- Details
- Category: บทวิเคราะห์
- Published: Monday, 06 August 2018 23:19
- Hits: 7275
บล.โนมูระ พัฒนสิน : รายงานภาวะตลาดหุ้นรายวัน “Selective Play”
CNS Daily Strategy : คาดตลาด “Sideway Up” ต้าน 1718/1724จุด รับ 1698/1695จุด สหรัฐฯยังคงขาดดุลทางการค้า -46.3bn ในเดือนมิ.ย. ขาดดุลมากกว่าเดือนก่อนที่ -43.1bn หนุนค่าเงินดอลล่าร์อ่อนค่าในระยะกลาว-ยาว ผลักดันให้ค่าเงินเอเชียมีเสถียรภาพ หนุน Fund Flows ไหลเข้าเอเชียต่อ โดยเฉพาะกลุ่ม TIPs ต่างชาติซื้อสุทธิ 11 วันติดต่อกัน รวม 522ล้านเหรียญ โดยเป็นการซื้อสุทธิในไทย 8 ใน 9 วันทำการ รวม 293 ล้านเหรียญ หนุนเอเชียและไทยฟื้นตัวขึ้นต่อได้ วันนี้จึงแนะนำ Theme “Selective Play” : AMATA, AMANAH, PSTC
Nomura : Key Factors
(+) US: ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับตัวขึ้น ตอบรับผลประกอบการในประเทศที่เติบโตดี
(+) US: สหรัฐฯขาดดุลทางการค้า -46.3bn มากกว่าเดือนก่อนที่ -43.1bn
(+) TIPs: ต่างชาติซื้อสุทธิ 11 วันติดต่อกัน คิดเป็นมูลค่ารวม 522ล้านเหรียญสหรัฐฯ
(+) TH: ชงโครงการรถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบินส่วนต่อขยาย อู่ตะเภา – ระยอง
(+) TH: รองนายกฯสมคิดเตรียมนำไฮสปีดกรุงเทพ-หัวหิน แสนลบ. เข้าครม.สัญจรส.ค.นี้
(*) Fund Flow:ล่าสุดซื้อหุ้น +560ลบ.,Short Future -3,284สัญญา,ขายBond-1,301ลบ.
(-) OIL: ราคาน้ำมันดิบวานนี้ WTI -0.68% สู่ $68.49/bbl / BRT -0.33% สู่ $73.21/bbl
Nomura Daily Top Picks: AMATA, AMANAH, PSTC
Equity Daily Outlook : คาดดัชนีวันนี้ “Sideway Up” ต้าน 1718/1724จุด รับ 1698/1695จุด ตลาดหุ้นสหรัฐฯปรับตัวขึ้น ตอบรับผลประกอบการในประเทศที่เติบโตดี เป็นจิตวิทยาบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยงโลก ขณะที่ดุลการค้าสหรัฐฯเดือนมิ.ย.ยังคงขาดดุลต่อเนื่องที่ -46.3bn ซึ่งเป็นการขาดดุลมากกว่าเดือนก่อนที่ -43.1bn ยังคงเป็นตัวกดดันให้ค่าเงินดอลล่าร์เป็นภาพของการอ่อนค่าในระยะกลาง-ยาวได้ หนุนค่าเงินเอเชียและค่าเงินบาทมีเสถียรภาพมากขึ้น ทำให้ทิศทาง Fund Flows ยังคงไหลเข้าเอเชีย โดยเฉพาะกลุ่ม TIPs ต่างชาติซื้อสุทธิ 11 วันติดต่อกัน คิดเป็นมูลค่ารวม 522ล้านเหรียญสหรัฐฯ โดยเป็นการซื้อสุทธิในไทย 8 ใน 9 วันทำการ รวม 293 ล้านเหรียญสหรัฐฯ เป็นปัจจัยหนุนตลาดสินทรัพย์เสี่ยงเอเชียและไทยฟื้นตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ไทยยังได้รับแรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจภาครัฐฯ โดยเตรียมชงโครงการรถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบินส่วนต่อขยาย อู่ตะเภา – ระยอง ผสานรองนายกฯสมคิด ชงยุทธศาสตร์ระเบียงเศรษฐกิจภาคใต้ ขยายท่าเรือระนองเชื่อมทวาย-BIMSTEC และเตรียมนำโครงการไฮสปีดกรุงเทพ-หัวหิน มูลค่าแสนล้านบาท เข้าครม.สัญจรส.ค.นี้ เพิ่มแรงเก็งกำไรในกลุ่มอิงการลงทุนเด่นต่อเนื่อง
Asset allocation : หุ้น 75% และเงินสด 7.5% ทองคำ 12.5% ตลาดบอนด์ 5%
