บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

Details: Category: บทวิเคราะห์; Published: Wednesday, 22 August 2018 19:57; Hits: 2005

บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน

“Selective Play”

CNS Daily Strategy: คาดตลาด “Sideway - Sideway Up” ต้าน 1706/1710จุด รับ 1687/1682จุด สหรัฐฯ-จีนเริ่มเจรจาการค้าวันนี้ หนุนความคาดหวังเชิงบวกต่อการที่ทั้งสองประเทศจะคลีคลายข้อพิพาททางการค้าได้ กระตุ้นสินทรัพย์เสี่ยงฟื้นต่อ ผสานค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าสู่ 95.19 จุด หนุนค่าเงินเอเชีย โดยเฉพาะค่าเงินบาทที่ได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากการที่ BOT จะปรับขึ้นดอกเบี้ย แข็งค่าสุดในรอบ2เดือน นอกจากนี้ นายกฯยืนยันกรอบเวลาเลือกตั้ง 24 ก.พ. 2019 เพิ่มโอกาสเกิด Election Rally ได้ หนุนการลงทุนในไทยเด่น วันนี้แนะนำ Theme “Selective Play” : BH, BBL, AOT

Nomura : Key Factors

(+) Ex Factor: สหรัฐฯและจีนจะเริ่มการเจรจาทางการค้าในวันนี้

(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่าลงต่อสู่ 95.19 จุด หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าเด่น

(+) TH: นายกฯยืนยันกรอบเวลาเลือกตั้ง 24 ก.พ. 2019 เพิ่มโอกาสเกิด Election Rally

(+) TH: ครม.เห็นชอบหลักการโครงการ SEC รวม 28 โครงการ วงเงินรวม 1.28 แสนลบ.

(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +1.38% สู่ $67.35/bbl / BRT +0.58% สู่ $72.63/bbl

(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -3,604ลบ.,Long Future +10,828สัญญา,ซื้อBond+8,878ลบ.

Nomura Daily Top Picks: BH, BBL, AOT

Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway - Sideway Up” ต้าน 1706/1710จุด รับ 1687/1682จุด สหรัฐฯและจีนจะเริ่มการเจรจาทางการค้าในวันนี้ หนุนความคาดหวังเชิงบวกต่อการที่ทั้งสองประเทศจะคลีคลายข้อพิพาททางการค้าได้ กระตุ้นสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง ผสานค่าเงินดอลล่าร์ที่อ่อนค่าลงต่อสู่ 95.19 จุด หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่าเด่น โดยเฉพาะค่าเงินบาทแข็งค่าสุดในรอบ 2 เดือน ที่ระดับ 32.66 บาท/เหรียญ โดยได้แรงหนุนเพิ่มเติมจากการที่ BOT ส่งสัญญาณจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงถัดไป ซึ่ง Nomura ให้น้ำหนักที่จะเกิดขึ้นในเดือนก.ย. โดยคาดปรับขึ้น 25bps สุ่ระดับ 1.75% ซึ่งทิศทางดอกเบี้ยขาขึ้น เป็นปัจจัยหนุนค่าเงินบาทแข็งค่าต่อในระยะกลาง-ยาวได้ เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในไทยเด่นต่อเนื่อง นอกจากนี้ การเมืองไทยมีความชัดเจนมากขึ้น หลังนายกรัฐมนตรี ยืนยันกรอบเวลาเลือกตั้ง 24 ก.พ. 2019 สอดคล้องกับมุมมองของเราที่ประเมิน Election น่าจะเกิด ก.พ. – พ.ค. 2019 จึงมีโอกาสสูงที่กิจกรรมทางการเมืองจะถูกปลดล้อคตั้งแต่ก.ย.นี้ หนุนโอกาสการเกิด Election Rally ได้

Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%

Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Theme “Selective Play”

Global Health Care ซึ่งเป็นดัชนีชี้นำหุ้นกลุ่มการแพทย์โลก จ่อทำจุดสูงใหม่ บวกต่อ BH, BDMS

วงจรดอกเบี้ยขาขึ้น น่าจะเริ่มปลายปีนี้ หลัง BOT ส่งสัญญาณ บวกต่อกลุ่ม BANK แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB(แจ้งตลาดไม่มีเงินลงทุนในตุรกี)

TOR Duty Free จะออกมาต้น กย 2018 หนุน AOT

ICT : การลงทุน 4G ผ่านไปแล้ว อุตสาหกรรมแข็งขันเบาลง หนุน ADVANC, TRUE

Thailand Future Fund ยื่น Filing ใน 1-2สัปดาห์นี้ บวก : STEC, CK, AMATA

MSCI คงน้ำหนักหุ้นไทย เป็น Positive Surprise หนุนหุ้นขนาดใหญ่ใน MSCI น่าจะ Outperform นำโดย PTT, AOT, CPALL, KBANK, BBL, IVL

กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จากช่วง Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH

BRI Play : Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน เปิดพื้นที่ก่อสร้างให้เอกชนชมแล้ว และน่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)

Portfolio Top Picks AUG 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BBL, BH, CPALL, STEC, AMANAH

2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD

2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge

Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD

1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL

2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC

3. Property : GOLD, SC

4. Tourism & Transport : ERW, BTS

5. Global Play : IVL, PTL

6. ICT : ADVANC

Fundamental & Tactical Daily Top Picks :

BH (TP19F 235*): Support 175/173 Resistant 180/184

Theme: Seasonal Play

Earnings Outlook: ชื่อเสียงของรพ.ที่จะดึงดูดทั้งผู้ป่วยและแพทย์มือดี ยังเป็นปัจจัยสำคัญที่รักษาความสามารถในการแข่งขันระยะยาว และยังมีราคาถูกกว่าการรักษาในต่างประเทศ แนวโน้ม 3Q18F เราคาดว่ากำไรกลับมาเติบโต y-y และ q-q เป็นไตรมาสดีสุดของปี ส่วนระยะยาวคาดกำไร +10%CAGR 19-20F จากรายได้เติบโตต่อเนื่องตามการใช้บริการ และผลของค่ารักษาโรครุนแรงสูงขึ้น

Valuation: แม้การเติบโตปีนี้จะอ่อนแอกว่ากลุ่ม แต่ราคาหุ้นถือว่าตอบรับไปมากแล้ว Laggard กลุ่มมาก โดย YTD กลุ่ม +10.2% vs BH -6.3% มองเป็นจุดทยอยซื้อที่ดีอีกครั้ง และมี Valuation Discount มี PER19F อยู่ที่ 29x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 32x upside เปิดกว้าง 33% ในขณะที่พื้นฐานแข็งแกร่ง เป็นรพ.พรีเมียร์ที่เน้นรักษาโรครุนแรง มี GPM, EBITDA margin สูงสุดในกลุ่ม รพ.

Catalyst: Global Healthcare Index ทดสอบจุดสูงสุด + เข้าสู่ช่วงฤดูฝนเป็นปัจจัยบวกต่อกลุ่มร.พ. + คาด 3Q18F เป็นไตรมาสดีสุดของปี

BBL (TP19F 244*): Support 204/201 Resistant 209/212

Theme: Domestic Play

Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิช่วงที่เหลือยังเป็นการฟื้นตัว y-y ทุกไตรมาส สนับสนุนจาก การดำเนินธุรกิจที่ระมัดระวัง (NPL ต่ำ และมี Coverage ratio สูง) แต่ยังสามารถเติบโตได้ ทั้ง Loan growth และค่าธรรมเนียมอื่นๆที่จะมาชดเชยส่วนที่ลดลงจากฟรีค่าธรรมเนียมออนไลน์

Valuation: ราคาเริ่ม Outperform แต่ยังเป็นจุดที่ลงทุนได้ และมี Valuation ที่ถูกกว่ากลุ่ม มี PBV19F เพียง 0.86x (ค่าเฉลี่ย -0.5SD) และต่ำกว่ากลุ่มมาก (1.13x)

Catalyst: ธปท.ส่งสัญญาณแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย เอื้อประโยชน์ต่ออัตรากำไรกลุ่มฯ และมองกลุ่ม Bank จะกลับมานำตลาดได้จากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้น และเม็ดเงินต่างชาติที่กลับมาซื้อต่อเนื่อง

AOT (TP18/19F 75.50*): Support 64.5/64.0 Resistant 66.5/68.0

Theme: Earnings Play

Earnings Outlook: คาด4Q17/18F กำไรเติบโตโดดเด่นกว่า +50% y-y จากฐานต่ำในปีก่อน และเราคาดกำไรปี 2018/19F เติบโตสูงต่อเนื่อง +18% y-y ตามการขยายตัวของอุตฯ ท่องเที่ยวไทย ทั้งนี้ เรามีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2018/19F ขึ้นจากเดิม +11% จากการเลื่อนการเริ่มรับรู้ค่าเสื่อมโครงการสุวรรณภูมิ เฟส 2 ไปเป็นปี 2019/ 20F

Valuation: ราคาซื้อขายอยู่ที่ PER18/19F 30.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1 ปีที่ 33.7 เท่า upside เปิดกว้าง 15%

Catalyst: ช่วงครึ่งปีหลังของปี 2018 (ปีปฏิทิน) มี 3 ปัจจัยบวกจาก 1)การประมูลพื้นที่ Duty Free สนามบินสุวรรณภูมิ 2)แผน รับโอน 4 สนามบินภูมิภาค (อุดรฯ, สกลฯ, ตาก และชุมพร) 3)การพัฒนาโครงการ Airport city ข้างสนามบินสุวรรณภูมิ + เข้าช่วง High season ปลายปี

Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)

Strategist Team

Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100

Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical

[email protected] 0-2287-6771

Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785

Fundamental Investment Analyst on Securities

[email protected] 0-2287-6783

Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri

OO12787