- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Friday, 17 August 2018 23:34
- Hits: 12368
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Domestic Play”
CNS Daily Strategy: คาดตลาด “ขึ้น” ต้าน 1695/1706จุด รับ 1673/1664จุด สินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัว หลังสหรัฐฯ-จีนจะเจรจาการค้า ผสานค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลง หนุนค่าเงินเอเชียแข็งค่า เพิ่ม Sentiment บวกต่อเอเชียและไทย นอกจากนี้ในเชิงพื้นฐานยังแข็งแกร่ง หลังผลประกอบการ 2Q18 ไทย จาก 165 บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Consensus มีกำไรสุทธิรวมที่ 2.28 แสนลบ. ดีกว่าคาด 1.32% ผสาน 20 สค นี้ Consensus คาด GDP 2Q18 ไทยโต 4.3%y-y และอาจมี Positive Surprise เป็นปัจจัยหนุนเพิ่มเติม วันนี้แนะนำ Theme “Domestic Play” : STEC, AMATA, AMANAH
Nomura : Key Factors
(+) Ex Factor: สินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัว หลังสหรัฐฯ-จีนจะเจรจาลดข้อพิพาททางการค้า
(+) Currency: ค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าลงสู่ 96.61 จุด หนุนค่าเงินเอเชียกลับมาแข็งค่า
(+) TH: ผลประกอบการ 2Q18 โดยจาก 165 บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Consensus รายงานกำไรสุทธิรวมที่ 2.28 แสนล้านบาท ดีกว่าคาด 1.32%
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.69% สู่ $65.46/bbl / BRT +0.95% สู่ $71.43/bbl
(*) Fund Flow:ล่าสุดขายหุ้น -1,958ลบ.,Short Future -5,001สัญญา,ซื้อBond+13,134ลบ.
Nomura Daily Top Picks: CPALL, ERW, STEC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “ขึ้น” ต้าน 1695/1706จุด รับ 1673/1664จุด ตลาดสินทรัพย์เสี่ยงโลกฟื้นตัวขึ้น หลังจากกระทรวงพาณิชย์จีนระบุว่า คณะผู้แทนของจีน มีกำหนดจะเดินทางเยือนสหรัฐในเดือนนี้ เพื่อเจรจากับตัวแทนเจ้าหน้าที่ของสหรัฐ โดยมีเป้าหมายที่จะคลี่คลายข้อพิพาททางการค้า ลดความกังวลความเสี่ยงทางการค้าระหว่าง 2 ประเทศลง ทำให้เราเริ่มเห็นสัญญาณค่าเงินดอลล่าร์พลิกกลับมาอ่อนค่าลงสู่ระดับ 96.61 จุด หนุนค่าเงินเอเชียและค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น เพิ่ม Sentiment บวกต่อการลงทุนในเอเชียและไทย โดยสำหรับทิศทาง Fund Flows ในไทย นักลงทุนต่างชาติน่าจะทำการปรับ position ลดความเสี่ยงจากประเด็นตุรกีและสงครามการค้าไปบางส่วนแล้ว สะท้อนจากเม็ดเงินที่ไหลออกระยะสั้นในช่วงที่เกิดเรื่อง 3 วัน ราว 216 ล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยยังคงเหลือราว 298 ล้านเหรียญ (คำนวณจาก Inflows ตั้งแต่วันที่ 20 ก.ค. ที่มียอดซื้อสุทธิรวม 514 ล้านเหรียญ) บ่งชี้ความเสี่ยงจาก Outflows หลังจากนี้ค่อนข้างจำกัด ผสานแรงหนุนเพิ่มเติมจากผลประกอบการ 2Q18 ของบมจ.ที่รายงานออกมาครบแล้ว โดยจาก 165 บริษัทที่มีคาดการณ์จาก Bloomberg Consensus รายงานกำไรสุทธิรวมที่ 2.28 แสนล้านบาท ดีกว่าคาด 1.32% สะท้อนเศรษฐกิจไทยเติบโตดี โดยประเด็นที่น่าจับตา 1) วันที่ 18-19 นี้ การประมูลคลื่น 900-1800MHZ ADVANC, DTAC เข้าประมูลคลื่น 1800MHZ คาดการแข่งขันเบาบางและแบ่งคลื่นสูงสุดคนละ 4คน บวกต่อ ICT และ 2) วันที่ 20 สค การรายงาน GDP 2Q18 ของไทย Consensus คาด 4.3% จับตา Positive Surprise หนุน Domestic Play : BANK และ อิงการลงทุนเด่น
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Theme “Domestic Play”
ICT : การลงทุน 4G จะพ้นในสุดสัปดาห์นี้ แนะทยอยสะสม ADVANC, TRUE, DTAC
MSCI คงน้ำหนักหุ้นไทย เป็น Positive Surprise หนุนหุ้นขนาดใหญ่ใน MSCI น่าจะ Outperform นำโดย PTT, AOT, CPALL, KBANK, BBL, IVL
กลุ่มธนาคารเริ่มขยับสินเชื่อเงินกู้ นำโดย SCB ขึ้น 0.05% น่าจะหนุนธนาคารอื่นๆ ขยับตาม บวกต่อกลุ่ม แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB
กลุ่มรพ + โรงแรม เริ่มได้ประโยชน์จากช่วง Seasonal แนะนำ AOT, ERW, BH
BRI Play : Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน เปิดพื้นที่ก่อสร้างให้เอกชนชมแล้ว และน่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)
Portfolio Top Picks AUG 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BBL, BH, CPALL, STEC, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge
Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL
2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC
3. Property : GOLD, SC
4. Tourism & Transport : ERW, BTS
5. Global Play : IVL, PTL
6. ICT : ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
STEC (TP19F 32*): Support 20.8/20.4 Resistant 21.7/22.0
Theme: Investment related play
Earnings Outlook: คาด 2H18F จะเด่นกว่า 1H18 มาก เติบโตสูงต่อเนื่องทั้ง y-y และ h-h ตามรายได้ก่อสร้างที่เร่งขึ้นจากงานรถไฟฟ้าสายสีส้ม และโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพู และเหลืองที่ส่งมอบพื้นที่และเริ่มเร่งก่อสร้าง นอกจากนี้มี Backlog secure รายได้ถึง 2020F
Valuation: ปรับราคาเป้าหมายไปใช้ TP19F ที่ 32.0 บาท upside เปิดกว้าง 50% ขณะที่หุ้นยัง under own โดยซื้อขายเพียง P/BV18F 2.53x ยังเหมาะสมจากความสามารถในการทำกำไรสูง, ฐานะการเงินแข็งแกร่ง
Catalyst: กำไรปกติ 2Q18 ดีกว่าคาดจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น + ภาครัฐเตรียมยื่นขาย Thailand Future Fund ก.ย.นี้ จะเรียกความเชื่อมั่นของงานประมูล ซึ่งยังมีโครงการ 2H18F จะเห็นโครงการลงทุนเพิ่มอย่างมีนัยฯ (ก่อนการเลือกตั้งปี 2019) อาทิ รถไฟทางคู่, รถไฟฟ้าม่วงใต้ มูลค่ารวมหลายแสนล้านบาท
AMATA (TP19F 23*): Support 18.5/18.2 Resistant 19.4/20.0
Theme: Investment related play
Earnings Outlook: พรบ. EEC ที่มีผลแล้ว จะเริ่มขับเคลื่อนปริมาณขายที่ดิน พร้อมๆกับ Recurring income คาดผลประกอบการ 2H18F ฟื้นตัว h-h จากรายได้การขายที่ดินเพิ่มขึ้น และคาดกำไร 2019 +34%
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมา อยู่ในจุดที่มี Valuation ไม่สูง ซื้อขาย PER 19F 11.3x และ PBV19F 1.16x (mean-0.5SD) มองเป็นจุดเริ่มทยอยสะสมรอบใหม่ได้ และคาดหุ้นจะกลับมาน่าสนใจเต็มที่อีกครั้งใน 2H19F
Catalyst: สัปดาห์หน้า (23-26 ส.ค.) มีกลุ่มนักธุรกิจจีนมา visit พื้นที่ EEC + + หากสงครามการค้ายืดเยื้อจะเอื้อต่อโอกาสย้ายฐานผลิตจากจีนมาไทย (คล้ายๆที่เกิดกับ กรณี Tender หุ้น DELTA)
AMANAH (TP18F 3.26*): Support 1.85/1.80 Resistant 1.95/2.0
Theme: Earnings play
Earnings Outlook: ก้าวสู่ธุรกิจจำนำทะเบียนรถยนต์เต็มตัว (คล้าย SAWAD) และ Transform สำเร็จ พลิกกลับมากำไร 3 ไตรมาสติดกัน และคาดกำไรปีนี้ Turnaround เต็มตัว +244% y-y (CAGR 18-20F จะโตเด่นถึง +99%) สนับสนุนจาก 1) Loan growth +23% 2) Cost of fund ต่ำจากบ. แม่สนับสนุน 3) Yield ระดับ 20% 4) NPL แนวโน้มลดลงต่ำเหลือ 7% 5) พอร์ตสินเชื่อยังมีขนาดเล็ก ขณะที่ D/E ยังต่ำเพียง 1.8 เท่า (เทียบ Growth stock ในกลุ่มที่ 3-5 เท่า) 6) ค่อนข้างผูกขาดในกลุ่มผู้ขอสินเชื่อที่เป็นอิสลาม
Valuation: ราคาหุ้นซื้อขาย Valuation ที่ยังมี Discount โดย P/E 18F 11.1 เท่า ยังต่ำกว่า SAWAD และ MTC ที่สูง 17-25 เท่า
Catalyst: คาดผลประกอบการใน 2H18 จะเติบโตในอัตราเร่งกว่าใน 1H18 จากครึ่งปีหลังโดยปกติเป็น High season ของธุรกิจจำนำทะเบียนรถยนต์ จึงประเมินยอดสินเชื่อใหม่ใน 3Q18F จะเพิ่มขึ้นในกรอบ +350 ถึง +400 ลบ. จากฐานต่ำใน 2Q18 (+ เพียง 270 ลบ.)
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO12592