Daily Strategy : ถือหุ้น 75% Sector Rotation เน้นสะสม Domestic Play PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, ROBINS CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD, ERW, BH, AOT, ERW และ Global Play (PTT, IVL) วันนี้เน้น “Selective Play”
กลุ่มธนาคารเริ่มขยับสินเชื่อเงินกู้ นำโดย SCB ขึ้น 0.05% น่าจะหนุนธนาคารอื่นๆ ขยับตาม บวกต่อกลุ่ม แนะนำ BBL, KBANK เด่น และ Laggard TMB
ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค(CCI) เดือน กค 2018 พุ่งขึ้น 82.2จุด สูงสุดรอบ 62เดือน เพิ่มจากเดือนก่อน 81.3จุด หนุนกลุ่มค้าปลีก CPALL, ROBINS
ราคาน้ำมันดิบ BRENT อยู่ในแนวโน้มแกว่งขึ้น PTT, PTTGC, PTTEP นำตลาด
การท่องเที่ยวได้รับผลกระทบระยะสั้นจาก World Cup 2018 ที่กดดันนักท่องเที่ยวยุโรป และผลจากเรือล่มภูเก็ตกดดัน นักท่องเที่ยวจีน แต่จำนวนนักท่องเที่ยวยังโตได้ 4% สะท้อนอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่ง และจับตาการเร่งตัวขึ้นของนักท่อเงที่ยวในเดือน สค 2018 เป็นต้นไป หลังผ่านผลกระทบระยะสั้น จึงแนะนำสะสมAOT, ERW
กลุ่มรพ เริ่มได้ประโยชนืจากช่วง Seasonal แนะนำ BH, BCH, BDMS เด่น
Spread PTA-0.67*PX เดือน กค 18 ยืนเหนือ 201เหรียญฯ บวกต่อ IVL(TP66)
BRI Play : Hispeed เชื่อมโยง 3 สนามบิน เปิดพื้นที่ก่อสร้างให้เอกชนชมแล้ว และน่าจะประมูลปลายปีนี้ หนุน BANK(BBL, KBANK),รับเหมา(CK, STEC PYLON, SEAFCO), นิคม(AMATA, WHA)
FTSE : คาดการณ์ FTSE All -World September 2018(จะประกาศช่วงค่ำวันที่ 24 สค 2018) และมีผล 21 กย 2018 แม้ตลาดเอเชียและไทย ส่วนใหญ่จะถูกเพิ่มน้ำหนักขึ้น แต่คาด BEC จะถูกถอดจากดัชนี จำนวนหุ้นราว -34.2ล้านหุ้น แนะนำหลีกเลี่ยง
Portfolio Top Picks AUG 2018 แนะนำ AMATA, AOT, BBL, BH, CPALL, STEC, AMANAH
2H18 Theme Domestic : Election play when oil surge : PTT, IVL, BBL, KBANK, CPALL, CK, STEC, SEAFCO, PYLON, AMATA, GOLD
Investment Theme:
2Q18 Theme Domestic : Scent of Election & Domestic Confidence
Best Picks 2Q18 : CPALL, ROBINS, GLOBAL, KBANK, TMB, TOA, AMATA, IVL, IRPC, BH, MONO
1) Consumer & Farm Income Related : CPALL, ROBINS, GLOBAL, MONO, JUBILE, SNC
2) Investment Related : KBANK, BBL, TMB, TOA, SCC, GLOBAL, HMPRO, STEC, CK, PYLON
3) Property : GOLD, LH, AP, SIRI, SC, BLAND
4) Tourism Internal & External Support : BH, BDMS, AOT, ERW, BTS
5) Global Play : IVL, IRPC and eye on PTL, AJ
Fundamental & Tactical Daily Top Picks :
AMATA (Consensus TP26.79): Support 20.3/20.0 Resistant 21.2/22.0
Theme: Investment related play
Earnings Outlook: พรบ. EEC ที่มีผลแล้ว จะเริ่มขับเคลื่อนปริมาณขายที่ดิน พร้อมๆกับ Recurring income โดยระยะสั้น คาดกำไร 2Q18F 245 ลบ. +2%y-y, -46% q-q จากการโอนที่ดินยังล่าช้า แต่จะเร่งมากขึ้นใน 2H18F และจะเป็นภาพบวกทั้งปีตั้งแต่ 2019F คาดกำไร +34%
