- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Wednesday, 08 August 2018 16:50
- Hits: 3762
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน“Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Up” ต้าน 1718/1722จุด รับ 1692/1684จุด ราคาน้ำมันดิบ Brent +1.22% สู่ 74.65 เหรียญ/บาร์เรล รับแนวโน้ม Supply ที่จะลดลงจากการที่สหรัฐฯกลับมาคว่ำบาตรอิหร่านอีกครั้ง หนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ ผสานค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงสู่ 95.163 หนุนค่าเงินเอเชียเช้านี้ค่อยๆแข็งค่าขึ้น กระตุ้น Fund Flows ไหลเข้าเอเชีย โดยซื้อสุทธิในไทย 10 ใน 11 วันทำการ มูลค่ารวมกว่า 396 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เพิ่ม Sentiment บวกต่อไทยย่างต่อเนื่อง วันนี้จึงแนะนำ Theme “Selective Play” : BBL, PTT, AMANAH
Nomura : Key Factors
(+) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI +0.23% สู่ $69.17/bbl / BRT +1.22% สู่ $74.65/bbl
(+) OIL: แนวโน้ม Supply ที่จะลดลงจากการที่สหรัฐฯกลับมาคว่ำบาตรอิหร่านอีกครั้ง
(+) TIPs: ต่างชาติซื้อสุทธิ 13 วันติดต่อกัน คิดเป็นมูลค่ารวม 654ล้านเหรียญสหรัฐฯ
(+) TH: ต่างชาติยังคงซื้อสุทธิอย่างต่อเนื่อง 10 ใน 11 วันทำการ รวม 396 ล้านเหรียญ
(+) TH: ติดตามการประชุม BOT วันนี้ Nomura คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น +2,225ลบ.,Long Future +405สัญญา,ขายBond-405ลบ.
Nomura Daily Top Picks: BBL, PTT, AMANAH
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Up” ต้าน 1718/1722จุด รับ 1692/1684จุด ดัชนีดาวโจนส์ของสหรัฐฯพุ่งขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 5 เดือน ตอบรับผลประกอบการของ 80% ของบมจ.ในประเทศที่เติบโตดีกว่าคาด เพิ่มจิตวิทยาบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลก ผสานราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับตัวขึ้นต่อ +1.22% สู่ระดับ 74.65 เหรียญ/บาร์เรล รับการที่สหรัฐฯกลับมาคว่ำบาตรอิหร่านอีกครั้ง ซึ่งจะทำให้ Supply น้ำมันดิบในตลาดโลกลดลง คาดหนุนกลุ่มพลังงานนำตลาดได้ขึ้นได้ นอกจากนี้ ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงสู่ 95.163 หนุนค่าเงินเอเชียเช้านี้ค่อยๆแข็งค่าขึ้น ยังคงหนุน Fund Flows ไหลเข้าเอเชีย โดยเฉพาะกลุ่ม TIPs ต่างชาติซื้อสุทธิ 13 วันติดต่อกัน รวม 654 ล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยซื้อสุทธิในไทย 10 ใน 11 วันทำการ มูลค่ารวมกว่า 396 ล้านเหรียญสหรัฐฯ ยังคงถือเป็นปัจจัยหนุนหลักที่ผลักดันตลาดหุ้นไทยฟื้นตัวขึ้นได้ ส่วนปัจจัยอื่นๆที่น่าติดตาม คือการประชุม BOT วันนี้ Nomura คาดคงอัตราดอกเบี้ยที่ระดับเดิม แต่แนะจับตามุมมองต่อเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ เพื่อบ่งชี้ทิศทางตลาดในช่วงถัดไป
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Selective Play”
กลุ่มธนาคารเริ่มขยับสินเชื่อเงินกู้ นำโดย SCB ขึ้น 0.05% น่าจะหนุนธนาคารอื่นๆ ขยับตาม บวกต่อกลุ่ม แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB
ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค(CCI) เดือน กค 2018 พุ่งขึ้น 82.2จุด สูงสุดรอบ 62เดือน เพิ่มจากเดือนก่อน 81.3จุด หนุนกลุ่มค้าปลีก CPALL, ROBINS
ราคาน้ำมันดิบ BRENT อยู่ในแนวโน้มแกว่งขึ้น PTT, PTTGC, PTTEP นำตลาด
การท่องเที่ยวได้รับผลกระทบระยะสั้นจาก World Cup 2018 ที่กดดันนักท่องเที่ยวยุโรป และผลจากเรือล่มภูเก็ตกดดัน นักท่องเที่ยวจีน แต่จำนวนนักท่องเที่ยวยังโตได้ 4% สะท้อนอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่ง และจับตาการเร่งตัวขึ้นของนักท่อเงที่ยวในเดือน สค 2018 เป็นต้นไป หลังผ่านผลกระทบระยะสั้น จึงแนะนำสะสมAOT, ERW
กลุ่มรพ เริ่มได้ประโยชนืจากช่วง Seasonal แนะนำ BH, BCH, BDMS เด่น
Spread PTA-0.67*PX เดือน กค 18 ยืนเหนือ 201เหรียญฯ บวกต่อ IVL(TP66)
