- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Thursday, 16 August 2018 20:34
- Hits: 8505
บล.บัวหลวง : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน ภาพตลาดและแนวโน้ม
Sniper not a Machine gun
เมื่อวานตลาดหุ้นไทยลงต่อ ผิดคาด ส่วนหุ้นบวกสวนตลาด ได้แก่ BEAUTY STA DEMCO SVI โดยหุ้นส่วนใหญ่ที่ "กำไรตามคาด และ แย่กว่าคาด" ต่างโดนขาย Sell on fact หลังประกาศงบ. ที่เราแนะนำให้ซื้อกลับ เมื่อ 1-2 วันที่ผ่านมา เร็วเกินไป (ผิดทาง) นักเล่นสั้น ตอนนี้ แนะชะลอการเพิ่มพอร์ต (เน้นตัวเล่น ไม่ซื้อกระจาย)
วันนี้คาดว่า ตลาดจะยังคงผันผวนสูง (ตามมุมมอง Weekly) กลยุทธ์แนะ โฟกัสหุ้นรายตัว ไม่แนะนำ ซื้อกระจายตัว เพราะตลาดผันผวนแบบนี้มีโอกาสพลาดมากกว่า-ชนะตลาด (กระชับพอร์ต เหลือหุ้นให้น้อยตัว และจำกัด การเพิ่มหุ้นเข้าพอร์ต ไปก่อน)
ระยะสัปดาห์ คาดดัชนีฯ ผันผวน มากขึ้นเมื่อเทียบกับ สัปดาห์ที่แล้ว โดยการปรับตัวลงของตลาดเมื่อวาน แล้วยืนได้ คาดว่าการปรับลงจะไม่ลึกไปกว่า 1,680 จุด แต่การปรับขึ้น คงคาดแนวต้าน 1,730 จุด (บวกลบวันละ 20 จุด อาจเกิดขึ้นได้ในสัปดาห์นี้)
What to watch :
(+) โปรดเกล้าแต่งตั้ง กกต.ชุดใหม่ 5 คน มีผลทันที ส่วนการประกาศวันเลือกตั้ง
(*) ธ.กลางอินโดนีเซีย ขึ้นดอกเบี้ย 0.25% เป็น 5.5% เหนือความคาดหมายของตลาด
(-) ปธน.ตุรกี ประกาศขึ้นภาษีสินค้านำเข้าสหรัฐฯได้แก่ รถยนต์ สุรา บุหรี่ เครื่องสำอาง ข้าว และถ่านหิน และก่อนหน้านี้ รัฐบาล ตุรกี เพิ่งประกาศ คว่ำบาตร สินค้าอิเล็กทรอนิกส์ สหรัฐฯ เช่น iPhone
(-) สรุปงบ บจ. 2Q18 งบดีกว่าคาด คิดเป็น 33%, VS.1Q18 งบดีกว่าคาด คิดเป็น 41% และเราปรับ EPS SET (หุ้นที่เราศึกษา) ลงเหลือ 107 จาก 110 หลักๆปรับลงจาก "กำไรสุทธิ" TRUE ที่กำไรพิเศษจากการขายสินทรัพย์เข้ากอง DIF น้อยกว่าคาด แต่ กำไรหลักของ SET ยังขยายตัว 7% y-y ดีกว่าคาด ไป 2%
(+/-) หลังจากงบออก บจ.จะเริ่มจัดประชุม เพื่อรีวิว งบ 2Q18 และ ให้มุมมองทิศทาง อุตสาหกรรม และแนวโน้มรายได้ ในช่วงที่เหลือของปี
พฤ 16: Analyst meeting SAWAD MINT BANPU BPP BTS ROBINS MAKRO CBG / Opp. Day JWD MODERN PTL SPRC ERW DOD
ศุกร์ 17: Analyst meeting PCSGH TRUE GULF CENTEL SIRI / Opp. Day TM GCAP JUBILE TU BPP MINT BANPU
จันทร์ 20: Analyst meeting TVO STA GPSC พุธ 22: MTC BGRIM พฤหัส 23: GFPT EGCO ศุกร์ 24: RATCH BJC
(-) 23 ส.ค. มาตรการกำแพงภาษี จีน-สหรัฐฯ สำหรับสินค้าวงเงิน US$1.6 หมื่นล้าน (ส่วนที่เหลือจากของเก่า) จะมีผลบังคับใช้ และ ตลาดยังรอดูผลตัดสินมาตรการภาษีสหรัฐฯ วงเงิน US$2 แสนล้าน ในวันที่ 30 ส.ค. ถ้าระหว่างนี้ยังไม่มีการเจรจา คาดว่าจะกดดัน และจำกัด Upside ของตลาดหุ้นไทย แต่จะไม่ฉุดให้ตลาดลงแบบ Drawdown เหมือนรอบที่ผ่านมา