Valuation: ราคาหุ้นที่ปรับลงมาและเริ่มยืนได้อีกครั้ง อยู่ในจุดที่มี Valuation ไม่สูง ซื้อขาย PER 18F 16.08x และ PBV18F 1.33x (mean-0.8SD) มองเป็นจุดเริ่มทยอยสะสมรอบใหม่ได้ และคาดหุ้นจะกลับมาน่าสนใจเต็มที่อีกครั้งหลังงบ 2Q18F
Catalyst: ยอดขอ BOI 1H18F เฉพาะในพื้นที่อีอีซี +122% y-y อยู่ที่ 1.83 แสนลบ. และเป็นเป้าหมายลงทุนหลักของภาครัฐ ที่จะกระตุ้นให้เกิดขึ้น โดยเฉพาะโครงการลงทุนที่จะเกิดขึ้นก่อนการเลือกตั้งปีหน้า เพื่อหวังเศรษฐกิจไปสู่ Valued-driven economy ในระยะกลาง ยาว + หากสงครามการค้ายืดเยื้อจะเอื้อต่อโอกาสย้ายฐานผลิตจากจีนมาไทย (คล้ายๆที่เกิดกับ กรณี Tender หุ้น DELTA)
AMANAH (TP18F 3.26*): Support 2.12/2.08 Resistant 2.32/2.4
Theme: Earnings play
Earnings Outlook: ก้าวสู่ธุรกิจจำนำทะเบียนรถยนต์เต็มตัว (คล้าย SAWAD) และ Transform สำเร็จ พลิกกลับมากำไร 3 ไตรมาสติดกัน และคาดกำไรปีนี้ Turnaround เต็มตัว +244% (CAGR 18-20F จะโดดเด่นถึง 99%) สนับสนุนจาก 1) Loan growth +23% 2) Cost of fund ต่ำจากบ.แม่สนับสนุน 3) Yield ระดับ 20% 4) NPL แนวโน้มลดลงต่ำเหลือ 7% 5) พอร์ตสินเชื่อยังมีขนาดเล็ก ขณะที่ D/E ยังต่ำเพียง 1.8 เท่า (เทียบ Growth stock ในกลุ่มที่ 3-5 เท่า) 6) ค่อนข้างผูกขาดในกลุ่มผู้ขอสินเชื่อที่เป็นอิสลาม
Valuation: ราคาหุ้นซื้อขาย Valuation ที่ยังมี Discount โดย P/E 18F 12 เท่า ยังต่ำกว่า SAWAD และ MTC ที่สูง 17-25 เท่า
Catalyst: ภาพระยะกลาง - ยาว โอกาสเติบโตสูง จากการแย่ง Market share จากตลาด Non-bank + ยัง Laggard ทั้ง MTC SAWAD ที่ราคาขึ้นแรง +10%, +25% ใน 2 สัปดาห์ที่ผ่านมา กอปรกับ โมเมนตัมกำไร AMANAH ระยะสั้นจะเป็นจุดที่ดี โดยจะเริ่มจากจุดต่ำสุด 2Q18F และเข้าช่วง high season ใน 2H18F
PSTC (TP18F 1.32*): Support 0.71/0.69 Resistant 0.75/0.80
Theme: Earnings Play
Earnings Outlook: คาดกำไรสุทธิ 2Q18F ทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาสอีกครั้ง ที่ 30.79 ลบ. เติบโตเด่นต่อเนื่อง +164% y-y, +27% q-q จากโรงไฟฟ้าจ่ายไฟคงที่และรายได้จาก BIGGAS เติบโตขึ้นต่อเนื่อง จึงประมาณการรายได้รวม ทำ All time high ใหม่เป็นไตรมาสที่ 4 ติดต่อกัน (ตั้งแต่ 3Q17) ที่ 749.7 ลบ. +232% y-y, +14% q-q
Valuation: มูลค่าพื้นฐาน18F ที่ 1.32 บาท จากฐานกำไรทำ High ใหม่ติดต่อกัน 2 ไตรมาส ราคาปัจจุบันอิง PER18F 22.9x
Catalyst: คาดกำไรสุทธิ 2Q18F ทำจุดสูงสุดใหม่รายไตรมาสอีกครั้งที่ 30.79 ลบ. เติบโตเด่นต่อเนื่อง +164% y-y, +27% q-q + รอความคืบหน้า EIA โครงการท่อน้ำมันสระบุรี-ขอนแก่นในช่วงปลายปี
Note: TP (Bloomberg Consensus) , *TP(CNS), **TP(Nomura)
Strategist Team
Koraphat Vorachet : Analyst Registration No. 043100
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and Technical
[email protected] 0-2287-6771
Yada Kampalanonwat : Analyst Registration No. 083785
Fundamental Investment Analyst on Securities
[email protected] 0-2287-6783
Assistant Strategist : Sirapada Punyavansiri
OO12128