BRI Play : Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน เปิดพื้นที่ก่อสร้างให้เอกชนชมแล้ว และน่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)
FTSE : คาดการณ์ FTSE All -World September 2018(จะประกาศช่วงค่ำวันที่ 24 สค 2018) และมีผล 21 กย 2018 แม้ตลาดเอเชียและไทย ส่วนใหญ่จะถูกเพิ่มน้ำหนักขึ้น แต่คาด BEC จะถูกถอดจากดัชนี จำนวนหุ้นราว -34.2ล้านหุ้น แนะนำหลีกเลี่ยง
Portfolio Top Picks AUG 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BBL, BH, CPALL, STEC, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge
Best Picks 2H18 : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
1. Index Driver : PTT, BBL, KBANK, CPALL, PTTEP, IVL
2. Government Spending : STEC, CK, PYLON, SEAFCO, AMATA, ROJNA, SCC
3. Property : GOLD, SC
4. Tourism & Transport : ERW, BTS
5. Global Play : IVL, PTL
6. ICT : ADVANC
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
BBL (TP18F 244*): Support 204/200 Resistant 210/214
Theme: Domestic Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิช่วงที่เหลือยังเป็นการฟื้นตัว y-y ทุกไตรมาส สนับสนุนจาก การดำเนินธุรกิจที่ระมัดระวัง (NPL ต่ำ และมี Coverage ratio สูง) แต่ยังสามารถเติบโตได้ ทั้ง Loan growth และค่าธรรมเนียมอื่นๆที่จะมาชดเชยส่วนที่ลดลงจากฟรีค่าธรรมเนียมออนไลน์
Valuation: ราคาเริ่ม Outperform แต่ยังเป็นจุดที่ลงทุนได้ และมี Valuation ที่ถูกกว่ากลุ่ม มี PBV18F เพียง 0.92x (ค่าเฉลี่ย – 0.5 SD) และต่ำกว่ากลุ่มมาก (1.4x)
Catalyst: 1) มองกลุ่ม Bank จะกลับมานำตลาดได้จากความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้น และเม็ดเงินต่างชาติที่กลับมาซื้อต่อเนื่อง 2) ทิศทางดอกเบี้ยมีแนวโน้มกลับเป็นขาขึ้นเอื้อประโยชน์ต่ออัตรากำไรกลุ่มฯ โดยเงินเฟ้อ ก.ค. ที่ 1.46% เพิ่มเป็นเดือนที่ 13 ติดต่อกัน และแนะนำดูการประชุมกบง.วันนี้ คาดยังไม่เพิ่มดอกเบี้ยแต่ลุ้นมี Signal ที่กำหนดทิศทางช่วงถัดไป 3) กลุ่มลูกค้าหลัก Corporate จะเห็นการฟื้นตัวที่เร็วกว่ากลุ่มอื่น
PTT (TP18F 63.5*): Support 51.25/50.75 Resistant 53.5/55.0
Theme: Global Play
Earnings Outlook: ประเมินกำไรปีนี้ +14% จากธุรกิจน้ำมัน (ต้นน้ำ) ที่ราคาน้ำมันเป็นขาขึ้น จากทั้งด้าน Demand เพิ่ม และปัญหา Supply หนุนราคาเป็นขาขึ้น และช่วยชดเชยธุรกิจโรงกลั่น-ปิโตรที่ยังอ่อนตัว
Valuation: Upside เปิดกว้าง 23% แนะนำ ซื้อ อิง TP18F ที่ 63.5 บาท/หุ้น
Catalyst: ราคาน้ำมันดิบอยู่ในแนวโน้มแกว่งขึ้น วานนี้ Brent +1.22% ที่ $74.65 /bbl ผสานทิศทาง Fund Flow ไหลเข้า หนุน PTT ฟื้นตัวต่อเนื่อง
AMANAH (TP18F 3.26*): Support 2.08/2.0 Resistant 2.22/2.32
Theme: Earnings play
Earnings Outlook: ก้าวสู่ธุรกิจจำนำทะเบียนรถยนต์เต็มตัว (คล้าย SAWAD) และ Transform สำเร็จ พลิกกลับมากำไร 3 ไตรมาสติดกัน และคาดกำไรปีนี้ Turnaround เต็มตัว +244% y-y (CAGR 18-20F จะโตเด่นถึง +99%) สนับสนุนจาก 1) Loan growth +23% 2) Cost of fund ต่ำจากบ. แม่สนับสนุน 3) Yield ระดับ 20% 4) NPL แนวโน้มลดลงต่ำเหลือ 7% 5) พอร์ตสินเชื่อยังมีขนาดเล็ก ขณะที่ D/E ยังต่ำเพียง 1.8 เท่า (เทียบ Growth stock ในกลุ่มที่ 3-5 เท่า) 6) ค่อนข้างผูกขาดในกลุ่มผู้ขอสินเชื่อที่เป็นอิสลาม
Valuation: ราคาหุ้นซื้อขาย Valuation ที่ยังมี Discount โดย P/E 18F 12 เท่า ยังต่ำกว่า SAWAD และ MTC ที่สูง 17-25 เท่า
Catalyst: คาด 2Q18F จะรายงานกำไรสุทธิเป็นไตรมาสที่ 4 ติดต่อกัน ตอกย้ำพื้นฐานแข็งแกร่ง พลิกเป็นกำไร y-y แต่ลดลงเล็กน้อย q-q ตามช่วง Low season ก่อนที่จะเติบโตในอัตราเร่งอีกครั้งใน 3Q18F-4Q18F ประกอบกับ MTC รายงานกำไร All-time high เป็นอานิสงค์เชิงบวกต่อกลุ่มจำนำทะเบียนรถยนต์ยังเติบโตได้ต่อเนื่อง
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO12263