หุ้นแนะนำ
CPN ไฮไลท์จากการประชุมเมื่อวาน เรามีมุมมองเชิงบวก จากการประกาศเริ่มเก็บ อัตราค่าเช่าพื้นที่ห้าง ZEN และ ISETAN ว่าจะหนุนราคาหุ้น / ซึ่งที่ผ่านมา สัญญาเก่า 30 ปี จ่ายแค่ตอนแรก แล้ว CPN ไม่เคยได้กระแสเงินสดในส่วนนี้อีกเลย...เราคาดว่า ราคาหุ้นจะขึ้นโดย ไม่ต้องรอให้เก็บเงิน จริงในปี 19-20 เพราะขอแค่รู้ว่าจะเก็บเท่าไร Consensus ซึ่งไม่เคย รวมเรื่องนี้ไว้ในประมาณการณ์กำไร จะเริ่มใส่กำไรส่วนเพิ่มนี้เข้าไป หนุน Upside ต่อ Earnings upgrade...
TRUE ผลการดำเนินงาน 2Q18 พลิกมี กำไรจากผลการดำเนินงาน 331 ลบ. (Turnaround y-y, q-q) และเราปรับกำไรหลักปีนี้ขึ้น (ดูรายงานวันนี้)
รายงานวันนี้
Thai Market Strategy : SET earnings roundup for 2Q18
ผลประกอบการ บจ. 2Q18 ที่ออกมานั้น ในส่วนกำไรสุทธิเติบโตไป 16%YoY (หนุนโดยกลุ่ม ท่องเที่ยว ขนส่ง รับเหมาฯ ปิโตร ธนาคาร สื่อสาร อสังหาฯ ยานยนต์) กำไรที่ออกมาต่ำกว่าคาด 7% แต่เป็นเพราะประเมินกำไรพิเศษของ TRUE มากเกินไป หากไม่รวม TRUE กำไรเป็นไปตามคาด นอกจากนี้ในส่วนกำไรหลัก 2Q18 ออกมาดีกว่าที่เราคาดถึง 5% และคาดแนวโน้ม 2H18 ยังคงแข็แกร่งต่อเนื่องจากพื้นฐานเศรษฐกิจไทยที่แข็งแกร่ง และ GDP โตเกิน 4%
JMT : Ambitious targets for 2018
บริษัทคงเป้าการซื้อหนี้เสียเข้ามาบริหาร มูลหนี้ราว 5.2 หมื่นล้านบาท แบ่งเป็น หนี้มีหลักประกัน 7 พันล้านบาท และหนี้ไม่มีหลักประกัน 4.5 หมื่นล้านบาท นอกจากนี้รายได้จากการติดตามหนี้ยังคงเติบโตดีโดยตั้งเป้าการเติบโตที่ 25%YoY ซึ่งมากกว่าประมาณการของเราที่คาดกำไรปี 2018 โต 34% เป็น 530 ล้านบาท แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 41.50 บาท
CPN : Growth kicks off
เรามองว่าประเด็น Lease progress ที่ช้า สำหรับที่ภูเก็ตและมาเลเซีย เป็นประเด็นที่น่ากังวลจากการประชุมวานนี้ อย่างไรก็ตามผู้บริหารยืนยันว่าโครงการต่างๆจะยังคงเปิดตัวตามแผนเดิม ในด้านของ Central Village เรามองว่าจะมีความท้าทายจากการเปิดตัวของคู่แข่งที่จะเปิดในพื้นที่ใกล้เคียง ประเด็นหนุนในระยะสั้นจะมาจากรายได้ Residential ที่จะมีการโอนอย่างต่อเนื่อง และการเพิ่มขึ้นของรายได้หลังการรีโนเวท Central World ททที่คาดจะเข้ามาเพิ่มขึ้นใน 4Q18 รวมถึงประเด็นการต่อสัญญาเช่าของ Zen และ Isetan เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 88 บาท
Quick take
BCP : Key takeaways from analyst meeting
เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์เช้าวานนี้ โดยรวมแล้ว feedback ออกมาเป็นกลาง ผู้บริหารยืนยันมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงาน 2H18 เนื่องจากโรงงานดำเนินงานเต็มกำลังนับจากต้น 3Q จนถึงปัจจุบัน และ marketing business น่าจะยังไปได้ดี อีกทั้งผู้บริหารมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มส่วนต่างราคาน้ำมันดีเซล อย่างไรก็ตามเรายังไม่เห็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น ทั้งนี้การที่จะมี IPO ของ BBGI น่าจะหนุนให้ราคาหุ้นปรับตัวลดลงจำกัด ทปัจจุบัน BCP ทรดบน PER ปี 2018 ที่ 8.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มโรงกลั่นที่ 9.9 เท่า เราจึงคงคำแนะนำ ถือ สำหรับกลุ่มโรงกลั่น เราชอบ TOP มากที่สุดเนื่องจากดำเนินธุรกิจโรงกลั่นล้วนๆ ซึ่งน่าสนใจเล่นรับช่วงไฮซีซั่นของค่าการกลั่น
BH : Key takeaways from analyst meeting
เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์เช้าวานนี้ ข้อมูลจากที่ประชุมน่าจะส่งผลเป็นกลางต่อราคาหุ้น เราคาดราคาหุ้นจะเคลื่อนไหวในกรอบ 180-200 บาท หนุนโดยกำไรที่มีแนวโน้มเติบโตมั่นคง มูลค่าหุ้นถูกที่สุดเป็นอันดับสองในกลุ่มการแพทย์ที่เราให้คำแนะนำ โดยเทรดบน PER ปี 2018 ที่ 32 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยโลกที่ 35 เท่า ดังนั้นเรามองว่าราคาราว 180 บาทเป็นระดับที่น่าเข้าลงทุน เนื่องจากมีพื้นฐานหนุนและมีคาดการณ์กำไร 3Q18 ที่ดีงามเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นระยะสั้น แนะนำ ซื้อเก็งกำไร ราคาเป้าหมาย 200 บาท
BCPG : Key takeaways from analyst meeting
เราเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์เช้าวานนี้ ข้อมูลจากที่ประชุมยืนยันมุมมองเป็นกลางที่เรามีต่อบริษัท BCPG ได้ fair value ของโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานใต้ภิภพในประเทศอินโดนีเซียแล้ว ค่าตัดจำหน่ายที่ลดลงจะหนุนให้กำไรของบริษัทดีขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากบริษัทบันทึก goodwill แทนกำไรจากการซื้อกิจการ ดังนั้นจึงอาจมีดาวน์ไซด์ต่อกำไรในอนาคตของบริษัทจาก impairment loss ขณะที่การขายสินทรัพย์ในประเทศญี่ปุ่นน่าจะแล้วเสร็จในปีนี้ สำหรับการลงทุนในอนาคตนั้น บริษัทอยู่ระหว่างศึกษาโอกาสการลงทุนในต่างประเทศ เช่น ออนเตรเลีย ฟิลิปปินส์ และเวียดนาม สำหรับในประเทศไทยนั้น บริษัทวางแผนจะเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ ทั้งนี้เรารู้สึกว่านักลงทุนค่อนข้างกังวลต่อดีลการซื้อกิจการในอนาคตของบริษัท เนื่องจากไม่มั่นใจว่าจะทำได้หรือไม่ ดังนั้นจึงยังไม่มีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น คงคำแนะนำ ถือ
SC : Key takeaways from analyst meeting
