด่น
วงจรดอกเบี้ยขาขึ้น น่าจะเริ่มปลายปีนี้ หลัง BOT ส่งสัญญาณ บวกต่อกลุ่ม BANK แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB
TOR Duty Free จะออกมาเดือน กย 2018 หนุน AOT
ICT : การลงทุน 4G ผ่านไปแล้ว อุตสาหกรรมแข็งขันเบาลง หนุน ADVANC, TRUE
Portfolio Top Picks SEP 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BH, CPALL, TMB, TOA, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge
Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL
2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC
3. Property : GOLD, SC
4. Tourism & Transport : ERW, BTS
5. Global Play : IVL, PTL
6. ICT : ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
CPALL (TP19F 92*) Support 65.5/64.75 Resistant 68.5/70.0
Theme: Domestic play
Earnings Outlook: คาดแนวโน้มกำไรช่วง 2H18F จะดีกว่า 1H18F โดยเฉพาะ 3Q18F จะเป็นพีคของกำไร ตามปัจจัยด้านฤดูกาลธุรกิจค้าปลีก, การขยายสาขาอย่างต่อเนื่องของร้านสะดวกซื้อผสานกับความสามารถในการทำกำไรที่จะดีขึ้นตามสัดส่วนสินค้ากลุ่มอาหารพร้อมทานกับเพื่อสุขภาพ+ความงามและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่จะลดลง หลังคาดนำเงินที่ได้จากการลดสัดส่วนหุ้น MAKRO ไปทยอยคืนหนี้ 2 ก้อนรวมมูลค่า 1.5 หมื่นลบ
Valuation: มองเป็นโซนซื้อที่ได้เปรียบ หลังราคาหุ้นปรับลงมา 24% ตั้งแต่ต้นเดือน พ.ค.ที่ผ่านมาตามกลุ่ม Big cap และเม็ดเงินต่างชาติที่ขายหนัก ขณะที่เชิงพื้นฐานยังเติบโตดี 20%y-y เรามองเป็นจุดเข้าลงทุนที่ดี ซื้อขาย PER19F 24x เท่า ยังต่ำกว่าช่วงพีคที่เคยสูง 35x และเป็น Big cap ที่ยังเติบโตดี
Catalyst: วานนี้สถานะ OI ใน Futures ลดลง 25% คาดมาจากการปิดสถานะ Short position ลดแรงกดดันหุ้น CPALL + เข้าสู่ช่วงเทศกาลแสตมป์หนุนกำไร 3Q18F เป็นจุดพีค
AMATA (TP19F 23*): Support 19.8/19.5 Resistant 21.0/21.3
Theme: Investment related Play
Earnings Outlook: พรบ. EEC ที่มีผลแล้ว จะเริ่มขับเคลื่อนปริมาณขายที่ดิน พร้อมๆกับ Recurring income คาดผลประกอบการ 2H18F ฟื้นตัว h-h จากรายได้การขายที่ดินเพิ่มขึ้น และคาดกำไร 2019 +34%
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมา อยู่ในจุดที่มี Valuation ไม่สูง ซื้อขาย PER 19F 12.7x และ PBV19F 1.29x (mean-0.5SD) มองเป็นจุดเริ่มทยอยสะสมรอบใหม่ได้ และคาดหุ้นจะกลับมาน่าสนใจเต็มที่อีกครั้งใน 2H19F
Catalyst: EEC จะเป็นนโยบายสำคัญ ผลักดันไทยไปสู่ valued-driven economy ซึ่งระยะสั้นคาดจะมีโครงการเกิดขึ้นก่อนเลือกตั้ง โดยเฉพาะการประมูลรถไฟเชื่อม 3 สนามบิน พ.ย. นี้ + หากสงครามการค้ายืดเยื้อจะเอื้อต่อโอกาสย้ายฐานผลิตจากจีนมาไทย (คล้ายๆที่เกิดกับ กรณี Tender หุ้น DELTA) + ประมาณการปี 18F-19F มี Upside จากยอด Presales ทุกๆ 100 ไร่ที่เพิ่มขึ้นจะหนุนกำไรปกติ เพิ่ม 3% และ 2% ตามลำดับ ส่งผลต่อTP19F เพิ่ม 2%
TOA (TP19F 42*): Support 35.75/35.0 Resistant 37.25/38.0
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: ภาพการเติบโต 2H18F ผลักดันจากการปรับราคาในประเทศราว 5% และต้นทุนวัตถุดิบใกล้ถึงจุดพีค และง่ายต่อการบริหารจัดการมากขึ้น และคาดต้นทุนจะเริ่มลดลงตั้งแต่ 2019-20F จาก New supply จากจีนจะเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยฯ บวกกับ มีแผนเพิ่ม Capacity ขึ้นอีก 16% หนุนภาพระยะกลาง กำไร 3 ปีหน้ายังเป็นช่วงเติบโต คาดเพิ่ม CAGR 16%
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมาอยู่ในจุดที่เหมาะสมอีกครั้ง หลัง Consensus ปรับลดประมาณการแล้ว ขณะที่ แนวโน้มกำไรยังคาดหวังการเติบโตได้
Catalyst: เห็นสัญญาณต้นทุน (Titanium dioxide หรือ Tio2) จะเริ่มปรับลง 2019F จาก New supply ที่จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยฯ + ราคาหุ้นผู้ผลิต TiO2 ต่างประเทศ YTD underperform มาก + รอบลงทุนรอบใหญ่จะกระตุ้นกิจกรรมก่อสร้างกลับมา
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO13513