SC จัดงานประชุมนักวิเคราะห์บ่ายวานนี้ ตลาดมั่นใจว่าปี 2018 เป็นปีที่สดใสของบริษัท หนุนโดยกำไรหลัก 1H18 ที่ทะยานขึ้น 107% YoY และแนวโน้ม 2H18 ที่แข็งแกร่ง เรามั่นใจว่ากำไรปี 2018 ของบริษัทจะเติบโตกว่า 40% YoY เทียบกับชะลอตัว YoY ในปี 2017 ราคาหุ้นควรจะรีบาวด์หนุนโดยผลประกอบการ 2Q18 ที่น่าประทับใจ และภาพกำไร 2H18 และ 2019 เติบโตชัดเจน และมูลค่าหุ้นถูกมาก ปัจจุบันหุ้นเทรดใกล้ BV ซึ่งเรามองว่าถูกเกินไป ปัจจัยต่อไปที่จะกระตุ้นราคาหุ้นระยะสั้น ได้แก่ แนวโน้มยอดจองซื้อและกำไร 3Q18 เติบโตแข็งแกร่ง คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 4.7 บาท
หุ้นมีข่าว
(+/0/-) สรุปงบที่ประกาศออกมาแล้ว...กลุ่มไหนเด่น กลุ่มไหนด้อย
(+) กำไรมีสัญญาณที่ดีใน 2Q18 และคาดโตต่อเนื่องใน 3Q18 ได้แก่ กลุ่มค้าปลีกที่ไม่เน้น อาหาร (BJC COM7 BEAUTY) และค้าวัสดุ (HMPRO GLOBAL), ห้าง (CPN) โฆษณา Outdoor media (VGI PLANB), ขนส่งทางบก (BEM BTS), อสังหาฯ (ANAN GOLD), รับเหมา (STEC SEAFCO) (Neutral) กลุ่มปิโตร โรงกลั่น งบ 2Q TOP BCP น่าผิดหวัง แต่ PTTGC IRPC IVL ดีตามคาด เรามองว่า 3Q18 งบกลุ่มนี้ จะเริ่มดีขึ้นส่วนมาก บวก q-q แต่ ลด y-y แนะนำรอซื้อช่วง ไตรมาส 3 ดักฤดูกาลที่ดีในช่วง 4Q-1Q ของทุกปี, โรงพยาบาล งบ 3Q18 ดี แต่ PE สูงเกินไป, โรงแรม ระยะสั้นขาด Catalyst, รีเทลไฟแนนซ์, ยานยนต์, โรงไฟฟ้า, ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์, เกษตร และ อาหาร
(-) หุ้นและกลุ่มที่ แนวโน้มกำไรปีนี้ มีความเสี่ยงปรับกำไรลง ได้แก่ ค้าปลีก ประเภท อาหาร CPALL MAKRO, ทีวีดิจิตอล คาดว่ากำไรหลัก 3Q18 ยังคงมีความเสี่ยงลดลงต่อ, สายการบิน
(-) ตุรกีออกโรงตอบโต้สหรัฐ ประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากสหรัฐ รวมรถยนต์ นอกจากนี้ คำสั่งของ ปธน.ตุรกียังมีขึ้นไม่นานหลังจากที่รัฐบาลตุรกีได้ประกาศว่าจะคว่ำบาตรสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ของสหรัฐ ซึ่งรวมถึง iPhone ของบริษัทแอปเปิล อิงค์ เพื่อตอบโต้มาตรการของสหรัฐในการเพิ่มอัตราภาษีเหล็กและอลูมิเนียมที่นำเข้าจากตุรกี (ที่มา อินโฟเควสท์)
(+) ASAP ผู้บริหารประกาศปรับเป้ารายได้ปีนี้เพิ่มเป็น 30%หลังเปิด asap Auto Park เฟส 1 พร้อมเตรียมเปิดขายแฟรนไชส์ ดึงผู้ลงทุน เข้าลงทุน asap Auto Park ในต่างจังหวัดตามหัวเมืองใหญ่ (ที่มา ASPEN)
(+) GULF จับมือพันธมิตรท้องถิ่น ทุ่ม 650 ล้านดอลลาร์ ลงทุนโรงไฟฟ้าพลังงานลม และ แสงอาทิตย์ ในเวียดนาม กำลังผลิตรวม 340MW คาดเริ่มบันทึกรายได้ต้นปีหน้า และเตรียมปิดดีลงาน โรงไฟฟ้า โอมาน หมื่นล้าน ปลายเดือนนี้ / คาดเพิ่มมูลค่า เหมาะสม 1.25 บาท/หุ้น
(-) MK SPALI เสนอ Tender ราคาครั้งสุดท้าย 4.10 บ. (ที่มา กรุงเทพธุรกิจ)
วิกิจ ถิรวรรณรัตน์ Tel. (662) 618-1336
นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน/ปัจจัยทางเทคนิค
ธนัท พจน์เกษมสิน,นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านหลักทรัพย์
นภนต์ ใจแสน, นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน
OO12531
